Эмиссия наличных и безналичных денег

Глава 1. Понятие эмиссии

Эмиссия (emission) – выпуск в обращении денежных средств и ценных бумаг.

Эмиссия денежных средств регулируется законодательством  и осуществляется государством, которое  распределяет эту функцию между  центральным банком и казначейством. Центральный банк выпускает кредитные  деньги – банковские билеты (банкноты). Казначейство выпускает казначейские билеты и разменные монеты.

Выпуск  в обращение денежных знаков во всех формах ведет к увеличению денежной массы в обороте. Основные формы эмиссии:

1) эмиссия кредитных денег – банкнот;

2) депозитно  – чековая эмиссия;

3) эмиссия  ценных бумаг.

Согласно  Конституции РФ денежная эмиссия, т.е. выпуск денег в обращение, в РФ осуществляется исключительно Центральным  банком Российской Федерации (п.1, ст.75). Денежной единицей в РФ является рубль. Введение и эмиссия других денег  в РФ не допускается. Конституция  РФ, возлагая на банк России функцию  эмиссии денег в обращение, не ограничивает полномочия Банка России какой-либо одной формой эмиссии. Банк России осуществляет эмиссию денег в наличной и безналичной формах.

Банк  России осуществляет в установленном  законодательством РФ порядке выпуск в обращение и изъятие из обращения  денежных знаков на территории РФ. Безналичная  эмиссия денег осуществляется в  процессе депозитно-ссудных операций. Банк России регулирует наличную и  безналичную эмиссию средствами денежно-кредитной политики. Использование  эмиссии денег непосредственно  для финансирования дефицита государственного бюджета РФ запрещается.

С целью  ограничения возможностей коммерческих банков на осуществление депозитной эмиссии в Конституции РФ исключительное право на осуществление денежной эмиссии во всех ее формах предоставлено Банку России. Однако, в Федеральном законе монопольная функция Банка России по осуществлению денежной эмиссии ограничена только эмиссией наличных денег. Аналогичным образом ограничена и не предусмотрена действующим законодательством функция Банка России по организации их безналичного обращения (ст. 29 Федерального закона) Безналичное, как и наличное, денежное обращение подлежит регулированию в федеральном законодательстве. Но эта сфера денежного обращения не регулируется банковским или иным законодательством. Порядок осуществления эмиссии безналичных денег и организации их обращения каким-либо органом государственной власти Российской Федерации или Банком России законодательно не определен.

За рубежом  эмиссию денег ведут центральные (эмиссионные) банки и казначейства (первые выпускают кредитные деньги – банкноты, вторые –казначейские билеты и разменные монеты). Депозитно-чековая эмиссия, служащая основой безналичных расчетов, производится коммерческими и центральным банком. Эмиссию ценных бумаг (акций и облигаций) осуществляют акционерные компании, а также государство.

Центральный (эмиссионный) банк в большинстве  стран принадлежит государству. Но даже если государство формально  не владеет его капиталом (США, Италия, Швейцария) или владеет частично (Бельгия – 50%, Япония – 55%), центральный  банк выполняет функции государственного органа. Центральный банк обладает монопольным правом на выпуск в обращение (эмиссию) банкнот – основной составляющей налично-денежной массы. Он хранит официальные  золотовалютные резервы, проводит государственную  политику, регулируя кредитно-денежную сферу и валютные отношения. Центральный  банк участвует в управлении государственным  долгом и _ осуществляет кассово-расчетное обслуживание бюджета государства.

Основной  пассивной операцией центрального банка и одной из форм эмиссии  является эмиссия банкнот, прием  вкладов коммерческих банков и казначейства, операции по образованию собственного капитала.

Глава 2. Организация эмиссии наличных денег

Эмиссия наличных денег представляет собой  их выпуск в обращение, при котором  увеличивается общая масса наличных денег. Монополия выпуска наличных денег в каждой стране принадлежит  центральному государственному банковскому  органу: в России – ЦБ РФ, в США  – Федеральному Резервному Банку. На основе кассовых оборотов коммерческих банков и составляемой аналитической отчетности ЦБ прогнозирует размер предполагаемой эмиссии. При этом очень важно не только определить оптимальный размер предполагаемой эмиссии, но и установить, в каких регионах ее следует проводить. Потребность в наличных деньгах юридических и физических лиц, обслуживаемых коммерческими банками, постоянно меняется.

