Ипотечный кризис в США

Министерство  образования и науки Российской Федерации

НИЖНЕКАМСКИЙ  МУНИЦИПАЛЬНЫЙ ИНСТИТУТ

 

 

Кафедра экономики и менеджмента

Группа 622 С

 

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

 

по дисциплине «Экономическая теория»

Тема: Ипотечный кризис в США.

 

 

 

 

Руководитель         _______________   Д.В. Осипов

 

Студент          _______________              Л.Ф. Булатова

 

 

 

 

Нижнекамск 2013

 

Содержание

     Введение

1. Причины и формы возникновения ипотечного кризиса в США

1.1. Предпосылки кризисных явлений в экономике США………………..…4

1.2. Меры правительства США по выводу экономики из кризиса………....9

2. Влияние ипотечного кризиса США на мировую  финансовую систему и экономики отдельных стран.

2.1. Механизмы передачи кризисных явлений из экономики США в мировую экономику…………………………………………………………………….....11

2.2. Последствия ипотечного кризиса США для экономики различных стран………………………………………………………………………………13

2.3. Влияние кризисной  ситуации в США и мировой  экономики на экономику России……………………………………………………………….16

ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………...19

Список использованной литературы

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Середина и конец 2007 года ознаменовались широкомасштабным кризисом мировых финансовых рынков, а также  существенным снижением их активности.

Тем не менее, не следует  полагать, что сложившаяся в мире экономическая ситуация возникла внезапно. Все было вполне прогнозируемо, ведь еще в середине 2006 года стали появляться первые  прогнозы о возможном  замедлении роста экономики в  целом ряде стран, и прежде всего, в США.

Глобальный экономический  кризис – это динамический процесс. Для большей части экспертов  экономический кризис стал полной неожиданность, они не смогли его предсказать. Скорее всего, это закономерный результат коренных изменений в мировой экономике, которые называются современным экономическим ростом.

Кризис, развившийся в 2008 году, также оказался неожиданным  для ведущих международных финансовых институтов. В конце 2007 года было широко распространено представление о  том, что рецессии в Америке не будет, а если она и случится, то не окажет серьезного влияния на происходящее в мире. Осенью 2008 года Национальное бюро экономических исследований США  объявило, что американская экономика  с конца 2007 года находится в состоянии  рецессии.

Масштабы современного кризиса  в мировой экономике быстро расширились  и сопровождаются серьезными негативными  экономическими и социальными последствиями.

Сегодня официально признано, что исток глобального кризиса  лежит в Соединенных Штатах Америки, и данное обстоятельство прямо или  косвенно признается большинством стран  мира, в том числе и американскими  властями.

Таким образом, на сегодняшний день остро стоит проблема изучения причин возникновения ипотечного кризиса в США, ставшего началом глобального кризиса. Существующие проблемы определили актуальность этой работы. Также в соответствии с проблемами сформулирована тема настоящей работы: ипотечный кризис в США 2007 года, причины, формы проявления, механизм передачи кризисных явлений в мировую финансовую систему.

Объектом исследований является мировая финансово-экономическая  система. Предметом исследования является экономика США, экономики стран мира, механизмы их взаимодействия.

В соответствии с актуальностью  и темой определена цель данной работы – определить причины и формы  проявления кризисных явлений в  США, а также механизм характер их влияния на мировую экономику.

В соответствии с целью  сформулированы следующие задачи работы: определить предпосылки возникновения  кризисных явлений в экономике  США, а также механизмы передачи этих явлений в мировую финансовую систему, рассмотреть меры, предпринятые правительствами США и ряда других стран, в том числе и Российской Федерацией, по выводу из экономического кризиса.

1. Причины и формы возникновения ипотечного кризиса в США.
1. Предпосылки кризисных явлений в экономике США.

Кризисы в мировой экономике  неизбежны по логике их развития, периодичны, сочетают в себе как опасности (риски, потери), так и возможности (инновации, нестандартные решения). К тому же кризисы возникают почти всегда неожиданно. Так и случилось с  современным мировым финансово-экономическим  кризисом, начавшимся летом 2007 года после  банкротства отдельных ипотечных  компаний США.

Экономика США уже не раз  сталкивалась  с серьезными проблемами, к которым относятся кризис 1929 года (Великая депрессия), кризис 70-х  годов, связанный с повышением цен  на нефть и высокой инфляцией, биржевой кризис 1987 года, а также крах «пузыря доткомов» (2000-2002 г.г.) – акций Интернет компаний, мировой финансовый кризис¹.

