Контрольная работа по «Экономике»

Оглавление

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Цены фьючерсного рынка и цены  реального товара

Поскольку ценная бумага по условиям своего выпуска отчуждается (передается) от эмитента к инвестору и в дальнейшем между инвесторами, это неизбежно принимает обычную форму обмена потребительной стоимости на деньги (или другие товары), а потому внешне ее выпуск не отличается от купли-продажи (товарного обмена).

На самом деле обмен ценной бумаги на стоимость в виде денег или товаров в эмиссионном, т.е. ссудном, отношении не есть обмен стоимостей вообще. Когда ценная бумага обменивается на деньги или товар, последние являются действительной стоимостью. Но сама-то ценная бумага не представляет собой никакой действительной стоимости, иначе имело бы место отношение обмена, а вовсе не ссудное отношение как отношение отчуждения стоимости.

Следовательно, в обмене ценной бумаги на другой товар или деньги сама ценная бумага не есть ни товар, ни деньги, а лишь фиктивный товар (или фиктивные деньги). Ценная бумага как материальное свидетельство эмиссионного и инвестиционного отношений выполняет в них роль товара (денег), не являясь товаром или деньгами по своему собственному существу.

Фиктивность ценной бумаги – это выражение ею существенных характеристик, составляющих сущность других экономических категорий.

Ценная бумага есть фиктивный товар (деньги), так как обращается на рынке точно так же, как и любой действительный, т.е. вещественный, товар (или выполняет функции действительных денег), но при этом сама ценная бумага от этого не становится товаром (деньгами) по своей сущности.

Ценная бумага как фиктивный товар – это невещественный товар, или товар, потребительная стоимость которого не основана на веществе природы и потому не состоит в удовлетворении каких-то материальных или духовных потребностей человека. Полезность ценной бумаги состоит в том, что она является свидетельством стоимостного отношения между эмитентом и инвестором.

В инвестиционном отношении ценная бумага выступает в качестве какой-то полезности, потребительной стоимости, иначе ее никто не купил бы, и имеет свою рыночную цену. В инвестиционном отношении та же самая ценная бумага есть уже не просто свидетельство, но свидетельство как товар.

Ценная бумага представляет собой единство товара и нетовара. Ценная бумага не существует только как товар или только как свидетельство ссудного соглашения, не являющееся товаром. Она есть и то и другое одновременно, но в форме товара, а потому она – фиктивный товар. Действительный товар есть и внешне, и внутренне товар. Фиктивный товар есть внешне товар, а внутренне не является товаром.

Собственно из этой экономической природы ценной бумаги и вытекаем, что, независимо оттого, существует ценная бумага в виде документа или в виде записей на счетах, она есть невещь, т.е. имущественные права, в исходном эмиссионном отношении, но она принимает форму вещи, когда отчуждается на рынке.

В качестве фиктивного товара ценная бумага имеет присущие ей фиктивные потребительную стоимость и стоимость.

Ценная бумага как фиктивная стоимость. Товарная форма существования ценной бумаги означает, что последняя получает меновую стоимость, или рыночную цену, т.е. представляет собой определенное количество денег на рынке.

С одной стороны, ценная бумага – это лишь заместитель отчужденной инвестором эмитенту ссуды. Поэтому у нее нет своей собственной действительной стоимости, но все же имеется рыночная цена. Налицо явное противоречие: рыночная цепа имеется, а выражаемая ею стоимость отсутствует совсем. Поскольку у ценной бумаги нет своей стоимости, постольку в качестве рыночной цены она есть денежная форма несуществующей стоимости.

С другой стороны, ценная бумага есть форма существования будущей стоимости, которую получит инвестор в течение или в конце эмиссионного отношения. Будущая стоимость – это не существующая в данный момент времени стоимость. Следовательно, рыночная цена ценной бумаги есть денежная форма не вообще несуществующей стоимости, а несуществующей в данный момент будущей стоимости. Или. выражаясь совсем просто, рыночная цена ценной бумаги является выражением не «нулевой» стоимости, т. с. ее абсолютного отсутствия, а выражением еще не появившейся стоимости, которой еще нет, которая еще не существует, но которая обязательно должна быть в будущем.

