Финансово экономический анализ деятельности предприятия

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств показывает, какая часть объема собственных оборотных средств приходится на более мобильную составляющую текущих активов – денежные средства. Определяется он отношением величины объема денежных средств к величине собственных оборотных средств. Получаем, что на начало года собственные оборотные средства на 46,0% формировались за счет денежных средств. В конце года оборотный капитал отсутствует.

Отношение краткосрочной задолженности к собственному капиталу (0,08 – начало года; 0,10 – конец года). Данный коэффициент показывает долю краткосрочной задолженности в собственном капитале предприятия. Если краткосрочная задолженность в несколько раз меньше собственного капитала, то можно расплатиться со всеми кредиторами полностью.

В идеальном случае наилучшим способом повышения кредитоспособности явился бы рост объема реализации при одновременном снижении чистых текущих активов, собственного капитала и дебиторской задолженности.

 Доля дебиторской  задолженности в текущих активах снижается (0,181-0,18), что является положительным фактором.

 

3.3. Анализ финансовой устойчивости

 

В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляются за счет самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов за счет заемных средств, важной аналитической характеристикой является финансовая устойчивость предприятия. Финансовая устойчивость- такое состояние финансовых ресурсов предприятия, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого риска, т.е. под финансовой устойчивостью понимают определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его платежеспособность.

Но в результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным или улучшиться или ухудшиться.

Поэтому поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, рассматривается как «возмутитель» определенного состояния финансовой  устойчивости и является причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. В связи с тем, что финансовая устойчивость предприятия определяет долгосрочную (в отличие от ликвидности) стабильность и характеризует финансовое положение с точки зрения достаточности и эффективности использования собственного капитала. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложения капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов и их соотношений. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько предприятие независимо с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам финансово-хозяйственной деятельности.

На практике применяют разные методики анализа финансовой устойчивости, как с помощью абсолютных, так и с помощью относительных показателей.

Так, например, показатели финансовой устойчивости дополняют показатели ликвидности. Если ликвидность недостаточна, но финансовая устойчивость не потеряна, то предприятие имеет шанс не стать банкротом; если потеряна и она, то это неминуемо- любое ухудшение рыночной конъюнктуры, а особенно совокупность неблагоприятных обстоятельств могут сделать его банкротом.

Абсолютная финансовая устойчивость предприятия характеризуется следующим соотношением:   ИСОС > 33    т.е. предприятие не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются собственными ресурсами.

Предприятие имеет нормальную финансовую устойчивость, если выполняется следующее условие:

ИСОС < 33 < ИСОС+КБЗ+КЗ

Данное соотношение показывает, что предприятие использует все источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты.

Финансовое состояние предприятия не устойчиво если выполняется следующее условие:

33>ИСОС+КБЗ+КЗ  – для нашего предприятия

Для покрытия запасов и затрат предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники, выходящие за пределы «нормальных» (просроченную задолженность, часть внеоборотных активов и т.д.)

В связи с тем что в отличие понятий «платежеспособность», «ликвидность», «кредитоспособность» понятие «финансовая устойчивость» является более широким, включающим в себя оценку разных сторон деятельности, оценка финансовой устойчивости дополняется расчетом целой системы показателей, приведенных в таблице 3.3.1.

3.3.1. Показатели финансовой  устойчивости (тыс. руб.)

 

Таблица 3.3.1

Показатели	На начало периода	На конец периода	Изменение за период
1.Источники  собственных средств, т. руб. (с.490)	8129	8406	273
2.Основные средства и прочие  внеоборотные активы (основной капитал), тыс. руб. (с.190)	8104	8680	576
3.Наличие собственных оборотных  средств,	25	-274	-299
тыс. руб. (с.490-с.190)
4.Наличие собственных оборотных  и долгосрочных средств (с.490-с.190+с.590)	410	221	-189
5.Краткосрочные кредиты и заемные  средства. (с.690)	658	818	160
6.Общая величина источников формирования  запасов и затрат. (с.290)	1068	1039	-29
7. Общая величина запасов и  затрат, тыс. руб. (с.210)	690	590	-100
8. Излишек или недостаток собственных  оборотных средств для формирования  запасов и затрат, тыс. руб. (ФС=СОС-ЗЗ) (490-450+640-220-190-210+215-220)	-665	-864	-199
9.Излишек (недостаток) собственных оборотных и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат, тыс. руб. (ФТ=КФ-ЗЗ) (490-450+640-220-90+590-210+215-220)	-280	-369	-89
10.Излишек или недостаток общей  величины основных источников  формирования запасов и затрат, тыс. руб. (ФО=ВИ-ЗЗ) (490-450+640-220-190+590+690-210+215-220)	378	449	71
11.Трехкомпонентный показатель типа  финансовой ситуации.	ФС <0                                                         ФТ <0                                                                          ФО >0            (0.0.1)	ФС <0                                                         ФТ <0                                                           ФО >0                                                              (0.0.1)

