Финансовый анализ

 

     Нормативное значение коэффициента покрытия по постановлению  №498

>= 2 и выше. В нашем случае условие не выполняется, но этот коэффициент явно завышен. То, что значение коэффициента выше единицы, означает, что предприятие способно погасить все свои обязательства. Коэффициент быстрой ликвидности на начало года мал и ниже установленного норматива, к концу года положение предприятия улучшается, и значение коэффициента приходит в норму. Коэффициент абсолютной ликвидности еще меньше. Это значит, что предприятие испытывало недостаток в ликвидных активах и денежных средствах, произошло омертвление денежных средств, следствием чего стала низкая рентабельность.

     Согласно  коэффициенту перспективной текущей  ликвидности на все отчетные периоды его значения превышают нормативное, это говорит о возможности роста ликвидных активов и денежных средств в будущем.

     Что касается коэффициента текущей платежеспособности, то согласно расчетов можно сказать, что предприятие платежеспособно.

     Размер  собственного оборотного капитала возрос почти в 19 раз. Размер собственных  оборотных средств также возрос, если на начало года их вообще не было, то к концу года они составили 4565 тыс. руб. Доля СОС в запасах и активах на конец года невелика, также как и обеспеченность СОС текущими активами.

     Доля  запасов и текущих активов  в активах практически не меняется и близка к нормативной.

     В целом у предприятия отрицательным моментом является отсутствие ликвидных средств. 

Финансовая  устойчивость и кредитоспособность предприятия

Таблица 12

Название  коэффициента Формула расчета Норматив Отчетный год Абсолютное изменение        Относительное изменение, %        Начало  года Конец года Коэффициент концентрации СК СК/АКТ >0,6 0,44 0,42 -0,02 -4,5 Коэффициент финансовой зависимости Привлеченный капитал / активы - 2,284 2,407 0,123 5,4 Коэффициент маневренности С.К. СОС / СК >0.1 - 0,057 0,0644 - Коэффициент концентрации привлеченного капитала ПК/АКТ <0.4 0,055 0,51 -0,04 -7,3 Коэффициент структуры долгосрочных вложений ДК/ВА - 0,095 0,092 -0,003 -3,2 Коэффициент долгосрочного привлечения заемного капитала ДК/(ДК+СК) - 0,095 0,087 -0,008 -8,4 Коэффициент структуры привлеченного капитала ДК/ПК Чем больше, тем лучше 0,083 0,078 -0,005 -6,02 Коэффициент кредитоспособности Привлеченный капитал / СК СК/ПК  СК-ПК <1    >1 1,26    0,79  25495 1,23    0,81  35655 -0,03    0,02  10160 -2,4    2,5  39,9 Коэффициент структуры дебиторской (ДЗ) и кредиторской (КЗ) задолженности ДЗ / КЗ Около 1 0,3 0,7 0,4 133,3

 

      Коэффициент концентрации собственного капитала ниже нормативного, а коэффициент финансовой зависимости выше нормативного значения. Это значит, что предприятие использует слишком много привлеченного капитала.

      Коэффициент маневренности СК не укладывается в  нормативные значения. Что касается коэффициента концентрации привлеченного  капитала, то он превышает норму, то есть на предприятии используется в большей степени привлеченный капитал. Около 10% внеоборотных активов финансируется за счет долгосрочных кредитов. Коэффициент привлечения заемного капитала стабилен, практически не меняется в течение года.

     Что касается структуры привлеченного  капитала, то можно сказать, что 7-8% в  нем составляют долгосрочные кредиты. Это очень мало и говорит о высокой доли краткосрочной задолженности, несмотря на ее снижение. А это отрицательно влияет на деятельность предприятия.

     Коэффициент кредитоспособности не удовлетворяет  нормативным значениям. И можно сказать, что на начало года дебиторская задолженность была меньше кредиторской, это хорошо для предприятия, к концу года положение в этом плане ухудшилось.

