Глобализация финансовых рынков

Глобализация финансовых рынков

Содержание 
Введение 2 
1. Понятие финансового рынка. 3 
2. Факторы способствующие глобализацию финансового рынка  
Заключение 
Список используемой литературы 
 
 
ВВЕДЕНИЕ 
Актуальность темы реферата определяется, прежде всего, нарастающим процессом финансовой глобализации мировой экономики, масштабностью финансовой деятельности и интенсивностью перемещения финансовых ресурсов. Такие абсолютные показатели финансовой глобализации как объемы накопленных прямых инвестиций в мире, международных займов, эмиссий и ценных бумаг, находящихся в обращении, капитализация финансовых рынков, стоимость активов банков за рубежом и институциональных инвесторов, а также относительные показатели: удельный вес иностранных ресурсов во внутренних инвестициях, доля экспорта и импорта капитала к ВВП, доля сбережений населения, контролируемая институциональными инвесторами - все они, стремительно возрастая, в значительной степени превосходят показатели предшествующих десятилетий.  
На современном этапе, помимо количественных характеристик, финансовую глобализацию отличают развитие и внедрение новых информационных и коммуникационных технологий, либерализация финансовой сферы, расширение деятельности частных финансовых институтов и официальных организаций, изменения в структуре национальных и международных финансовых рынков, рост слияний и поглощений финансовых институтов.  
 
 
 
 
 
 
 
 

