Фінансовий аналіз стану підприємства в інвестиційному процесі

Примітка. 55,0 тис. грн. - амортизаційні відрахування, розраховані на підставі норми амортизаційних відрахувань на повне відновлення обладнання, тис. грн.

Для визначення загального розміру лізингового платежу проведемо наступні розрахунки:

1. Розрахунок величини плати за користування кредитними ресурсами :

 

      Пк р = [ (Сн + Ск) / 2] : 100%,                           (2.2)

 

де Пкр - плата за користування кредитними ресурсами;

Сн - вартість обладнання на початок року;

Ск - вартість обладнання на кінець року.

Зробимо розрахунки:

Пкр1 = [(550+495):2]:100% = 52,25 тис.грн.

Пкр2 = [(495+440):2]:100% = 46,75 тис.грн.

Пкр3 = [(440+385):2]:100% = 41,25 тис.грн.

Пкр4 = [(385+330):2]:100% = 35,75 тис.грн.

2. Розрахунок розміру комісійних виплат:

 

Пком = [ (Сн + Ск) / 2] * Ском / 100%,                     (2.3)

 

де Пком - плата по комісії;

Ском - ставка комісійних виплат.

Зробимо розрахунки:

Пком1 = 522,5*4%:100% = 20,90 тис.грн.

Пком2 = 467,5*4%:100% = 18,70 тис.грн.

Пком3 = 412,5*4%:100% = 16,50 тис.грн.

Пком4 = 357,5*4%:100% = 14,30 тис.грн.

3. Розрахунок розміру додаткових послуг лізингодавця :

 

     Пу = Рком + Ру + Ре,                         (2.4)

 

де Пу - плата за послуги лізингодавця;

Рком - відряджувальні видатки робітників лізингодавця;

Ру - видатки на надання юридичних консультацій з питань укладення лізингової угоди;

Ре - видатки лізингодавця на консультації по експлуатації вантажних автомобілів, включаючи організацію спробних іспитів.

Зробимо розрахунки:

Пу = 0,16+0,15+0,25= 0,56 тис. грн.

Щорічний розмір додаткових послуг лізингодавця складатиме:

Пу1-4 = [ 0,16+0,15+0,25] : 4 = 0,14 тис. грн.

4. Розрахунок загальної суми  виплат лізингодавцю по лізинговій  угоді [37]:

 

       ЛП=А+Пкр+Пком+Пу,                      (2.5)

 

де ЛП - загальна сума лізингових платежів;

А - амортизаційні відрахування.

Зробимо розрахунки:

ЛП1= 55,0+52,25+20,9+0,14 = 128,29 тис.грн.

ЛП2 = 55,0+47,65+18,7+0,14 = 121,49 тис.грн.

ЛП3 = 55,0+41,25+16,5+0,14 = 112,89 тис.грн.

ЛП4 = 55,0+35,75+14,3+0,14 = 105,19 тис.грн.

Розрахунки загального розміру лізингового платежу по рокам зведені в таблицю 2.6.

 

 

 

 

Таблиця 2.6 - Розрахунок загального розміру лізингового платежу інвестиційного проекту ТОВ «ВетСервіс», тис. грн.

Рік	Амортизаційні відрахування	Плата за користування кредитними ресурсами	Плата по комісії	Плата за послуги лізингодавця	Загальна сума лізингових платежів
1-й	55,00	52,25	20,90	0,14	128,29
2-й	55,00	47,65	18,70	0,14	121,49
3-й	55,00	41,25	16,50	0,14	112,89
4-й	55,00	35,75	14,30	0,14	105,19
Всього	220,00	176,90	70,40	0,56	467,86

 

Як було визначено, для фінансування інвестиційного проекту ТОВ «ВетСервіс» пропонується застосувати фінансовий лізинг на суму 550,00 тис. грн, який буде сплачуватися підприємством упродовж чотирьох років. Враховуючи це, треба прорахувати план (баланс) грошових потоків ТОВ «ВетСервіс» на визначений термін фінансового лізингу.

ТОВ «ВетСервіс» сплачує податки згідно загальної системи. Баланс грошових потоків на прогнозний період наведен в таблиці 2.7.

