Нематериальные активы.интелектуальная собственность

Могут применяться несколько  методов оценки затрат на создание ОИС:

Метод стоимости замещения  объекта оценки заключается в  суммировании затрат на создание ОИС, аналогичного объекту оценки, в рыночных ценах, существующих на дату проведения оценки, с учетом износа объекта  оценки.

Метод восстановительной  стоимости заключается в суммировании затрат в рыночных ценах, существующих на дату оценки, на создание объекта, идентичного  объекту оценки, с применением  идентичных материалов и технологий, с учетом износа объекта оценки.

Метод исходных затрат заключается  в суммировании исторических (первоначальных) затрат, пересчитанных с учетом настоящих  условий с учетом индекса изменения  цен в данной отрасли.

При оценке следует учитывать  все существенные расходы, среди  которых такие как оплата труда, маркетинговые и рекламные расходы, расходы на страхование рисков, связанных  с объектами интеллектуальной собственности, расходы и издержки на решение  правовых конфликтов, на израсходованные  материалы, себестоимость научно-методического  обеспечения, индивидуализации собственной  продукции — логотипа, лицензий, сертификатов и т. д.

Также необходимо отдавать себе отчет в наличии различных  форм устаревания — физическом износе, функциональном устаревании, устаревании, учитываемом регулирующими органами, технологическом устаревании и  экономическом устаревании, которые  должны применяться к стоимости  объекта интеллектуальной собственности.

Сумма затрат на создание нового объекта, аналогичного объекту оценки, включает в себя прямые и косвенные  затраты, связанные с созданием  интеллектуальной собственности и  приведением ее в состояние, пригодное  к использованию, а также прибыль  инвестора - величину наиболее вероятного вознаграждения за инвестирование капитала в создание интеллектуальной собственности.

Применение затратного подхода  в оценке патентов возможно в связи  с тем, что у Оценщиков имеется  информация о затратах на создание изобретений в целом, однако достаточно сложно выделить долю затрат, приходящуюся на каждое отдельное изобретение / полезную модель.[9]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2 Сравнительный  подход к оценке рыночной стоимости  объекта интеллектуальной собственности.

При сравнительном подходе, по мнению Устинова А.С, используется метод  сравнения продаж, когда рассматриваемый  актив сравнивается с аналогичными объектами интеллектуальной собственности  или интересами в этих объектах либо с ценными бумагами, обеспеченными  неосязаемыми активами, которые были проданы на открытом рынке.

Использование сравнительного подхода осуществляется при наличии  достоверной и доступной информации о ценах аналогов объекта оценки (далее - аналог) и действительных условиях сделок с ними. При этом может  использоваться информация о ценах  сделок, предложений и спроса.

Двумя наиболее распространенными  источниками данных, используемыми  в сравнительном подходе, являются рынки, на которых продаются как  интересы в собственности на аналогичные  неосязаемые активы, так и деривативы (фьючерсы и опционы). Должна существовать обоснованная база для сравнения, когда  опора делается на сравнимые объекты  интеллектуальной собственности, которые  присутствуют в той же отрасли  или бизнесе, что и рассматриваемый  объект интеллектуальной собственности, или в той же, которая реагирует  на те же экономические переменные.

Когда для обеспечения  ориентиров при определении величины стоимости используются предыдущие сделки в отношении предмета оценки, могут потребоваться корректировки  данных с учетом течения времени  и изменившихся обстоятельств в  экономике.

