Оценка стоимости коммерческого банка

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФГБОУ ВПО

Уральский государственный экономический университет

 

 

 

 

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

 

 

По дисциплине: Оценка стоимости бизнеса

 

По теме: Оценка стоимости коммерческого банка

 

 

 

   

 (Фамилия, имя, отчество)

                  (Фамилия, имя, отчество)

 

 

 

 

 

Екатеринбург

2014  г.

 

 

Содержание

 

 

 

 

 

Введение

 

В силу специфики своей деятельности предприятия финансового сектора не всегда могут оцениваться с помощью традиционных методов оценки. В настоящее время многие аналитики и исследователи занимаются разработкой специальных методов, наилучшим образом отражающих особенности таких предприятий. Однако до настоящего момента не опубликовано никаких универсальных методов, поэтому проблема оценки стоимости предприятий финансового сектора по-прежнему актуальна.

К финансовым предприятиям относятся страховые компании, инвестиционные, фондовые компании и, конечно, кредитные организации.

Цель деятельности коммерческого банка – получение прибыли на разнице между получаемыми процентами по выдаваемым ссудам и кредитам и уплачиваемыми процентами по привлеченным средствам.

Таким образом, можно сказать, что коммерческие банки в своей деятельности сильно отличаются от производительных предприятий, а, следовательно, не всегда к их оценке можно применять общепринятые методы.

Оценка рыночной стоимости коммерческого банка в целом и его активов проводится также при слияниях и поглощении; банкротстве, ликвидации банка; в случае проведения антикризисных мероприятий; совершении сделок по купле - продаже бизнеса в банковской сфере.

В то же время коммерческие банки - это учреждения, оценка которых достаточно специфична, поскольку затруднительно определить качество их кредитных портфелей, вычислить доли в прибылях, полученные при несовпадающих ставках процента, определить эффективность деятельности их организационных единиц.

 

 

1 Особенности оценки рыночной стоимости коммерческого банка

 

Оценка - это целенаправленная деятельность по определению количественных параметров экономического субъекта, а также полученная в результате совокупность таких параметров. Таким параметром, расчету которого посвящена работа, является рыночная стоимость банка.

Оценку стоимости бизнеса проводят во многих целях. Ниже приведены наиболее характерные цели проведения оценки банка:

1) реструктуризация банка. Ликвидация, слияние, поглощение самостоятельных организаций предполагают проведение оценки их рыночной стоимости, так как необходимо определить цену покупки или выкупа акций, цену конверсии или величину премии, выплачиваемой акционерам;

2) повышение эффективности текущего управления банком, особенно в рамках концепции менеджмента, основанного на стоимости;

3) фундаментальный анализ банка, составление рейтингов, прогнозов развития отрасли. Стоимость для внешнего аналитика является важным количественным показателем как для проведения анализа предприятий отрасли, так и для оценки биржевых колебаний ценных бумаг банка;

4) определение кредитоспособности банка [7, c.75].

Законодательно закреплено, что рыночная стоимость объекта оценки - это наиболее вероятная цена, по которой данный объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на цене сделки не отражаются чрезвычайные обстоятельства.

Следует отметить, что в каждом конкретном случае оценка проводится в соответствии с индивидуально выбранным стандартом стоимости - рыночной, инвестиционной, ликвидационной и др. Но справедливая, инвестиционная, синергетическая стоимость выступают как производные от рыночной стоимости.

Рыночная стоимость является одновременно:

1) общей категорией, отражающей некоторый абстрактный уровень цен, принимаемый рыночными контрагентами за справедливый. Уровень является абстрактным, так как в массиве сложившихся в некоторый момент времени рыночных цен не будет наблюдаться абсолютного единообразия. Рыночная стоимость как общая категория соответствует статической точке зрения на экономические явления, так как стоимость охарактеризована вне процесса ее формирования;

2) единичным явлением, определенным в каждом отдельном случае купли-продажи. Анализ подобных индивидуальных стоимостей в процессе их изменения в полной мере соответствует динамической точке зрения на процесс оценки стоимости фирмы.

Статическому определению соответствуют приведенная выше законодательно закрепленная характеристика рыночной стоимости. Динамическому определению соответствует характеристика инвестиционной стоимости [8, c.91].

Инвестиционная стоимость отражает положительные и отрицательные отклонения в цене, вызванные индивидуальными характеристиками объекта оценки, то есть характеристиками, которые не позволяют отнести объект к абстрактному массиву подобных сделок.

Синергетическая стоимость - дополнительный элемент стоимости, создаваемый за счет сочетания двух или более имущественных интересов, когда стоимость имущественного интереса, получаемая в результате их объединения, выше, чем сумма стоимостей первоначальных имущественных интересов.

Рыночная стоимость выступает как общий показатель оценки, доступный для расчета внешним пользователям банковской информацией. В то время как инвестиционная и синергетическая стоимость значительно уточняют рыночную стоимость, являются частными характеристиками объекта оценки, их величина строится на внутренней информации и стратегии развития субъектов оценки.

Особенности ведения бизнеса банков, их организационные особенности и инфраструктура банковской деятельности накладывают отпечаток и на процесс оценки стоимости. Ряд исследователей привели в своих работах характерные особенности, влияющие на проведение процесса оценки банков, особенности систематизированы и представлены в таблице 1.

