Венчурное предпринимательство: мировой опыт и отечественная практика

Восточно-Сибирская Государствееная Академия Образования

Венчурное предпринимательство: мировой опыт и отечественная практика.

Выполнила:

Обществознание - экономика

 

 

16.04.2014

 

 ВВЕДЕНИЕ

В современных условиях интенсивного научно-технического развития во всем мире пристальное внимание уделяется разработке и освоению нововведений, без которых дальнейший прогресс в обществе был бы невозможен. В связи с этим, особую значимость приобретает венчурный бизнес. Венчурное предпринимательство сегодня - это новая форма малого предпринимательства, роль которого на современном этапе, в эпоху новейших технологий существенно возросла. В связи с этим, России для того, чтобы активизировать развитие экономики, необходимо развивать этот вид бизнеса. Именно поэтому данная тема является актуальной. 
Актуальность данной темы  продиктована стоящими перед правительством и бизнесом задачами перевода России на инновационный тип развития  и требуемого для этого роста прямых и венчурных инвестиций в российские компании со стороны отечественных и зарубежных венчурных фондов и международных финансовых институтов 
Объект исследования - венчурное предпринимательство. 
Предмет исследования - процесс становления венчурного предпринимательства в России.

Целью данной работы является изучение процесса становления венчурного предпринимательства в России.

В соответствии с поставленной целью можно выделить следующие задачи:

• Рассмотреть понятие, сущность и значимость венчурного предпринимательства.
• Исследовать историю венчурного бизнеса.
• Дать характеристику основным этапам становления венчурного предпринимательства в России.
• Изучить проблемы и перспективы развития венчурного предпринимательства в России. 
   
  К венчурным обычно относятся небольшие предприятия, деятельность которых связана с большой степенью риска продвижения их продукции на рынке. Обычно это предприятия,

создающие новый продукт, еще не известный потребителю и не имеющий четкой перспективы развития. При этом имеется два вида определений. Само название "венчурный" происходит от английского "venture" - "рискованное предприятие" или "начинание". В определение первого вида связывают понятие "рисковость" с отсутствием гарантий венчурных инвестиций от возможной потери залогом или закладом.

Сферой венчурного бизнеса являются два основных вида хозяйствующих субъектов: малые наукоемкие фирмы и представляющие им капитал венчурные компании, а также венчурные центры крупных корпораций, различные промежуточные и новые формы. Результатом инновационной деятельности предприятий является создание новых продуктов, новых технологий, освоение новых рыночных ниш, конкурентоспособность компаний, которая является основным источником устойчивого экономического роста. 
Сущность венчурного бизнеса как высокорискованной и потенциально высокоприбыльной деятельности определяет следующие особенности его функционирования:

• объектом капиталовложений являются рискованные проекты;
• значительная часть вложений вкладывается в уставный капитал инновационных фирм;
• венчурный капиталист принимает активное участие в управлении проектом или, по крайней мере, обеспечивает себе надежный контроль;
• реализуется гибкий механизм согласования интересов инвесторов и менеджеров в зависимости от этапа развития проекта;
• изначально определяется способ выхода из бизнеса венчурного капиталиста в фазе зрелости проекта. 
  ПРЕДПОСЫЛКИ К РАЗВИТИЮ ВЕНЧУРНОГО ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА; ЕГО РОЛЬ В ЭКОНОМИКЕ

Для того, чтобы начать новое самостоятельное дело, предпринимателю необходимо иметь как минимум перспективную идею и соответствующие финансовые средства. Идей нам, как говорится, не занимать. Сложнее обстоит дело со средствами.

Но даже если предприниматель обладает достаточными финансовыми ресурсами, он должен тщательно продумать и учесть все последствия возможного неудачного завершения проекта, поскольку осуществление любого крупного проекта, особенно связанного с осуществлением научно-технических нововведений, неизбежно связано с высокой степенью риска.

Ускорение технического прогресса в середине ХХ века повлекло за собой рост количества желающих инвестировать в рискованные проекты по продвижению новаторских решений. Благодаря инвесторам, шел процесс широкого внедрения новых технологий на потребительский рынок.

Следствием этого стало развитие принципиально нового финансового механизма - прямого частного и венчурного инвестирования.

Принципом его является вложение капитала в обмен на значительную (свыше 10%) долю в проекте с целью получения высокой прибыли после продажи этой доли через определенное время.

Во многих странах существуют юридические и консалтинговые бюро, специализирующиеся в данной области, а также ассоциации прямого и венчурного инвестирования, объединяющие большинство крупных инвесторов в той или другой стране. Прямое частное венчурное инвестирование различаются объемами и рисками, в связи с этим стало общепринятым нижеследующее разделение процесса роста и развития компании на стадии.