В результате проведённого анализа финансовой устойчивости в зависимости от обеспеченности запасов и затрат имеем следующую ситуацию:

- источники собственных средств  больше 0 и на начало, и на конец года, т.е. можно сказать ,что предприятие не имеет сильной зависимости от внешних источников.

Коэффициент обеспеченности темпов роста устойчивого развития за счёт внутренних источников:

,

где - общая сумма долга (заёмные средства)

      - удельный вес (доля) дивидендов в чистой прибыли. Принять =0,1

      - акционерный капитал

1. На начало года К  =(127/7700)х(1-0,1)=0,02
2. на конец года К= (265/7700)х(1-0,1)=0,03

За отчётный период значение коэффициента увеличилось с 0,02 до 0,03 , из-за увеличения чистой прибыли. Это –положительный результат.

3.3.2. Система показателей  финансовой устойчивости

Таблица 3.3.2

Показатель	Формула расчёта	Начало	Конец	Изменение за период
1	2	3	4	5
1. Коэффициент концентрации собственного  капитала (автономии, или финансовой  независимости	(собственный капитал) / (валюта баланса)	0,886	0,865	-0,021
2. Коэффициент финансовой устойчивости	((собственный капитал) + (долгосрочные  пассивы)) / (валюта баланса)	0,93	0,92	-0,014
3. Коэффициент концентрации заёмного  капитала	(заёмный капитал) / (валюта баланса)	0,113	0,135	0,022
4. Коэффициент соотношения заёмного  и собственного капитала	(заёмный капитал) / (собственный  капитал)	0,128	0,156	0,028
5. Коэффициент манёвренности собственных  средств	(собственные оборотные средства) / (собственный капитал)	0,05	0,02	-0,03
6. Коэффициент инвестирования	(собственный капитал) / (внеоборотные  активы)	1,002	0,967	-0,035
7. Коэффициент финансирования	(собственный капитал) / (заёмный  капитал)	7,79	7,29	-0,5
8. Коэффициент покрытия обязательств  притоком денежных средств (коэффициент  Бивера)	((чистая прибыль) + (амортизация) / (общая  сумма задолженности)	0,59	0,57	-0,02
9. Интервал самофинансирования, дни	((денежные средства) + (краткосрочные  финансовые вложения) + (поступления  от дебиторов)) / ((себестоимость продукции) - (амортизация)	0,03	0,04	0,01
10. Коэффициент реальной стоимости  имущества (коэффициент реальной  стоимости основным материальных  оборотных средств в имуществе предприятия)	((основные средства) + (запасы, сырьё  и материалы, МБП и незавершённое  производство)) / (валюта баланса)	0,941	0,94	-0,001
11. Коэффициент реальной стоимости  основных средств в имуществе  предприятия	(основные средства) / (валюта баланса)	0,88	0,89	0,01

Одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния предприятия, его независимости от заемных источников средств является коэффициент автономии, равный доле источников средств в общем итоге баланса. Нормальное минимальное значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5. Нормальное ограничение У ³ 0,5 (0,886 – на начало и 0,865 – на конец) означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Выполнение ограничения важно не только для самого предприятия, но и для его кредиторов. Снижение коэффициента автономии (на 0,021) означает, что предприятие в достаточно большой степени зависит от внешних заемных источников и эта зависимость увеличивается.

Коэффициент финансовой устойчивости (0,93 – на начало года; на конец – 0,92) отражает долю долгосрочных источников финансирования в общем, объёме предприятия. Или показывает, какая часть имущества предприятия сформирована за счёт долгосрочных финансовых ресурсов. Значение коэффициента должно быть от 0,5.

Коэффициент концентрации заемного капитала (0,113 и 0,135 к началу года и к его концу соответственно) показывает, сколько заемного капитала приходится на единицу финансовых ресурсов или же, фактически, частицу заемного капитала в общем размере финансовых ресурсов предприятия. Расчетное значение не превышает норматив, но наблюдается увеличение коэффициента, что означает рост доли  заемного капитала в общей сумме.

