Экономические издержки и классификация инвестиционных рисков

Cодержание

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Одно из наиболее часто используемых понятий в экономике – «инвестиция». Термин происходит от латинского слова investio – «одеваю» и подразумевает долгосрочное вложение капитала.

Чаще всего производится оценка инвестиционной привлекательности предприятий. Одним из главных факторов инвестиционной привлекательности предприятия являются инвестиционные риски.

Риск - это экономическая категория. Как экономическая категория он представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. В случае совершения такого события возможны три экономических результата: отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток); нулевой; положительный (выигрыш, выгода, прибыль).

Классификация рисков означает систематизацию множества рисков на основании каких-то признаков и критериев, позволяющих объединить подмножества рисков в более общие понятия.

Риски можно классифицировать следующим образом:

- по причинам  возникновения;

- по сфере  возникновения в ходе реализации  проекта;

- по степени  влияния на проект и предприятие;

- по содержанию (по сферам проявления);

- по временному  признаку;

- по возможности  предвидения;

- по отношению  к предприятию;

- по значению  получаемого результата.

Более подробная классификация инвестиционных рисков приведена в первой главе данной работы.

 

 

 

1. Экономическая сущность  инвестиционных рисков

 

1.1 Понятие инвестиционных  рисков

 

Одно из наиболее часто используемых понятий в экономике – «инвестиция». Термин происходит от латинского слова investio – «одеваю» и подразумевает долгосрочное вложение капитала.

Инвестиция представляет собой долгосрочное вложение частного или государственного капитала в различные отрасли национальной или зарубежной экономики с целью получения прибыли (дохода). [1, с.6]

Деятельность любой организации, так или иначе, связана с вложением ресурсов в различные виды активов, приобретение которых необходимо для осуществления ее основной деятельности. Для увеличения уровня рентабельности организация так же может вкладывать временно свободные ресурсы в различные виды активов, приносящих доход, но не участвующих в основной деятельности. Такая деятельность называется инвестиционной.

Основными нормативными документами, регулирующими порядок осуществления инвестиционной деятельности в Российской Федерации, являются:

Гражданский кодекс Российской Федерации;

Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.99 №39-ФЗ;

Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» от 09.07.99 №160-ФЗ;

Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 05.03.99 №46-ФЗ;

Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.96 №39- ФЗ;

Федеральный закон «О финансовой аренде (лизинге)» от 29.10.98 №164-ФЗ;

Федеральный закон «Об инвестиционных фондах» от 29.11.2001 №156-ФЗ и др.

В Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» дается следующее определения понятию «инвестиции». «Инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество. В том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта». [2]

Чаще всего производится оценка инвестиционной привлекательности предприятий. Одним из главных факторов инвестиционной привлекательности предприятия являются инвестиционные риски.

Инвестиционный риск – это опасность потери инвестиций, неполучения от них полной отдачи, обесценения вложений.

Для финансового менеджера риск - это вероятность неблагоприятного исхода. Различные инвестиционные проекты имеют различную степень риска, самый высокодоходный вариант вложения капитала может оказаться и самым рискованным.

Риск - это экономическая категория. Как экономическая категория он представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. В случае совершения такого события возможны три экономических результата: отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток); нулевой; положительный (выигрыш, выгода, прибыль). [3]

Риска можно избежать, т.е. просто уклониться от мероприятия, связанного с риском. Однако для предпринимателя избежание риска зачастую означает отказ от возможной прибыли.

Функционированию и развитию многих экономических процессов присущи элементы неопределенности. Это обуславливает появление ситуаций, не имеющих однозначного исхода. Понятие «ситуация риска» можно определить как сочетание, совокупность различных обстоятельств и условий, создающих определенную обстановку для того или иного вида деятельности. Если существует вероятность количественно и качественно определять степень вероятности того или иного варианта, то это и будет ситуация риска.

Ситуации риска сопутствуют три условия:

наличие неопределенности;

необходимость выбора альтернативы (в т. ч. отказ от выбора);

возможность оценить вероятность осуществления выбираемых альтернатив.

Ситуацию риска следует отличать от ситуации неопределенности. Последняя характеризуется тем, что вероятность наступления результатов решений или событий в принципе неустанавливаема. Ситуацию же риска можно охарактеризовать как разновидность неопределенности, когда наступление событий вероятно и может быть определено, т. е. объективно существует возможность оценить вероятность событий, предположительно возникающих в результате осуществления хозяйственной деятельности.

Стремясь снять рискованную ситуацию, субъект делает выбор и стремится реализовать его. Тем самым риск предстает моделью снятия субъектом неопределенности, способом практического разрешения противоречия при неясном (альтернативном) развитии противоположных тенденций в конкретных обстоятельствах.

Понимание того, что субъект столкнулся с «ситуацией риска» и ему предстоит выбор из нескольких альтернативных вариантов поведения, называется «осознанием риска».