Seed ("посевная") - компания находится в стадии формирования, имеется лишь проект или бизнес-идея, идет процесс создания управленческой команды, проводятся НИОКР и маркетинговые исследования.

Start-Up ("старт-ап") - компания недавно образована, обладает опытными образцами, пытается организовать производство и выход продукции на рынок.

Earle stage, early growth ("ранний рост") - компания осуществляет выпуск и коммерческую реализацию готовой продукции, хотя пока не имеет устойчивой прибыли. На эту стадию приходится "точка безубыточности".

Expansion ("расширение") - компания занимает определенные позиции на рынке, становится прибыльной, ей требуются расширение производства и сбыта, проведение дополнительных маркетинговых исследований, увеличение основных фондов и капитала.

Exit ("выход") - этап развития компании, на котором происходит продажа доли инвестора другому стратегическому инвестору, их первичное размещение на фондовом рынке (IPO) или выкуп менеджментом (МВО). Продажа происходит по ценам, намного превышающим вложения, что позволяет инвесторам зафиксировать значительные объемы прибыли.

Венчур - это особые экономические отношения, в которых ключевую роль в успехе компаний играет участие инвестора в управлении и передаче основателям компании опыта ведения бизнеса, полезных связей и навыков. Именно такие "умные" инвестиции и помогают молодым компаниям пройти через "долину смерти" - период, когда само существование компании находится под вопросом. 
Существуют следующие виды венчурного инвестирования:

• спасательное финансирование (для возрождения предприятия - потенциального банкрота);
• замещающее финансирование (для замены части внешних ресурсов фирмы собственным капиталом);
• финансирование операций, связанных с выходом компании на рынок ценных бумаг.

Создание нового инновационного продукта включает несколько этапов и необходимый для каждого этапа объем капитала. 
Неотъемлемой составляющей венчурного предпринимательства является его финансирование. 
Венчурный капитал — капитал инвесторов, предназначенный для финансирования новых, растущих или борющихся за место на рынке предприятий и фирм (старт-апов) и поэтому сопряженный с высокой или относительно высокой степенью риска; долгосрочные инвестиции, вложенные в рискованные ценные бумаги или предприятия, в ожидании высокой прибыли. Венчурный капитал, как правило, ассоциируется с инновационными компаниями. 
В условиях современной рыночной экономики владельцы проектов, предприниматели и руководители молодых компаний заинтересованы в подобном быстром и мощном притоке сторонних средств. В случае опоздания даже самые крупные вложения могут стать бесполезными, ибо аналогичная идея может появиться у конкурентов. Фактически только деньги венчурных инвесторов позволяют профинансировать зарождающийся проект в краткосрочный период. 
МЕХАНИЗМЫ ВЕНЧУРНОЙ ИНДУСТРИИ. В становлении венчурного предпринимательства огромную роль играют малые и средние предприятия. Малые и средние предприятия являются идеальными объектами инвестирования для венчурного предпринимателя, поскольку рост стоимости таких компаний, а значит, и доход инвестора адекватны риску, который он принимает (особенно в производственной и инновационных сферах).

Создание системы венчурного инвестирования в России будет содействовать активизации инновационной деятельности, поддержке малого и среднего бизнеса, а также укреплению кооперационных связей между крупными и малыми предприятиями. Важным шагом на этом пути стало учреждение в марте 2000 г. в Санкт-Петербурге Венчурного инновационного фонда (ВИФ), основной задачей которого является предоставление финансовых ресурсов при формировании сети региональных венчурных фондов. 
ВЕНЧУРНЫЕ ФОНДЫ: УСТРОЙСТВО И ФУНКЦИОНИРОВАНИЕ

Вкладчиками в венчурные фонды в развитых странах становятся ряд консервативных инвесторов, способных предоставить "долгие деньги" - пенсионные и страховые компании, банки. Особой формой венчурного бизнеса являются корпоративные венчурные фонды, ядро которых - капитал крупных компанией. Такие фонды часто преследуют цель технологического обновления самой корпорации посредством покупки компаний, находящихся на стадии старт-ап или продвижения продукции таких компаний.

Классическим примером успеха венчурного капитала стал фонд , сформированный Артуром Роком в 1961 году размером 5 млн. долларов, из которых было проинвестировано только 3 млн. Результаты превзошли все ожидания, поскольку Рок вернул инвесторам около 90 млн. долларов. Имя Рока стало синонимом успеха, и именно он одним из первых ввел в обиход термин "венчурный капитал". 
Современные гиганты компьютерного бизнеса, Apple Computers, Compaq, Sun Microsystems, Microsoft, Intel сумели стать теми, кто они есть теперь во многом благодаря венчурному капиталу. Более того, бурный рост новых отраслей, таких как персональные компьютеры и биотехнология, оказался возможным в основном при участии венчурных инвестиций. 
Статистика и примеры убеждают в том, что позитивная роль венчурных фондов в системе финансирования инноваций неоспорима, и венчурное инвестирование является тем механизмом, от которого выигрывают все:

• предприниматели - инноваторы получают финансирование своих разработок;

• инвесторы достигают высоких прибылей за счет роста капитализации проинвестированных компаний;

• государство выигрывает от роста налоговых поступлений и создания рабочих мест;

• экономика в целом получает возможность своевременного внедрения новых технологий. 
Венчурный фонд формируется на срок 5-10 лет. Основной объект вложения венчурного фонда - доли в компаниях на стадии старт-ап. Цель фонда - рост капитализации проинвестированных компаний и получение прибыли от продажи долей в компаниях.

