Международный денежный товар

 

 

Содержание

 

Глава 1. Международный денежный товар. Валюта. Виды валют    3

Глава 2. Валютный курс          4

Глава 3. Валютные рынки и  валютные операции      7

Глава 4. Валютные режимы        13

Глава 5. Европейская валютная система       14 

Глава 1. Международный  денежный товар. Валюта. Виды валют.

 

Мировой денежный товар принимается  каждой страной в качестве эквивалента  вывезенного из нее богатства  и обслуживает международные  отношения (экономические, политические, культурные).

Первым международным  денежным товаром выступало золото. Далее мировыми деньгами стали национальные валюты ведущих мировых держав (кредитные  деньги). В настоящее время в  этом качестве также распространены композиционные, или фидуциарные (основанные на доверии к эмитенту), деньги. К  ним относятся международные  и региональные платежные единицы (такие, как СДР и ЭКЮ).

Валютой (currency) называются национальные денежные единицы, опосредующие международные экономические отношения.

Различают узкое и широкое  определение валюты. По узкому определению  под валютой понимают банкноты и  монеты, являющиеся законными платежными средствами на территории данного государства. В более широком смысле под  валютой понимают не только банкноты и монеты, но и требования, выраженные в виде банковских вкладов, векселей и чеков. Следовательно, можно дать и другое определение валюты.

Валютой является любой товар, выполняющий функции денег на международном уровне.

Международная валюта (международная  счетная единица) эмитируется Международным  валютным фондом (МВФ). Ее представляют СДР (Special Drawing Rights) — специальные права заимствования являющиеся безналичными денежными средствами в виде записей на специальном счете страны в МВФ.

СДР являются необеспеченными  денежными знаками, их принятие страной  в качестве платежного средства основывается на доверии страны к эмитенту. Система  СДР начала функционировать с 1970 г. СДР представляют собой «корзину», состоящую из национальных валют, которая  пересматривается каждые 5 лет с  учетом устойчивости каждой валюты и  ее репрезентативности в международных  торговых и финансовых операциях.

Основным критерием отбора валют для «корзины» СДР является частота их использования в международных  расчетах и экспортно-импортных  операциях.

Вес каждой валюты в - «корзине»  СДР обусловлен: 1) объемом экспорта товаров и услуг государства  и 2) объемом резервов деноминированных в валюте данной страны и принадлежащих  другим странам — членам МВФ. На период 2001—2005 гг. МИФ отобрал для  СДР четыре валюты: доллар США, евро, японскую иену и фунт стерлингов.

Стоимость СДР выражается в долларах США. Официальные, курсы  устанавливаются на Лондонской бирже  и публикуются во всех основных финансовых газетах мира и в Интернете.

Региональной валютой  является евро, который представляет собой национальную валюту 12 государств - членов ЕС (за исключением Дании, Швеции, Великобритании), объединённых в Экономический  валютный союз (ЭВС).

По отношению к валютным запасам страны различают:

- резервную валюту, под которой понимается иностранная валюта, в которой центральные банки других государств накапливают и хранят резервы для международных расчетов по внешнеторговым операциям и иностранным инвестициям. Резервная валюта служит базой определения валютного паритета и валютного курса для других стран. К таким валютам относятся доллар США, евро, немецкая марка, японская иена, фунт стерлинг и швейцарский франк

- нерезервную валюту - валюту, которая не используется для хранения валютных запасов, страны.

По отношению к курсам других валют различают:

- сильную (твердую) валюту — устойчивую валюту со стабильным курсом. К таким валютам можно отнести доллар США, японскую иену, немецкую марку и швейцарский франк. Это связано с интенсивным экономическим развитием Германии и Японии в последние 30 лет, а также с постоянным притоком капиталов в Швейцарию.

- слабую (мягкую) валюту – валюту, не устойчивую по отношению к собственному номиналу и к курсам других валют. Такими валютами являются большинство национальных валют развивающихся стран, например бразильский реал, мексиканский песо, армянский драм и др.

