Банкротство предприятия

Умышленное банкротство. Оно характеризует  преднамеренное создание (или увеличение) руководителем или собственником  предприятия его неплатежеспособности; нанесение ими экономического ущерба предприятию в личных интересах  или в интересах иных лиц; заведомо некомпетентное финансовое управление. Выявленные факты умышленного банкротства  преследуются в уголовном порядке.

Фиктивное банкротство. Оно характеризует  заведомо ложное объявление предприятием о своей несостоятельности с целью введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки (рассрочки) выполнения своих кредитных обязательств или скидки с суммы кредитной задолженности. Такие действия также преследуются в уголовном порядке.

Условия и порядок признания  предприятия банкротом основываются на определенных законодательных процедурах. Рассмотрение дел о финансовой несостоятельности (банкротстве) предприятия производится арбитражным судом. Российский закон 2002 года устанавливает пять процедур банкротства, которые могут быть применены к должнику:

1. Наблюдение;

2. Финансовое оздоровление;

3. Внешнее управление;

4. Конкурсное производство;

5. Мировое соглашение.

Каждая из процедур банкротства  имеет свои специфические цели и  задачи, а также способы их достижения.

 

Наблюдение

 

Наблюдение устанавливает в  отношении должника ряд дополнительных обязанностей и ограничений. В ходе наблюдения полномочия руководителя организации-должника, иных органов управления должника осуществляются с учетом ограничений, установленных  в ст. 64 закона № 127-ФЗ. Так, органы управления должника могут совершать только с письменного согласия временного управляющего сделки (несколько взаимосвязанных  между собой сделок):

- если они связаны с приобретением  или отчуждением имущества должника, балансовая стоимость которого  составляет 5% балансовой стоимости  активов должника на дату введения  наблюдения;

- если они связаны с получением  и выдачей займов, выдачей поручительств  и гарантий, уступкой прав требования, переводом долга, учреждением  доверительного управления имуществом  должника.

Кроме того, органы управления должника не вправе принимать управленческие решения, перечисленные в п. 3 ст. 64 Закона № 127-ФЗ. Перечень таких решений  является закрытым и включает решения:

- о реорганизации (слиянии, присоединении,  разделении, выделении, преобразовании) и ликвидации должника;

- о создании юридических лиц  или об участии должника в  иных юридических лицах;

- о создании филиалов и представительств;

- о выплате дивидендов или  распределении прибыли должника  между его учредителями;

- о размещении должником облигаций  и иных эмиссионных ценных  бумаг, за исключением акций;

- о выходе из состава учредителей  (участников) должника, приобретении у акционеров ранее выпушенных акций;

- об участии в ассоциациях,  союзах, холдинговых компаниях, финансово-промышленных  группах и иных объединениях  юридических лиц;

 

- о заключении договоров простого  товарищества.

 

Компетенция первого собрания кредиторов определена в ст. 37 Закона № 127-ФЗ.

 

Финансовое оздоровление

 

Финансовое оздоровление -- процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности.

Финансовое оздоровление вводится определением арбитражного суда на основании  решения собрания кредиторов на срок не более 2-х лет.

Инициаторами введения в отношении  должника процедуры финансового  оздоровления могут быть несколько  категорий лиц. Во-первых, сам должник  на основании решения своих учредителей (участников) органа уполномоченного  собственником имущества должника, если должником является государственное  унитарное предприятие, основанное на праве хозяйственного ведения. Во-вторых, третьи лица, например, контрагенты  должника (п.1 ст. 78 Закона № 127-ФЗ). Согласно ст. 76 Закона № 127-ФЗ ходатайство о  введение финансового оздоровления адресуется первому собранию кредиторов. Кроме того, при таком ходатайстве  должен прилагаться ряд документов, перечень которых определен в  п. 5 ст. 77 Закона № 127-ФЗ. К таким документам относятся: план финансового оздоровления, график погашения задолженности, протокол общего собрания учредителей (участников) должника или решение органа, уполномоченного  собственником имущества должника унитарного предприятия. Аналогичные  требования установлены и в отношении  ходатайства третьего лица о введении финансового оздоровления.

