Рынок золота как составляющая финансового рынка

Рынок золота как составляющая финансового  рынка

Характерной чертой развития рыночных отношений в Российской Федерации за последние несколько  лет является быстрое развитие финансового  рынка и всех его звеньев в  полном объёме.

Финансовый  рынок - это сфера реализации финансовых активов и отношений между участниками сделок с этими активами.

Финансовые  активы представляют собой денежные средства и инвестиционные ценности, служащие инструментом образования  этих средств.

Финансовый  актив - это рыночный товар. Отличительной особенностью финансового актива как рыночного товара, является его высокая ликвидность. Это создаёт условия для спекулятивных операций и для игры на рынке.

Современный финансовый рынок РФ представляет собой семиблочную  систему относительно самостоятельных звеньев. К таким звеньям финансового рынка относятся денежный рынок, рынок ссудных капиталов ,рынок недвижимости, валютный рынок, рынок драгоценных металлов.

Рынок драгоценных  металлов можно определить как сферу  экономических отношений между  участниками сделок с драгоценными металлами, драгоценными камнями, котируемыми в золоте. К последним относятся золотые сертификаты, облигации, фьючерсы...

Рынок драгоценных  металлов состоит из следующих секторов:

ь рынок золота;

ь рынок серебра;

ь рынок платины;

ь рынок палладия;

ь рынок изделий  из драгоценных металлов;

ь рынок ценных бумаг, котируемых в золоте.

Основным сектором рынка драгоценных металлов является рынок золота.

Рынки золота подразделяются:

мировые

вРазмещено  на http://www.allbest.ru/

нутренние свободные

местные контролируемые

Сегодня ведущее  местоРазмещено на http://www.allbest.ru/

по объёму оборота  занимают рынки, Лондона, Цюриха, Нью-Йорка, Чикаго. На рынках Лондона и Цюриха реализуется золото ЮАР. Почти половина реализованного на них золота поступает для дальнейшей перепродажи на другие рынки золота. Главным является Лондонской рынок золота. Он монополизирован пятью фирмами - официальными членами золотого рынка. Представители членов рынка собираются вместе дважды в течение рабочего дня на фиксинги для установления ориентировочной цены золота. Цена золота на фиксингах с 1968 г. устанавливается в долларах США.

На внутренних и местных рынках золота удовлетворяется  спрос промышленности, ювелиров, местных  инвесторов и тезавраторов (тезавратор - это частное лицо накапливающее золото в виде сокровища). На внутренних и местных рынках преобладают сделки с монетами, медалями, мелкими слитками золота.

Рассмотрим  подробнее мировой рынок золота.

2. Мировой рынок золота: сущность и типы

В настоящий  момент мировой рынок золота представляет собой совокупность международных и внутренних рынков - разветвленную структуру глобальной и круглосуточной торговли физическим металлом и производными инструментами, в значительной мере освободившуюся от государственного регулирования.

Источниками золота на мировом рынке являются: новая  добыча, золотой лом, государственные  резервы, частные накопления и некоторые  другие. Первый источник обеспечивает реальное увеличение общей накопленной  массы золота в мире. Остальные  предполагают лишь его перераспределение из одних фондов в другие («поставки наземных запасов»). Новая добыча составляет 2/3 совокупного предложения золота, тогда как на все вторичные источники приходится только 1/3 его.

Золото встречается  в природе в чистом виде как самородки и золотые жилы.

В настоящее  время в мире насчитывается свыше  шестидесяти стран, которые занимаются добычей золота на промышленной основе. Однако значение каждой из них в  общемировом производстве золота различно.

В частности, в 1980-х гг. десять из них обеспечивали почти 90 % мировой добычи, и 10 % - остальные государства (см. табл.1). Сейчас это соотношение несколько изменилось и составляет 80 и 20 %. Цыпин И.С., Веснин В.Р. Мировая экономика.: учеб. - М.: Проспект, 2008 г. , стр. 136.

За всю историю человечества до 2002 г. Было добыто 145 200 т золота. Сейчас золота ежегодно добывается 2600 т.

Как мы видим  из таблицы, лидером по добыче золота является ЮАР, постоянными лидерами являются также США, Канада, Австралия  и Россия.

Таблица 1

Десять  крупнейших золотодобывающих стран, т.