Определение рыночной стоимости  интеллектуальной собственности с  использованием сравнительного подхода  осуществляется путем корректировки  цен аналогов, сглаживающей их отличие  от оцениваемой интеллектуальной собственности.[10]

Определение рыночной стоимости  с использованием сравнительного подхода, по мнению Устинова А. С., включает следующие  основные процедуры:

· определение элементов, по которым осуществляется сравнение  объекта оценки с аналогами (далее - элементов сравнения);

· определение по каждому  из элементов сравнения характера  и степени отличий каждого  аналога от оцениваемой интеллектуальной собственности;

· определение по каждому  из элементов сравнения корректировок  цен аналогов, соответствующих характеру  и степени отличий каждого  аналога от оцениваемой интеллектуальной собственности;

· корректировка по каждому  из элементов сравнения цен каждого  аналога, сглаживающая их отличия от оцениваемой интеллектуальной собственности;

· расчет рыночной стоимости  интеллектуальной собственности путем  обоснованного обобщения скорректированных  цен аналогов.

Основными элементами сравнения, которые должны рассматриваться  при отборе и анализе сделок по продаже являются следующие:

1. Структура и объем  юридических прав собственности  на неосязаемое имущество, передаваемых  в сделке.

2. Существование каких-либо  специальных условий и соглашений  о финансировании.

3. Экономические условия,  которые существовали на соответствующем  вторичном рынке во время сделки  по продаже.

4. Отрасль или бизнес, где использовался (или будет  использоваться) неосязаемый актив.

5. Физические характеристики  объектов интеллектуальной собственности.

6. Функциональные характеристики  объектов интеллектуальной собственности.

7. Технологические характеристики  объектов интеллектуальной собственности.

8. Включение других нематериальных  активов в сделку.

Нижняя граница диапазона  рассчитывается обеими сторонами как  минимальная приемлемая для собственника оценка платежа за раздел с конкурентом  области технической исключительности, обеспечиваемой патентом. Эта оценка служит базой, на которой стоится  стратегия поведения собственника при переговорах.

Верхняя граница цены патента  рассчитывается как максимальная приемлемая для конкурента — потенциального лицензиата оценка платежа за доступ к запатентованному новшеству.

Таким образом, в процессе определения цены существуют:

две оценки, минимальные  среди приемлемых для патентообладателя, одна из которых вычислена патентообладателем, другая конкурентом;

две оценки, максимальные среди  приемлемых для конкурента, одна из которых вычислена патентообладателем, другая конкурентом.

Предполагается, что патентообладатель  и конкурент для переговоров  находят частично совпадающее пространство между соответствующими оценками.[9]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.3 Доходный подход  к оценке рыночной стоимости  объекта интеллектуальной собственности.

При доходном подходе стоимость  неосязаемого актива или интереса в  неосязаемом активе определяется путем  расчета приведенной к текущему моменту стоимости прогнозируемых будущих выгод.

Различные методы оценки, как  отметил Лынник Н.А, будут зависеть от характера неосязаемого актива, от устойчивости и природы дохода.

1. Метод дисконтирования  денежного потока. В методе дисконтирования  будущего денежного потока (Discounted Cash Flow — DCF) рассчитываются денежные  поступления для всех будущих  периодов. Эти поступления конвертируются  в стоимость путем применения  ставки дисконтирования и использования  техники расчета стоимости, приведенной  к текущему моменту. Метод дисконтирования  используется для ОИС, имеющих  конкретные сроки службы. Принятый  период времени обычно представляет  собой более короткий из двух  сроков службы ОИС — экономического  или юридического.

Срок полезной службы —  это период, в течение которого неосязаемые активы, как ожидается, принесут собственнику экономическую  отдачу от активов и могут оцениваться  с учетом следующих факторов:

1. Остающийся юридический  срок службы.

2. Остающийся срок по  контракту.

3. Остающийся физический  срок службы.

4. Остающийся технологический  срок службы.

5. Остающийся функциональный  срок службы.

6. Остающийся экономический  срок службы.

Дисконтированный денежный поток — DCF (Discounted Cash Flow), рассчитывается по следующей формуле:

Мn = CF1/(1+i) + CF2/(1+i)2 + CF3/(1+i)3 + … + CFn/(1+i)n                  (1),

 

где:

CF1, CF2, CF3, ..., CFn — поток  выгод (денежный поток) в году 1, 2, 3, ... , n от использования объекта  оценки;

Mn — сумма (стоимость)  ОИС через n лет; i — ставка ссудного  процента (ставка дисконтирования).

