Анализ эффективности инвестиционного проекта ОАО «Улан-Удэ Энерго»

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение.	3
Глава 1. Теоретические  основы анализа эффективности инвестиционных проектов	7
1.1. Этапы инвестиционного  анализа	7
1.2. Классификация  показателей эффективности инвестиционных  проектов	11
1.3. Методы  анализа инвестиционных проектов	13
Глава 2. Анализ эффективности инвестиционного  проекта на примере ОАО «Улан-Удэ  Энерго»	19
2.1. Краткая  характеристика ОАО «Улан-Удэ Энерго»	19
2.2. Характеристика  инвестиционной политики и общая  характеристика инвестиционного  проекта ОАО «Улан-Удэ Энерго»	22
2.3. Расчет  показателей эффективности инвестиционного  проекта	25
Заключение	29
Список используемых источников информации.	30

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Инвестиции  играют важнейшую роль в поддержании  и наращивании экономического потенциала страны. Это, в свою очередь, благоприятно сказывается на деятельности предприятий, ведет к увеличению валового национального продукта, повышает активность страны на внешнем рынке.

Следует отметить, что современная российская деловая  среда не является благоприятной  для привлечения инвестиций в реальную экономику. Инвестиционные ресурсы распределяются между регионами крайне неравномерно, в основном концентрируясь в крупных мегаполисах и богатых природными ресурсами регионах. Остальные регионы и большая часть перерабатывающих отраслей России не имеют возможности использовать инвестиционный потенциал.

Именно инвестиционной деятельности отводится ключевое место  в процессе проведения крупномасштабных политических, экономических и социальных преобразований, направленных на создание благоприятных условий для устойчивого экономического роста. С позиции сущности реформирования экономики проблема повышения инвестиционной активности и улучшения инвестиционного климата является одной из узловых.

В экономике  рыночного типа, к которой в  настоящее время относят и Россию, хозяйствующие субъекты сами принимают решения об осуществлении инвестиций. При этом экономические агенты финансируют капиталовложения либо самостоятельно, либо за счет заимствования средств на финансовых рынках на конкурентной основе. Главными критериями необходимости инвестиций являются рост эффективности производства и максимизация прибыли. К тому же технологические изменения в состоянии базовых отраслей требуют больших капиталовложений.

В инвестиционной сфере России существует свой переходный период, характеризующийся определенными особенностями, к числу которых относятся:

- снижение  доли и объема государственных  инвестиций;

- формирование  новой системы инвестиционных  стимулов, в которой решающую  роль играет ориентация на  получение прибыли. Возрастает роль критериев принятия инвестиционных решений на основе анализа издержек и доходов;

- в экономике  наблюдается возрастание доли  производства потребительских товаров  при одновременном сокращении  выпуска товаров производственного назначения;

- возникают  новые, в первую очередь негосударственные,  источники финансирования.

Инвестиции - важнейший и наиболее дефицитный экономический ресурс, использование  которого способствует росту эффективности  производства и конкурентоспособности  предприятий, созданию новых рабочих мест, повышению занятости населения и уровня его благосостояния. Успешная деятельность предприятий в долгосрочной перспективе, обеспечение высоких темпов их развития в значительной степени определяются уровнем инвестиционной активности и масштабами инвестиционной деятельности, расширение которой требует создания специальных условий, и в первую очередь увеличения объема инвестиций и повышения их эффективности. Объективная экономическая оценка инвестиций - одна из необходимых предпосылок их надежности и эффективности.

Проблема количественной и качественной оценки экономических  рисков и управления рисками ввиду  возможности больших потерь при  реализации финансовой, производственно-хозяйственной, инвестиционной, инновационной, управленческой и других видов деятельности является актуальной. Полученные оценки уровня риска для отдельных экономических ситуаций, имеют определенную ценность, так как они позволяют принять наилучшее решение в конкретных ситуациях.

Инвестиционный  проект рассматривается как самостоятельная и самодостаточная система, функционирующая в реальной экономической среде. Учитываемые при оценках выгоды и потери в этой системе должны быть максимально приближены к будущим фактическим и подтверждаемы впоследствии принятыми методами учета и формами отчетности.

Актуальность  рассматриваемой темы заключается  в том, что оценка инвестиционных проектов занимает центральное место  в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения средств  в операции с реальными активами. Эффективность инвестиционного проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов в зависимости от интересов его участников.

Целью данной работы является проведение оценки эффективности  инвестиций и проведение анализа рисков инвестиционного проекта ОАО «Улан-Удэ Энерго».

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- рассмотреть  теоретические основы понятий  «инвестиции», «инвестиционный проект»,  «эффективность инвестиций»;

- исследовать  методические основы определения показателей оценки эффективности инвестиционного проекта;

- рассмотреть  инвестиционную программу;

- на основании  проведенных расчетов показателей  эффективности инвестиций и анализа  чувствительности обосновать эффективность  инвестиционного проекта.

Предметом исследования является экономическая эффективность  инвестиций. Объектом исследования выступает  ОАО «Улан-Удэ Энерго» в Улан-Удэ. Инструментом изучения объекта являются общепринятые методы и приемы экономических  исследований.

Источниками информации послужили: программа социально-экономического развития Республики Бурятии, Обоснование инвестиций ОАО «Улан-Удэ Энерго», а также информация, размещенная на сайтах различных министерств, организаций и др.

Теоретической и методологической основой для написания данной работы послужили научные труды различных авторов, использовались статьи из периодической печати, источники энциклопедического характера по вопросам экономики, материалы сети Интернет.

В первой главе  курсовой работы изучены теоретические и методические подходы к оценке инвестиционных проектов.