Страна	1990 г.	1992 г.	1995 г.
ЮАР	605,1	614,1	522,4
США	294,2	329,1	329,3
Австралия	244,2	243,5	253,5
Канада	169,4	161,4	150,3
Россия	-	162,1	142,1
Китай	95,0	118,0	136,4
Бразилия	84,1	76,5	67,4
Узбекистан	-	64,5	63,6
Пауа - Новая  Гвинея	33,6	71,2	54,8
Индонезия	17,6	45,9	74,1
Другие страны	-	364,6	476,7
Мировое производство	2140,1	2250,9	2270,0

В зависимости  от степени либерализации проводимых операций, их объема и разновидностей, а также круга субъектов сделок принято выделять следующие типы рынков золота.

Международные (Лондон, Цюрих, Дубай, Гонконг, Нью Йорк)

Проводится широкий спектр операций; совершаются крупные сделки, отсутствуют налоги и таможенные барьеры. Правила проведения операций не кодифицируются, а устанавливаются самими участниками рынка. Операции с драгоценными металлами ведутся круглосуточно и носят оптовый характер. Большая часть операций проводится крупными банками и специализированными компаниями с большими оборотами. Отличительной чертой является относительно небольшой круг участников рынка. Предъявляются высокие требования к репутации участников и их финансовому положению; оптовый характер операций обеспечивается наличием широко разветвленной клиентской сети, имеющей отношение к золоту.

Внутренние (внутренние свободные: большинство европейских рынков: Париж, Милан, Франкфурт-на-Майне, Амстердам; регулируемые: большинство стран третьего мира).

Рынки, одного или нескольких государств, ориентированные, прежде всего, на местных инвесторов и тезавраторов. Это определяет преобладание сделок с монетами, мелкими слитками. В качестве средства расчетов используются местные валюты. Отличительной чертой является государственное регулирование. Рычаги влияния носят, как правило, экономический характер /вмешательство в ценообразование, введения налогов, тарифов, квот на перемещение драгоценных металлов/. Внутри данной группы можно выделить внутренние свободные рынки с более мягким государственным регулированием /обычно налоговыми методами/, что формально не препятствует перемещению золота из страны и в страну. Другой группой являются внутренние регулируемые рынки. Отличаются более жестким государственным вмешательством. По отношению к ним используется целый набор методов государственного регулирования: лицензирование, манипуляция инструментами налоговой политики, прямое вмешательство в ценообразование.

Черные (некоторые страны Азиатского континента)

Возникают в качестве реакции  на вводимые государством тотальные  ограничения на операции с золотом. Существуют параллельно закрытым рынкам, представляющим собой радикальную форму организации внутренних рынков (запрещен ввоз/вывоз) золота, а существующий налоговый режим делает невыгодной торговлю драгоценными металлами, ибо вследствие налогообложения внутренние цены начинают превышать мировые.

В России рынок драгоценных  металлов относительно молод: его становление  и развитие проходило на наших  глазах в 90-х гг. XX в. На сегодняшний  день отношения в этой сфере еще  не приняли завершенного характера. Тем не менее, можно говорить о том, что в России функционирует модель внутреннего регулируемого рынка с элементами, характерными для внутреннего свободного рынка.

В структуре спроса на мировом  рынке золота можно выделить следующие  основные секторы:

промышленно-бытовое потребление;

тезаврация /Размещено  на http://www.allbest.ru/

в частном секторе  и на межгосударственном уровне;

осуществление спекулятивных  сделок.

Существующий  спрос удовлетворяется, прежде всего, за счет новой дРазмещено на http://www.allbest.ru/

обычи металлов, а также путем продажи государственных  и частных резервов золота. Дополнительное предложение обеспечивает переработка  вторичного золотосодержащего сырья  и контрабанда драгоценных металлов. Постоянный спрос предъявляют, прежде всего, покупатели, использующие золото в качестве промышленного сырья; регулярное предложение исходит от производителей нового золота. Остальные покупатели и продавцы выходят на рынок нерегулярно под влиянием тех или иных факторов.

3. Участники рынка золота

Участниками рынка золота являются:

1. Золотодобывающие  компании. Это важная категория  участников рынка, ибо они поставляют  на рынок основное количество  первичного золота. Сюда относятся  как небольшие компании, так и  огромные корпорации. Чем больше  компания добывает золота, тем сильнее влияние оказывает она на рынок. Это заставляет других участников рынка внимательно отслеживать все события, связанные с деятельностью крупных золотодобытчиков.