По режиму применения различают:

- свободно конвертируемую валюту (СКВ) – валюту, свободно обмениваемую на любую другую валюту. Абсолютной конвертируемостью обладают валюты, входящие в «корзину» СДР, а также валюты стран Западной Европы и др.

- частично конвертируемую валюту – валюту, обладающую ограниченными возможностями обмена на другие валюты. К такой валюте, например, относится российский рубль.

- неконвертируемую (замкнутую) валюту – валюту, используемую в пределах только одной страны. К примеру, такой валютой является монгольский тугрик.

 

 

 

Глава 2. Валютный курс

 

Развитие внешнеэкономических  отношений требует особого инструмента, посредством которого субъекты, действующие  на международном рынке, могли бы поддержать между собой тесное финансовое взаимодействие. Таким инструментом выступают банковские операции по обмену иностранной валюты. Важнейшим элементом  в системе банковских операций с  иностранной валютой является обменный валютный курс.

Валютный курс — стоимость  денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Валютный курс необходим для обмена валют при торговле товарами, услугами, движении капиталов, кредитов; для сравнения  цен на мировых товарных рынках, а также стоимостных показателей  разных стран; для периодической  переоценки счетов в иностранной  валюте фирм, банков, правительств, физических лиц и пр.

Посредством валютного курса  преодолевается национальная ограниченность денежной единицы и происходит трансформация  ее локальной ценности в ценность интернациональную. При этом формируется  единообразный стоимостной критерий, позволяющий упорядочивать и регулировать валютно-обменный процесс (покупку-продажу различных валют).

Основополагающая рольвалютного курса связана с :

1. необходимостью конвертации одних денежных единиц в другие при

совершении международных  операций (торговля товарами и услугами, движение

капиталов и кредитов);

2. сравнение цен на мировых товарных рынках, а также стоимостных

показателей разных стран;

3. периодическая переоценка счетов в иностранной валюте фирм, банков,

правительств и физических лиц.

На валютный курс влияют следующие факторы:

- спрос и предложение  на валютном рынке;

- платежеспособность страны;

- сальдо платежного баланса;

- инфляция.

В теории выделяют пять основных систем валютных курсов: свободное (чистое) плавание, управляемое плавание, целевые  зоны, фиксированные курсы, гибридная  система валютных курсов.

Так, в системе свободного плавания (free float) валютный курс формируется под воздействием рыночного спроса и предложения. Валютный форексный рынок при этом наиболее приближен к модели совершенного рынка: количество участников как на стороне спроса, так и на стороне предложения огромно, любая информация передается в системе мгновенно и доступна всем участникам рынка, искажающая роль центральных банков незначительна и непостоянна.

В системе управляемого плавания (managed float), кроме спроса и предложения, на величину валютного курса оказывают сильное влияние центральные банки стран, а также различные временные рыночные искажения.

Валютные курсы можно  классифицировать по различным признакам:

КРИТЕРИЙ	ВИДЫ ВАЛЮТНОГО КУРСА
1. Степень свободы колебаний	Плавающий Фиксированный Смешанный
2. Способ расчета	Паритетный Фактический
4. Способ установления	Официальный Неофициальный
5. Отношение к паритету  покупательной способности валют	Завышенный Заниженный Паритетный
7. По учету инфляции	Реальный Номинальный
8. По способу продажи	Валютный (обмен депозитами) Туристический (банкнотный)

 

По степени свободы  колебания валютные курсы делятся  на фиксированные, плавающие и смешанные.

Фиксированный валютный курс — унифицированная система валютных курсов на основе официальных, согласованных странами-членами МВФ валютных паритетов, выраженных в золоте или в долларах США. Рыночные курсы национальных валют поддерживаются на уровне ±2,25% колебаний по отношению к паритету.

