Российский рынок ценных бумаг: история и перспективы развития

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО  ПО ОБРАЗОВАНИЮ 

НИЖЕГОРОДСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ 

им. Н.И. ЛОБАЧЕВСКОГО

 

Четырнадцатый факультет  дистанционного обучения (Сормово)

специальность: «Экономика и управление на предприятии (в машиностроении)»

дисциплина: «Экономическая теория»

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

 

на тему: « Российский рынок ценных бумаг: история и  перспективы развития»

 

 

Курсовую работу выполнил:

студент гр. 14-21ЭУ/5

заочной формы обучения

Баранов И.В.  

________________________

Проверил:

 Доц. Удалова Н.А.  

________________________

 

 

 

 

 

 

г. Нижний Новгород 2008 год

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

	Стр.
1. Введение	4
2. История  биржевого дела. 2.1. История появления  рынка ценных бумаг.	5
2.2. Первые  биржи в России	6
2.3. Биржевое  дело в России в конце XIX - начале XX вв.	6
2.4. Российские биржи перед Октябрьской революцией 1917 г. и в послереволюционный период	7
2.5. Новый этап  в развитии биржевого дела	8
3. Финансовый  кризис 1998 года	9
4. 4. Цели, задачи и функции рынка ценных бумаг 4.1. Цель рынка 4.2. Задачи рынка 4.3. Основные функции	10
5. Виды рынков ценных  бумаг.  5.1. Первичный и вторичный рынок ценных бумаг.	12
5.2. Биржевой и внебиржевой  (“уличный”) рынки ценных бумаг	12
6. Виды ценных  бумаг	14
6.1. Облигация	14
6.1.1. Государственные  облигации:	15
6.1.1.1. Государственные краткосрочные облигации (ГКО)	15
6.1.1.2. Облигации федерального  займа (ОФЗ)	16
6.1.1.3. Облигации государственного  сберегательного займа (ОГСЗ)	16
6.1.2. Муниципальные ценные  бумаги	16
6.1.3. Еврооблигации	16
6.2. Акция	17
6.3. Другие виды ценных бумаг, обращающихся на фондовом рынке	18
6.3.1. Вексель	18
6.3.2. Чек	18
6.3.3.Варрант	18
6.3.4. Фьючерсный контракт	18
6.3.5. Опцион	19
6.3.6. Депозитарные расписки	19
6.3.7. Складские свидетельства	19
6.3.8. Закладные	19
7. Участники рынка ценных бумаг	20
7.1. Профессиональные  участники рынка ценных бумаг	20
7.2. Государственная деятельность на рынке ценных бумаг	23
7.3. Частная деятельность  на рынке ценных бумаг	24
8. Организация  торгов на рынке ценных бумаг	24
9. Рынок государственных облигаций. Бездокументарные ценные бумаги	28
10. Рынок акций	29
11. Рынок корпоративных  облигаций	30
12. Обстоятельства, которые могут влиять на курс  ценных бумаг	30
13. Риски. Недостаток информации и манипулирование ценами	32
14. Меры, предпринимаемые биржами и органами государственной власти для защиты прав инвесторов	33
15. Динамика рынка акций российских компаний	33
16. Заключение	34
Список используемой литературы	37

 

 

 

 

 

 

 

     1. Введение

 Рынки мира крепко взаимосвязаны друг с другом. Любое изменение на рынке отдельной страны, так или иначе, повлияет на ситуацию на рынках других стран. Характерный пример - всемирный финансовый кризис, разразившийся в 2008 году. В своей курсовой работе я буду рассматривать российский рынок ценных бумаг, попытаюсь оценить положительный опыт других стран, его влияние на российский рынок.

Десять лет  стремительной жизни российского фондового рынка вместили в себя многое:

- создание современной технологической и регулятивной инфраструктуры, рекорды роста и падения, становление профессионального сообщества;

- появление бирж, ставших национальным достоянием и «торговой маркой» российской экономики;

-  признание обществом ценных бумаг не как «фиктивного капитала», а как инструмента привлечения инвестиций, выражения и оценки имущественных прав собственности, составляющих основу социально ориентированной рыночной экономики.

 Фондовый рынок доказал свою способность быть источником инвестиций в реальный сектор. Только через рынок корпоративных облигаций, созданный Московской межбанковской валютной биржей, более 50 компаний-эмитентов из всех регионов России разместили в 1999-2001 гг. свои облигации на сумму свыше 70 млрд. руб. (около 2.5 млрд. долл.).

 Весьма серьезно стоит вопрос о конкурентоспособности рынка, о мерах по привлечению прямых и портфельных иностранных инвестиций и предотвращению ухода торговой активности за рубеж. Серьезной проблемой является обеспечение честности и справедливости ценообразования, необходима реальная защита инвесторов от нарушений, связанных с конфликтами интересов на рынке ценных бумаг.

Отечественные крупные и средние предприятия, сегодня начинающие свой путь на фондовый рынок через облигации, завтра смогут строить долгосрочные, комплексные программы своего финансирования, с использованием многих видов долговых и долевых инструментов, с одновременным обращением своих финансовых продуктов в России и за рубежом. Это финансирование уже сейчас дешевле, чем кредиты.

Рынок ценных бумаг является наиболее активной частью современного финансового рынка России и позволяет реализовать разнообразные интересы эмитентов, инвесторов и посредников. Значение рынка ценных бумаг как составной части финансового рынка продолжает возрастать.

       2. История биржевого дела.

       2.1. История появления рынка ценных бумаг.

        В рыночной экономике конечным результатом производства является  создание денежного капитала. После того как денежный капитал создан или произведен, его необходимо разделить на части, одна из которых направляется в производство, и ту часть, которая временно высвобождается.

         Последняя, как правило, представляет собой сводные денежные средства, аккумулируемые на рынке ссудных капиталов кредитно-финансовыми институтами и рынком ценных бумаг.

          С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой - его отражение в ценных бумагах.

       Главной задачей, которую должен выполнять рынок ценных бумаг, является прежде всего обеспечение условий для привлечения инвестиций на предприятия, доступ этих предприятий к более дешевому, по сравнению с банковскими кредитами капиталу.

       Первая в мире фондовая биржа, созданная для организованной торговли ценными бумагами, появилась в Лондоне в 1773 году. Вслед за появлением в Англии они возникли в США, Германии, Франции и позже в России.

           2.2. Первые биржи в России

        История российского биржевого дела начиналась с гостиных дворов, которые

играли роль биржи, где встречались продавцы и покупатели как для получения

необходимой информации, так и для заключения торговых сделок.

       Первое указание на устройство биржи встречается в Высочайшем утвержденном плане на постройку Гостиного двора от 1790 года.

В 1836 году состоялась закладка здания Московской биржи на Ильинке, а через три года купечество получило свое законное помещение. Был учрежден и начал работать биржевой комитет.

С началом строительства железных дорог, с устройством кредитных учреждений и произошедшим в связи с этим переворотом в торговой деятельности Москвы возникли новые потребности. Был утвержден Устав биржи, организовался институт маклерства. С этого момента началась новая, более цивилизованная жизнь биржи.

Уже в самом  начале XX века в нашем государстве появилось немалое число бирж, которые специализировались на организации торгов определенным товаром: хлебная, скотопромышленная, фруктово-чайная, яично-масляная, каменноугольная, железо-промышленная, хлопковая и др. Подобная специализация квалифицировалась в те годы как шаг в развитии.

Фондовый рынок в это время также развивался достаточно быстрыми темпами. Правительственные займы начали обращаться на российском фондовом рынке в 1820 году, а в 1827 году впервые предметом биржевой торговли стали акции. С шестидесятых годов XIX века, когда началось массовое создание акционерных обществ, биржевая торговля ценными бумагами стала развиваться особенно бурно. Биржа становится центром концентрации капитала, центром вложения денег в промышленность, транспорт, торговлю, строительство и другие отрасли.

           2.3. Биржевое дело в России в конце XIX - начале XX вв.

В восьмидесятых  годах XIX века государство начало выпускать рентные займы. Государственная рента была формой внутреннего долга Российской империи. В   1889  году  был  выпущен  так  называемый  золотой  заем -  государственные облигации, стоимость которых исчислялась в «золотых рублях». После денежной реформы, которая произошла в самом конце XIX века, российские бумажные деньги стали размениваться на золото, а рубль занял позиции конвертируемой валюты.

К началу XX века история российской торговли ценными бумагами была связана в первую очередь с государственными ценными бумагами и акциями железнодорожных компаний.

Всего в Российской империи  до I мировой войны действовало 85 бирж. Многие российские биржи были универсальными: они одновременно выполняли функции товарных и фондовых бирж.

         2.4. Российские биржи перед Октябрьской революцией 1917 г. и

            в послереволюционный период

Период наибольшего  расцвета биржевой торговли приходился на 1912 год. В Москве на бирже были зарегистрированы 120 различных выпусков ценных бумаг с постоянным доходом (облигации) и с дивидендами (акции).

К 1914 г. на российском рынке преобладали государственные  ценные бумаги, которые составляли почти 80% от общей стоимости ценных бумаг, еще 20% приходилось на акции. Военные расходы первой мировой войны сделали дефицит государственного бюджета очень значительным. Экономика страны испытывала значительные трудности: падала покупательная способность рубля, началась инфляция.

Октябрьская революция 1917 года полностью разрушила биржевую торговлю. В двадцатые годы («новая экономическая политика»- НЭП) Советская власть временно разрешила частное предпринимательство, делались попытки восстановить биржевой рынок. Однако смешанная экономическая система плановых отношений с рыночными мешали.

Первая биржа  после революции появляется в  июне 1921 года в Саратове, а уже 29 декабря состоялось открытие Центральной товарной биржи в Москве. К концу 1922 года общее количество бирж достигало 70.

После того как российская экономика полностью перешла  на плановую систему (конец 1920-х - начало 1930-х годов), биржи прекратили свое существование.

 

 

          2.5. Новый этап в развитии биржевого дела

В 90-х годах XX века начался биржевой бум. В 1990 году бирж насчитывалось более 800. С началом процесса приватизации в Москве организуются Московская международная фондовая и Московская центральная фондовая биржа. К торговле ценными бумагами приступили Сибирская, Балтийская, Нижегородская фондовые биржи. На них обращались ваучеры, акции, облигации, векселя.

Государство отказалось от монополии в банковской сфере, допустив возможность создания негосударственных коммерческих банков. Вновь создаваемые коммерческие банки осознали возможность объединить усилия, чтобы создать организованный финансовый рынок. Так появилась ММВБ.

Первоначально ММВБ была валютной биржей. Самым активным в то время был рынок иностранной валюты.

С 1993 года государство приступило к выпуску и размещению среди частных инвесторов (первоначально ими стали коммерческие банки) государственных облигаций. В мае 1993 года начались торги государственными краткосрочными облигациями (ГКО).

	1993	1994	1995	1997
всего инвестиционных институтов в  РФ в шт, из них в %%:	1023	2734	3176	5045
финансовые брокеры	6,3	5,1	4,9	5,4
инвестиционные консультанты	0,6	0,3	0,3	0,3
инвестиционные компании	3	3,9	3,4	4,6
инвестиционные фонды закрытого  типа	1	0,7	0,3	0,1
инвестиционные фонды открытого типа	0,1	0,1	0,3	0,1
совмещающие лицензии финансового брокера и инвестиционного консультанта	62	51,8	50,9	50,2
совмещающие лицензии финансового  брокера  и инвестиционной компании	1,8	1,2	1,5	1,2
совмещающие лицензии инвестиционной компании и инвестиционного консультанта	1,3	1,6	1,6	1,2
совмещающие лицензии финансового  брокера, инвестиционной компании и  инвестиционного консультанта	23,9	35,3	36,8	36,9