Анализ финансового состояния ОАО «Каменск-Уральский Металлургический Завод»

        В целом, на основании предварительного  обзора баланса ОАО «ЯМЗ» за  I, II кварталы 2003 года, можно сказать, что финансовое  состояние предприятия не является устойчивым, с той точки зрения, что оно во многом зависит от повседневного оперативного управления и благосклонности третьих лиц – поставщиков, подрядчиков, дебиторов, и.т.д. 
 
 

      2.2. Оценка ликвидности  баланса

      Ликвидность предприятия наиболее полно характеризуется сопоставлением активов того или иного уровня ликвидности  с обязательствами той или иной степени срочности.  В табл.3. приведена классификация активов по ликвидности и обязательств по срочности. Баланс абсолютно ликвиден, если по каждой группе  обязательств имеется  соответствующее покрытие активами, т.е. предприятие  способно без существенных затруднений погасить свои обязательства. Недостаток активов той или иной степени ликвидности свидетельствует о возможных осложнениях в выполнении фирмой своих обязательств. Это важная информация для менеджеров фирмы и партнеров по бизнесу. 

      Условия ликвидности баланса:

1. Абсолютная ликвидность баланса:

                    А₁   >  П₁

                     А₂   >  П₂               

                    А₃   >  П₃                

                    А₄   <  П₄  

Выполнение  четвертого неравенства обязательно  при выполнении первых, т.к. А₁ + А₂ + А₃ + А₄=П₁ + П₂ + П₃ + П₄. Теоретически это означает, что у предприятия соблюдается минимальный уровень финансовой устойчивости – имеются собственные оборотные средства (П₄ – А₄)>0.

2. Если одно или несколько соотношений активов и обязательств не соответствует идеальному (абсолютной ликвидности), ликвидность недостаточна. Как правило, недостаток высоколиквидных средств восполняется менее ликвидными. Но эта компенсация носит лишь расчетный характер, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.
3. Баланс абсолютно неликвиден, предприятие не платежеспособно, если имеет место соотношение, противоположное абсолютной ликвидности.

                    А₁   <  П₁

                     А₂   <  П₂               

                    А₃   <  П₃                

                    А₄   >П₄

         Это состояние характеризуется  отсутствием собственных оборотных  средств и отсутствием возможности погасить текущие обязательства без продажи внеоборотных активов. 
 
 
 
 

 

Вид  актива	I квартал 2003		II квартал 2003		Вид пассива	I квартал 2003		II квартал 2003
	на 1.01.03	на1.04.03	на1.04.03	на 1.07.03		01.01.03	01.04.03	01.04.03	01.07.03
Денежные  средства	46793	2949	2949	2315	Кредиторская  задолженность П1
Краткосрочные финансовые вложения	5975	5650	5650	5760
Итого  по группе А1	52768	8599	8599	8075		492140	489629	489629	511989
Готовая  продукция	249032	226115	226115	220666	Краткосрочные  кредиты и займы П2
Товары  отгруженные	18031	23515	23515	10819
Дебиторская задолженность (платежи  по которой ожидаются	367184	485240	485240	582015
в течении 12 месяцев после отчетной даты)
Итого  по группе А2	634247	734870	734870	813500		1158467	1260187	1260187	1318954
Дебиторская задолженность (платежи  по которой ожидаются					Долгосрочные  кредиты и займы П3
более чем через 12 месяцев после отчетной даты)
сырье, материалы и другие аналогичные  ценности	257284	242776	242776	287977
затраты в незавершенном производстве (издержках обращения)	241987	239772	239772	195289
расходы будущих периодов	8477	5946	5946	7252
Налог на добавленную стоимость  по приобретенным ценностям	177131	180569	180569	185215
Итого  по группе А3	684879	669063	669063	675733		651682	649576	649576	649690
Внеоборотные  активы	842007	847486	847486	846090	Собственный капитал П4	-88388	-139374	-139374	-137235

       Табл. 3. Анализ ликвидности баланса  

       В I, II кварталах структура баланса такова:

                                                                          А1<П1

А2<П2                       уровень ликвидности баланса низкий

                                                                          А3<П3

А4>П4 
 

 

 

    Сопоставление итогов А1 и П1(сроки до 3-х месяцев) отражает соотношение текущих платежей и поступлений. На анализируемом предприятии  это соотношение не удовлетворяет условию абсолютно ликвидного баланса, что свидетельствует о том, что в ближайший  к  рассматриваемому моменту промежуток времени организации не удастся поправить свою платежеспособность. Причём, за первые два квартала 2003г. платежный недостаток возрос с  439 372 т.р. на 1.01.03 до 503 914 т.р. на 1.07.03. В начале I квартала 2003 года соотношение А1 и П1 было 0,1072:1, а на конец второго 0,0175:1, на 1.07.03 0,0157:1. Хотя теоретически значение данного соотношения должно быть 0,2:1. Таким образом в конце года предприятие могло оплатить абсолютно ликвидными средствами лишь 1,57% своих краткосрочных обязательств, что свидетельствует о существенном недостатке абсолютно ликвидных средств.

       Сравнение итогов А2 и П2 в сроки до 6 месяцев  показывает тенденцию изменения текущей ликвидности в недалёком будущем.

