Развитие рынка ценных бумаг в Республике Беларусь

Развитие рынка ценных бумаг в Республике Беларусь

 

Становлением рынка ценных бумаг в Беларуси необходимо считать  момент принятия Закона Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах»  от 12 марта 1992 года №1512-XII (ред. от 16.07.2010 №172-3).

Изначальная система возведения фондового рынка Беларуси склонялась к так именуемой «американской» модели с широким присутствием всевозможных рыночных участников. «Американская» модель подразумевает активную роль граждан в работе фондового рынка, которые выступают в виде инвесторов. Спецификой данной модели является относительное  равноправие всех участников рынка  и финансового сектора над  прочими участниками. Подобная схема  фондового рынка сложилась в  США и была названа «американской». [2]

В настоящее время в  стране сформирована инфраструктура рынка  ценных бумаг. Функционируют первичный  и вторичный сегменты рынка. Модель рынка ценных бумаг Беларуси охватывает совокупность его участников (инвесторов и эмитентов), вспомогательные институты, которые обеспечивают работу инфраструктуры рынка. [6, c.389]

В стране создана и действует  валютно-фондовая биржа, на которой  осуществляется торговля акциями, облигациями, иными ценными бумагами.

Ценные бумаги в Беларуси могут эмитироваться как на бездокументарной основе, так и в классическом виде. Для учета собственников ценных бумаг созданы депозитарная система, которая включает Центральный депозитарий  Национального банка Республики Беларусь (по государственным ценным бумагам и ценным бумагам Национального  банка), РУП «Республиканский центральный  депозитарий ценных бумаг» (по акциям, облигациям юридических лиц и  городским облигациям), а также  сеть депозитариев второго уровня.

Регулированием рынка  в Беларуси занимается, как правило, Департамент по ценным бумагам Министерства финансов. Он осуществляет контроль и  надзор за выпуском и обращением ценных бумаг, а также за профессиональной и биржевой деятельностью. Департамент  также осуществляет денежный контроль соблюдения участниками рынка законодательства о ценных бумагах.

По вопросам выпуска и  обращения ценных бумаг необходимо обращаться в Департамент по ценным бумагам. Вопросами регулирования  РЦБ Беларуси занимаются Биржа и  Ассоциация участников рынка ценных бумаг. Они устанавливают правила  для своих членов и контролируют их соблюдение, а также принимают  участие в разработке новейших норм законодательства.

Спектр выпускаемых ценных бумаг содержит: акции, государственные  ценные бумаги (Министерства финансов и Национального банка), корпоративные  облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя (предприятий  нефинансового сектора и банков).

Основная доля ценных бумаг  требуется на акции, государственные  ценные бумаги (краткосрочные и долгосрочные ценные бумаги Минфина, ГКО и ГДО, и краткосрочные ценные бумаги Национального  банка, КО), банковские векселя и  векселя юридических лиц.

Рынок ценных бумаг в Беларуси в данный момент активно развивается. В настоящее время в обращении  имеются облигации таких предприятий, как "Белкоммунмаш", "Криница", "Гомсельмаш", "Савушкин продукт" и др. Кроме того, на рынке появился сегмент городских облигаций, выпускаемых  областными, городскими и районными  исполкомами.

 

2.2 Особенности белорусского  фондового рынка в Республике  Беларусь

 

В 2011 году Министерством  финансов в целях сокращения государственного долга не осуществлялось размещение государственных ценных бумаг Республики Беларусь (далее - ГЦБ), за исключением  переоформления задолженности по кредитам, предоставленным Национальным банком Правительству, в ценные бумаги на сумму 93,6 млрд. рублей. [9, c. 18]

В данном периоде произведена  аннуляция государственных краткосрочных  облигаций (далее - ГКО) и государственных  долгосрочных облигаций (далее - ГДО) в  национальной валюте по номинальной  стоимости на сумму 3,56 трлн. рублей.