1. ПОНЯТИЕ ФИНАНСОВОГО  РЫНКА  
Понятие «финансовый рынок» достаточно прочно вошло в теорию и практику рыночной экономики. Однако до сих пор нет устоявшейся трактовки как самого понятия «финансовый рынок», так и классификации основных его видов. Финансовые рынки трактуются и как «рынки, на которых происходит перекачка средств от тех людей, у которых наблюдается избыток средств, к тем, у кого их не хватает», и как система торговли финансовыми активами и финансовыми средствами, и как «рынок, на которомпроисходит купля-продажа денег, обмен денег сегодняшних на будущие деньги», и как сфера проявления экономических отношений между продавцами и покупателями денежных средств, ценных бумаг и финансовых обязательств. 
Встречаются и более «узкие» определения понятия «финансовые рынки». Так, в книге «Международные валютно-кредитные и финансовые отношения» под финансовым рынком понимается «рынок, на котором осуществляются эмиссия и операции с ценными бумагами» . Соответственно и сам финансовый рынок рассматривается здесь авторами как часть рынка ссудных капиталов. 
Исходя из различий в трактовке понятия «финансовый рынок», по-разному определяется и его структура: от разделения финансового рынка на рынок капитала и денежный рынок до выделения рынка ссудных капиталов, рынка ценных бумаг, рынка страховых и пенсионных полисов, валютного рынка, рынка золота . 
В настоящее время деление финансового рынка на денежный и рынок капитала сохраняется прежде всего для характеристики срочности выданных или инвестированных средств. Если задача денежного рынка состоит в обеспечении субъектов экономически эффективными инструментами для корректировки запасов ликвидных активов, то задача рынка капиталов заключается в аккумуляции и эффективном распределении долгосрочных капиталов и долгосрочных обязательств. Соответственно к инструментам этих рынков (ссуды, ценные бумаги, производные финансовые инструменты) предъявляются различные требования. Так, для инструментов денежного рынка определяющими характеристиками являются: короткий срок погашения и соответственно низкий риск колебания их стоимости, высокая реализуемость, низкие трансакционные издержки, низкий риск неплатежа. Для финансовых инструментов рынков капитала на первый план выходят такие его характеристики, как процентные, кредитные, политические и другие виды риска инвестора. 
В связи с этим функционально-институциональная классификация финансовых рынковпредставляется крайне важной с точки зрения разработки эффективного механизма развития и функционирования тех или иных сегментов российского финансового рынка. 
Финансовый рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых pесуpсов. 
На практике сложилось понимание финансового рынка как трех взаимосвязанных сегментов: 
1) рынок кредитов; 
2) рынок ценных бумаг; 
3) валютный рынок. 
Место финансовых рынков в современной рыночной экономике трудно переоценить. Уровень производства, ВВП, инфляции, инвестиций в различные финансовые инструменты и основные фонды и т.д. - это взаимозависимые и взаимообуславливаемые экономические процессы. 
В последние десятилетия ускорился процесс глобализации, когда различные рынки, в частности капитала, технологий и товаров, а в известной степени и труда, становились все более взаимосвязанными и интегрированными в многослойную сеть. Интеграция международных рынков занимает особое место в системе интегративных процессов. Но главное, что в настоящее время процесс интеграции принял качественно новый характер. Это – не взаимосвязь отдельных национальных рынков. Правильнее говорить не об интеграции международных рынков, а о международной интеграции рынков. Глобализационные процессы приводят к повышению степени конвергенции между национальными и международным финансовыми (инвестиционными) рынками. Глобализация означает интеграцию финансовых (инвестиционных) рынков всего мира в единый международный финансовый (инвестиционный) рынок. Следствием глобализации является то, что потенциальные инвесторы и эмитенты в любой стране могут выйти за пределы собственных внутренних рынков. 
Многие специалисты рассматривают в настоящее время растущие рынки, как определенный класс активов. Независимо от того, составляют ли они отдельный класс активов или только являются подмножеством глобального финансового рынка, интереск ценным бумагам развивающихся стран растет. 
Специфической чертой современного мирового финансового рынка является феномен оффшорных зон, в том числе международных банковских зон, представляющих собой максимально дерегулированные мировые рынки, сосредоточивающие наиболее активную и мобильную часть мирового финансового капитала. В настоящее время в 13 мировых финансовых центрах сосредоточено более 1000 филиалов и отделений иностранных банков, в США число международных банковских зон превышает 500 в 24 штатах. Наличие оффшорных зон дает основание констатировать экстерриториальный (с точки зрения географической определенности) характер мирового финансового рынка. Национальная идентификация источников финансовых ресурсов становится неопределенной и, в конечном счете, неважной. Более существенным является доступ любых экономических агентов к финансовым ресурсам с широким выбором, по доступной цене, с минимальными трансакционными издержками. 
В соответствии с международной классификацией финансовый (инвестиционный) рынок может быть: эмбриональным, возникающим, развитым. 
Деление рынка осуществляется в зависимости от следующих характеристик: 
* хранение ценных бумаг осуществляется в физической и банковской форме;  
* торговля усложняется низкой ликвидностью ценных бумаг;  
* число автоматизированных торговых и расчётных систем недостаточно;  
* рынок открыт для манипуляций;  
* наблюдается увеличение числа новых ценных бумаг, зарегистрированных на местной бирже;  
* торговая деятельность неустойчива, затруднены своевременные расчёты и надёжное депозитарное хранение;  
* средства нормативно-правового контроля неэффективны;  
* недостаточно информации. 
Если характеристик менее 3, то рынки развитые, от 3 до 6 – развивающие, свыше 6 – эмбриональные. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. ФАКТОРЫ, СПОСОБСТВУЮЩИЕ ГЛОБОЛИЗАЦИИ ФИНАНСОВОГО РЫНКА 
Основнымифакторами, способствующими глобализации финансовых рынков, являются: 
* либерализация рынков и усиление активности участников рынка в ключевых финансовых центрах мира;  
* технологический прогресс в области создания и распространения финансовой информации, выполнения заказов и анализа финансовых возможностей;  
* институционализация финансовых (инвестиционных) рынков. 
Эти факторы являются взаимосвязанными. Правительства развитых стран регулярно осуществляют мероприятия, направленные на либерализацию или дерегуляцию различных аспектов финансовых (инвестиционных) рынков. Технологический прогресс, достижения в области телекоммуникационных систем способствует интеграции и эффективности глобального финансового (инвестиционного) рынка. Они позволяют связывать участников рынка из различных частей света, передавать большому количеству участников информацию о ценах активов и другую информацию в режиме реального времени, в результате чего заказы и распоряжения могут обрабатываться в течение нескольких секунд. Таким образом, большинство инвесторов имеют возможность выходить на глобальный рынок и мгновенно отслеживать воздействие последней информации на характеристики риска и доходности собственных портфелей. Значительно возросшие возможности компьютерной обработки позволяют в считанные секунды анализировать получаемую информацию и находить оптимальные решения. Смена ролей двух типов инвесторов – индивидуальных (розничных) и институциональных – является еще одной причиной глобализации финансовых (инвестиционных) рынков. В США господство индивидуальных инвесторов в последние годы сменилось преобладанием институциональных инвесторов (напомним, что розничными инвесторами (retail investors) называют инвесторов – физических лиц. Институциональными инвесторами (institutional investors) являются такие организации, как пенсионные фонды, страховые компании, инвестиционные компании, коммерческие банки исберегательные учреждения). 
Глобализационные процессы приводят к изменению ситуации на международном финансовом (инвестиционном) рынке, которая непосредственно влияет на внутренние экономические показатели. Например, падение процентных ставок в развитых странах может стать причиной притока капитала (инвестиций) в развивающиеся страны, поскольку эти страны предлагают большую ставку доходности. И наоборот, рост ставок в развитых странах приводит к оттоку капитала (инвестиций) из развивающихся стран, к росту стоимости внешних ссуд местными банками и к росту уязвимости финансовой системы этих стран. Таким образом, в случае наличия торговых или инвестиционных отношений изменение макроэкономических показателей (процентной ставки, обменного курса, капитализации фондового рынка) в одной стране непременно отразится на экономической ситуации в другой. Даже при отсутствии непосредственных связей кризисное положение одного из субъектов мировой финансовой системы может повлиять на изменение ситуации на мировом рынке и, таким образом, влияет на конкурентоспособность экспорта, валютный курс, капитализацию фондового рынка, а, следовательно, и на инвестиционную привлекательность другого субъекта для международных инвесторов. 
 
