Рынок государственных ценных бумаг

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Контрольная работа

 

по дисциплине "Финансы и кредит"

тема: «Рынок государственных  ценных бумаг»

 

 

 

Введение

В условиях рыночной экономики финансовое здоровье государства, его перспективы  определяются, прежде всего, состоянием государственного бюджета, величиной  его дефицита, а также величиной  государственного долга - агрегированной характеристикой этого дефицита.

В развитых странах мира накоплен большой опыт в управлении государственным  долгом, прежде всего рыночными методами, связанными с использованием различных  финансовых инструментов, призванных обеспечивать результативное воздействие  на величину государственного долга  и его структуру. Одним из таких  инструментов являются государственные  ценные бумаги. Рынок государственных  ценных бумаг - это, с одной стороны, один из индикаторов состояния всей экономики, а с другой - одна из болевых  точек, воздействие на которую может  замедлить или ускорить процессы рыночных преобразований.

Рынок государственных ценных бумаг - важный компонент финансовых рынков мира. Государственные ценные бумаги считаются наиболее ликвидным и  наиболее надежным видом капиталовложений, который привлекает корпорации и  население, используются как эталон свободного от риска дохода, как  альтернатива другим вложениям капитала.

В мире централизованный выпуск ценных бумаг используется в качестве инструмента  государственного регулирования экономики: как рычаг воздействия на денежное обращение и управления объемом  денежной массы; а также как средство не эмиссионного покрытия дефицита государственного и местного бюджетов, способ привлечения  денежных средств предприятий и населения для решения тех или иных конкретных задач.

Таким образом, рынки государственных ценных бумаг играют важную роль в финансировании государственного бюджета, в поддержании ликвидности финансовой системы, регулировании экономической активности.

Правительство может привлечь краткосрочные  и долгосрочные средства за счет продажи  разных видов ценных бумаг инвесторам, что требует значительного доверия  к нему с боку общества и абсолютной готовности правительства к выполнению своих обязательств. Это особенно касается стран с переходной экономикой, правительство которых привыкли изымать значительную часть доходов  юридических лиц и использовать прямые кредиты центрального банка  для покрытия расходов бюджета.

В условиях централизованной системы  управления, существовавшей в нашей  стране, рынок государственных долговых обязательств практически отсутствовал. А в период перехода от административной к рыночной экономики государственные ценные бумаги являются одним из направлений не инфляционного покрытия бюджетного дефицита путем привлечения частных средств, а так же могут быть важным источникам средств для большого количества правительственных проектов. К тому же формирование первичных и вторичных рынков государственных ценных бумаг способствуют росту и повышению гибкости национальной финансовой системы, позволяет частному и государственному сектору лучше реагировать на сигналы рынка.

 

 

1. ЭКОНОМИЧЕСКОЕ СОДЕРЖАНИЕ  И ЗНАЧЕНИЕ РЫНКА ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ

1.1. Сущность и функции РГЦБ

Рынок ценных бумаг — это сфера экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг. Его цель состоит в аккумулировании финансовых ресурсов и обеспечении возможности их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т. е. в осуществлении посредничества в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка и занимает промежуточное место среди рынков капитала и денежных рынков.

Рынок государственных  ценных бумаг - особая форма торговли финансовыми ресурсами, которая опосредствуется выпуском и обращение государственных ценных бумаг.

В странах с развитой рыночной экономикой рынок государственных ценных бумаг выполняет следующие функции:

· во-первых, с его помощью осуществляется централизованное заимствование государством временно свободных денежных средств  у коммерческих банков, инвестиционных и финансовых компаний, различных  предприятий и населения. Полученные таким образом денежные ресурсы  традиционно используются для не инфляционного финансирования дефицита государственного бюджета. То есть, средства, полученные от реализации государственных  ценных бумаг, позволяют без инфляционно  покрыть дефицит государственного бюджета ;

· во-вторых, различные государственные  ценные бумаги активно используются при проведении центральными банками  денежно-кредитной политики. На практике это означает регулирование с  помощью государственных обязательств размеров денежной массы, находящейся  в обращении;

· в-третьих, государственные ценные бумаги, будучи надежными и ликвидными активами, применяются для поддержания  ликвидности балансов финансово-кредитных учреждений.