     Таким образом, на предприятии  используется в большей  степени привлеченный капитал, из него наибольший перевес составляет краткосрочная задолженность – это плохо для деятельности предприятия. В тоже время,  отрицательно и то, что дебиторская задолженность превышает кредиторскую.

Оценка  деловой активности

Таблица 13

Название  коэффициента Формула расчета Норматив Отчетный  год Абсолютное отклонение Относительное отклонение, % Начало  года Конец года 1. Производительность ВР/среднесписочная  числ-ть - 5468,86 7387,66 1918,8 35,1 2. Фондоотдача Выручка/ основные фонды - 4,56 5,66 1,1 24,1 3. Оборачиваемость средств в расчетах, об. Выручка/ ДС Минимум 4,9 8,1 9,9 1,8 22,2 4. Оборачиваемость средств в расчетах, дн. 360/(п.3) Максимум 73 дня 44 36 -8 -18,2 5. Оборачиваемость производственных запасов, об. Себестоимость / запасы Минимум 3 7,43 9,04 1,61 21,67 6. Оборачиваемость производственных запасов, дн. 360 / (п. 5) Максимум 120 дней 48 40 -8 -16,67 7. Оборачиваемость кредиторской задолженности, дн. КЗ*360 /СБ 90 дней 65 60 -5 -7,69 8. Продолжительность операционного  периода, дн. (п. 4)+(п. 6) Максимум 190 дней 92 76 -16 -17,4 9. Продолжительность финансового  цикла, дн. (п. 8) - (п. 7) - 27 16 -11 -40,74 10. Коэффициент погашения дебиторской задолженности ДЗ / выручка - 0,045 0,101 0,056 124,4 11. Период окупаемости собственного  капитала СК / ЧП - 2,09 1,77 -0,32 -15,3 12. Период окупаемости внеоборотных  активов ВА / ЧП - 2,3 1,8 -0,5 -21,7 13. Период окупаемости инвестиций (Пассив –КО) / ЧП - 2,36 2,26 -0,1 -4,2 14. Период окупаемости основных  средств ОС / ЧП - 1,885 1,435 -0,45 -23,9 15. Период окупаемости имущества Актив / ЧП - 4,77 4,27 -0,5 -10,5 16. Реализация и продажи и период реализации ВР / ЧП - 8,59 8,12 -0,47 -5,5

 

     Практически все показатели укладываются в нормативы, это говорит о повышении деловой активности предприятия.  

     Оценка рентабельности

Таблица 14

Название  коэффициента Формула расчета Норматив Отчетный  год Абсолютное  изменение Относительное изменение, % Начало  года Конец года Чистая  рентабельность собственного капитала Чистая прибыль/ СК - 0,48 0,56 0,08 16,7 Общая рентабельность СК Балансовая  прибыль / СК - 0,8 0,75 -0,05 -6,25 Чистая  рентабельность активов Чистая прибыль / Актив - 0,21 0,23 0,02 9,5 Общая рентабельность активов Балансовая  прибыль / Актив - 0,35 0,31 -0,04 -11,4 Капиталоотдача Выручка / Актив - 1,8 1,9 0,1 5,56 Производственная  рентабельность основной деятельности ПР / СБ - 0,15 0,14 -0,01 -6,67 Чистая  рентабельность основной деятельности ЧП / СБ - 0,13 0,14 0,01 7,7 Общая рентабельность основной деятельности БП / СБ - 0,22 0,19 -0,03 -13,6 Доходность  основной деятельности ВР / СБ - 1,15 1,14 -0,01 -0,9 Чистая  рентабельность продаж ЧП / ВР - 0,116 0,123 0,007 6 Общая рентабельность продукции  БП / ВР - 0,19 0,16 -0,03 -15,8

      Рентабельность  предприятия возрастает практически  по всем показателям (исключение составляет общая рентабельность СК, активов, основной деятельности, продукции), что является положительным моментом, также как и снижение периода окупаемости СК и внеоборотных активов. Судя по значениям коэффициентов, положение предприятия в плане рентабельности улучшается.