 

В период финансового оздоровления органы управления должника осуществляют свои полномочия с ограничениями. Так  в соответствии с п. 3 ст. 82 Закона № 127-ФЗ должник не в праве без  согласия собрания кредиторов совершать  сделки, в совершении которых у  него имеется заинтересованность или  которые:

- связаны с приобретением или  отчуждением имущества должника, балансовая стоимость которого  составляет более 5% балансовой  стоимости активов должника на  последнюю отчетную дату, предшествующую  дате заключения сделки;

- влекут за собой выдачу займов (кредитов), выдачу поручительств  и гарантий, а также учреждение  доверительного управления имуществом  должника.

Кроме того, без согласия собрания кредиторов и лиц, предоставивших обеспечение  для исполнения должником обязательств перед кредиторами, должник не вправе принимать решение о своей  реорганизации.

Не позднее, чем за месяц до истечения  установленного срока финансового  оздоровления должник обязан представить  административному управляющему отчет  о результатах проведения финансового  оздоровления, к которому прилагаются  следующие документы:

1. отчет о прибылях и убытках  должника;

2. документы, подтверждающие погашение  требований кредиторов.

Внешнее управление

Внешнее управление - процедура банкротства, применяемая к должнику в целях  восстановления его платежеспособности.

Инициатором введения внешнего управления выступает собрание кредиторов. Так  на основании принятого им решения  арбитражный суд вводит данную процедуру, а также утверждает внешнего управляющего на основании вынесенного судом  определения. Согласно Закону № 127-ФЗ меры по восстановлению платежеспособности должника включают:

1. увеличение уставного капитала  должника за счет взносов участников  и третьих лиц;

2. размещение дополнительных обыкновенных  акций должника;

3. замещение активов должника.

Предельный срок внешнего управления не может превышать полутора лет, за исключением следующих случаев  когда:

- собранием кредиторов приятно  решение об утверждении или  изменении плана внешнего управления, срок которого не превышает  максимальный срок внешнего управления:

- собранием кредиторов по результатам подведенных итогов внешнего управления принято решение об обращении в арбитражный суд с ходатайством о продлении внешнего управления на срок, не превышающий максимальный срок внешнего управления.

В этих случаях срок внешнего управления может быть продлен еще на 6 месяцев.

Конкурсное производство

Конкурсное производство - процедура  банкротства, применяемая к должнику, признанному банкротом, в целях  соразмерного удовлетворения требований кредиторов.

Эта процедура проводится уже после  принятия арбитражным судом решения  о признании должника банкротом. Срок проведения конкурсного производства составляет один год, но может быть продлен на 6 месяцев по ходатайству  лица участвующего в деле.

Мировое соглашение

Мировое соглашение - процедура банкротства, применяемая на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве в целях  прекращения производства по делу о  банкротстве путем достижения соглашения между должником и кредиторами.

Мировое соглашение является особой процедурой банкротства. Должник, его  конкурсные кредиторы и уполномоченные органы в праве вправе заключить мировое соглашение на любой стадии рассмотрения арбитражным судом дела о банкротстве, будь то стадия наблюдения, оздоровления, внешнего управления или конкурсного производства.

Мировое соглашение может быть утверждено арбитражным судом только после  погашения задолженности по требованиям  кредиторов первой и второй очереди. Неисполнение обязанностей по погашению  задолженности по требованиям кредиторов первой и второй очереди является безусловным основанием для отказа в утверждении мирового соглашения. Кроме того, согласно п.2 ст. 160 Закона № 127-ФЗ дополнительными основаниями  для отказа арбитражным судом  в утверждении мирового оглашения  являются:

- нарушение установленного законом  порядка заключения мирового  соглашения;

- несоблюдение формы мирового  соглашения;

- нарушение прав третьих лиц;

- противоречие условий мирового  соглашения Закону № 127-ФЗ, другим  федеральным законам и нормативно-правовым  актам;

- наличие иных предусмотренных  гражданским законодательством  оснований ничтожности сделок.