 
 
 
 
 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 
Глобализация является определяющей тенденций развития современной экономики и представляет собой качественно новый этап интернационализации хозяйственных связей. 
Наиболее динамичным направлением является глобализации финансовой сферы, выражающиеся в росте интенсивности перемещения капитала в разных формах, масштабности потоков и расширении сфер деятельности транснациональных банков, международных финансовых конгломератов, институциональных инвесторов, либерализации финансовых рынков.  
Растущая глобализация финансовых потоков отражается в развитии международного финансового рынка, начало динамичному росту которого положило появление евродолларов и еврорынков.Технологические достижения, владение информацией, управление риском, регулирование финансовой системы представляют собой важнейшие факторы, способствующие превращению рынков капитала в мировые финансовые центры, развитие которых стимулирует потоки финансовых ресурсов в глобальном масштабе. По мере усиления глобализации возрастает эффективность мировых финансовых центров.  
Однако финансовые потоки приобрели подлинно глобальный характер лишь в результате формирования, развития и дерегулирования финансовых рынков развивающихся стран и государств с переходной экономикой.  
Вовлечению развивающихся рынков в международную финансовую систему способствовали такие внешние факторы, как снятие контроля за капиталом на развитых рынках, возникновение на них избытка ликвидных средств, снижение уровня процентных ставок и сужение спрэдов по корпоративным облигациям в США, спад деловой активности в развитых странах в начале 90-х годов, рост активов институциональных инвесторов, секьюритизация кредита, приведшая к появлению инновационных финансовых инструментов и усовершенствования компьютерных и коммуникационных технологий.  
Развитие финансовой системы позволит не только сгладить отрицательные эффекты финансовой глобализации, но и будет способствовать извлечению прибылей от участия в этом процессе.  
На мировом уровне также предпринимаются шаги по предотвращению возможных крупных нарушений в сфере международных финансов.  
 