 

     

10. Определение потенциального  банкротства предприятия  с помощью постановления №498

 

    Показателями  для оценки удовлетворительности структуры  баланса предприятия являются:

• коэффициент текущей ликвидности

ТА/КО>2

• коэффициент обеспеченности собственными средствами

(СК  –ВА)/ТА>0,1

• коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Рассчитаем  эти коэффициенты на отчетные даты.

Таблица 15

Коэффициент Отчетный  год Норматив Начало  года Конец года текущей ликвидности 1,01 1,21 >2 обеспеченности  собственными средствами - - >0,1 восстановления (утраты) платежеспособности (Ктл+6/12(1,21-1,01))/2 = 1,31/2 = 0,655

 

     Таким образом, предприятие  банкрот, нет реальной возможности у  предприятия восстановить свою платежеспособности.

 

11. Модель Дюпона  и модифицированная модель Дюпона

 

     Модель  Дюпона характеризует рентабельность собственного капитала с точки зрения факторов ее определяющих.

     ЧП/СК = ЧП/ВР * ВР/АКТ * АКТ/СК, где

     ЧП  – чистая прибыль;

     СК  – собственный капитал;

     ВР  – выручка;

     АКТ – активы.

     Первая  дробь отражает рентабельность продаж, вторая - капиталоотдачу актива, а третья - степень привлеченности. В целом модель Дюпона указывает, за счет каких факторов сложилась рентабельность.

     Таким образом, на начало года

     31828/66500=31828/273443*273443/151913*151913/66500

     0,479=0,116*1,8*2,284

На  конец года

45506/80760=45506/369383*369383/194412*194412/80760

0,563=0,123*1,9*2,407

     На  конец года заметно повышение  рентабельности продаж, капиталоотдача и увеличилось финансирование активов за счет собственного капитала.

     Рассмотрим  метод цепных подстановок, который рассчитывает влияние каждого фактора.

     Мы  имеем на начало года

     31828/66500=31828/273443*273443/151913*151913/66500

     0,479=0,116*1,8*2,284, а на конец года

45506/80760=45506/369383*369383/194412*194412/80760

0,563=0,123*1,9*2,407.

     Введем  следующие обозначения: У0 = а0*в0*с0 –  базовое обозначение результирующего показателя, то есть У0 = ЧП/СК, а0 = ЧП/ВР, в0 =ВР/АКТ, с0 = АКТ/СК, мы знаем, что У0 = 0,479.

     Первая  подстановка фактического значения а1: Уа (то есть 0,123*1,8*2,284 = 0,5057)

     Уа-У0 = 0,506 - 0,479 = 0,027 (влияние фактора «а»)

       Вторая подстановка фактического значения в1: Ув (то есть 0,123*1,9*2,284 = 0,534)

     Ув-Уа = 0,534 - 0,506 = 0,028 (влияние фактора «в»)

     Третья  подстановка фактического значения с1: Ус (то есть 0,123*1,9 *2,407 = 0,563)

     У1-Ув = 0,563 - 0,534 = 0,029 (влияние фактора «с»)

     S((Уа – Ув) + (Ув – Уа) + (У1 – Ув)) = У1 – У0 = 0,563 – 0,479 = 0,084.

     Проверка:

     0,027+0,028+0,029 =0,084

     Укажем  влияние каждого фактора в процентном выражении:

     ЧП/ВР = 0,027/0,084 = 0,3214 (32,14 %);

     АКТ/СК = 0,029/0,084 = 0,3452 (34,52 %);

     ВР/АКТ = 0,028/0,084 = 0,3333 (33,33 %).

     Таким образом, мы видим, что рентабельность возросла за счет влияния каждого из факторов.