Отказ в утверждении мирового соглашения оформляется в форме определения  арбитражного суда, которое может  быть обжаловано. Вынесенное арбитражным  судом определение об отказе в  утверждении мирового соглашения не препятствует заинтересованным лицам  заключить новое мировое соглашение представить его на рассмотрение арбитражного суда. (16, с. 95-97)

Глава 2. Модели прогнозирования банкротства  предприятия

2.1 Два подхода к прогнозированию банкротства

Известны два основных подхода  к прогнозированию банкротства. Первый базируется на финансовых данных и включает оперирование некоторыми коэффициентами: приобретающим все  большую известность Z-коэффициентом  Альтмана (США), коэффициентом Таффлера, (Великобритания), и другими, а также умение "читать баланс". Второй исходит из данных по обанкротившимся компаниям и сравнивает их с соответствующими данными исследуемой компании.

Первый подход, бесспорно эффективный  при прогнозировании банкротства, имеет три существенных недостатка. Во-первых, компании, испытывающие трудности, всячески задерживают публикацию своих  отчетов, и, таким образом, конкретные данные могут годами оставаться недоступными. Во-вторых, даже если данные и сообщаются, они могут оказаться "творчески  обработанными". Для компаний в  подобных обстоятельствах характерно стремление обелить свою деятельность, иногда доводящее до фальсификации. Требуется особое умение, присущее даже не всем опытным исследователям, чтобы выделить массивы подправленных  данных и оценить степень завуалированности. Третья трудность заключается в  том, что некоторые соотношения, выведенные по данным деятельности компании, могут свидетельствовать о неплатежеспособности в то время, как другие - давать основания для заключения о стабильности или даже некотором улучшении. В таких условиях трудно судить о реальном состоянии дел.

Второй подход основан на сравнении  признаков уже обанкротившихся  компаний с таковыми же признаками "подозрительной" компании. За последние 50 лет опубликовано множество списков обанкротившихся компаний. Некоторые из них содержат их описание по десяткам показателей. К сожалению, большинство списков не упорядочивают эти данные по степени важности и ни в одном не проявлена забота о последовательности. Попыткой компенсировать эти недостатки является метод балльной оценки (А-счет Аргенти).

В отличие от описанных "количественных" подходов к предсказанию банкротства  в качестве самостоятельного можно  выделить "качественный" подход, основанный на изучении отдельных характеристик, присущих бизнесу, развивающемуся по направлению  к банкротству. Если для исследуемого предприятия характерно наличие  таких характеристик, можно дать экспертное заключение о неблагоприятных  тенденциях развития.

2.2 Двухфакторная модель

Одной из простейших моделей прогнозирования  вероятности банкротства считается  двухфакторная модель. Она основывается на двух ключевых показателях (например, показатель текущей ликвидности  и показатель доли заемных средств), от которых зависит вероятность банкротства предприятия. Эти показатели умножаются на весовые значения коэффициентов, найденные эмпирическим путем, и результаты затем складываются с некой постоянной величиной (const), также полученной тем же (опытно-статистическим) способом. Если результат С1 оказывается отрицательным, вероятность банкротства невелика. Положительное значение С1 указывает на высокую вероятность банкротства.

2.3 Методика расчета индекса  кредитоспособности Э. Альтмана

Чаще всего для оценки вероятности  банкротства предприятия используются Z-модели, предложенные известным западным экономистом Эдвардом Альтманом, который  предполагает расчет индекса кредитоспособности.

Самый простой из этих моделей является двухфакторная. Для нее выбирается два основных показателя, от которых, по мнению Э. Альтмана, зависит вероятность банкротства:

-- коэффициент покрытия (характеризует  ликвидность);

-- коэффициент финансовой зависимости  (характеризует финансовую устойчивость). На основе анализа западной  практики были выявлены весовые  коэффициенты каждого из этих  факторов.

банкротство рыночный экономика прогнозирование альтман

 

где Кп -- коэффициент покрытия (отношения текущих активов к текущим обязательствам);

 

Кфз, -- коэффициент финансовой зависимости, определяемой как отношение заемных средств к общей величине пассивов.

 

 

Достоинство модели -- в возможности применения в условиях ограниченного объема информации о предприятии, но данная модель не обеспечивает высокую точность прогнозирования банкротства, так как не учитывает влияния на финансовое состояние предприятия других важных показателей (рентабельности, отдачи активов, деловой активности).