К вариантам фиксации курса  национальной валюты относятся:

-фиксация к одной валюте  — привязка курса национальной  валюты к курсу иностранной  валюты, которая имеет наибольшее  значение в общем объеме международных  расчетов данной страны;

-валютное управление  — фиксация курса национальной  валюты к базовой, которой,  как правило, является наиболее  используемая валюта в международных  расчетах. При этом соблюдается  ряд условий: полное покрытие  денежной базы запасами иностранной  валюты, автоматический механизм  эмиссии денег, осуществляемой  только при покупке базовой  валюты, внутренний кредит правительству  и Центральному банку полностью  исключается;

-валютный коридор —  официально устанавливаемые пределы  колебания валютного курса, когда  государство принимает на себя  обязательства по их поддержанию;

-фиксация к валютному  композиту — фиксация курса  национальной валюты к курсам  коллективных денежных единиц, таким,  как СДР, или к различным  «корзинам» валют стран - основных  торговых партнеров.

Плавающий валютный курс — механизм установления и поддержания курса национальной валюты, при котором он свободно изменяется в результате взаимодействия спроса и предложения на валютном рынке. Плавающие валютные курсы зависят от рыночного спроса и предложения на валюту и могут значительно колебаться по величине. В режиме плавающих валютных курсов обычно находятся свободно конвертируемые валюты.

По учету инфляции валютные курсы делят на реальный и номинальный.

Номинальный валютный курс (nominal exchange rate) — цена одной валюты, выраженная в денежных единицах другой страны.

Реальный валютный курс (real exchange rate) — номинальный валютный курс, рассчитанный с учётом изменения уровня цен в обеих странах:

Иначе говоря, реальный валютный курс показывает соотношение цены потребительской  корзины за рубежом и на внутреннем рынке. Если темп инфляции в стране превышает темпы инфляции за рубежом, то реальный курс национальной валюты будет превышать номинальный  валютный курс. Именно реальный обменный курс оценивает конкурентоспособность  страны на мировых рынках товаров  и услуг. Снижение данного показателя означает, что товары и услуги за рубежом стали относительно дороже, и, следовательно, потребители за рубежом  предпочтут наши товары своим. Повышение  реального обменного курса, напротив, свидетельствует о том, что товары данной страны стали относительно дороже, и она теряет конкурентоспособность.

По способу установления валютные курсы делят на официальные и фактические.

Официальный (биржевой) валютный курс устанавливает центральная валютная биржа страны. По этому курсу совершаются все правительственные расчеты с внешним миром.

Фактический банковский курс — это курс, по которому резиденты данной страны могут осуществлять расчеты с иностранными партнёрами. Обычно такой курс предлагают основные участники валютного рынка — коммерческие банки.

По отношению к паритету покупательной способности валюты курсы национальной валюты могут  быть завышенными, заниженными и  паритетными.

Паритетный валютный курс определяется как отношение стоимостей однотипных «корзин» товаров и услуг двух стран, выраженных в их национальных валютах.

Завышенный курс национальной валюты — это официальный курс, установленный на уровне выше паритетного курса. В свою очередь заниженный валютный курс — это официальный курс, установленный выше паритетного.

Завышенный и заниженный курсы валют оказывают существенное влияние на развитие внешней торговли страны посредством изменений ценовых  соотношений экспорта и импорта, вызывая изменения внутриэкономической  ситуации, а также изменяя поведение  фирм, работающих на экспорт или  конкурирующих с импортом.

В целом обесценение национальной валюты предоставляет возможность  экспортерам понизить цены на свою продукцию в иностранной валюте, получая при ее обмене ту же сумму  в национальных денежных единицах. Это повышает конкурентоспособность  экспортируемых товаров и создает  условия для увеличения экспорта. Импорт же при этом затрудняется, так  как для получения той же суммы  в своей валюте иностранные экспортеры вынуждены повысить цены. Одновременно с этим происходит рост импортных  цен (если спрос на импорт неэластичен  по ценам), а вслед за этим и рост их общего уровня. Обратные явления  наблюдаются при укреплении национальной валюты.

По способу продажи  валюты различают туристический (банкнотный) и валютный (обмен депозитами) курсы.

По туристическому курсу обмениваются наличные банкноты и монеты в обменных пунктах, как правило, коммерческих банков. Используется, как правило, в отношении физических лиц.

Валютный курс используется коммерческими банками при проведении операций на валютном рынке с безналичной валютой, обычно при осуществлении конверсионных операций различной срочности.

 

 

 

Глава 3. Валютные рынки и валютные операции