Кроме того, при рассмотрении сущности риска надо учитывать, что это понятие включает в себя не только наличие рисковой ситуации и ее осознание, но и принятие решения, сделанного на основе количественного и качественного анализа риска.

Таким образом, риск как ситуация, связанная с наличием выбора из предполагаемых альтернатив имеет важное свойство — вероятность. Вероятность — математический признак, означающий возможность рассчитать частоту наступления события при наличии достаточного количества статистических данных. Вот почему риск нельзя определять через вероятность (вероятность — признак риска) и тем более неопределенность (отсутствующую возможность определить вероятность исхода события).

Помимо этого, необходимо отметить основную особенность риска — риск имеет свойство уменьшаться с увеличением предсказуемости рискосодержащего события.

Под рискосодержащим событием понимается то событие, от совершения или несовершения которого зависит соответственно успех или неудача предполагаемого предприятия. И так как риск в таком случае выражается процентной (или количественной) возможностью несовершения благоприятного события, то чем больше существует возможностей предвидеть, свершится или не свершится это событие, тем меньше значение риска. Таким образом, риск нельзя определить и как событие. Событие — в данном случае — условие возникновения рисковой ситуации.

Исходя из вышесказанного, риск — ситуация, связанная с наличием выбора из предполагаемых альтернатив путем оценки вероятности наступления рискосодержащего события, влекущего как положительные, так и отрицательные последствия.

 

 

 

 

 

 

1.2 Классификация инвестиционных  рисков

 

Под классификацией понимают систему соподчиненных понятий какой-либо области знания или деятельности человека, используемую как средство для установления связей между этими понятиями.

Таким образом, классификация рисков означает систематизацию множества рисков на основании каких-то признаков и критериев, позволяющих объединить подмножества рисков в более общие понятия.

Инвестиционный риск - опасность возможной потери предпринимательских ресурсов, недополучения доходов (или получения убытков), по сравнению с вариантом, рассчитанным на оптимальное использование ресурсов, появления дополнительных расходов в результате реализации инвестиционного проекта.

Инвестиционные риски подразделяются следующим образом:

по причинам возникновения

диверсифицируемый риск (специфический, внутренний)

доступность сырья

успешные или неудачные программы маркетинга

получение или потеря крупных контрактов

влияние конкуренции

специфическое воздействие некоторых правительственных мер

Так как эти события специфичны для каждого предприятия, то их влияние может быть устранено перераспределением капитала между различными видами инвестиций, отраслей. Потери одних будут перекрываться доходами других. Такой процесс называется диверсификацией инвестиций.

недиверсифицированный (внешний, рыночный)

политические риски

экологические риски

социальные риски

макроэкономические риски

изменение законодательства в области инвестиционной деятельности и хозяйственной деятельности предприятия

изменение налоговой системы

увеличение ставок таможенных пошлин на импорт ресурсов и экспорт продукции

Если степень вероятности внутреннего риска можно определить с большой точностью, то степень вероятности внешнего иногда невозможно определить вообще. В этом плане недиверсифицируемый риск является более опасным для предприятия, чем диверсифицируемый.

по сфере возникновения в ходе реализации проекта

риски операционной деятельности (возникают в фазе эксплуатации проекта)

риски производства

риски снабжения

риски сбыта

риски инвестиционной деятельности (возникают в инвестиционной фазе)

риски финансовой деятельности (возникают в эксплуатационной и инвестиционной фазе)

риски управления инвестиционной деятельностью

неэффективное управление инвестиционной деятельностью

неэффективный маркетинг

по степени влияния на проект и предприятие

допустимый риск (неполучение ожидаемой прибыли)

критический риск (потеря расчётной выручки от реализации проекта)

катастрофический риск (потеря вложенных средств и всего имущества)

по содержанию (по сферам проявления)

экономический риск (связан с нестабильностью текущей экономической ситуации)

рыночный риск (риск инноваций, колебания цены)

инфляционный

валютный

политический риск

внешнеэкономический

маркетинговый

финансовый

кредитный

банкротства

неплатежей

научно-технический

производственно-технологический

информационный

экологический

неликвидности (отсутствие у инвестора свободных денег для принятия наилучшего варианта инвестирования вследствие его участия в инвестиционном проекте)

социальный (риск забастовок, необходимость обеспечения охраны труда)

по временному признаку

краткосрочный (связан с финансированием инвестиций и влияет на ликвидные позиции предприятия)

долгосрочный (связан с выбором направления инвестирования и конечными результатами инвестиций)

по возможности предвидения

внешние предсказуемые риски

неожиданные государственные меры регулирования

природные катастрофы

преступления

внешние предсказуемые, но неопределённые риски

рыночные риски

производственно-технологические риски

изменение валютных курсов

нерасчётная инфляция

страхуемые риски

прямой ущерб имуществу (пожар, наводнение)

косвенные потери (потеря арендной прибыли, повреждение имущества)

прочие риски (ошибки проектирования и реализации, нарушение графика работ)