На сегодняшний день имеется  около 1000 законодательных и нормативных  документов, регулирующих различные  стороны рынка ценных бумаг и  деятельности его участников. Основным из них является Федеральный закон  РФ «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г.

В настоящее время различают  документарную и бездокументарную формы эмиссионных ценных бумаг.

Документарная форма эмиссионных  ценных бумаг - форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или, в случае депонирования такового, на основании записи по счету депо. 

Бездокументарная форма  эмиссионных ценных бумаг - форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо. 

 1.2. Причины выпуска государственных ценных бумаг

Предназначение рынка ценных бумаг заключается не только в покрытии бюджетного дефицита, перераспределении собственности и получении спекулятивной прибыли, но и в стимулировании инвестиций в различные сферы экономики.

Государственные ценные бумаги занимают важное место среди инструментов рынка ценных бумаг. Их эмитентами являются правительства, органы местной власти, а также учреждения и организации, пользующиеся государственной поддержкой.

Выпуск государственных ценных бумаг является наиболее экономически целесообразным методом финансирования бюджетного дефицита по сравнению с  практикой заимствования средств в Центральном банке или получению доходов от эмиссии денег.

Необходимость выпуска государственных  долговых обязательств может появиться  и в связи с потребностью погашения  ранее выпущенных правительством займов даже при бездефицитности бюджета текущего года.

Другой причиной выпуска государственных  ценных бумаг может послужить  то, что в течение года у государства  могут возникать относительно короткие разрывы между государственными доходами и расходами. Эти разрывы  появляются из-за того, что поступление  платежей в бюджет происходит в определенные даты, в то время как расходы  бюджета производятся более равномерно по времени.

Выпуск некоторых видов государственных  ценных бумаг может способствовать сглаживанию неравномерности налоговых  поступлений, устраняя тем самым  причину кассовой несбалансированности бюджета. Особенностью обращения таких  обязательств является то, что их владельцы  могут через определенный срок возвратить эти обязательства правительства  обратно, либо использовать их при уплате налогов.

В ряде стран краткосрочные государственные  ценные бумаги используются в целях  обеспечения коммерческих банков ликвидными активами. Коммерческие банки помещают в выпускаемые правительством ценные бумаги часть своих средств, главным  образом резервных фондов, которые  благодаря этому не отвлекаются  из оборота, более того эти средства приносят доход.

Государственные ценные бумаги могут  выпускаться для финансирования программ, осуществляемых органами местной  власти. В таких случаях Государство  может выпускать не только свои собственные  ценные бумаги, но и давать гарантии по долговым обязательствам, эмитируемым  различными учреждениями и организациями, которые по его мнению заслуживают государственной поддержки. Такие долговые обязательства приобретают статус государственных ценных бумаг.

Финансирование государственного долга посредством выпуска государственных  ценных бумаг обходится меньшими издержками, чем привлечение средств с помощью банковских кредитов. Это связано с тем, что правительственные долговые обязательства отличаются высокой ликвидностью и инвесторы испытывают меньше затруднений при их реализации на вторичной рынке, чем при перепродаже ссуд, предоставленных взаймы государству. Поэтому государственные ценные бумаги во многих странах являются одним из основных источников финансирования внутреннего долга.

1.3. Тенденции развития  рынка ценных бумаг

Наиболее существенные тенденции  развития рынка ценных бумаг обычно группируются следующим образом:

• концентрация и централизация капиталов и организаций;
• формирование мирового рынка ценных бумаг;
• компьютеризация;
• коммерциализация фондовых бирж;
• секьюритизация;
• рост уровня организованности и регулируемости;
• нововведения;
• увеличение капитализации.

