Экспансия российского капитала

Экспансия российского капитала

Экономисты  знают: естественный путь развития любого национального бизнеса – выход  капитала на внешние рынки. Развивается  ли экономика эволюционным путем, или  переходит от низшей точки к росту  революционным скачком, рано или  поздно объем и интересы капитала начинают переполнять нишу внутреннего рынка.

Российская финансовая система  в данном случае не исключение. Отечественный  капитал в течение многих лет, раз за разом стремится получить доступ к западным высокотехнологичным автомобильным, машиностроительным, инженерным активам, увеличить свое присутствие в финансовой, инвестиционной сфере. Естественно, эта работа встречает противодействие, как со стороны западных корпораций, которым совсем не нужны перспективные соперники, так и со стороны внутренних российских конкурентов, которые осознают преимущество интенсивного развития  финансовых групп на внешних рынках и всеми силами стараются его затормозить.

Предпосылки для расширения вывоза из России прямых инвестиций сложились  в период благоприятной макроэкономической ситуации 2000-2008 гг., а также благодаря законодательным и административным мерам по либерализации валютного регулирования и вывоза инвестиций.

Иностранные капиталовложения российских ТНК как правило связаны прежде всего с их желанием контролировать перспективные зарубежные активы. Желание с помощью ПИИ повысить эффективность через снижение трудовых и прочих издержек встречается редко. Иллюстрациями могут служить крупнейшие приобретения российских ТНК до кризиса. Так, «Норникель» и «АЛРОСА» старались расширить свою ресурсную базу, «ЛУКОЙЛ» и «Вымпелком» пытались усилить свои позиции на зарубежных оптово-розничных рынках. Целью «Ренова» было приобретение современных зарубежных технологий. Иногда ПИИ предпринимаются с целью создать благоприятный имидж компании-глобального игрока.

В отраслевом разрезе в  приобретенных активах на середину 2012 г. продолжали доминировать нефтегазодобыча и нефтепереработка (примерно 45% стоимости совокупных активов за рубежом российских транснациональных компаний (ТНК). На втором месте – сделки в  черной и цветной металлургии (менее 30%). На третью позицию в посткризисный период вышла сфера телекоммуникаций и ИКТ (свыше 15%). Чуть менее 15% - доля сделок по приобретению активов в прочих секторах, включая производство минеральных удобрений и в сфере транспортно-логистической инфраструктуры. Новой сферой приложения российского капитала за рубежом стал девелопмент.

Что касается географического  распределения, то вопреки распространенному  мнению о том, что инвестиционный бизнес отечественных корпораций за рубежом преимущественно сосредоточен в странах СНГ (примерно 20%), статистические данные и экспертные оценки указывают на дальнейшее снижение роли этого региона в размещении российских иностранных активов. Удельный вес европейских стран в зарубежных активах отечественных  компаний составил около 50%, а Северной Америки –  19%. Одновременно наблюдалась тенденция к расширению экспансии отечественного бизнеса на других рынках, включая Тропическую Африку (8%) и Азию (4%).

Эксперты подсчитали, что  прошлом году из страны утекло вчистую  не 81 млрд долларов, как гласят официальные  данные Центробанка, а всего 32 млрд. Причина в том, что методика Центробанка  «некорректна», утверждают специалисты, и для определения реальных масштабов оттока они воспользовались методикой Всемирного банка.

 Не совсем понятен и другой факт. В этом году РЖД – тоже государственная «контора», совершила финансовый «финт». Госкомпания продала крупный пакет акций своего «Транскредитбанка» госбанку ВТБ за 16,5 млрд рублей, и собирается купить грузовое подразделение «Болгарских железных дорог» за 67 млн долларов, несмотря на то, что их подвижной состав находится в изношенном состоянии. После того, как РЖД приобретет компанию, она «продолжит развитие на европейском рынке» через приобретение активов в Греции.

Вопрос в том, зачем  российским госкомпаниям такая «экспансия»  на убитый кризисом рынок Европы. Может, стоило эти деньги вложить в развитие российской «железки»? Китайцы вон  только что запустили супер скоростную магистраль, о которой мы в ближайшие годы будем только мечтать. Расстояния же в России побольше, чем в Китае. Дороги для нас - вообще вопрос выживаемости. Но нет, лезем в Европу.

