В чем суть кризиса субстандартного ипотечного кредитования в США

Эссе  по "Мировой экономике" тема:

«В  чем суть кризиса субстандартного  ипотечного кредитования в США, и  какое влияние он может оказать  на мировую экономику в целом  и на Россию в частности?»

В течение  последнего года мы очень часто слышим такие слова, как кризис, мировой финансовый кризис, последствия мирового финансового кризиса. Кризис зародился в Соединенных Штатах Америки на рынке ипотечного кредитования. Итак, рассмотрим, что же такое «кризис» и причины его появления в США и распространения на мировую экономику.

Кризис (греч. решение, поворотный пункт) –  упадок, тяжелое переходное состояние, перелом, при котором неадекватность средств достижения целей рождает  непредсказуемые проблемы.1

Рассмотрим  историю развития кризиса в США. Классическая ипотека 1990-х существенно отличалась от практиковавшейся в США в последние несколько лет. Первоначальный взнос редко был ниже 20%. Банки, выдающие кредит, тщательно проверяли платежеспособность клиента, как это происходит сейчас в России. Однако, после кризиса NASDAQ в США началось беспрецедентное снижение учетной ставки, а в 2004 году она достигла смешного уровня в 1%. Деньги оказались почти бесплатны, что привело к принципиальному изменению поведения банков. Уже не клиенты убеждали их в необходимости получения кредита, а сами банки с энтузиазмом принялись гоняться за людьми, буквально навязывая им деньги. Население с увлечением ввязалось в эту игру, привыкая к тому, что жить в долг и в заложенных банку домах – это нормально, да и проценты по кредитам в условиях низкой ставки ФРС были чрезвычайно маленькими, фактически ниже инфляции. В итоге ипотечный долг в США раздулся до фантастической суммы в $7,8 трлн.

 

Кредитный  бум привел к мощному росту  на рынке недвижимости. На рынок  пришли покупатели, которые при более высоких ставках и не помышляли о покупке нового дома. В банкиров вселилась уверенность, что даже при условии дефолта по ипотечному платежу они всегда с выгодой смогут перепродать заложенную недвижимость. По принципу положительной обратной связи это повлекло за собой еще большее упрощение условий выдачи ипотечных кредитов.

На  рынке стало появляться все больше субстандартных кредитов, то есть ссуд, предоставляемых ненадежным плательщикам. Ситуация дошла до абсурда – человек  был не в состоянии платить даже арендную плату за дом, но при этом он с легкостью мог купить его в кредит! На банкирском жаргоне такие ипотечные кредиты назывались Ninja loans (Ninja – no income, no job and assets) или Liar loans – займ лжеца (лжеца, потому что заемщик мог легко исказить информацию о своей работе и доходах).

Параллельно с упрощением условий предоставления кредита банкиры озаботились  и проблемой снижения собственных  рисков. Традиционно банки выдавали кредит заемщику и держали его  «на балансе» до полного погашения. Но после 2000 года ситуация изменилась – с тех пор банки и ипотечные компании начали активно продавать займы инвестиционным банкам, которые, в свою очередь, переуступали их в виде облигаций, обеспеченных долговыми обязательствами (CDO – collateralized debt obligation)2 крупным инвесторам – пенсионным фондам, хедж-фондам, центробанкам и т. п.

В процессе подобной секьюритизации ипотечных  долгов возник классический конфликт интересов – банки оказались  заинтересованы в сокрытии истинного  качества выданных кредитов.

2

 

С прекращением роста цен на недвижимость и одновременным  ужесточением кредитной политики ФРС  многие заемщики начали задерживать  выплаты по кредитам. Или вовсе  отказываться от них. Рост дефолтов шел  по нарастающей, особенно в секторе  наиболее рискованных субстандартных кредитов. Однако, рейтинговые агентства буквально до последнего тянули с давно назревшей переоценкой кредитного качества CDO. Объявление о совокупном снижении стоимости CDO на $12 млрд наконец проснувшимися рейтинговыми агентствами Moody’s и S&P вызвало паническую реакцию на фондовом рынке и привело к банкротству двух хедж-фондов, инвестиционного банка Bear Sterns, а также усилило начавшееся в 2007 году падение стоимости компаний, вовлеченных в операции на вторичном ипотечном рынке.3

США являются крупным субъектом на мировом  торговом, валютном, биржевом и прочих рынках, в результате чего, ипотечный и, как его следствие, финансовый  кризис в США оказала значительное негативное влияние на практически  все международные мировые рынки и экономику большинства развитых стран.