Ставки дисконтирования (i) определяются по данным рынка на момент оценки и выражаются как мультипликаторы  цен (определенные из данных по открыто  продаваемым бизнесам или по сделкам) или как процентная ставка (определяемая по альтернативным инвестициям).

В качестве нормы дисконтирования  может быть принят уровень предполагаемой прибыли при альтернативном использовании  средств на создание, производство и реализацию продукции, процент  за банковский депозит, норма прибыли  при вложении средств в ценные бумаги, процентная ставка рефинансирования.[10]

Зарубежный опыт свидетельствует, что за нижнюю границу ставки дисконта может приниматься значение доходности по государственным облигациям.

Практика показывает, что  риск не достижения уровня дохода от неосязаемых  активов выше, чем риск, определенный для осязаемых активов и чистого  оборотного капитала. Поэтому ставки дисконтирования или капитализации, используемые для конвертации денежных потоков дохода в рыночную стоимость, выше, чем те, которые используются в оценке бизнеса.

2. Метод прямой капитализации.  Если исходить из того, что  объект оценки приобретается  не с целью его скорой перепродажи,  а на многие годы, то при  достаточно большом значении n формула  расчета дисконтированного денежного  потока преобразуется в формулу:

 

Мn = CF0/rk                                                                                               (2),

 

где:

CF0 — средний доход  по истечении каждого года;

rk — коэффициент капитализации,  который складывается из реальной  ставки дисконта и коэффициента  амортизации (возврата капитала).

Метод прямой капитализации  достаточно прост, однако он статичен, и поэтому требуется особое внимание к правильному выбору показателей  чистого дохода и коэффициентов  капитализации.

1. Метод остаточного дохода, рассмотрен Устиновым А. С.

Метод остаточного дохода используется для конвертации дохода в стоимость. В этом случае репрезентативная величина дохода делится на ставку капитализации или умножается на мультипликатор дохода.

Mn = Mr/rk                                                                                                    (3),

 

где:

Mn– текущая стоимость  объекта оценки;

Mr — репрезентативная  величина дохода;

rk — коэффициент капитализации,  который складывается из реальной  ставки дисконта и коэффициента  амортизации (возврата капитала).

4. Метод экспресс —  оценки. Метод экспресс — оценки  предусматривает расчет обобщенного  показателя эффективности на  основе анализа динамики изменения  суммарного денежного потока  на всем периоде реализации  инвестиционного проекта.

Итоговым показателем  реализации инвестиционного проекта  является величина кумулятивного чистого  денежного потока (net cash flow) NCF как  функция времени t. Она включает в  себя все денежные притоки и оттоки, имеющие место при реализации проекта.

Минимальное отрицательное  значение NCF характеризует величину инвестиций, которые определяют стоимость  проекта PC. Положительное значение NCF свидетельствует о доходности проекта. Поскольку затраты и  доходы формируются в различные  моменты времени, то для приведения их к одному началу отсчета применяется  операция дисконтирования. В результате получается чистый дисконтированный доход (net present value) NPV, связанный с NCF коэффициентом  дисконтирования.

5. Расчет стоимости роялти. Ставка роялти (величина периодических  отчислений в пользу лицензиара (правообладателя) представляет  собой отношение величины отчислений  в пользу лицензиара (прибыли  лицензиара) к величине общей  стоимости, цене произведенной  и реализованной лицензиатом  (пользователем) продукции (услуг)  по договору.

Экономический смысл роялти заключается в распределении  полученной от использования лицензии прибыли правообладателя (лицензиата, франчайзера) между ним и лицензиаром  в согласованной пропорции, путем  установления определенного процента от цены произведенной и реализованной  продукции в пользу правообладателя.