Финансовый рынок

Содержание 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Анализ  некоторых сегментов финансового  рынка

 

     Финансовый  рынок можно определить как механизм перераспределения валюты и финансовых ресурсов между субъектами рынка. От состояния этого механизма зависит  работа целой машины, называемой финансовый сектор, который в свою очередь, при  правильном и стабильном функционировании, способен обеспечить экономический  рост.

     Финансовый  рынок – это, прежде всего, многоплановая  структура. Как правило, он ассоциируется  с фондовым рынком ценных бумаг, однако это не так. Финансовый рынок отнюдь не ограничивается этой своей составляющей. Не стоит забывать о входящих в  него денежном, валютном и других рынках.

     Денежный  рынок распределяет потоки денег  и краткосрочных платежных средств (векселей, чеков и т. п.). По понятным причинам наличные средства воспринимаются как самый надежный инструмент. Инфляция является одним из факторов, существенно  воздействующих на уровень развития банковского сектора и финансовых рынков.

     Валютный  рынок стал первым и вначале практически  единственным сегментом финансового  рынка России. Объем его значительно  вырос и, в целом,  сохраняет  тенденцию увеличения масштабов. Благодаря  растущим ценам на нефть и положительному платежному балансу рубль значительно  укрепился, что оказывало положительное  воздействие на иностранные заимствования (в результате сегодня у нас  достаточно внушительный внешний корпоративный  долг). Эта тенденция прервалась в 2008 г., когда рубль начал обесцениваться. На поддержание курса потрачены  огромные средства Центробанка. Сегодня  многие эксперты отмечают чрезмерную спекулятивность валютного рынка  РФ, однако нельзя не признать эффективность  действий ЦБ по поддержанию курса  рубля. Внимание к укреплению стабильности этого сектора финансового рынка  играет большую роль, особенно ввиду  его значения в сфере обслуживания внешнеэкономической деятельности. Тем не менее, курс национальной валюты значительно подвержен влиянию мировой конъюнктуры рынка (в том числе сырьевого), что оказывает на него дестабилизирующее влияние.

     Состояние внутреннего валютного рынка в августе 2011 года наглядно изображено на рисунке 1.

     

     Рис. 1 Динамика официальных курсов иностранных  валют к рублю (руб.) 

     Уязвимостью отличается и банковский сектор. Его  состояние характеризуется высокой  концентрацией активов, депозитов  и капитала у небольшой группы государственных банков. Доминирование нескольких крупных банков на рынке подрывает конкуренцию. В то же время до сих пор на рынке банковских услуг отмечался значительный рост кредитования. Несмотря на то, что рынок акций способен играть важную в роль в обеспечении предприятий финансовыми средствами, в сравнении с ним банковский сектор может обеспечить гораздо более устойчивую и надежную финансовую среду, поэтому его необходимо развивать.

     Нельзя  обойти вниманием фондовый рынок  РФ как один из главных сегментов  российского финансового рынка. Капитализация российского рынка  акций достаточно высока (около 100% ВВП), однако как уже отмечалось выше рынок финансовых ресурсов – это многоплановая структура, и анализ его состояния и развития должен выходить за рамки простых показателей размеров и темпов роста.

Таблица 1

Сведения  о движении ценных бумаг и доходах  по ним

     Показатель  эффективности рынка России, рассчитанный группой Мирового Банка с использованием статистических методов, равен 32 (чем  выше показатель, тем ниже эффективность). У Германии он составляет 11, Франции 15, у Индии 46. Эффективный рынок акций, в частности, подразумевает, что биржевой курс максимально отражает информацию о компаниях. Недостаточное раскрытие информации о состоянии компаний и, как следствие, низкая информационная обеспеченность инвесторов приводит к тому, что небольшие инвесторы, в основном, руководствуются слухами и интуицией. В результате курсы конкретных компаний существенно подвержены внешнему влиянию и настроению рынка в целом.  
 