Середина 2007 года в США  ознаменовалась проявлением нового кризиса, эпицентром которого послужила  сфера ипотечного кредита. В начале обанкротилось несколько американских ипотечных компаний, затеем проблемы перекинулись на другие сектора финансового рынка, спровоцировав, в частности, острую ситуацию с ликвидностью сначала в США, а затем в мировой банковской системе².

Кризис  в сфере ипотеки  принял поистине грандиозный масштаб: так, по оценкам специалистов, в США  число несостоятельных должников  по линии ипотечного кредита каждый квартал увеличивалось на десятки  тысяч человек. По мере роста числа  неплательщиков банки были вынуждены  отчуждать у них дома по причине  невыплаты долга. Поэтому представляется целесообразным в качестве непосредственной причины кризиса в США 

рассматривать неспособность  большого числа граждан, взявших  ипотечные кредиты, вовремя их погасить. Такому положению дел способствовал  целый ряд факторов.

Кризис 2000-2002 годов способствовал  началу рецессии, наступившей в 2001 году. Чтобы исправить ситуацию, находившийся тогда на посту главы Федеральной  Резервной Системы (Далее – ФРС) Алан Гринспен снизил ставку рефинансирования за период с 2001 года по 2003 год с 6% до 1%, при всем этом правительство увеличило государственные расходы (при снижении налогов), что обусловило стремительный рост дефицита бюджета³

В период с 2001 года по 2005 год  во многих частях США наблюдался быстрый  рост цен на недвижимость, вызванный  низкими процентными ставками по кредитам, «мягким» подходом кредиторов к оценке платежеспособности заемщиков и высокой склонностью домохозяйств к приобретению жилья в собственность⁴.

Во второй половине 2005 года на рынке жилья началось падение  цен и увеличение сроков экспозиции объектов. Для заемщиков, получивших кредиты недавно и почти всю  стоимость жилья (то есть при соотношении  размера кредита и стоимости  заложенного жилья близок к 100%) падение  стоимости недвижимости являлось существенной причиной для отказа платить по кредитам. Здесь следует учитывать и  тот факт, что нестандартные кредиты  выдавались заемщикам, имевшим проблемы с платежеспособностью в прошлом. Увеличение предложения жилья на рынке, ужесточение условий выдачи новых кредитов, а также рост процентных ставок привели к дальнейшему падению цен на жилье. Многие эксперты полагают, что падение цен на рынке жилья и является началом рецессии в экономике США⁵ В течении 2005 года кредиторы, работающие на рынке нестандартных кредитов, для достижения конкурентных преимуществ снижали процентные ставки, сто привело к улучшению качества их кредитных портфелей, так как низкие ставки по кредитам привлекали людей с хорошей кредитной историей, которые могли бы получить и стандартные кредиты. Главная проблема состояла в том, что такие кредиты не приносили достаточно прибыли. Таким образом, для увеличения прибыли нестандартные кредиторы начали повышать процентные ставки, что привело к уменьшению количества новых клиентов и объемов выданных кредитов. Нестандартные кредиторы были в большей степени ориентированы на сохранение и увеличение показателя «объем выданных кредитов», по которому инвесторы оценивают потенциалы роста компании, и изменение которого влияет на рыночную стоимость акций фирмы⁶. Для этого кредиторы стали делать исключения из стандартов кредитования, чему способствовало отсутствие государственного контроля над сектором нестандартных кредитов. В условиях усиливающейся конкуренции на рынке нестандартных кредитов некоторые кредиторы вывели на рынок новые продукты, которые позволяли получить кредит заемщику без документации на жилье, первоначального взноса, с низким кредитным рейтингом и неподтвержденным доходом.

Количество дефолтов по таким  рисковым кредитам стало увеличиваться  по мере развития кризиса на рынке  жилья, что означало получение убытков  выдававшими их компаниями. Таким  образом, в конце 2005 года произошло  изменение в стратегиях кредиторов: от конкуренции по цене, связанной  со снижением процентной ставки, они  перешли к конкуренции по условиям кредитования, связанной с упрощением стандартов кредитования.