Фиктивная стоимость ценной бумаги – это те характеристики ценной бумаги, которые ложатся в основу ее рыночной цены. Фиктивная стоимость ценной бумаги есть стоимость, которую эмитент должен передать инвестору в будущем и которая для возникновения рыночной цены должна быть в ходе рыночного процесса обращения приведена к ее действительным размерам на текущую дату.

Будущая стоимость сама по себе не является фиктивной стоимостью. Будущая стоимость не существует, ее еще нет, как нет и самого будущего. Фиктивная стоимость, наоборот, есть такая будущая стоимость, которая существует уже сегодня, ибо рыночная цена всегда – действительность, а не фикция. Фиктивная стоимость есть будущая стоимость, которая приравнивается (приводится, «дисконтируется») рыночным процессом к какой-то величине действительной стоимости в виде рыночной цены.

Стоимость есть основание цены. Фиктивная стоимость представляет собой то, что заменяет действительную стоимость в качестве основания для денежной цены. Замена действительной стоимости в условиях рынка осуществляется применением тех или иных методов и моделей расчета цены ценной бумаги на основе будущей стоимости (заранее известной или заранее неизвестной в соответствии с условиями эмиссионного отношения), которую и представляет ценная бумага.

Рыночная цена ценной бумаги. Ценная бумага имеет рыночную цену, но у нее есть и фиктивная стоимость. Соотношение между данным категориями следующее.

Теоретическая цена ценной бумаги – это денежная оценка фиктивной стоимости ценной бумаги.

Рыночная цена ценной бумаги – это теоретическая цена, скорректированная на соотношение между спросом и предложением ценной бумаги на рынке.

В случае ценной бумаги рыночные цены колеблются уже не вокруг своей собственной стоимости в денежном выражении, а они совершают колебательные движения вокруг цены, которая представляет собой денежное выражение фиктивной стоимости ценной бумаги, или вокруг теоретической цены ценной бумаги.

Рыночная цена ценной бумаги, в отличие от рыночной цены действительного товара, превращается во вдвойне неопределенную цену. С одной стороны, как и цена любого товара, рыночная цена ценной бумаги испытывает случайные колебания спроса и предложения, но, с другой стороны, сама ее теоретическая цена, как основа рыночной цены, не есть объективная стоимость, а есть некая рассчитываемая рынком величина, или есть как бы «теоретическая», а недействительная стоимость. Сама основа теоретической цены ценной бумаги фиктивна.

Рыночная цена ценной бумаги есть денежное выражение, в котором фиктивная стоимость принимает вид действительной стоимости или в котором несуществующая стоимость превращается в существующую стоимость.

Ценная бумага как фиктивная форма стоимости. Ценная бумага как единство фиктивной стоимости и фиктивной потребительной стоимости есть фиктивная форма стоимости.

Действительные, или вещественные, товары, деньги, капиталы – все это действительные формы существования и развития стоимости. Товар есть полезная вещь как носитель стоимости. Действительные деньги представляют собой золото как всеобщий эквивалент товарного мира. Товары и деньги, употребляемые в целях увеличения стоимости, есть капитал.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Виды ценных бумаг в российской практике и их характеристика

Акция. Официальное юридическое определение акции дается в Федеральном законе «О рынке ценных бумаг»: акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Более точное юридическое определение акции может быть выведено из ст. 96 ГК РФ, в которой дается понятие акционерного общества как общества, уставный капитал которого разделен на определенное число акций. Отсюда логически следует, что акция есть ценная бумага, представляющая собой единичную часть уставного капитала коммерческой организации, которая в силу этого получает название акционерного общества.

Акция как форма внешнего существования уставного капитала. Понятие акции неразрывно связано с понятием уставного капитала. Уставный капитал – это капитал, которым в обязательном порядке наделяется юридическое лицо при его образовании (учреждении) и который не может быть меньше величины, установленной по закону. Уставный капитал – это юридический капитал. Капитал, которым в действительности располагает юридическое лицо, может быть больше или меньше уставного капитала (в последнем случае это грозит ликвидацией юридического лица по закону).