Завозить  из центра ежедневно, особенно в отдаленные регионы денежную наличность затруднительно. Вместе с тем эмиссия наличных денег всегда децентрализована. Поэтому  осуществляется следующая технология доставки наличных денег в регионы  из Центра.

Эмиссию наличных денег производит ЦБ РФ и  его региональные РКЦ, содержащие резервные  фонды и оборотные кассы. В  резервных фондах РКЦ хранится запас  денежных знаков, предназначенных для  выпуска их в обращение в случае увеличения потребности хозяйства  данного региона в наличных деньгах. Эти денежные знаки не считаются  деньгами, находящимися в обращении, они не совершают движения, не накапливаются  в виде сокровища, не служат средством  платежа, поэтому они являются резервными. В оборотную кассу постоянно  поступают и из нее выдаются наличные деньги от коммерческих банков. Деньги в оборотной кассе пребывают  в постоянном движении; они считаются  деньгами, находящимися в обращении.

Если  сумма поступлений наличных денег  на счете коммерческих банков превышает  установленный лимит для данного  РКЦ, то деньги изымаются из обращения  и переходят в резервный фонд. При потребности коммерческого  банка в наличности происходит обратный процесс. Со счета коммерческого  банка в пределе его свободного резерва РКЦ выдает требуемую  сумму наличности. РКЦ обязан обсуживать коммерческий банк бесплатно.

2.1. Процедура эмиссии

Как происходит эмиссия наличных денег? Предположим, что у большинства коммерческих банков, обслуживаемых РКЦ, возрастает потребность в наличных деньгах, а поступление денег в их операционные кассы эквивалентно не возрастает. В этом случае РКЦ будет вынужден увеличить выпуск наличных денег  в обращение. Для этого РКЦ  запрашивает разрешение ЦБ РФ, а  при его получении переводит  наличные деньги из резервного фонда  в оборотную кассу РКЦ.

Для данного  РКЦ это будет эмиссионной  операцией. При этом надо иметь в  виду, что при осуществлении выпуска  денег одним РКЦ другой РКЦ  может изъять в рамках установленного лимита наличные деньги из своей оборотной  кассы. Поэтому по действиям одного РКЦ нельзя судить об эмиссии по всей стране, которая в этом случае охватывает большинство регионов. Правление  ЦБ РФ составляет ежедневный баланс на основе сведений по сети РКЦ: где прошла эмиссия наличных денег, где их изъятие. 

Рис. 1 Схема эмиссии  и движения наличных денег

Монопольным правом эмиссии наличных денег на территории страны обычно наделяется центральный банк государства. В  настоящее время наличная эмиссия  осуществляется главным образом  в форме выпуска в обращение  банкнот, которые являются денежными  знаками, эмитируемыми центральным  банком, и законодательно признанными  в качестве официального расчетного и платежного средства.

В ряде стран за центральным банком закреплена монополия и на эмиссию билонных (разменных) монет, но в основном в  мировой практике их чеканку осуществляет министерство финансов (казначейство). Центральный банк покупает монеты по номинальной стоимости и выпускает  их в обращение наряду с банкнотами.

Поскольку номинальная стоимость современных  денег гораздо выше себестоимости  их производства, их эмиссия позволяет  получать так называемый сеньораж, или эмиссионный доход. Он представляет собой разницу между номинальной стоимостью банкноты (монеты) и реальными затратами на ее производство и выпуск в обращение. Очевидно, что эмиссионный доход от выпуска банкнот тем больше, чем крупнее их номиналы. Он рассчитывается как отношение прироста денежной базы к валовому внутреннему продукту или доходам государственного бюджета. Сеньораж полностью перечисляется в доход государства.

2.2 Эмиссия наличных денег

Эмиссия наличных денег центральным банком не совпадает с техническим процессом  их изготовления. Поступление в хранилище  центрального банка новых отпечатанных банкнот не увеличивает наличную денежную массу в национальном хозяйстве. Банкнотная эмиссия осуществляется в процессе проведения центральным  банком ряда своих операций.

