Денежное обращение и денежная система 2011

    В результате принятия Национальным банком совместно с Правительством мер  в области валютного регулирования  объем чистой покупки иностранной  валюты участниками внутреннего валютного рынка в январе-июне 2011 г. постепенно снижался с 956,6 млн. долларов США в январе до 265,4 млн. долларов США в июне (рис. 2.1).

Рис. 2.1. Динамика объема чистой покупки иностранной валюты участниками внутреннего валютного рынка за 1-е полугодие 2011 года,

млн. долл. США.

Источник: собственная разработка на основании  данных [11]  

    В январе-июне 2011 г. субъекты хозяйствования-резиденты  продали 8,31 млрд. долларов США, что выше уровня января-июня 2010 г. на 18,6 процента, или на 1,3 млрд. долларов США, купили 8,97 млрд. долларов США, что ниже аналогичного периода 2010 г. на 8,8 процента, или на 0,87 млрд. долларов США. Причем в январе-феврале 2011 г. субъекты хозяйствования-резиденты на чистой основе купили 0,73 млрд. долларов США, в марте-апреле 2011 г. продали 0,24 млрд. долларов США вследствие реализации ряда мер на валютном рынке (ограничение приобретения импортного оборудования за счет покупаемой валюты до 50 000 евро и изменение условий покупки иностранной валюты на ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа»). В июне 2011 г. чистая покупка иностранной валюты составила 123,3 млн. дол ларов США против 268,9 млн. долларов США в июне 2010 г.

    В результате за январь-июнь 2011 г. чистый спрос на иностранную валюту субъектов хозяйствования-резидентов составил 0,66 млрд. долларов США, снизившись относительно аналогичного периода 2010 г. на 76,8 процента, или на 2,17 млрд. дол ларов США (рис. 2.2).

Рис. 2.2. Динамика спроса на иностранную валюту субъектов хозяйствования-резидентов  за 1-е полугодие 2011 года, млрд. долл. США.

Источник: собственная разработка на основании  данных [11]  

    В январе-июне 2011 г. в целях выравнивания внешних и внутренних дисбалансов экономики, проявившихся, в первую очередь, на внутреннем валютном рынке в виде постоянного значимого превышения спроса на иностранную валюту над ее предложением, было допущено повышение стоимости корзины.

    Для повышения гибкости курсовой политики, расширения возможностей Национального банка по реагированию на колебания кросс-курсов иностранных валют, входящих в состав корзины, с 12 мая 2011 г. допустимые границы колебаний стоимости корзины иностранных валют были увеличены с плюс/минус 8 процентов до плюс/минус 12 процентов.

    С целью выхода на единый равновесный  курс белорусского рубля на всех сегментах  внутреннего валютного рынка  было принято решение установить с 24 мая 2011 г. официальный курс белорусского рубля по отношению к доллару США - 4 930 белорусских рублей за 1 доллар США, официальный курс белорусского рубля по отношению к евро - 6 914,82 белорусского рубля за 1 евро, официальный курс белорусского рубля по отношению к российскому рублю - 173,95 белорусского рубля за 1 российский рубль, по отношению к другим иностранным валютам - исходя из кросс-курсов этих иностранных валют к доллару США.

    Одновременно  было установлено центральное значение рублевой стоимости корзины иностранных  валют, равное 1810 белорусских рублей. Границы допустимых колебаний сохранились  на уровне плюс/минус 12 процентов относительно установленного центрального значения.

    На 1 июля 2011 г. стоимость корзины иностранных  валют составила 1 844,7 рубля, увеличившись к ее стоимости на 24 мая 2011 г. на 1,9 процента, а сначала года - на 74,9 процента.

    При этом в мае 2011 г. индекс реального эффективного курса белорусского рубля по сравнению с маем 2010 г. снизился на 5,06 процента, а по отношению к декабрю 2010 г. - на 5,94 процента. Реальный курс белорусского рубля к российскому рублю снизился на 6,2 и 8 процентов соответственно.

    Динамика  рублевой денежной массы в 1-м полугодии 2011 года представлена в таблице. 
 

