Оценка стоимости бизнеса

ГЛОССАРИЙ

 

Подходы к оценке стоимости предприятия (бизнеса):

 

затратный подход (подход на основе активов) - совокупность методов оценки стоимости предприятия (бизнеса), основанных на определении  рыночной или иной стоимости активов  за вычетом рыночной или иной стоимости обязательств;

 

доходный подход - совокупность методов оценки стоимости  объектов оценки, основанных на определении  ожидаемых от предприятия (бизнеса) доходов и последующем их преобразовании в стоимость на дату оценки;

 

сравнительный подход - совокупность методов оценки стоимости объектов оценки, основанных на сравнении объектов оценки с аналогичными объектами, в отношении которых имеется информация о ценах сделок с ними.

 

Аналог объекта  оценки — сходный по основным экономическим, материальным, техническим и другим характеристикам с объектом оценки другой объект, цена которого известна из сделки, состоявшейся при сходных условиях

 

Возможный аналог объекта оценки - объект, который  по результатам проведенного оценщиком  анализа может быть признан аналогом объекта оценки.

 

Ценовой мультипликатор - соотношение между стоимостью или  ценой объекта, аналогичному объекту  оценки, и его финансовыми, эксплуатационными, техническими и иными характеристиками.

 

База сравнения - финансовая, производственная или иная характеристика в количественном выражении, имеющая взаимосвязь с ценами сделок по аналогам объекта оценки.

 

Капитализация дохода - преобразование будущих ежепериодических и равных (стабильно изменяющихся) по величине доходов, ожидаемых от объекта оценки, в его стоимость на дату оценки путем деления величины ежепериодических доходов на соответствующую ставку капитализации.

 

Риск - обстоятельства, уменьшающие вероятность получения  определенных доходов в будущем  и снижающие их стоимость на дату проведения оценки.

 

Ставка капитализации - делитель, используемый при капитализации.

 

Ставка отдачи (доходности) - отношение суммы дохода (убытков) и (или) изменения стоимости (реализованное или ожидаемое) к  суммарной величине инвестированных  средств.

 

Дисконтирование денежного потока - преобразование будущих денежных потоков (доходов), ожидаемых от объекта оценки, в его стоимость на дату оценки с использованием соответствующей ставки дисконтирования.

 

Ставка дисконтирования - процентная ставка отдачи (доходности), используемая при дисконтировании с учетом рисков, с которыми связано получение денежных потоков (доходов).

Действующее предприятие (бизнес) - предприятие, в отношении которого отсутствует информация о вероятном  прекращении его деятельности в  прогнозируемый период времени.

 

Деловая репутация организации - нематериальный (юридически неидентифицируемый) актив, возникающий благодаря фирменному наименованию, репутации, наличию постоянной клиентуры, местоположению и аналогичным  факторам, стоимость которых нельзя выделить и оценить по отдельности, но которые обусловливают дополнительные доходы или иные экономические выгоды.

 

Чистый денежный поток - величина денежных средств, полученных за определенный период времени и остающихся в  распоряжении предприятия (бизнеса), которые могут быть распределены без ущерба для дальнейшего его функционирования и экономического роста.

 

Чистый денежный поток  для собственного капитала определяется следующим уравнением - чистая прибыль  после уплаты налогов плюс амортизация и другие неденежные расходы минус капитальные затраты, минус прирост оборотного капитала плюс приросты долга с выплатой процентов за вычетом сумм выплат в погашение долга.

 

Чистый денежный поток для инвестированного капитала определяется следующим уравнением - прибыль до уплаты процентов и  налогов минус налоги на прибыль, плюс амортизация и другие неденежные расходы, минус капитальные затраты, минус приросты оборотного капитала.

 

Чистые активы - величина, определяемая по данным бухгалтерского учета и отчетности путем вычитания  из суммы активов организации  принимаемых к расчету, суммы  ее обязательств, принимаемых к расчету.

 

Стоимость скорректированных  чистых активов - величина, определяемая путем вычитания из рыночной или иной стоимости активов организации, принимаемых к расчету, рыночной или иной стоимости ее обязательств, принимаемых к расчету.

 

Оборотный капитал (собственные оборотные средства) - величина, получаемая путем вычитания из суммы оборотных активов организации, принимаемых к расчету, суммы ее краткосрочных обязательств, принимаемых к расчету.

 

Контроль от владения акциями, долями (вкладами) в  уставных (складочных) капиталах (далее  именуется - контроль) - получаемая участником хозяйственного общества или товарищества за счет владения акциями, долями (вкладами) в уставных (складочных) капиталах возможность влиять на принятие решений, отнесенных к компетенции высшего органа управления хозяйственного общества или товарищества, влияя таким образом на принятие наиболее важных управленческих решений, отнесенных к компетенции других органов управления хозяйственного общества или товарищества.

 

Контрольное участие - участие в уставном (складочном) капитале, размер которого обеспечивает владельцу контроль за деятельностью организации.

 

Контрольный (мажоритарный) пакет акций - пакет акций, размер которого обеспечивает его владельцу  контроль за деятельностью акционерного общества.

 

Неконтрольное участие - участие в уставном (складочном) капитале, размер которого недостаточен для признания его контрольным.

 

Неконтрольный (миноритарный) пакет акций - пакет  акций, размер которого недостаточен для  признания его контрольным.

 

Премия за контрольное  участие - денежное (абсолютное или относительное) выражение преимущества, обусловленного владением контрольным участием по сравнению с владением неконтрольным участием.

 

Скидка за контрольное  участие - абсолютная или относительная  величина, на которую уменьшается  пропорциональная оцениваемому размеру участия его стоимость в стоимости стопроцентного участия, чтобы отразить отсутствие всех или некоторых полномочий контроля.

 

Скидка за недостаточную  ликвидность - абсолютная или относительная  величина, на которую уменьшается  стоимость объекта оценки, чтобы отразить его недостаточную ликвидность.

 

Специальное право (“золотая акция”) - права, устанавливаемые в  соответствии с законодательством  Российской Федерации соответственно Правительством Российской Федерации, органами государственной власти субъектов Российской Федерации, органами местного самоуправления в отношении открытых акционерных обществ, созданных в процессе приватизации, и обеспечивающие представителям Российской Федерации, субъектов Российской Федерации и муниципальных образований участие в общем собрании акционеров и принятие на нем, при необходимости, блокирующих решений по вопросам, влияющим на обеспечение обороны страны и безопасности государства, защиты нравственности, здоровья, прав и законных интересов граждан Российской Федерации.

 

Холдинговая компания - организация, независимо от ее организационно-правовой формы, в состав активов которой  входят контрольные пакеты акций (доли) других организаций, владение которыми обуславливает основную часть стоимости  организации.