Рост экономики в США  в период с 2005 года по 2006 год составил около 3,2%, что привело к «перегреву»  экономики, вследствие чего Алан Гринспен постепенно повысил ставку рефинансирования с 1% на середину 2004 года до 5,25% к лету 2006 года⁷. До этого момента рост потребительского спроса в США поддерживался за счет дешевых и все более доступных кредитов, а также постоянного роста на все активы, в том числе на жилье. Затем оба позитивных для потребителя фактора практически исчезли: стоимость денег выросла, а цены на жилье стали снижаться, в то время как долги и финансовые обязательства никуда не делись. Уровень прямых расходов по обслуживанию ипотеки и потребительского кредита в используемом доходе семей поднялся до исторического максимума (14,5%), с учетом обязательств по оплате аренды, страхования жилья и аренды автомобилей эти выплаты приблизились к 20 %.

В течение следующих месяцев  десятки подобных компаний понесли  убытки или оказались банкротами. Летом кризис затронул инвестиционные фонды таких крупнейших финансовых компаний, вложивших средства в ипотечные  облигации. К сентябрю 2007 года на краю банкротства оказались две крупнейшие ипотечные компании («Fannie Mae» и «Freddi Mac»), на долю которых приходилось 44 % объема ипотечного рынка⁸. Правительство США вынуждено было взять их под свой контроль и фактически национализировать.

Потрясения в банковской сфере сопровождались подрывом доверия кредиторов и клиентов, возрастанием кредитных рисков и экономических трудностей. Из сферы банковского кредитования кризис перекинулся в сферу производства: рыночное предложение превысило спрос, который  стал сокращаться, ситуация осложнялась массовыми увольнениями в автомобильной промышленности США. В критическом положении оказались гиганты автопрома: General Motors, Ford, Chrysler. Постепенно кризис распространился и на другие отрасли экономики, банкротства фирм захлестнули страну. 24 февраля 2009 года президент США Барак Обама заявил, что экономика страны находится в кризисе, каждые 30 секунд в стране происходит банкротство⁹.

Таким образом, в качестве основных причин возникновения ипотечного кризиса в США, ставшего предшественником глобального финансового кризиса, является кризис высокорисковых ипотечных кредитов, а именно ипотечное кредитование лиц с низкими доходами и плохой кредитной историей.

Далее перейдем к рассмотрению влияния ипотечного кризиса на экономику  США и мер по выводу страны из кризиса.

2. Меры правительства США по выводу экономики из кризиса

Основной целью антикризисной  политики США явилось стимулирование рыночного спроса и оказание мощной помощи крупнейшим банкам и корпорациям, которые своей безответственной политикой способствовали появлению  кризиса. В то же время, значительные капиталы, в том числе антикризисные  ассигнования, продолжали использоваться для спекуляций. Вследствие нараставших неплатежей образовались «плохие долги», возобновились банкротства..

Эти процессы сопровождались переделом собственности в форме  поглощения, включая ряд крупнейших американских банков. Спад производства и возросшие риски привели  к снижению инвестиций и спроса на импортные товары.

Поначалу антикризисные  меры в США были разработаны при  администрации Джорджа Буша в форме Плана Понсона, затем продолжены при президенте Б. Обаме: новая антикризисная программа предусматривала ассигнования на сумму 787 млрд. долларов¹⁰. Эта программа предусматривала стимулирование потребительского спроса с помощью налоговых льгот, ассигнований на борьбу с безработицей, увеличения рабочих мест. Большие средства планировалось направить на инвестиции и стабилизацию банковской системы. В основу были положены ассигнования по стимулированию потребительского спроса путем налоговых послаблений, расходов по созданию новых рабочих мест и по поддержке крупных банков и корпораций, которые оказались на грани банкротства.

Следует отметить, что ФРС США предприняла ряд нетрадиционных спасительных мер. Американские банки, используя новую временную программу кредитования Term Aution Faciliti (TAF), принятую ФРС в декабре 2007 года, чтобы смягчить последствия кризиса на кредитном рынке, взяли у ФРС огромные кредиты. Использование кредитов по низким кредитным ставкам привело к тому, что к середине 2008 года сумма кредитов сроков на один месяц достигла порядка 50 млрд долларов.

Программа TAF стала частью комплекса мер для нормализации ситуации на денежных рынках. До введения этой программы банки должны были либо привлекать средства на открытом рынке, либо использовать так называемое «учетное окно», которое предполагало предоставление ФРС займов по учетной ставке. В декабре банки отказались воспользоваться «учетным окном»¹¹

16 декабря 2008 года ФРС  сократила доступ к кредитам  через банковскую учетную ставку  до рекордных уровней, установив  цель по ставке в диапазоне  0,25 %. Это означало, что у ФРС  остается все меньше пространства  для традиционных маневров по  стимулированию кредитования.