    Таблица

Динамика  широкой денежной массы 

в 1-м  полугодии 2011 года,  млрд. рублей

Источник: [11]  

    Рублевая  денежная масса (денежный агрегат М2) на 1 июля 2011 г. составила 32 528,3 млрд. рублей и за январь-июнь 2011 г. увеличилась на 23,1 процента (за январь-июнь 2010 г. - на 11,5 процента). В годовом выражении темп ее прироста на 1 июля 2011 г. составил 40,7 процента (на 1 июля 2010 г. - 36,3 процента)

    За  январь-июнь 2011 г. денежный агрегат  М2 увеличился в результате роста  наличных денег в обороте на 41 процент (за январь-июнь 2010 г. - на 17,6 процента), рублевых депозитов на 19,7 процента (за январь-июнь 2010 г. - на 8,2 процента) и  ценных бумаг, выпущенных банками (вне банковского оборота) - на 13,1 процента (за январь-июнь 2010 г. - на 68,8 процента). Определяющим фактором в увеличении рублевой денежной массы с начала текущего года явился прирост депозитов юридических лиц, прежде всего срочных.

    Ужесточение денежно-кредитной политики, в том  числе в области курсовой, эмиссионной, процентной и политики формирования обязательных резервов способствовали сокращению темпов роста рублевой денежной массы в июне 2011 г. по сравнению  с апрелем и маем. За июнь 2011 г. рублевая денежная масса возросла на 1,9 процента при ее росте за апрель на 14,2 процента, за май 2011 г. - на 4,6 процента. Ее увеличение за июнь 2011 г. сложилось в основном за счет роста депозитов на 3,6 процента (преимущественно переводных депозитов физических лиц) и наличных денег в обороте на 8,4 процента.

    Скорость  обращения денежного агрегата М2 в среднегодовом исчислении c 1 июля 2010 г. по 1 июля 2011 г. снизилась на 4,1 процента.

    Активная  рублевая денежная масса (агрегат М1) за январь-июнь 2011 г. увеличилась на 23 процента, или на 3,14 трлн. рублей (за январь-май 2010 г. она снизилась на 8,3 процента). Ее удельный вес в структуре денежного агрегата М2 на 1 июля 2011 г. составил 51,7 процента и не изменился по сравнению с началом года.

    Переводные депозиты юридических лиц в белорусских рублях на 1 июля составили 7,03 трлн. рублей и за январь-июнь 2011 г. увеличились на 11 процентов (на 0,7 трлн. рублей), а их удельный вес в структуре денежного агрегата М1 по состоянию на 1 июля 2011 г. уменьшился по сравнению с началом года на 4,5 процентного пункта.

    Рублевые  депозиты на 1 июля 2011 г. сформировались в объеме 25,03 трлн. рублей (на 1 июля 2010 г. - 17,9 трлн. рублей). Их увеличение с начала текущего года было обеспечено главным образом за счет роста срочных депозитов юридических лиц (в основном на срок до 1 месяца). Рублевые депозиты юридических лиц в январе-июне 2011 г. возросли на 34,4 процента (за январь-июнь 2010 г. сократились на 9,3 процента), в том числе срочные депозиты увеличились на 65,6 процента (за январь-июнь 2010 г. -на 13,5 процента), переводные депозиты - на 11 процентов (за январь-июнь 2010 г. снизились на 21,3 процента).

    В июне 2011 г. рублевые депозиты юридических  лиц сократились на 0,4 процента, в  том числе переводные - уменьшились на 3,6 процента при росте срочных депозитов на 2,4 процента. Такая динамика депозитов юридических лиц (при их увеличении в апреле - на 19,3 процента и в мае - на 15,1 процента, вызванном высокими темпами кредитования экономики) обусловлена в основном замедлением роста объемов реализованной продукции в июне при продолжающемся интенсивном росте издержек производства (обращения).

    В июне 2011 г. стабилизировался рост рублевых депозитов физических лиц (преимущественно  переводных депозитов) на 10,1 процента (в июне 2010 г. - на 5,2 процента) на фоне их сокращения за январь-май 2011 г., вызванного возросшими инфляционными и девальвационными ожиданиями населения. В результате рублевые сбережения физических лиц на счетах в банках с начала текущего года возросли на 3,2 процента (за январь-июнь 2010 г. - на 26,9 процента).