В результате, на 1 января 2012 года, по сравнению с началом 2011 года, объем ГКО и ГДО в обращении  уменьшился на 3,47 трлн. рублей (на 62,2 процента) и составил 2,11 трлн. рублей по номиналу. ГЦБ, номинированные в иностранной  валюте, не размещались.

За 2011 год отличие между  суммой фактического привлечения и  погашения ГЦБ составило минус 3,36 трлн. рублей. При этом требования банков к Правительству, выраженные в ценных бумагах, сократились на 2,63 трлн. рублей по балансовой стоимости (на 60,2 процента) и на 1 января 2012 года составили 1,74 трлн. рублей.

На вторичном рынке (ОАО  Белорусская валютно-фондовая биржа) объем торгов ГЦБ достиг 38,48 трлн. рублей. Более чем трехкратное  превышение уровня 2010 года было обусловлено  ростом сделок с ГЦБ на условиях РЕПО в основном для регулирования  ликвидности банков.

В биржевой системе заключено  около 15,6 тыс. сделок, а в 2010 году - 10,3 тыс. сделок.

Средневзвешенная доходность по сделкам до погашения сложилась  на уровне 10,7 процента годовых (за 2010 год - 10,3 процента годовых), в том числе  с ГКО - 13,3 процента годовых (за 2010 год - 10,4 процента годовых). С ГДО с  процентным доходом - 12,1 процента годовых (за 2010 год - 10,3 процента годовых), с ГДО  с дисконтным доходом - 10,4 процента годовых (за 2010 год - 10,1 процента годовых). Средневзвешенная ставка РЕПО, независимо от срока РЕПО, составила 17,1 процента, в том числе с ГКО - 19 процентов  годовых, с ГДО с процентным доходом - 18,7 процента годовых, с ГДО с  дисконтным доходом - 17,2 процента годовых.

За 2011 год средний срок обращения ГКО и ГДО по сделкам  на открытом рынке ГЦБ на условиях до погашения составил 293 дня (за 2010 год - 394 дня).

На 1 января 2012 года к участию  во вторичных торгах по ГЦБ были допущены 28 банков и 15 профессиональных участников рынка ценных бумаг, не являющихся банками. К обращению на торгах ОАО Белорусская валютно-фондовая биржа допущено 48 выпусков ГДО с процентным доходом, 4 выпуска ГДО с дисконтным доходом.

Развитию рынка корпоративных  ценных бумаг в 2011 году содействовали  уменьшение налоговой нагрузки на участников рынка ценных бумаг, упрощение порядка  их допуска к обращению на биржевом рынке, снятие ограничения на отчуждение акций акционерных обществ, созданных  в процессе разгосударствления и  приватизации объектов государственной  собственности.

В 2011 году эмиссия акций  акционерных обществ составила 9,61 трлн. рублей (в 2010 году - 14,7 трлн. рублей), в том числе объем акций, эмитированных  банками, - 0,75 трлн. рублей (в 2010 году - 3,89 трлн. рублей). Капитализация первичного рынка акций увеличилась по сравнению  с 2010 годом на 23,2 процента и на 1 января 2012 г. составила 40,63 трлн. рублей. В 2011 году зафиксировано 176 выпусков корпоративных  облигаций 53 эмитентов (16 банков, 37 небанковских организаций) на сумму 7,75 трлн. рублей, что в 3,6 раза больше объема эмиссии  в 2010 году. Для сравнения, в 2010 году зарегистрировано 126 выпусков корпоративных облигаций 32 эмитентов (13 банков, 19 небанковских организаций) на сумму эмиссии 2,15 трлн. рублей. Из общего числа зарегистрированных выпусков облигаций в 2011 году облигации  банков составили 7,3 трлн. рублей (в 2010 году - 1,97 трлн. рублей), небанковских организаций - 0,45 трлн. рублей (в 2010 году - 0,17 трлн. рублей).