2. Промышленные  потребители. Данная категория  участников включает в себя промышленные предприятия, ювелирное производство, а также предприятия по очистке и облагораживанию золота /аффинаж/.

3. Биржевой сектор. В ряде стран на крупнейших  биржах существуют специальные  секции по торговле золотом  и другими драгоценными металлами.

4. Инвесторы. Это обширная категория участников рынка, имеющих различные интересы. Данное обстоятельство порождает разнообразные формы вложений в инструменты, связанные с золотом.

5. Центральные  банки. Их роль на рынке драгоценных  металлов многогранна. С одной стороны, они являются крупнейшими операторами на рынке золота; с другой стороны, в их функцию входит установление правил торговли золотом на рынках. Активная продажа золота из резервов - не главная цель деятельности центробанков, хотя она служит проявлением все усиливающегося стремления к энергичному использованию резервов. Данная группа участников оказывает значительное влияние на конъюнктуру рынка, причем роль центробанков особенно возросла в 90-х годов XX в.

6. Профессиональные  дилеры и посредники. Эту группу составляют, прежде всего, коммерческие банки и специализированные компании. Дилеры играют одну из ведущих ролей на любом рынке, так как почти все золото первоначально попадает в их руки.

4. Рынок физического золота

Наибольший  объем операций с физическим золотом приходится на Лондон и Цюрих. Первоначально преобладающая часть торговли золотом приходилась на Лондон, чему способствовали, в частности, поставки металла из стран Британского Содружества (прежде всего, из ЮАР), которых привлекала грамотная организация торговли драгоценными металлами. Из Лондона золото перемещалось в континентальную Европу, а оттуда - в страны Ближнего и Дальнего Востока. Координирующим центром на лондонском рынке является Лондонская ассоциация рынка золота (ЛАРЗ), объединяющая участников рынка. При этом все участники рынка делятся на две группы: маркетмейкеры и обычные участники.

Маркетмейкеры - участники, формирующие рынок - обязаны  постоянно поддерживать двухсторонние  котировки на покупку и продажу, информируя об этом заинтересованных лиц (своих клиентов, других маркетмейкеров). Обычные участники не формируют рыночные цены, ориентируясь в своей деятельности на котировки маркетмейкеров. Важная роль на лондонском рынке принадлежит Банку Англии, контролирующему оптовый рынок слиткового золота.

Большинство же участников составляют бывшие брокерские конторы, ранее специализировавшиеся на импорте  золота и его продаже Банку  Англии, а ныне являющиеся подразделениями  крупнейших банков мира. Участники  рынка могут предоставлять брокерские услуги, действуя по поручению и за счет своих клиентов, сводя покупателей и продавцов. Вознаграждением брокеров являются комиссионные от заключенных сделок. На межбанковском рынке работают две чисто брокерские компании: Tradition Financial Service - в Лондоне и PREMEX A.C. - в Цюрихе. Они не предоставляют своих котировок и не держат открытых позиций.

Прибыль компании формируется  за счет комиссионных, получаемых ими  за содействие в проведении сделок "спот". Что же касается дилеров, то в этой роли выступают, прежде всего, крупнейшие банки и их аффилированные структуры. Это объясняется тем, что для проведения регулярных оптовых операций в международных центрах торговли необходимо мобилизовать большие средства. Чаще всего это достигается путем привлечения банковских кредитов. Помимо оптовой торговли стандартными слитками, в Лондоне торгуются также мелкие слитки и монеты из разных стран.

Говоря о лондонском рынке, нельзя обойти вниманием процедуру "фиксинга" - установления ориентировочной  цены золота, с учетом которой на рынках совершаются фактические сделки. В фиксинге принимают участие пять постоянных членов, каждый из которых присылает своего представителя. Первоначально фиксинг проводился раз в день, а цена фиксировалась в английских фунтах. В 1968 году в системе фиксинга были произведены изменения, отражавшие возросшее значение американского рынка и доллара: была введена процедура дневного фиксинга, по времени совпадающая с началом делового дня в Нью-Йорке; вместо котировки цен в фунтах стерлингов была введена котировка в долларах.