Эмиссия наличных денег — выпуск центральным  банком денежных знаков в оборот для  удовлетворения дополнительной потребности  экономических агентов в наличности, возникшей в результате превышения выдач наличных денег над их поступлением в банки в целом по стране.

Таким образом, основными источниками  поступления в экономику наличных денег являются:

- кредитование  центральным банком коммерческих  банков;

- покупка  центральным банком государственных  ценных бумаг;

- покупка  центральным банком иностранной  валюты и золота.

Следует иметь в виду, что объем банкнот  в обращении увеличивается (то есть происходит эмиссия банкнот) только в случае прироста чистых внутренних и иностранных активов центрального банка.

Чистые  внутренние активы центрального банка  представляют собой разницу между  суммой выданных им кредитов коммерческим банкам и правительству и суммой средств коммерческих банков и правительства, хранящихся на счетах в центральном  банке. Таким образом, если при выдаче центральным банком кредитов коммерческим банкам и правительству одновременно на эту же сумму возрастет объем  их средств на счетах в центральном  банке, то увеличения статьи баланса "Банкноты в обращении" за счет этих источников не произойдет.

Приобретение  центральным банком иностранной  валюты за счет эмиссии является на практике обычным и широко распространенным явлением. Иностранные активы необходимы для осуществления международных  расчетов и платежей страны, они  являются резервами, которые центральный  банк использует для поддержания  стабильности покупательной способности  и обменного курса национальной денежной единицы.

Из упрощенного  баланса центрального банка видно, что на величину статьи "Банкноты в обращении" помимо объемов активных операций центрального банка оказывает  влияние и структура денежной базы. Чем больше резервы коммерческих банков, тем меньше при прочих равных условиях эмиссия банкнот.

2.3 Наличная и безналичная денежная эмиссия

Наличная  денежная эмиссия осуществляется путем  дополнительного выпуска в обращение  денежных знаков — банкнот и монет.

Безналичная денежная эмиссия представляет собой  увеличение объемов средств на банковских счетах в процессе проведения банками  активных операций.

Безналичная эмиссия денег первична по отношению  к наличной эмиссии. Банк выдает наличные деньги клиентам, если у них есть денежные средства на банковских счетах, и в пределах этих средств. Одновременно на сумму выдачи происходит списание безналичных средств со счета  клиента. Для увеличения объемов  выдачи наличных денег из касс банков необходимо, чтобы сначала возросли остатки средств на счетах банков, то есть, чтобы произошла безналичная эмиссия.

Наличные  и безналичные деньги имеют единую природу и тесно взаимосвязаны. В процессе своего функционирования они могут переходить из одной  формы в другую. Наличные деньги превращаются в безналичные, когда они поступают в кассы банков и зачисляются на счета экономических субъектов. Безналичные деньги переходят в наличные, когда клиенты банков снимают часть денежных средств со своих счетов и получают их в виде наличности.

Это происходит следующим образом. Главной функцией банков является аккумулирование свободных  денежных средств и их последующее  размещение на возвратной основе. Средства, аккумулированные во вкладах, банки  предоставляют в ссуду хозяйствующим  субъектам, государству и населению, становясь их кредиторами. В результате этого происходит мультипликация (умножение) депозитов, и общий объем средств  на счетах экономических агентов  увеличивается (подробнее этот процесс  рассмотрен ниже). Последние используют полученные в кредит дополнительные средства для осуществления своих  платежей. Таким образом, долговые требования банков к заемщикам превращаются в средства платежа — происходит так называемая "монетизация кредита", то есть его превращение в дополнительные денежные средства в обращении.

Глава 3. Эмиссия безналичных денег

Как уже  отмечалось, безналичная эмиссия  осуществляется в процессе проведения банками своих активных операций. При этом увеличение безналичной  денежной массы в обращении может  происходить при осуществлении  активных операций, как центрального банка, так и коммерческих банков.

Однако  следует отметить, что в настоящее  время среди экономистов нет  единой точки зрения по поводу роли центрального банка в безналичной  эмиссии банковской системы. Основные позиции можно свести к следующим: