Анализ инвестиционных проектов и предложений

Институциональный анализ оценивает  возможность успешного выполнения инвестиционного проекта с учетом организационной, правовой, политической и административной обстановки. Этот раздел инвестиционного проекта  является не количественным и не финансовым. Его главная задача - оценить совокупность внутренних и внешних факторов, сопровождающих инвестиционный проект.

Оценка внутренних факторов обычно проводится по такой схеме:

Анализ возможностей производственного  менеджмента.

Хорошо известно, что плохой менеджмент в состоянии завалить любой, даже сверх хороший проект. Анализируя производственный менеджмент предприятия, необходимо сосредоточить внимание на следующих вопросах:

- опыт и квалификация  менеджеров предприятия;

- их мотивация в рамках  проекта (например в виде доли от прибыли);

- совместимость менеджеров  с целями проекта и основными  этическими и культурными ценностями  проекта.

 Анализ трудовых ресурсов.

Трудовые ресурсы, которые  планируется привлечь для реализации проекта, должны соответствовать уровню используемых в нем технологий. Данный вопрос становится актуальным в случае использования принципиально новой  для предприятия зарубежной или  отечественной технологии. Может  сложиться ситуация, когда культура производства на предприятии попросту не соответствует разрабатываемому проекту, и тогда необходимо либо обучать рабочих, либо нанимать новых.

 Анализ организационной  структуры.

Данный раздел инвестиционного  проекта наиболее сложен, так как  практически полностью отсутствует  опыт на украинских предприятиях в  этом вопросе. Принятая на предприятии  организационная структура не должна тормозить развитие проекта[6, c.34].

Необходимо проанализировать, как происходит на предприятии процесс  принятия решений и как осуществляется распределение ответственности  за их выполнение. Не исключено, что управление реализацией разрабатываемого инвестиционного проекта следует выделить в отдельную управленческую структуру, перейдя от иерархической к матричной структуре управления в целом по предприятию.

Основные приоритеты при  анализе внешних факторов обусловлены  главным образом следующими аспектами.

1. Политика государства,  в которой для детального анализа  выделяются позиции: условия импорта  и экспорта сырья и товаров;  возможность для иностранных  инвесторов вкладывать средства  и экспортировать товары; законы  о труде; основные положения  финансового и банковского регулирования.

Эти позиции наиболее важны  для тех проектов, которые предполагают привлечение западного стратегического  инвестора.

2. Одобрение государства.  Данный фактор следует рассматривать  главным образом для крупных  инвестиционных проектов, направленных  на решение крупной задачи  в масштабах экономики страны в целом. Здесь наиболее важен фактор времени для одобрения. Самой опасной выглядит ситуация, когда проект безупречен в техническом, финансовом и экономическом отношениях, есть инвесторы, готовые сейчас вложить деньги в проект, но решение государства задерживается или откладывается на 1 - 2 года. В результате инвестор вкладывает деньги другой проект.

Анализ риска

Суть анализа риска  состоит в следующем. Вне зависимости  от качества допущений будущее всегда несет в себе элемент не определенности. Большая часть данных, необходимых, напри мер, для финансового анализа (элементы затрат, цены, объема продаж продукции и т.п.), является неопределенной. В будущем возможны изменения  прогноза как в худшую сторону (снижение прибыли), так и в лучшую. Анализ риска предлагает учет всех изменений, как в сторону ухудшения, так  и в сторону улучшения. В процессе реализации проекта подвержены изменению  следующие элементы: стоимость сырья  и комплектующих, стоимость капитальных затрат, стоимость обслуживания, стоимость продаж, цены и т.д. В результате выходной параметр, например прибыль, будет случайным. Риск использует понятие вероятностного распределения и вероятности. Так риск равен вероятности получить отрицательную прибыль, т.е. убыток. Чем шире диапазон изменения факторов проекта, тем большему риску подвержен проект[7, c.20].

Иногда в процессе анализа  риска ограничиваются анализом сценария, который может быть проведен по следующей  схеме.

 Выбирают параметры  инвестиционного проекта, в наибольшей  степени неопределенные.

 Проводят анализ эффективности  проекта для предельных значений  каждого параметра.

 В инвестиционном проекте  представляют три сценария: базовый;  наиболее пессимистичный; наиболее  оптимистичный (необязательно).

Стратегический инвестор обычно делает вывод на основе наиболее пессимистичного сценария.

Таким образом, окончательно инвестиционный проект оформляется в виде бизнес-плана. В бизнес-плане, как правило, отражаются все перечисленные выше пункты. В то же время структура бизнес-плана не предполагает повторения разделов настоящей главы. Более того, следует однозначно уяснить, что нет строгих стандартов бизнес-планирования, которым надлежит следовать "во всех случаях жизни". Бизнес-план инвестиционного проекта в первую очередь должен удовлетворять требованиям того субъекта инвестиционной деятельности, от решения которого зависит дальнейшая судьба проекта.

Библиографический список

1. Бард В.С. Инвестиционные  проблемы российской экономики / В.С. Барт// Эксперт. 2011. №5. С. 12-16.

2. Бланк И.А. Инвестиционный  менеджмент / И.А. Бланк // Деньги и кредит. 2007. № 2010. С. 25-31.

3. Вахрин П.И.Инвестиционный анализ / П.И. Вахрин // Вопросы экономики. 2011. № 6. С. 7-14.

4. Волосов И. Иностранные инвестиции и реформирование экономики / И. Волосов // Вопросы экономики. 2010. №4. С. 19-25.

5. Фабоцци Ф.Дж. Управление инвестициями / Ф.Дж. Фабоцци // Деньги и кредит. 2012. №1. С. 16-22.

6. Федоров А.В. Основы  финансовых инвестиций / А.В. Федоров // ЭКО. 2010. №4. С. 32-36.

7. Чернов В.А. Инвестиционная  стратегия / В.А. Чернов // ЭКО. 2011. № 6. С. 24-27.