 
 
 
 
Список используемой литературы:

 
1. Долгов С. Глобализация экономики: новое слово или явление? М.: ОАО  «Издательство «Экономика», 1998. -215 е. 
2. http://www.bigmanage.com 
3. Киреев А. Международная экономика. Ч. 2. М.: Международные отношения, 1999. - 438 с. 
4. Международный финансовый кризис: новый этап глобального экономического развития? М.: Институт МЭ и МО РАН, 1999. 92 с. 
5.

\

Текст работы

Важной предпосылкой финансовой глобализации стало снятие ограничений по текущим операциям и трансграничным операциям с капиталом на национальном уровне сначала в развитых рыночных экономиках (в 1960 -1980-е годы), а впоследствии - и в развивающихся странах (в 1980 -1990-е годы). В 1990-е годы к процессу валютной и финансовой либерализации присоединились и бывшие социалистические страны Центральной и Восточной Европы и СНГ, а также Китай. Другой ключевой предпосылкой развития глобализационных процессов в финансовой сфере стали технологические достижения, позволившие связать между собой, с одной стороны, национальные финансовые рынки, а с другой - рынки различных финансовых инструментов.  
Объем сделок на мировом валютном рынке существенно превышает показатели мировой внешней торговли. Если в апреле 2004 г. среднедневной оборот первого составил 1, 88 трлн долл., то годовой объем мирового экспорта товаров и услуг в том же году был равен 11, 2 трлн долл. (1) В то же время среднегодовой темп прироста оборота мирового валютного рынка в 1989-2004 гг. составил 8%, тогда как объем мировой торговли товарами и услугами за тот же период в долларовом выражении увеличивался на 6, 4% в год. Отсюда следует, что мировой валютный рынок все меньше обслуживает внешнеторговые сделки и все больше - сделки, связанные с движением капитала.  
Трансграничные потоки капитала в ведущих промышленно развитых странах в 1990 - начале 2000-х годов действительно росли более высокими темпами, чем внешнеторговый оборот. Рассмотрим динамику трансграничного движения капитала (2) в 1991-2005 гг. на примере трех стран: США, Великобритании и Канады, первые две из которых являются лидерами в данной области.  
Прежде всего отметим значительные темпы прироста трансграничных потоков капитала за рассматриваемый период (17% в среднем за год в США, 26, 9 - в Великобритании и 9, 8% - в Канаде). Но при этом рост потоков капитала не был постоянным. Так, в США и Великобритании имели место два отчетливых спада - в 1998 и 2001-2002 гг. Первый был, очевидно, связан с последствиями потрясений на азиатских и российском финансовых рынках, а второй - со спадом активности на фондовом рынке развитых стран. В Канаде, помимо отмеченных, наблюдался спад в 1995 г., а спад 2001-2002 гг. распространился и на 2003 г. Один из ключевых качественных показателей финансовой глобализации - разница между реальными ставками процента в различных странах. В теоретических работах сформулирован тезис о том, что под влиянием роста объемов трансграничных финансовых потоков и повышения эффективности финансового посредничества этот разрыв должен постепенно сокращаться.  
Мы проанализировали данные о разнице реальных процентных ставок по государственным ценным бумагам (Treasury bills) ведущих промышленно развитых стран и по основным парам валют (трехмесячные ставки LIBOR) (см. рис. 2 и 3). Действительно, к середине 2000-х годов по сравнению с началом 1990-х годов эта разница между странами уменьшилась. Однако здесь требуются некоторые уточнения. Если за точку отсчета принять конец 1980-х годов, сделанный вывод становится менее очевидным. Кроме того, внутри рассматриваемого периода прослеживается несколько подпериодов, когда разница практически всех пар реальных ставок процента достигала минимума: для государственных ценных бумаг это 1995 и 1998-2000 гг., а для ставок LIBOR - 1989, 1994 и первая половина 2000-х годов. Вместе с тем во второй половине 1990-х годов для мировых валют и в первой половине 2000-х годов для государственных ценных бумаг наблюдалось существенное расхождение реальных ставок процента.  
Таким образом, процесс глобализации привел к значительному росту финансовых потоков и оборотов на мировом валютном рынке, снижению разницы между процентными ставками. Но при этом, на наш взгляд, данный вывод необходимо скорректировать: финансовую глобализацию нельзя характеризовать как однонаправленный процесс; в ее рамках вполне возможны откаты назад, о чем свидетельствуют кризисы в ряде развивающихся рынков в 1990-е годы, наиболее разрушительным среди которых был региональный азиатский финансовый кризис 1997 г., а также спад на ведущих фондовых рынках в 2001-2003 гг., приведший к рецессии в развитых странах (3). В настоящее время также существуют риски, способные привести к очередному (но, по всей видимости, опять временному) развороту в глобализационных тенденциях. Назовем прежде всего две проблемы: глобальных дисбалансов, порожденных "двойным дефицитом" в США (государственного бюджета и текущего счета платежного баланса), и спекулятивных "пузырей" на финансовом рынке (речь идет главным образом о рынке недвижимости)