РАЗВИТИЕ И ОПЫТ ВЕНЧУРНОГО ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА В ЗАРУБЕЖНЫХ СТРАНАХ; ОТЕЧЕСТВЕННАЯ ПРАКТИКА В ВЕНЧУРНОМ БИЗНЕСЕ 
В Европе венчурный капитал, как альтернативный источник финансирования частного бизнеса, появился только в конце 70-х гг. Начинающий предприниматель мог организовать свое дело, действуя по принципу "пан или пропал". Чтобы привлечь необходимые для "раскрутки" бизнеса средства, он одалживал деньги у родственников, друзей, знакомых, закладывал дом и имущество, надеясь только на успех и собственные силы. 
В последнее время значительное развитие венчурная индустрия получила не только в европейских странах, но и в Японии, Китае, Республике Корея, Сингапуре, Израиле, Австралии, Чили, Мексике. 
ОСОБЕННОСТИ СТАНОВЛЕНИЯ ВЕНЧУРНОГО ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА В РОССИИ

Большинство экспертов сходится на том, что рынок венчурного капитала в странах Восточной Европы и бывшего Советского Союза имеет широкие возможности для дальнейшего роста. В связи с этим, представляет интерес история развития венчурного бизнеса в нашей стране.

И. Гладких предложил в истории развития венчурного предпринимательства в России выделить 4 этапа: 
1 этап: Начало 1993 - 1999 гг.

Точкой отсчета венчурной индустрии в России следует считать 1993 год, когда на Токийском саммите между правительствами стран "большой семерки" и Европейским Союзом было принято Соглашение о поддержке только что приватизированных предприятий по Государственной программе массовой приватизации, в рамках которой около 15 000 малых и средних предприятий перешли в руки собственников. В период с 1994 по 1996 год постепенно было создано 11 Региональных Венчурных Фондов в партнерстве между Европейским Банком Реконструкции и Развития (ЕБРР) и странами - донорами (Франция, Германия, Италия, Япония и т.д.) Кроме 11 региональных фондов ЕБРР, начали свою деятельность 3 американских фонда и 5 фондов, созданных совместно ЕБРР и Международной Финансовой Корпорацией.

В 1997 г. 12 действующих на территории России венчурных фондов образовали Российскую Ассоциацию Венчурного Инвестирования (РАВИ) со штаб-квартирой в Москве. Основная цель Российской ассоциации венчурного инвестирования: содействие становлению и развитию венчурной индустрии в России.

Появились сообщения о создании первых отечественных венчурных фондов, опирающихся на средства крупных российских банков и диверсифицированных холдингов. Однако наметившийся прогресс был остановлен разразившимся в августе 1998 г. финансовым кризисом, который заострил проблему ликвидности рисковых капиталовложений и задержал распространение венчурного механизма в России по меньшей мере на несколько лет. Из действующих в России 40 венчурных фондов и фондов прямых инвестиций более половины прекратили свою деятельность, а некоторые так и не отважились ее начать.

2этап. 2000 - 2006 гг.

В это время начинается становление инфраструктуры при поддержке государства. В научно-технической сфере на 2000-2005 годы" был создан Венчурный Инновационный фонд. Целью его деятельности было формирование системы венчурного инвестирования и организация новых инвестиционных институтов с российским и зарубежным капиталом. Кроме того, с 2000 г. поддерживается развитие системы венчурных ярмарок. Отличительной чертой Венчурной Ярмарки от традиционных мероприятий является то, что объектом презентации на ней является бизнес, а предметом торга - доля компании. Основная задача Ярмарки, проводимой ежегодно, - создание коммуникативной площадки, на которой технологические компании получают возможность представить венчурным капиталистам и другим инвесторам свой бизнес, продукцию, рыночную нишу, финансовые перспективы и потребности, а инвесторы - оценить представляемые проекты с точки зрения вложения инвестиций на основе качества менеджмента, перспективности продукции или технологии, коммерческой жизнеспособности и потенциала роста. Решающим фактором в выборе наиболее привлекательной с точки зрения предоставления инвестиций компании для венчурного инвестора был и остается профессионализм и квалификация менеджмента.