Российская экономика за последние годы сильно интегрировалась в мировые экономические  процессы, поэтому мировой экономический кризис отразился и на нашей экономике. РФ является сырьевым придатком развитых стран, поэтому падение мировых темпов производства не может не отразиться на экспорте. Цены на нефть за последний год упали более чем в 3 раза, после чего возросли, но не значительно. Такая же ситуация и с ценами на другое сырье. Из этого следует, что экспорт уменьшится как в количественном, так и в денежном выражении. Исходя из того, что основную часть поступлений в бюджет составляет налог на добычу полезных ископаемых, был получен дефицит

3

бюджета на 2009г. Его пришлось пополнять из Стабилизационного фонда. Также деньги пошли на поддержание курса рубля, чтобы не допустить его резкой девальвации и на поддержку основных отраслей народного хозяйства, в том числе на поддержку машиностроения, государственных корпораций, развития нанотехнологий в России и пр. В итоге размер золотовалютных резервов всего за полгода кризиса в России сократится почти вдвое – с 597 млрд до 300 млрд долларов (с учетом помощи госбюджету). В 2009 г. из Резервного фонда для возмещения выбывших нефтегазовых доходов было перечислено в бюджет более 2 трлн. рублей.

Финансовый сектор страны также сильно зависит  от мирового. Российские банки занимали деньги в мировых финансовых корпорациях  под относительно небольшие проценты, и до последнего времени не испытывали проблем с ликвидностью. Но с началом ипотечного кризиса в США, и дальнейшим его распространением на остальные страны, время «дешевых» денег закончилось. России придется научиться жить в новых экономических реалиях, чтобы оставаться конкурентоспособной на мировом рынке.

В результате краха финансовой системы Центральный банк России стал едва ли не единственным из всех центральных банков известных стран, который трижды повышал ставку рефинансирования, в то время как все другие страны ее непрерывно понижали. Учетные ставки центральных банков в 2009 году составляли (на сегодняшний день в России учетная ставка составляет 9,5%):

• США – 0–0,25 %; • Европа – 2 %; • Великобритания – 1 %; • Япония – 0,3 %; • Россия – 13 %.

4

 

В целях  снижения влияния последствий Мирового финансового кризиса были реализованы следующие меры:

США: первая антикризисная программа («План  Полсона») – 703 млрд долларов (5 % ВВП); дополнительная антикризисная программа – 800 млрд долларов (увеличит антикризисный пакет  средств до 10 % ВВП).

Европа: выделено 2 трлн долларов (около 13 % ВВП).

Россия: суммарный пакет антикризисных  мероприятий на 2009 г. – примерно 10 трлн рублей (более 20 % ВВП).

Итак, подведем итоги сказанному.

В начале 2007 года ипотечная система США  потерпела крах, причиной чего послужили «усилия» американских банков завлечь клиентов, причем не всегда платежеспособных, обеспечением таких, как и любых других клиентов ипотечной системы являлось само приобретаемое жильё, с достаточно высоким уровнем ликвидности, как полагали субъекты банковской системы. Однако американский рынок жилья был уже к тому времени достаточно насыщенным, что вызвало снижение ликвидности недвижимости. Отсутствие платежей от недобросовестных заемщиков, высокое количество так называемых субстандартных кредитов, то есть кредитов и займов, предоставляемых ненадежным плательщикам, привело к экономическому кризису банковской системы США.

Весь  финансовый и фондовый рынок  в США, а так же рынок инвестиций  обеспечивается банковской системой, что вызвало кризис всех выше указанных систем.

Соединенные Штаты Америки, как отмечалось выше, является наиболее влиятельным субъектом  в международных отношениях, что  повлекло кризисные явления в  большинстве европейских стран, а  так же и в России. Отголоски  и последствия Мирового финансового кризиса, вызванного кризисом субстандартного ипотечного кредитования в США,

5

 

наблюдаются в России и по сегодняшний день, как в области производства, так  и в области экономики и  финансов.

Государственная поддержка народного хозяйства России в условиях Мирового финансового кризиса на наш взгляд не дала должного результата, поскольку на сегодняшний день наблюдается рост цен и тарифов на энергоносители, поставляемые государственными корпорациями; российский автопром не вышел на качественно новый уровень производства – качество автомобилей производства ВАЗ осталось по-прежнему на низком уровне, а цены только возросли, и по нашему мнению действующая программа по утилизации автомобилей так же не принесет положительных результатов для российского автопрома, кроме повышения продаж автомобилей; несмотря на снижение темпов роста безработицы, социальная напряженность все более усиливается.

Литература  и источники

6

 

1. ru.wikipedia.org/wiki - Электронный ресурс. Тип доступа  - свободный

2. www.bn.ru - Электронный ресурс. Тип доступа – свободный

3. www.rb.ru/inform - Электронный ресурс. Тип доступа  – свободный

4. Лившиц  В.Н., Лившиц С.В. Характеристика  российской экономики как нестационарной  системы: Монография: Мезоэкономика  переходного периода: рынки, отрасли, предприятия. М.: Наука, 2008

5. Маршалл А. Принципы экономической науки: В 3 т. / пер. с англ. – М.: Прогресс, 2000.

7