    Переводные  депозиты физических лиц за январь-июнь 2011 г. увеличились на 21,3 процента (за январь-май 2010 г. выросли на 10 процентов), в том числе за июнь 2011 г. - на 33,4 процента (за июнь 2010 г. - на 10,4 процента). Срочные депозиты с начала текущего года снизились на 4,2 процента (за январь-июнь 2010 г. увеличились на 28,8 процента) при их росте за июнь 2011 г. на 1 процент (за июнь 2010 г. - на 3,6 процента).

    Рост  в июне 2011 г. наличных денег обороте и переводных депозитов физических лиц связан с повышением цен на товары и услуги, сезонным увеличением выплат, связанных с отпусками, а также индексацией заработной платы и увеличением трансфертов населению.

    В структуре рублевой денежной массы за январь-июнь 2011 г. доля срочных депозитов увеличилась на 0,4 процентного пункта, доля наличных денег в обороте - на 2,5 процентного пункта при снижении удельного веса переводных депозитов на 2,5 процентного пункта и доли ценных бумаг, выпущенных банками (вне банковского оборота), - на 0,3 процентного пункта.

    Широкая денежная масса  за январь-июнь 2011 г. увеличилась на 33,8 процента, или 16 987,9 млрд. рублей  (за январь-июнь 2010 г. - на 8,7 процента). При этом за июнь она снизилась на 0,2 процента.

    Скорость  обращения широкой денежной массы  в среднегодовом исчислении с 1 июля 2010 г. по 1 июля 2011 г. снизилась на 3,1 процента.

    Депозиты  в иностранной валюте в долларовом эквиваленте на 1 июля 2011 г. сформировались в объеме 6,49 млрд. долларов США и за январь-июнь 2011 г. снизились на 12 процентов.

    Основной  удельный вес (53,7 процента) в общем  объеме депозитов в иностранной  валюте на 1 июля 2011 г. по-прежнему занимали сбережения населения (59,4 процента на 1 января 2011 г.).

    Депозиты  в иностранной валюте юридических лиц за январь-июнь 2011 г. увеличились на 0,4 процента (за январь-июнь 2010 г. снизились на 3,3 процента).

    За  январь-июнь 2011 г. доля рублевой составляющей в широкой денежной массе к  иностранным валютам сократилась  на 4,2 процентного пункта (до 48,4 процента на 1 июля 2011 г.) при ее увеличении за июнь текущего года на 1 процентный пункт.

    В результате ужесточения денежно-кредитной  политики в июне 2011 г. рублевая денежная база сократилась на 4,1 процента (или  на 494,4 трлн. рублей).

    Динамика  коэффициента монетизации экономики Республики Беларусь за 1-е полугодие 2011 года представлена на рис. 2.3.

Рис. 2.3. Динамика  коэффициента монетизации экономики

Республики  Беларусь за 1-е полугодие 2011 года, %

Источник: собственная разработка на основании данных [11]

    Уровень монетизации экономики, рассчитанный по среднегодовой рублевой денежной массе, в июне 2011 г. составил 14 процентов  против 13,4 процента в июне 2010 г.

    Уровень монетизации экономики, рассчитанный по среднегодовой широкой денежной массе, в июне 2011 г. составил 26 процентов против 25,2 процента в июне 2010 г.

    На  фоне ускорения инфляционных процессов  с начала 2011 г. Национальным банком были приняты меры по ужесточению  монетарных условий, включая повышение  ставки рефинансирования и ставок по операциям Национального банка, и как следствие, процентных ставок на денежном рынке.

    В целях оперативного реагирования на изменение текущей экономической  ситуации в стране, усиления защиты рублевых вкладов в банках в условиях усиления инфляционных процессов, в  январе-июне 2011 г. ставка рефинансирования поэтапно повышалась (с 10,5 процента годовых до 18 процентов годовых), а с 14 сентября  2011 г.- до 30 процентов годовых (рис. 2.4).

 

    Рис. 2.4. Динамика значения ставки рефинансирования Национального банка Республики Беларусь за 2011 год, %

Источник: собственная разработка на основании  данных [14]