 
 
 

2. Анализ  основных показателей развития финансового  рынка

 
 

     Нынешнее состояние отечественного финансового рынка характеризуется недостаточной развитостью многих его сегментов, сжатием ликвидности. Под влиянием мирового кризиса со стороны российских эмитентов заметно сократился поток IPO, вслед за мировым рынком капитала ухудшились условия заимствования на внутреннем долговом рынке. Фондовый рынок недостаточно  диверсифицирован. Он также отличается низкой долей свободно обращающихся акций, доминированием компаний и банков с государственным участием, высокой зависимостью от иностранного капитала.

     В то же время нельзя не подчеркнуть  значительный потенциал российского  финансового рынка. Сегодня отмечается рост использования деривативов и секьюритизации банковских финансовых ресурсов. В условиях, когда многие компании ощущают недостаток финансирования, дальнейшее развитие основных сегментов рынка могло бы в значительной мере способствовать развитию экономики страны. О потенциале рынка речь идет уже давно, однако до сих пор стране не удается по-настоящему стать его бенефициаром даже с учетом того, что многие иностранные инвесторы готовы брать риски инфраструктуры российского финансового рынка.

     Состояние рынка финансовых ресурсов улучшилось с конца 90-ых гг., однако сохраняется  значительная потребность в мерах  регулирования и контроля и некоторые  структурные проблемы, которые требуют  скорейшего решения. Современное состояние финансового рынка России создает ощущение временного равновесия на фоне всех перечисленных выше проблем. В сочетании с кризисной ситуацией следует констатировать, что для данного рынка пока характерно состояние недоразвитости и инертность. Меры, принимаемые правительством, носят оперативный характер и направлены на предотвращение последствий кризисов, в то время как сегодняшние проблемы требуют от руководящего блока РФ стратегических решений для ликвидации недостатков регулирования рынка. Государство в качестве главного оператора «машины финансового сектора» должно осуществлять мониторинг состояния финансового рынка и активно содействовать его развитию.

     Основные  показатели развития финансового рынка представлены в таблице 2.

     Таблица 2

     Основные  показатели стратегии развития финансового  рынка

     Уровень финансового развития России (как  отношение суммы внутреннего  кредита и капитализации рынка  ценных бумаг в процентном отношении  к ВВП) сегодня составляет около 130% (внутренний кредит около 34%, капитализация – 99,6%). Согласно приведенным данным, наибольший вклад в значение показателя обеспечен ростом капитализации российского фондового рынка. В то же время, несмотря на рост капитализации, доля России в мировом фондовом рынке относительно мала. Капитализация рынка корпоративных облигаций пока ещё низка (около 4,95%). С началом роста дефолтов в 2008 г. проявились такие недостатки этого сектора, как слабая регулятивная среда и невысокое качество раскрытия информации (однако все это происходило на фоне роста активности инвесторов на данном секторе рынка). Размер и проникновение рынка банковских и муниципальных облигаций также являются низкими, что указывает, в целом, на недостаточно развитый характер рынка. Срочный рынок сохраняет тенденцию к развитию, однако и он продолжает требовать проработки законодательной базы. Роль сектора страховых услуг пока невысока (согласно индексу финансового развития, разработанного группой Мирового банка, доля в ВНП менее 1%), однако в сегменте страхования «не жизнь» отмечаются высокие темпы роста. Негосударственные пенсионные фонды пока недостаточно развиты. В последнее время наблюдается и отток средств из НПФов.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Список  литературы 

1. Ковалёва, А.М. Финансы и кредит. Учебное пособие / А.М. Ковалева. - М.: Финансы и статистика, 2009. - 512 с.
2. Обзор финансового рынка. Первое полугодие 2011 года. – М.: Департамент исследований и информации банка России, 2011. - №2 (71).
3. Поляк, Г.Б. Финансы. Учебное пособие / Г.Б. Поляк. - М.: Юнити-Дана, 2008. — 703 с.
4. Тарасевич, Л.С. Макроэкономика. Учебник / Л.С. Тарасевич, П.И. Гребенников, А.И. Леусский. — М.: Высшее образование, 2010. — 654 с.
5. Федеральная служба государственной статистики. Доступ к сайту http://www.gks.ru
6. Центральный банк Российской Федерации. Официальный сайт. Доступ к сайту  http://www.cbr.ru