Инветиционная политика в антикризисном управлении

Для того чтобы выполнить  содержательный анализ источников инвестиционных ресурсов, выделим в их составе  четыре группы:

1) бюджетное финансирование (из бюджетов всех уровней);

2) собственные накопления  предприятий и организаций;

3) иностранные. инвестиции;

4) сбережения населения.

 

Вместе с тем инвестиционная стратегия является функциональной стратегией, поскольку обеспечивает (посредством финансовых инструментов, методов инвестиционного менеджмента  др.) реализацию функций других стратегий, а именно - конкурентной, инновационной. Это требует исследования взаимосвязи  инвестиционной стратегии с выше названными стратегиями. Задачи реформирования отечественного бизнеса предполагают решение взаимосвязанных проблем  формирования стратегии и внедрения  нового качественного уровня управления финансами на базе достижения и реализации конкурентных преимуществ.

При выработке инвестиционной стратегии компании эффективно использование  метода сценариев (приближенное к реальности описание тенденций, которые могут  проявляться в финансово-экономической  сфере деятельности компании). В  экономической литературе анализируются  особенности реализации «метода  сценариев». К наиболее общим подходам в рамках этого метода можно отнести  выделение трех основных видов сценариев: оптимистический, пессимистический (комплекс ключевых факторов, отражающих наиболее негативный вариант развития событий), реальный (как правило, занимающий среднее  положение между первым и вторым из названных).

Сценарии позволяют выявить  основные факторы макро- и микросреды, которые необходимо учитывать при  выработке эффективной инвестиционной стратегии крупной компании.

Моделирование инвестиционной стратегии компании осуществляется на основе реализации следующих принципов:

• последовательной реализации принятой стратегии устойчивого развития компании;
• базировании на современной теоретической модели;
• учете оргструктуры компании и предполагаемых в ней изменений;
• вариантности формирования стратегии.

Общая схема формирования инвестиционной стратегии включает следующие этапы:

• описание компании как открытой системы;
• выработку стратегических целей;
• разработку вариантов стратегии;
• определение критериев отбора вариантов;
• конкретизацию выбранного варианта инвестиционной стратегии.
• оформление инвестиционной стратегии, ее принятие и доведение до исполнителя;
• организацию контроля за реализацией стратегии.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

        3.Анализ платежеспособности организации ОАО «Прогноз».

В ходе горизонтального анализа  представленного в таблице 1 определяются относительные изменения статей баланса за рассматриваемые периодыю

Таблица 1. Горизонтальный анализ баланса ОАО «Прогноз» 2008-2009гг.

Статьи баланса	На начало года	На конец года	Абс. отклонение	Относит. Отклонение, %
АКТИВ
I. Внеоборотные  активы, всего:	4089	4800	711	17,38
в т.ч.: основные средства;	1594	1423	-171	-10,72
нематериальные активы;	2495	3377	882	35,35
II. Оборотные активы, всего:	35579	75530	39951	112,28
В т.ч. запасы	3094	7968	4874	157,53
Дебиторская задолженность, в течение 12 месяцев	27488	63099	35611	129,55
НДС	4856	3284	-1572	-32,37
Денежные средства	141	111	-30	21,27
Краткосрочные финансовые вложения	-	1068	1068	-
Баланс	39668	80330	40662	102,50
ПАССИВ
III. Капитал и резервы, всего	541	990	449	82,9
В т.ч. уставной капитал	10	10	0	100
нераспределенная прибыль	531	980	449	84,55
IV. Долгосрочные обязательства	2846	3647	801	28,14
V. Краткосрочные обязательства, всего	36281	75693	39412	108,62
В т.ч. кредиторская задолженность	36281	75693	39412	108,62
Баланс	39668	80330	40662	102,50

 

 

• Оценка динамики активов показал, что внеоборотные активы увеличились на 17,38 % или 711 тыс.руб. , при этом, в их составе рост наблюдается по нематериальным активам 35,35 % или 882 тыс.руб., а снижение – по основным средствам – 10,72 % или 171 тыс.руб. Так же можно отметить, что за рассматриваемые периоды имущество значительно увеличилось на 202,5 % или 40662 тыс. руб., прирост собственного капитала за рассматриваемые периоды составил 82,9 % или 449 тыс. руб., к отрицательным изменениям стоит отнести рост кредиторской задолженности на 108,63% или 39412 тыс. руб.,так же увеличились долгосрочные обязательства на 28,15 % или 801 тыс. руб.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 2. Вертикальный анализ баланса ОАО «Прогноз» 2008-2009гг.

Статьи баланса	На начало года	Доля статьи, %	На конец года	Доля статьи, %	Относит. Изменение, %
АКТИВ
I. Внеоборотные  активы, всего:	4089	10,30	4800	5,97	-4,33
в т.ч.: основные средства;	1594	4,01	1423	1,77	-2,24
нематериальные активы;	2495	6,28	3377	4,20	-2,08
II. Оборотные активы, всего:	35579	89,69	75530	94,02	4,33
В т.ч. запасы	3094	7,79	7968	9,91	2,11
Дебиторская задолженность, в течение 12 месяцев	27488	69,29	63099	78,54	9,25
НДС	4856	12,24	3284	4,08	-8,15
Денежные средства	141	0,35	111	0,13	-0,21
Краткосрочные финансовые вложения	-		1068	1,32	1,3
Баланс	39668	100%	80330	100	-
ПАССИВ
III. Капитал и резервы, всего	541	1,36	990	1,23	-0,13
В т.ч. уставной капитал	10	0,02	10	0,01	-0,01
нераспределенная прибыль	531	1,33	980	1,21	-0,11
IV. Долгосрочные обязательства	2846	7,17	3647	4,54	-2,63
V. Краткосрочные обязательства, всего	36281	91,46	75693	94,22	2,76
В т.ч. кредиторская задолженность	36281	91,46	75693	94,22	2,76
Баланс	39668	100%	80330	100%	-