Во второй главе «Анализ эффективности  инвестиционного проекта на примере  ОАО «Улан-Удэ Энерго» представлена характеристика инвестиционного обеспечения  развития предприятия.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

 

1. Этапы инвестиционного анализа

 

Инвестиции (от английского слова investment) представляют собой вложения капитала с целью получения от этого в будущем доходов или иных результатов.

На территории РФ регулирование инвестиционной деятельности осуществляется Законом "Об инвестиционной деятельности в РФ" от 25 февраля 199* года, а также подзаконными актами министерств и ведомств. Капиталовложения - более узкое понятие, чем инвестиции. Под ними подразумеваются расходы на создание, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение основного капитала, а также связанные с этим изменения оборотного капитала.^*

Основной формой капиталовложений является капитальное строительство, которое в свою очередь делится на новое строительство, расширение действующих предприятий, реконструкция действующих предприятий, техническое перевооружение.

Капиталовложения являются неотъемлемым элементом производственной и хозяйственной деятельности предприятия. Так, при создании предприятия производятся начальные инвестиции, включающие единовременные капитальные вложения в основные средства нового предприятия (затраты на строительство и приобретение зданий, сооружений, оборудования и др.), а также регулярные текущие затраты для поддержания нормального функционирования предприятия (затраты на покупку сырья, материалов, оплата труда персонала). Результатом этих вложений является доход предприятия от производственно-сбытовой деятельности. Развитие предприятия также требует инвестиций, например на приобретение нового оборудования для расширения производственных мощностей предприятия и улучшения качества выпускаемой продукции.^*

Характерными признаками капиталовложений служат, во-первых, раз- личные виды затрат на реализацию инвестиционного проекта, которые включают как начальные капиталовложения, т.е. относительно крупные, единовременные затраты, производимые на начальных этапах реализации проекта, так и текущие затраты, производимые позднее и зависящие от специфики инвестирования; во-вторых, продолжительный период времени между начальным вложением капитала и получением от него доходов или иных результатов.

Планируемые, реализуемые и осуществленные инвестиции принимают форму капитальных (инвестиционных) проектов. Выбор инвестиционного проекта осуществляется на основе оценки его эффективности. Процесс анализа доходности инвестиционного проекта путем сопоставления затрат на проект и результатов его реализации носит название анализа эффективности инвестиционных проектов. Экономический анализ эффективности проектов капиталовложений является многостадийным процессом, включающим в себя постановку задачи, анализ и принятие решения о целесообразности инвестирования капитала и охватывающим многочисленные этапы от зарождения идеи до принятия окончательного решения.

Работу по разработке и  реализации проектов капиталовложений можно подразделить на ряд этапов:

1. Поиск и изучение  объектов капиталовложений

В качестве объектов капиталовложений могут выступать различные объекты  деятельности предприятия, определяемые сферой его деловой активности. На этом этапе и предприятиям, и инвесторам предпочтительнее иметь сразу несколько вариантов, поскольку чем их больше, тем выше вероятность сделать выгодное капиталовложение. Важным направлением работы является определение количественных характеристик вариантов капиталовложений. Развитие капиталовложений планируется, как правило, на ближайшие 5 - 10 лет и более отдаленную перспективу. При этом выясняется, какие доходы могут принести капиталовложения, каких расходов они потребуют и как последние будут распределяться во времени.

На стадии планирования капиталовложений необходим анализ причинных связей и выявление тенденций развития, относящихся к данному предприятию, чтобы определить, какие последствия можно ожидать от произведенных капиталовложений. Так, например, если планируется приобретение нового оборудования, то важно оценить воздействие ожидаемых сроков его амортизации.

2. Проведение инвестиционных  расчетов и комплексная оценка  вариантов капиталовложений

Здесь составляется полная картина планируемых вложений. С этой целью проводятся инвестиционные расчеты, на основе которых определяется эффективность инвестиционных проектов и принимаются решения о капитальных вложениях. На этой стадии осуществляется также оценка различных факторов, влияющих на результат капиталовложений (например, оценка степени риска). Далее методы оценки эффективности инвестиционных проектов будут рассмотрены более подробно.

3. Принятие решения  о проектах капиталовложений

Основой для подобных решений служат данные проведенных на предыдущем этапе инвестиционных расчетов. Рассматриваемый этап предполагает прежде всего координацию различных долгосрочных планов и приведение их к единому целому. Инвестиционные решения должны соответствовать целям предприятия, а инвестиционная политика исходить из того, насколько важны данные капиталовложения для достижения поставленных целей.

При всем многообразии целей  предприятия доминирующим является достижение наилучших экономических  результатов, максимизация прибыли. Прибыльность как цель определяется в виде нормы прибыли от инвестиций. Капиталовложения осуществляются лишь в том случае, когда прибыль от них достигает определенного минимального процента. Кроме того, в инвестиционной политике принимается во внимание временное распределение прибыли. Это означает, что в зависимости от состояния дел в разные периоды следует задавать разные нормы прибыли от капиталовложений. Задача состоит в том, чтобы сформировать общий инвестиционный план, который был бы максимально выигрышным, оптимальным с точки зрения временного распределения прибыли.

4. Выбор источников  финансирования капитальных вложений^*

Задачей инвестиционной политики является выработка плана, в котором  выбор объекта капиталовложений и возможности финансирования, т.е. спрос и предложение капиталов, были бы увязаны между собой. Финансирование капитальных вложений может осуществляться как за счет внутренних источников (прибыль, амортизация и т.д.), так и за счет привлеченных средств (целевое финансирование, кредиты банков, выпуск акций и облигаций, лизинг, иностранные инвестиции и др.). На практике, особенно при крупных капитальных вложениях, все источники финансирования могут использоваться одновременно.