Так, может, это вовсе и не экспансия, а предательство экономических интересов России со стороны государственных компаний, которые таким способом просто выводят капиталы за границу, чтобы потом было проще растащить их по карманам?

Власти России и отечественные эксперты уже давно пытаются найти причину непрекращающейся утечки капитала из экономики страны. Эксперты пришли к выводу, что основной отток капитала обеспечивают не банки, а корпорации, которые вывозят порядка 50 млрд долларов ежегодно - вне зависимости от положения дел в экономике. При этом ушедшие деньги, вопреки расхожему мнению, если и возвращаются в страну в виде «иностранных» инвестиций, то не больше трети - объем инвестиций в Россию за последние десять лет не превышает 120 млрд долларов.

"Норильский никель", являющийся крупнейшим в мире производителем никеля, палладия, платины, меди и кобальта, объявил о приобретении через свою лондонскую дочернюю компанию "Норимет" 20 процентов акций международной золотодобывающей компании "Голд Филдс" на общую сумму 1, 16 миллиарда долларов. Кроме того, российская компания приобрела контрольный пакет акций Stillwater Mining Co., единственного в США производителя палладия. Итог этой сделки для "Норникеля" - упрочение собственных позиций и позиции страны на внешнем рынке.

Следующий пример. Российский холдинг "Северсталь" приобрел 62 процента акций итальянской компании Lucchini. Ранее российский холдинг приобрел компанию Rouge Industries, Inc. Значительный прирост  собственных зарубежных активов  также сделали такие компании, как "ЛУКОЙЛ", РАО "ЕЭС России", АЛРОСА, "КамАЗ", телекоммуникационные компании и многие другие.

Что стоит за этими приобретениями? Понятно, что не бегство капитала. "Русские идут" - и эта новость  заметно оживляет ведущие мировые  фондовые площадки. Потому что российские инвесторы идут не с пустыми руками и с хорошими бизнес-планами в голове. Наши предприятия инвестируют за рубеж с целью упрочения собственных позиций как в части конкуренции, так и усиления экономической мощи. Более того, через приобретения зарубежных активов удается попасть на рынки, прежде закрытые для наших предпринимателей. Пока политики соревнуются в риторике, пророчествах и сгущении красок, бизнес уверенно держит марку страны.

Власть - за то, чтобы режимы вывоза капитала за рубеж были либерализованы. Сейчас вполне очевидно, что сохраняющаяся в этом секторе командно-административная модель регулирования финансовых отношений становится для экономики существенным тормозом. Однако государство не должно ограничиваться только послаблением правовых процедур и формальностей. Инвестирование не может базироваться только на частных интересах. Сейчас ввиду окрепшего бюджета возможности страны в части кредитования инвестиционных проектов должны быть расширены. Задача удвоения ВВП неразрешима без улучшения инвестиционного климата. Стремление России занять достойное место в ряду индустриально развитых стран может быть реализовано только при благоприятном инвестиционном климате.

В целом анализ экспансии российских компаний  показывает, что пока она характеризуется невысокой эффективностью и достаточно низким качеством управления, а также слабой обратной связью с национальной экономикой. При этом в России до сих пор не существует продуманной государственной политики в отношении инвестиционной деятельности отечественного бизнеса за рубежом. Хотя поддержка правительством российских компаний (прежде всего, госкорпораций) в реализации их отдельных зарубежных проектов в последние годы несколько усилилась.

В перспективе при наличии  адекватной государственной политики и ряда макроэкономических условий (как показывает опыт других стран) реализация такой стратегии содействует потенциалу роста в соответствующих отраслях, а также национальной экономики в целом.

Экспорт ПИИ и предпринимательская  деятельность российского бизнеса за рубежом – это одно из сравнительных преимуществ национальной экономики.  И его следует трансформировать в реальное укрепление конкурентных позиций России на глобальном рынке инвестиций. Укрепление позиций, в свою очередь, может дать мультипликационный эффект для развития других форм внешнеэкономической деятельности и вовлечения в нее новых отраслей экономики.