 

 

         Из таблицы 2 мы видим что, произошло уменьшение доли текущих активов за счет снижения доли высоколиквидных активов, увеличение доли дебиторской задолженности. Та же  нужно отметить, что доля собственного капитала уменьшилась на 0,13%. Это свидетельствует о постепенном ухудшении финансового состояния.

Коэффициенты ликвидности  позволяют определить способность  предприятия оплатить свои краткосрочные  обязательства в течение отчетного  периода. Смысл этих показателей состоит в сравнении величины текущих задолженностей предприятия и его оборотных средств, которые должны обеспечить погашение этих задолженностей. Среди данных коэффициентов можно выделить следующие:

1.Коэффициент общей (текущей) ликвидности - отношение суммы текущих (оборотных) активов к сумме краткосрочных обязательств (текущих пассивов). Формула расчета коэффициента текущей ликвидности:

 

Таблица 3 – Расчет коэффициента текущей ликвидности ОАО «Прогноз»

Показатель	за 2008 г.	за 2009 г.
Оборотные средства	35579	75530
Краткосрочные обязательства	36281	75693
Ктл	0,98	0,99

 

Таким образом, оборотных средств  предприятия ООО «Прогноз» практически достаточно для погашения краткосрочных обязательств. Помимо этого, динамика данного показателя свидетельствует о наличии положительной тенденции.

         2.Коэффициент срочной ликвидности - отношение высоколиквидных

оборотных средств к общей сумме  краткосрочных обязательств. Рассчитывается по формуле:

 

 

 

Таблица 4 – Расчет коэффициента срочной  ликвидности ОАО «Прогноз»

Показатель	2008 г.	2009 г.
Денежные  средства	141	111
Краткосрочные финансовые вложения	-	1068
68Краткосрочная дебиторская задолженность	27488	63099
Текущие пассивы	39127	79340
Кср	0,76	0,81

 

Норматив данного показателя: 0,7 – 1,0, при этом по международным  стандартам уровень данного коэффициента должен быть больше единицы. Для исследуемой  организации данный показатель находится  в допустимом значении и имеет  положительную тенденцию. Коэффициент срочной ликвидности увеличился на 0,05 п.п. за 2009 г. против значения 2008 г., следовательно, в 2009 г. увеличина способность компании погашать свои текущие обязательства в случае возникновения сложностей с реализацией продукции.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности - показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и приравненных к ним средств, то есть при необходимости погашена в ближайшее время. Рекомендуемые значения: 0,2-0,5. Рассчитывается по формуле:

 

 

Таблица 5 – Расчет коэффициента абсолютной ликвидности ОАО «Прогноз»

Показатель	2008 г.	2009 г.
Денежные  средства	141	111
Краткосрочные финансовые вложения	-	1068
Текущие пассивы	39127	79340
Каб	0,003	0,01

 

 Так как норматив данного показателя: 0,2 и выше, можно сказать ,что ООО «Прогноз» и по данному показателю имеет недопустимое значение.

 

   Расчет двухфакторной модели Альтмана:

Двухфакторная модель Альтмана – это одна из самых простых и наглядных методик прогнозирования вероятности банкротства, при использовании которой необходимо рассчитать влияние только двух показателей это: коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заёмных средств в пассивах. Формула модели Альтмана принимает вид:

Z = -0,3877 – 1,0736 * Ктл + 0,579 * (ВБ/СК)

где Ктл – коэффициент текущей  ликвидности; ВБ – валюта баланса; СК – собственный капитал.

Z на начало года = -0,3877–1,0736*0,98+0,579*(39127/39668)=-0,86

Z на конец года = -0,3877–1,0736*0,99+0,579*(79340/80330)=-0,88

При значении Z > 0 ситуация в анализируемой  компании критична, вероятность наступления  банкротства высока. Следовательно , ситуация в ООО «Прогноз» благоприятная.

В качестве повышения коэффициентов  ликвидности и тем самым снижения риска банкротства предлагается:

В связи с тем, что дебиторская задолженность занимает особое место в существовании организации и обеспечении финансовой устойчивости, поскольку она ведет к прямому отвлечению денежных и других платежных средств из оборота, следовательно ей надо умеючи и искусно управлять. А именно проводить анализ и контроль за дебиторской задолженностью, а так же ряд существующих мероприятий по сокращению дебиторской задолженности:

• проводить работу по ликвидации просроченной задолженности и вовремя принимать меры недопущения ее образования в будущем.
• проводить зачеты встречных требований, без отвлечения денежных средств и увеличения сальдо задолженности на конец периода;
• чаще составлять акты сверки взаимных расчетов;
• проводить стандартизацию условий погашения дебиторской задолженности сторонних дебиторов по вновь заключаемым договорам и вносить изменения в существующие договоры, с целью минимизации авансов по условиям расчетов в договорах;
• исключить уплату авансов с просроченной дебиторской задолженностью до срока ее погашения.