На 1 января 2012 г. в обращении  находилось 272 выпуска корпоративных  облигаций 59 эмитентов (19 банков, 40 небанковских организаций) на сумму эмиссии 8,24 трлн. рублей, что в 3,5 раза больше объема эмиссии в 2010 году. Для сравнения, в 2010 году в обращении находилось 160 выпусков корпоративных облигаций 32 эмитентов (14 банков, 18 небанковских организаций) на сумму 2,34 трлн. рублей. В общей сумме эмиссии облигаций, находящихся в обращении, в 2011 году облигации банков составили 7,63 трлн. рублей (в 2010 году - 2,15 трлн. рублей), небанковских организаций - 0,61 трлн. рублей (в 2010 году - 0,19 трлн. рублей). [15, с. 258]

На 1 января 2012 г. число эмитентов  облигаций увеличилось на 46 и  составило 59, из них 19 банков, 40 небанковских организаций.

В 2011 году объем вторичных  биржевых торгов с акциями составил 0,12 трлн. рублей (в 2010 году - 0,2 трлн. рублей), с облигациями - 2,76 трлн. рублей, увеличившись по сравнению с 2010 годом в 2,8 раза. Средневзвешенная доходность по сделкам  на вторичном рынке составила 15,5 процента годовых.

На внебиржевом рынке  ценных бумаг было заключено 9 947 сделок на сумму свыше 4,74 трлн. рублей, что  в 2 раза больше, чем в 2010 году.

За 6 месяцев 2012 года количество акционерных обществ увеличилось  по сравнению с 01.01.2012 на 103 и на 01.07.2012 составило 4394, из них 2002 - открытых акционерных  обществ, 2391-закрытых акционерных обществ. [3, c. 215]

С 01.01.2012 по 01.07.2012 общее количество изменения эмиссии акций акционерных  обществ составила 6093,7 млрд. рублей.

Объем эмиссии акций действующих  эмитентов по состоянию на 01.07.2012 увеличился по сравнению с 01.01.2012 на 14,8 % и составил 46589,7 млрд. рублей. В  том числе, эмиссия акций открытых акционерных обществ - 35571,0 млрд. рублей, закрытых акционерных обществ - 11018,7 млрд. рублей.

Динамика объема эмиссии  акций представлена на рисунке 2.

 

Рисунок 2 - Динамика объема эмиссии акций

Примечание - Источник: составлено по [15]

рынок ценная бумага фондовый

Данные по зарегистрированным выпускам акций в I полугодии 2012 года в разрезе регистрирующих органов  представлены в таблице 1

 

Таблица 1 - Данные по зарегистрированным выпускам акций в I полугодии 2012 года в разрезе регистрирующих органов

ОбластьОАО Сумма в  млрд. руб.ЗАО Сумма в млрд. руб.Общая  сумма в млрд. руб.Брестская область545,73,5549,2Витебская  область 490,40,1490,5Гомельская область584,45,8590,2Гродненская  область299,11,1300,2г. Минск1 469,379,71 549,0Минская  область2 174,92,52 177,4Могилевская область214,01,1215,1Департамент  по ценным бумагам46,1176,0222,1Итого5823,9269,86093,7 Примечание - Источник: [10, с. 7, табл. 1]

 

Удельный вес выпусков акций акционерных обществ по объему эмиссии, которые зарегистрированны  в областях и Департаменте по ценным бумагам. В общем объеме зарегистрированных выпусков в I полугодии 2012 года представлен  на рисунке 3.

 

Рисунок 3 - Удельный вес выпусков акций акционерных в общем  объеме зарегистрированных выпусков в I полугодии 2012 года

Примечание - Источник: составлено по [10]

 

В I полугодии 2012 года зафиксировано 138 выпусков корпоративных облигаций 58 эмитентов (из них 46 небанковских организаций) на общую сумму эмиссии 4 691,97 млрд. рублей, в том числе по видам  валют: 2 870,7 млрд. белорусских рублей, 261,4 млн. долларов США, 107,0 млн. евро. [10, c. 8]

Из общего объема зарегистрированных выпусков облигаций облигации банков составляют 84,8 % (3 976,85 млрд. рублей), небанковских организаций - 15,2 % (715,12 млрд. рублей).