Большое значение в процессе параметрического анализа структуры капитала отводится коэффициенту соотношения заемного и собственного капитала, которые еще называют коэффициентом финансового левериджа. Оптимальное значение – не выше 1,5 (0,128 – на начало года; на конец – 0,156). Указанный коэффициент характеризует зависимость предприятия от заемного капитала. Увеличение этого показателя — признак усиления зависимости предприятия от кредиторов и определенное снижение его финансовой стойкости. Считается, что подобная тенденция свидетельствует об увеличении финансового риска, то есть о возможности потери платежеспособности.

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств (на начало – 0,05 и 0,02 – на конец) показывает величину собственных оборотных средств, приходящихся на 1 руб. собственного капитала. Этот показатель по своей сути близок к показателям ликвидности. Однако он дополняет и существенно повышает информативность первого показателя.  Коэффициент маневренности собственных источников указывает на степень мобильности (гибкости) использования собственных средств, то есть, какая часть собственного капитала не закреплена в ценностях иммобильного характера и дает возможность маневрировать средствами предприятия. Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивой кредитной политике. Высокое значение коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое состояния компании, а также убеждает в том, что управляющие предприятием проставляют достаточную гибкость в использовании собственных средств. Некоторые авторы считают оптимальным значение этого показателя, равное 0,5. Однако этот предполагаемый критерий может быть взят под сомнения. Уровень коэффициента маневренности зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких (так как в фондоемких значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов). С финансовой точки зрения, чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние. В числителе показателя собственные оборотные средства, поэтому в целом улучшение состояния оборотных средств зависит от опережающего роста суммы собственных оборотных средств по сравнению с ростом собственных источников средств. Зависимость можно определить и исходя из того, что собственных оборотных средств у предприятия тем больше, чем меньше основных средств и внеоборотных активов приходится на рубль источников собственных средств. Понятно, что стремиться к уменьшению основных средств и внеоборотных активов (или к относительно медленному их росту) не всегда целесообразно. В соответствии с Приказом № 118 установлено нормативное значение данного коэффициента: 0,2 0,5. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможностей финансового маневра у предприятия.

Коэффициент инвестирования показывает, в какой степени внеоборотные активы покрываются собственным капиталом предприятия. Значение составляет 1,002 на начало и 0,967 на конец отчетного периода. Снижение этого коэффициента указывает на то, что к концу отчетного периода инвестиции собственных средств предприятия в основные средства и нематериальные активы уменьшились на 0,035.

Коэффициент финансирования  показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая - за счет заемных средств. Он должен быть больше единицы. По данным таблицы: 7,79 – в начале, 7,29– в конце. За отчетный период значение коэффициента снизилось, что свидетельствует о ,том  что собственные средства сформированы за счет заемных средств больше, чем за счет собственных.

Коэффициент покрытия обязательств притоком денежных средств (коэф. Бивера)  (0,59 – на начало года; на конец – 0,57). Значение коэффициента показывает, сколько собственных средств приходится на один рубль заемного капитала.

Интервал самофинансирования - показывает длительность периода, в течение которого предприятие сможет спокойно функционировать и оплачивать счета, даже если не будет никаких поступлений денежных средств в текущем периоде.

Интервал самофинансирования отражает уровень резервов для финансирования издержек предприятия за счет имеющихся денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и поступлений от дебиторов. 
Интервал самофинансирования (или платежеспособности) предприятия может свидетельствовать:

- о высоком уровне резервов (>= 90)

- о низком уровне резервов  у предприятия для финансирования  своих затрат в составе себестоимости (< 90)

В международной практике считается нормальным, если данный показатель превышает 90 дней. По данным таблицы: 0,03– в начале года, 0,04 – в конце.

Коэффициент реальной стоимости имущества производственного назначения отражает долю реальной стоимости имущества производственного назначения в имуществе предприятия. Рекомендуемое ограничение – не менее 0,5. Перечисленные в формуле элементы актива, включаемые в числитель коэффициента, - это по существу средства производства, необходимые условия для осуществления основной деятельности, т.е. производственный потенциал предприятия. Следовательно, коэффициент реальной стоимости имущества производственного назначения отражает долю в составе активов имущества, обеспечивающего основную деятельность предприятия. Понятно, что этот коэффициент имеет ограниченное применение и может отражать реальную ситуацию лишь на предприятиях производственных отраслей, причем в разных отраслях он будет существенно различаться. Рекомендуемое ограничение – не менее 0,5. В случае снижения показателя  ниже критической границы целесообразно пополнение собственного капитала (например, путем увеличения уставного капитала) или привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения. По данным таблицы:0,941 – в начале, 0,94 – в конце.