 Глобализация и интернационализация международных финансовых рынков

В финансовом сообществе уже ни у кого не вызывает сомнений тот факт, что мир все больше превращается в единый рынок. В последние десятилетия наблюдается ускорение процесса глобализации финансовых рынков. Выражается это, прежде всего, в том, что международные финансовые рынки существенно расширились, а объемы сделок на валютном рынке и рынках капитала заметно возросли. Прогресс в информационных и телекоммуникационных технологиях, либерализация рынков капитала и разработка новых финансовых инструментов, безусловно, и дальше будут стимулировать рост международных потоков капитала, что ведет к расширению и повышению эффективности международных финансовых рынков.

Как это часто случается с быстро популяризирующимися терминами, определение глобализации не получило полную унификацию. Первыми о формировании глобального рынка начали говорить в Соединенных Штатах. Термин «глобализация» был предложен Т. Левиттом в 1983 году. Под этим словом он подразумевал феномен слияния рынков отдельных продуктов, производимых транснациональными корпорациями. Более широкое значение новому термину придали в Гарвардской школе бизнеса, а его главным популяризатором стал К. Омэ, который в 1990 году опубликовал книгу «Мир без границ». Как считает Омэ, состояние мировой экономики теперь определяется триадой, сформированной из Европейского Союза, Соединенных Штатов и Японии. Из-за роста глобального рынка экономический национализм отдельных государств, по его мнению, в настоящее время стал бессмысленным [16].

Под глобализацией экономики сейчас подразумевают целый ряд направлений: становление глобальных транснациональных корпораций, регионализацию экономики, интенсификацию мировой торговли, тенденции конвергенции и, наконец, финансовую глобализацию. В отечественной экономической науке тоже предпринимаются попытки разобраться с новым явлением. В частности, С. Долгов, автор книги «Глобализация экономики: новое слово или новое явление?», считает, что глобализация – по существу, то же самое, что уже давно называлось «интернационализацией хозяйственной жизни». По его мнению, финансовая глобализация состоит в увеличении оборотов международных рынков капитала, появлении новых финансовых инструментов и росте возможностей для инвесторов и заемщиков. В основе его описания финансовой глобализации лежит анализ роста международных рынков капитала, таким образом, речь идет фактически о финансовой интернационализации.

Однако между интернационализацией и глобализацией имеются существенные различия. Интернационализация - это развитие устойчивых экономических связей между странами. Термин «интернационализация» в значительной степени относится к ситуации, когда происходит увеличение операций на внешних рынках, в то время как «глобализация» означает все большую и большую интеграцию национальных экономик, включая финансовые рынки, что, в конечном счете, ведет к созданию единого рынка. Например, если какая-либо страна принимает решение прибегнуть к специальным мерам, защищающим внутренний рынок, то в этих условиях интернационализация еще может развиваться, а глобализация - уже нет. Таким образом, интернационализация относится к расширению международных рынков, а глобализация - к созданию общего рынка без границ.