 

Таблиця 2.7 - План ( баланс ) грошових потоків ТОВ «ВетСервіс», тис. грн

№ п/п	Показники	Роки прогнозного аналізу
		2013	2014	2015	2016
1	2	3	4	5	6
1.	Грошові кошти на початок року	550,0	2192,8	4019,5	6049,6
2.	Надходження:
2.1.	Виручка від реалізації	25547,1	28101,8	30912,0	33211,2
3.	Всього надійшло:	25547,1	28101,8	30912,0	33211,2
4.	Всього грошей в наявності	26097,1	30294,6	34931,5	39260,8
5.	Грошові виплати на сторону:
5.1.	Поточні витрати	18750,6	20625,7	22688,2	24503,3
5.2.	Податок на додану вартість	4266,4	4693,0	5162,3	5546,3
5.3.	Податок на прибуток	759,0	834,9	918,4	948,5
5.4.	Виплати по лізингу	128,3	121,5	112,9	105,2
6.	Всього грошових виплат	23904,3	26275,1	28881,9	31103,3
7.	Грошові кошти на кінець року	2192,8	4019,5	6049,6	8157,6
8.	Розрахунок прибутку:
	а) валовий прибуток	6796,5	7476,1	8223,8	8707,9
	б) розрахунковий прибуток	2530,1	2783,1	3061,5	3161,7
	в) чистий прибуток	1642,8	1826,7	2030,1	2108,0

 

Як показали проведені розрахунки, з урахуванням залишків грошових коштів на рахунках ТОВ «ВетСервіс» на кінець 2012 року, щорічних надходжень від фінансово-господарської діяльності підприємства та грошових виплат, у тому числі виплат по лізингу, підприємство щорічно матиме прогнозуємий прибуток з позитивною тенденцією до стабільного зростання.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Фінансовий аналіз  ефективності інвестиційного проекту  підприємства ТОВ « ВетСервіс»

 

Розширення виробничих потужностей підприємства зв'язане, як правило, з інвестиціями в нове устаткування, додаткові виробничі приміщення, а також з нематеріальними інвестиціями, пов'язаними з підготовкою персоналу. Все це вимагає ретельного узгодження розмірів і термінів вкладення засобів, що інвестуються, величини і термінів отримання очікуваних результатів. Лише на основі усестороннього аналізу цих даних, пов'язаних в програму, може бути ухвалене рішення про проведення того або іншого господарського заходу.

Інвестувати саме в реальні активи вирішило керівництво ТОВ «ВетСервіс», бо у стратегічному плані розвитку підприємства на 2013 рік було передбачено розширення ринку збуту медикаментів та ветпрепаратів за рахунок розповсюдження їх на сільськогосподарські підприємства Західного регіону України, який на сьогоднішній день не входить до переліку покупців ТОВ «ВетСервіс». Це дозволить не тільки значно збільшити об’єми оптової торгівлі ветпрепаратами, медикаментами, та відповідним інструментарієм, а також розширити їх асортимент.

Планується, що для забезпечення сільськогосподарських підприємств Західного регіону України медикаментами та ветпрепаратами обсяг реалізації ТОВ «ВетСервіс» треба збільшити на 25-30%. Це забезпечить додаткові фінансові надходження, які керівництво передбачає направити на підвищення заробітної плати своїм працівникам й подальший розвиток ТОВ «ВетСервіс».

Аналіз техніко-економічних показників ТОВ «ВетСервіс» показав, що у підприємства не має проблем з виконанням замовлень на постачання медикаментів та ветпрепаратів згідно з договорами поставок, тобто підприємство своєчасно виконує свої договірні зобов’язання перед замовниками.

Зростання загального обсягу виробничої діяльності ТОВ «ВетСервіс» у досліджуваному періоді (2010-2012 рр.) склало 49,0%, а чистий доход (виручка) від реалізації товарів зросла на 50,1%.

Але, при такому перевиконанні натуральних показників, у 2012 році рентабельність продаж склала лише 0,05%, рентабельність активів - 0,32%, а коефіцієнт окупності активів - 1,53, чистого прибутку ТОВ «ВетСервіс» отримало лише 10,0 тис. грн.

Такі показники свідчать про існуючі у ТОВ «ВетСервіс» серйозні проблеми у питанні витрат при здійсненні своєї діяльності, що підтверджує коефіцієнт окупності виробничих витрат підприємства: 1,28 – у 2010 році, 1,21 – у 2012 році.

На підприємстві застарілі основні засоби і вони щорічно продовжують старіти - коефіцієнт зносу ОЗ у 2012 році склав 0,49 проти 0,46 у 2011 році, відповідно коефіцієнт придатності ОЗ з 0,54 у 2011 році знизився до значення 0,51 у 2012 році, тобто наявні основні засоби не в змозі забезпечити виконання запланованих об’ємів торгівлі.