 

Таблица 1 - Специфические особенности банка как объекта оценки

 

Внешние	Внутренние
	Бухгалтерские	Финансовые	Организационные
Недостаточная достоверность рыночной оценки банков	Вопрос оценки текущей бухгалтерской   прибыли	Специфика обязательств и собственного капитала	Вопрос определения наиболее прибыльных бизнес-единиц
Низкая транспарентность банков для инвесторов	Специфика   бухгалтерского учета	Вопрос определения реинвестиций и денежных потоков	Вопрос определения трансфертных цен
Строгое государственное регулирование	Отсутствие      должной финансовой и операционной прозрачности	Неоднородность рисков, присущих ссудным портфелям и отсутствие информации об их хеджировании	Оценка подразделений банка в соответствии с приносимыми ими доходами
Объем дивидендов и рост котировок акций (развитие бизнеса)	Финансовые и операционные статьи отчетности трудно различимы	Специфика установления качества ссудного портфеля	Характерные отличия в бизнесе банка как финансового института
	Особая роль резервов под возможное обесценение ссуд	Вопрос определения стоимости заемного капитала

 

Все характерные особенности разделены на внешние, проявление которых вызвано взаимодействием банков и их контрагентов, и внутренние, которые характеризуются исключительно внутренними процессами функционирования банковского бизнеса.

К бухгалтерским особенностям отнесены те черты банковской деятельности, которые проявляются через сферу учета и отчетности. Подгруппа финансовых особенностей включает характеристики, которые вызваны спецификой внутрибанковского денежного обращения.

Организационные (экономические) характерные черты банка как предмета оценки - это наглядные черты бизнеса банка как специфического финансового института.

Подход к оценке стоимости - общий способ определения стоимости, в рамках которого используются один или более методов оценки. Традиционно отечественные авторы выделяют три общепринятых подхода к оценке объектов, в том числе и к оценке коммерческих банков: доходный подход, сравнительный подход и затратный подход [4, c.104].

Затратный подход как набор самостоятельных методов оценки не выделяется. В указанной классификации методы оценки сгруппированы по своему экономическому содержанию.

Доходный подход основан на прогнозировании денежных потоков банка в перспективе и их приведения путем дисконтирования к настоящему моменту времени. К методам в рамках доходного подхода относятся: метод дисконтирования денежных потоков; модель избыточных денежных доходов; методы, основанные на концепции добавленной стоимости; модель опционов.

При оценке стоимости банка, сравнительный (рыночный) подход - это совокупность методов оценки стоимости, основанных на аналогии между оцениваемым объектом и близким по ряду характеристик объекту, с заранее известной стоимостью.

К методам рыночного подхода относятся: метод компании-аналога; метод сделок; метод отраслевых коэффициентов. Из методов, традиционно относимых к затратному подходу, стоит отметить: метод чистых активов; метод ликвидационной стоимости; метод избыточных прибылей.

Приведенная классификация наиболее полно отражает особенности функционирования коммерческого банка. Она демонстрирует причины упрощения деления подходов к оценке на доходный, затратный и сравнительный до двух основных - доходного и сравнительного.

 

 

2 Особенности использования затратного подхода при оценке стоимости банка

 

При использовании затратного подхода для оценки стоимости банка особую значимость приобретают следующие аспекты.

1. Стоимость кредитного портфеля как элемента активов банка можно определить с помощью доходного или затратного подходов 10. При этом возможны, по крайней мере, три случая в зависимости от степени полноты имеющейся информации.

Первый случай - представлена полная информация относительно каждой ссуды, включая основные условия кредита и ретроспективную информацию о данном заемщике за ряд лет. Тогда для оценки кредитного портфеля необходимо построить денежный поток, включающий погашение основной суммы долга и проценты по кредиту, комиссии, уплачиваемые заемщиком, условия организации использования резерва по обесценению. В соответствии с параметрами кредитного договора определяется размер процентной ставки, сумма кредита, размеры комиссий, периодичность использования кредита, а также график его погашения.

Ставка дисконтирования в этом случае может быть определена по одному из альтернативных вариантов как:

а) ставка LIBOR (EURIBOR) соответствующей срочности с учетом странового риска;

б) средняя ставка кредитования на рынке межбанковских кредитов (MIBOR, MosPrime или MIACR);

в) средняя ставка кредитования юридических и физических лиц;

г) ставка, рассчитанная по модели CAPM с учетом влияния отраслевого коэффициента β (для кредитов свыше одного года);

д) на основе трансфертных цен банка (для всех без исключения заемщиков) [6, c.82].

Второй случай - имеется достаточная информация по всему совокупному портфелю (разбивка кредитов по секторам и срокам, установлена средневзвешенная процентная ставка), однако оценщик не располагает информацией об условиях каждой конкретной сделки. Для этого варианта целесообразно воспользоваться методами и приемами, изложенными для первого случая, при этом прогнозные оценки и соответствующие расчеты будут осуществляться по укрупненным группам.

Третий случай - доступна весьма ограниченная информация, формируемая преимущественно из внешних источников. При таком варианте вполне допустимо использовать элементы затратного подхода: стоимость оценивать как разницу между брутто-оценкой по балансу и величиной резервов, сформированных с учетом представлений оценщика относительно уровня их достаточности.

Наиболее важным этапом определения рыночной стоимости кредитного портфеля является оценка адекватности созданного резерва под обесценение, так как данная величина может оказывать существенное влияние на стоимость финансового актива банка.

При оценке стоимости коммерческого банка в рамках затратного подхода возникает проблема корректировки ряда статей, характерных для ведения банковского бизнеса.

Требуется также уделять особое внимание оценке стоимости принадлежащей банку недвижимости, включая земельные участки, так как очень часто коммерческие банки обладают значительными внеоборотными активами, которые не отражаются в их официальной отчетности, хотя от владения такими активами зависит (зачастую существенно) стоимость собственного капитала банка.