По состоянию на 01.07.2012 в обращении находилось 350 выпусков корпоративных облигаций 89 эмитентов (из них 71 небанковская организация) на общую сумму эмиссии 9 665,16 млрд. рублей. Из них 11 выпусков биржевых облигаций 5 эмитентов на сумму эмиссии 789,68 млрд. рублей.

Из общей суммы эмиссии  облигаций, находящихся в обращении, облигации банков составляют 87,9 % (8 500,03 млрд. рублей), небанковских организаций - 12,1 % (1 165,13 млрд. рублей).

По состоянию на 01.07.2012 сумма эмиссии, которая находится  в обращении облигаций небанковских организаций увеличилась на 89,9 % по сравнению с указанным показателем  на 01.01.2012.

В обращении находятся  облигации таких предприятий  как ОАО «Белкоммунмаш», ОАО «Гродно  Азот», ОАО «Криница», РУП «Белпочта», РУП «Гомсельмаш», ОАО «Савушкин  продукт», ОАО «Гродненский мясокомбинат», ОАО «Минский комбинат хлебопродуктов», ООО «Заславский лакокрасочный  завод», ОАО «Универмаг Гомель», ОАО  «Брестхлебопродукт», ГТПУП «Белрыба», РУП «Толочинский консервный завод», ОАО «Птицефабрика Слонимская», ОАО «Свинокомплекс Борисовский», КУПП «Коммунальник», ОАО «Луч МО» и  др. [12]

В разрезе валют информация представлена на рисунках 4 и 5.

Рисунок 4 - Зарегистрированные выпуски корпоративных облигаций  в I полугодии 2012 года Рис. 5. Корпоративные  облигации в обращении на 01.07.2012Примечание - Источник: составлено по [10]

 

За 6 месяцев текущего года были зарегистрированы 54 выпуска облигаций 32 эмитентов - местных исполнительных и распорядительных органов - на общую  сумму 2,2 трлн. рублей. По состоянию  на 01.07.2012 в обращении находилось 129 выпусков 53 исполкомов на сумму эмиссии 3,5 трлн. рублей (на 01.01.2012 - 1,3 трлн. рублей).

В отчетном периоде рассмотрены  документы соискателей лицензий и лицензиатов, на основании которых: [10, c. 9]

выдано лицензий - 2;

внесены изменения и дополнения в лицензии - 13;

аннулировано лицензий - 2.

Общий состав действующих  профучастников с начала года не изменилось и составило 74. Из них банки - 28, небанковские организации - 46.

Изменение лицензий профучастников в разрезе составляющих профессиональную и биржевую деятельность по ценным бумагам работ и услуг за I полугодие 2012 года представлено в таблице 2.

Таблица 2 - Динамика лицензий профучастников за I полугодие 2012 года

на 01.07.2012на 01.01.2012изменение (шт.)Лицензий - всего в т.ч. Брокерская деятельность Дилерская деятельность Депозитарная деятельность из них банки  небанковские организации Доверительное  управление ЦБ. из них банки небанковские организации Организация торговли ЦБ. Клиринговая деятельность 74 72 70 38 18 20 17 13 4 1 174 72 69 38 18 20 17 13 4 1 10 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 Примечание - Источник: составлен по [10]

 

В итоге общая численность  аттестованных специалистов за I полугодие 2012 года возросла на 175 (5,5 %) и составила 3356 по состоянию на 01.07.2012.

Информация о действующих  аттестатах в разрезе категорий  представлена в таблице 3.

Необходимо заметить, что  по итогам тестирования (базового и  специализированного) при проведении аттестации, переаттестации специалистов за истекший период получено положительных  результатов - 468, отрицательных - 66 (14,1 %).