Мета оцінки інвестиційного проекту ТОВ «ВетСервіс» полягає в представленні інформації правлінню підприємства, що ухвалює рішення, у вигляді, що дозволяє йому зробити висновок доцільності або недоцільності інвестування проекту. Для цього служить комерційна оцінка.

Фінансово-економічна оцінка інвестиційних проектів займає центральне місце в процесі обґрунтування і вибору можливих варіантів вкладення засобів в операції з реальними активами. При всіх інших сприятливих характеристиках проекту він ніколи не буде прийнятий до реалізації, якщо не забезпечить:

- відшкодування вкладених засобів  за рахунок доходів від реалізації;

- отримання прибутку, що забезпечує рентабельність інвестицій не нижче за бажаний для підприємства рівень;

- окупності інвестицій в межах  терміну, прийнятного для підприємства.

Визначення реальності досягнення саме таких результатів інвестиційних операцій і є ключовим завданням оцінки фінансово-економічних параметрів будь-якого проекту вкладення коштів в реальні активи.

Вирішення проблеми забезпеченості проекту фінансовими ресурсами в процесі його здійснення має виняткове значення. Як показує досвід, одна з основних причин виникнення труднощів полягає в недооцінці потреби в коштах для формування оборотного капіталу.

В процесі свого здійснення інвестиційний проект ТОВ «ВетСервіс» повинен забезпечувати досягнення дві головні мети: отримання прийнятного прибутку на вкладений капітал і підтримку стійкого фінансового стану підприємства.

 Аналіз досягнення цієї мети  може бути виконаний за допомогою  коефіцієнтів фінансової оцінки, які можуть бути розбиті на дві основні категорії: коефіцієнти оцінки використання інвестицій та оцінки фінансового стану підприємства.

Перша група фінансових коефіцієнтів — показники використання інвестованого капіталу (інвестицій), звані іноді коефіцієнтами трансформації. Коефіцієнти показують, скільки разів протягом року підприємство повернуло собі вартість вкладеного капіталу. Високе значення свідчить про ефективність використання капіталу і підвищення за рахунок цього показника ліквідності.

Показники першої групи відображають успішність виробничої і маркетингової політики.

Друга група коефіцієнтів — показники фінансового положення підприємства, яке оцінюється за допомогою коефіцієнтів ліквідності.

Ліквідність (поточна платоспроможність) - це здатність підприємства виконувати короткострокові зобов'язання за рахунок поточних активів.

Вищеназвані коефіцієнти наведені в таблицях 3.1. и 3.2.

 

 

 

Таблиця 3.1 - Показники використання інвестованого капіталу ТОВ «ВетСервіс» у 2012 році

Показники	Значення
	2012 рік	рекомендовані
Коефіцієнт фінансової стійкості	0,456	>0,5
Коефіцієнт концентрації власного капіталу (автономії)	0,686	>0,5
Коефіцієнт оборотності власного капіталу	2,232
Тривалість обороту власного капіталу	164

 

Примітка. Дані для розрахунку коефіцієнтів і алгоритм розрахунку дивись у додатках А,Б,В.

З таблиці 3.1 видно, що коефіцієнт фінансової стійкості та коефіцієнт концентрації власного капіталу (автономії) знаходяться в межах рекомендованих значень. Це означає незалежність функціонування ТОВ «ВетСервіс» від позикових коштів.

Підприємство вважається фінансове стійким за умови, що частина власного капіталу в загальній сумі фінансових ресурсів підприємства становить не менше 50 %. Коефіцієнт оборотності власного капіталу ТОВ «ВетСервіс» високий і його значення свідчить, що у 2012 році власний капітал підприємства у процесі реалізації товару обернувся 2,2 рази.

Для оцінки платоспроможності ТОВ «ВетСервіс» використаємо три відносні показники ліквідності(таблиця 3.2).

 

Таблиця 3.2 - Показники фінансового положення ТОВ «ВетСервіс» у 2012 році

Показники	Значення
	2012 рік	рекомендовані
Коефіцієнт поточної ліквідності (покриття)	2,138	>1
Коефіцієнт абсолютній ліквідності	0,041	0,2 < Л1 < 0,25
Коефіцієнт термінової ліквідності	1,217	>=1

Примітка. Дані для розрахунку коефіцієнтів і алгоритм розрахунку дивись у додатках А,Б,В.