Акция есть юридическая форма существования уставного капитала акционерного общества вне его, т.е. на рынке, или, выражаясь иначе, акция – просто фиктивный уставный капитал. Эта ее фиктивность состоит в том, что акция лишь по определению, или идеально, есть часть уставного капитал, но «физически», или по своей материальной форме существования, она совершенно не является уставным капиталом, а представляет собой самостоятельную или абсолютно другую материальную форму его существования.

Специфика акции как ценной бумаги. Акция – это вид инвестиционной ценной бумаги, а потому она внешне есть и товарная форма существования части чистого дохода, выплачиваемого ее владельцу, т.е. дивиденда, и самостоятельная форма капитала на рынке – акционерного капитала. В этом смысле акция ничем не отличается от любых других инвестиционных ценных бумаг.

Отличие акции от других видов ценных бумаг коренится в специфике лежащего в ее основе эмиссионного отношения, а еще точнее – в специфике самого эмитента. Обычно в эмиссионном отношении эмитент и инвестор – это два совершенно разных участника рынка. Иное дело в случае акции. Эмитентом акций является акционерное общество, которое представляет собой коллектив акционеров, т.е. тех же самых инвесторов, которые и отчуждают свой капитал в это общество.

Из рассмотренных особенностей акции следуют ее принципиальные практические (юридические) характеристики.

Основные характеристики акции. Акция есть самостоятельный юридический вид ценной бумаги, которому свойственны следующие конкретные характеристики:

• бессрочность. Акция не имеет ограничений по сроку своего существования, которые были бы заложены в условиях ее выпуска (эмиссии). Обычно акция прекращает свое существование в двух возможных случаях:

• когда акционерное общество по каким-то причинам перестает существовать (по решению акционеров, банкротство, реорганизация);
• когда имеет место процесс обмена акций на акции другого вида данного общества (в случае замены одних акций на другие) или на акции другого акционерного общества (в случае слияния, присоединения).

Бессрочность акции означает, что:

1) заранее не фиксируется  сам размер возвращаемого инвестору  капитала, так как он не имеет  никакого отношения к отчужденному  путем объединения исходному  капиталу;

2) заранее не фиксируется  и срок его возврата, который  растягивается на все время  действия условий эмиссионного  отношения, т.е. на все время существования  акционерного общества.

Таким образом, можно сказать, что, не зная, сколько надо вернуть долга, эмитенту приходится возвращать его «вечно»;

• эмиссионность. Акция есть эмиссионная ценная бумага; каждый выпуск акций должен быть зарегистрирован по определенным правилам соответствующим органом государственной регистрации;
• обязательные реквизиты акции. Согласно Федеральному закону «О рынке ценных бумаг» любая акция должна иметь обязательные реквизиты, основные из которых следующие:

• наименование – «акция»;
• наименование акционерного общества и его юридический адрес;
• порядковый номер;
• вид акции;
• номинальная стоимость;
• размер уставного капитала акционерного общества;
• количество выпускаемых акций (в данной эмиссии);
• имя владельца;
• сведения о дивидендах (сроки выплаты, способы выплаты и др.);
• сведения о порядке регистрации;
• подписи и печать эмитента и др.

Виды акций. По российскому законодательству акции могут быть только двух видов – обыкновенные и привилегированные:

• обыкновенная – это акция, в составе прав которой имеется право голоса ее владельца на общем собрании акционерного общества;
• привилегированная – это акция, владелец которой не имеет права голоса на общем собрании акционеров (кроме особых случаев, установленных законом). Владелец привилегированной акции имеет право на получение фиксированного дивиденда и/или ликвидационной стоимости. Ликвидационная стоимость есть стоимость, выплачиваемая при ликвидации акционерного общества.

Облигация. В российском законодательстве имеется несколько определений облигации:

• в ст. 816 ГК РФ: облигация – это ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации или иные имущественные права;
• в ст. 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг»: облигация – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт;
• в ст. 33 Федерального закона «Об акционерных обществах»: облигация удостоверяет право ее владельца требовать погашения облигации (выплату номинальной стоимости или номинальной стоимости и процентов) в установленные сроки.