Тенденция к концентрации и централизации - общерыночная тенденция, которая на рынке ценных бумаг проявляется в укрупнении (по числу работников, капиталов, филиалов и т. п.) организаций профессиональных посредников и в сокращении их количества, включая число функционирующих в каждой стране фондовых бирж. Указанные организации становятся все более мощными по размерам собственного капитала и привлекаемым капиталам своих клиентов; разрастается их филиальная сеть как внутри своей страны, так и за рубежом; они становятся все более многофункциональными, и спектр услуг, которые они предоставляют на рынке, становится все более широким; идет процесс их слияния как между собой, так и с другими финансовыми и банковскими структурами.

Формирование мирового рынка ценных бумаг связано с процессом формирования единого мирового хозяйства. Это тот локомотив, который движет вперед рыночный процесс в целом. Объединение национальных рынков ценных бумаг в мировой практике идет по таким направлениям, как обеспечение возможности для любого инвестора оперировать с ценными бумагами, независимо от их национальной принадлежности; тесная связь национальных рынков между собой благодаря современным средствам связи и организации банковских расчетов в мировом масштабе; переход на единые стандарты деятельности на фондовых рынках развитых стран и их общее регулирование и т. п.

Компьютеризация. Современный рынок ценных бумаг уже невозможен без его широчайшей компьютеризации, которая обеспечивает как заключение, так и обслуживание огромного количества ежедневно заключаемых сделок с ценными бумагами. Компьютеризация является основой для ряда нововведений на рынке ценных бумаг.

Секьюритизация - это тенденция вовлечения все больших капиталов, независимо от форм их существования, на рынок ценных бумаг путем кратковременного или длительного представления их в форме тех или иных видов ценных бумаг. Особенно это относится к капиталу, который по разным причинам находится в данный момент в малоактивной форме, например, в виде недвижимого имущества, как-то: жилья, основных производственных фондов, запасов сырья длительного характера и т. п. Выпуск разнообразных облигаций или других долговых ценных бумаг на базе такого имущества позволяет ускорять оборот такого капитала, получать дополнительный доход, расширять рынок и его возможности.

Усиление регулирования  и контроля, прежде всего со стороны государства, за рынком ценных бумаг объясняется той огромной ролью, которую он играет в современную эпоху, а потому надежность этого рынка, степень доверия к нему со стороны всех его участников должны только возрастать и усиливаться. Оборотной стороной этого процесса считают его «фискальный» характер, т. е. одновременно расширяются возможности государства по сбору налогов с участников данного рынка.

Нововведения на рынке ценных бумаг охватывают следующие направления:

• создание все новых инструментов данного рынка;
• создание новых систем торговли ценными бумагами;
• совершенствование инфраструктуры рынка.

В основе рыночных нововведений лежит, с одной стороны, компьютеризация  всех сторон рыночных процессов как  материальная основа для создания все  новых инструментов и механизмов рынка, а с другой — усиление нестабильности на рынке и в силу этого необходимость  создания указанных инструментов и  механизмов для борьбы с различными и все увеличивающимися по количеству и размерам рыночными рисками.

1.4. Анализ современного состояния российского рынка государственных ценных бумаг

Развитие ситуации на рынке государственных ценных бумаг в 2012 г. определялось ростом интереса инвесторов к размещаемым выпускам ОФЗ. Увеличение активности участников внутреннего рынка было вызвано, в частности, вступлением в силу законодательных изменений, направленных на либерализацию рынка государственных ценных бумаг и повышение его ликвидности. Благодаря высокому спросу участников на отдельные наиболее ликвидные выпуски ОФЗ, эмитенту удалось разместить их на достаточно выгодных условиях. Существенно возросли объемы операций с гособлигациями на вторичном рынке, в том числе нерезидентов, в преддверии проведения расчетов по сделкам с ОФЗ через международные депозитарно-клиринговые системы.