       Так как второе неравенство не соответствует  условию абсолютной ликвидности баланса (А2<П2), то даже при погашении краткосрочной дебиторской задолженности, предприятие не сможет погасит свои краткосрочные обязательства и ликвидность не будет положительной.

    Проводимый  по изложенной схеме анализ ликвидности  баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов, который будет проведен чуть позже. 
 
 
 

 

 

      2.3. Оценка финансовой  устойчивости.

      Финансовая  устойчивость предприятия определяет долгосрочную стабильность предприятия. Она связана с зависимостью от кредиторов и инвесторов, т.е. соотношением «собственный капитал – заемные средства». Наличие значительных обязательств, не полностью покрытых собственным ликвидным капиталом, создает предпосылки банкротства, если крупные кредиторы потребуют возврата своих средств. Но одновременно вложение заемных средств позволяет существенно повысить  доходность собственного капитала. Поэтому при анализе финансовой устойчивости следует рассматривать систему показателей, отражающих риск и доходность в перспективе.

      1. Доля собственного капитала в активах (коэффициент автономии или финансовой независимости) является наиболее общим показателем финансовой устойчивости предприятия. Чем выше эта доля, тем устойчивее предприятие.

        На долю собственного капитала  в активах влияет также характер  реализуемой фирмой финансовой политики. Фирмы с агрессивной политикой всегда увеличивают долю заемного капитала.

        Для ОАО «ЯМЗ» этот коэффициент  не был рассчитан, так как  у предприятия отрицательная величина чистых активов. Предприятие полностью зависимо от заемного капитала.

      2. Коэффициент маневренности собственных средств равен доле мобильных активов в общем объеме собственного капитала. В данном случае не рассчитывается по причине их отсутствия.

      По  балансу этот  коэффициент равен  отношению:

      (стр. 490 – 190 + 510)/ стр. 490

      3. Наиболее информативен расчет  показателей финансовой устойчивости по источникам покрытия потребностей предприятия в запасах  и затратах (ЗЗ).

 Выделяются  три источника финансирования:

• источники собственных оборотных средств (ИСОС=стр.490 – стр. 190(баланс));
• кредиты банка и займы, используемые для финансирования запасов и затрат (КБЗ). По балансу КБЗ=стр.510 + стр.610;
• кредиторская задолженность, используемая для формирования запасов (КЗ). По балансу КЗ=стр.621+стр.622 +стр. 627.

      Абсолютная  финансовая устойчивость предприятия  характеризуется:

                                                      ИСОС>ЗЗ

      Предприятие не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются собственными ресурсами.

      Предприятие имеет нормальную финансовую устойчивость, если:

      ИСОС<ЗЗ<ИСОС+КБЗ+КЗ.

                                                                                                                             
 
 

                                                                                                                                          Табл.4

	Формула расчета	01.01.03	01.04.03	01.07.03
ИСОС	стр.490-стр.190	-930395	-986860	-983325
КБЗ	стр.510+стр.610	1810149	1909763	1968644
КЗ	стр.621+стр.622+стр.627	375507	372918	401926,00
ИСОС+КБЗ+КЗ		1255261	1295821	1387245
ЗЗ	стр.210+стр.220+стр.251+стр.253+стр.270	957917	924343	912978,00

      Приведенные расчеты показывают, что предприятие  использует все источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты,  текущая финансовая устойчивость - нормальная. Для стабилизации необходимо увеличивать долю собственных средств.

       Если ЗЗ>ИСОС+КБЗ+КЗ, то финансовое состояние неустойчиво. Для покрытия запасов и затрат предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники, выходящие за рамки «нормальных». К их числу может относиться часть внеоборотных активов, просроченная задолженность и.т.д. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      2.4. Комплексное  качественное  оценивание (платежеспособность, рентабельность, оборачиваемость)

      Для исследования финансового состояния  ОАО «ЯМЗ» за I, II кварталы 2003г. использовалась также методика комплексного качественного оценивания. Комплексно-качественное оценивание осуществляется по следующим аспектам финансового состояния:

1. платежеспособность
2. рентабельность
3. оборачиваемость

      Анализ  финансового состояния предприятия  основывается главным образом на относительных показателях, т.к. это дает возможность сравнения с общепринятыми для данной отрасли нормами, выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности.

      Платежеспособность характеризуется тремя известными коэффициентами ликвидности (текущей, быстрой и абсолютной) (см. табл.5).

      Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль обязательств.

        Коэффициент быстрой ликвидности по своей экономической сути аналогичен общему коэффициенту покрытия. Различие состоит в том, что покрытие рассчитывается по более узкому составу активов: из их состава исключается наименее ликвидная часть – производственные запасы (запасы ТМЦ и незавершенное производство),  а также дебиторская задолженность со сроком погашения  свыше 12 мес. (стр. 230 баланса). Нормативное значение этого показателя: 0,7-1,0.

      Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть текущей задолженности предприятие сможет погасить немедленно, т.е. имеющимися денежными средствами. Это наиболее жесткий критерий ликвидности. Рекомендательная граница показателя 0,2-0,7.