Реструктуризация предприятия – путь сохранения его производственного потенциала

6.Изменение  структуры оборотных активов.  Рост доли дебиторской задолженности  и снижение доли  денежных средств  указывают на проблемы, связанные  с оплатой потребителями продукции  и услуг, а также свидетельствует  о проблемах, связанным с возможным  недостатком собственных оборотных  средств. 

 7.Темпы изменения запасов. Более быстрый рост темпов стоимости запасов по сравнению с темпами роста выручки и прибыли свидетельствует об уменьшении скорости оборота запасов, что является негативным признаком для организации.

 8.Изменение сальдо задолженности. В зависимости от изменения объемов кредиторской и дебиторской задолженности у организации может расти активное сальдо (когда дебиторская задолженность превышает кредиторскую) или пассивное сальдо (кредиторская превышает дебиторскую), И в том и в другом случае можно утверждать, что это свидетельствует о негативных тенденциях в развитии организации.

9.Изменение  собственного капитала и резервов. Снижение доли собственного капитала  и резервов свидетельствует об  ухудшении финансовой устойчивости  предприятия.

         10.Изменение доли краткосрочных заемных средств. Увеличение доли краткосрочных заемных средств по сравнению с ростом доли прибыли в выручке может свидетельствовать об усилении финансовой неустойчивости организации.

11.Темпы  изменения краткосрочной задолженности  в сравнении с темпами изменения  выручки и прибыли, в том  числе по отдельным статьям:

- поставщики и подрядчики;

- по векселям к уплате;

- перед бюджетом и внебюджетными  фондами.

Их увеличение указывает на снижение уровня платежеспособности организации, При этом необходимо учесть, какие статьи в наибольшей степени  изменились (имеют темпы роста  больше), уделить особое внимание изменению  перед бюджетом и внебюджетными  фондами, ибо по этой статье начисление пеней и штрафов наиболее высокое.

На основании  анализа таблиц горизонтального  и вертикального анализа необходимо сделать обобщающий вывод о риске  утраты платежеспособности и финансовой устойчивости организации.

Относительные показатели имущественного положения  баланса.

К относительным  показателям имущественного положения  баланса относятся:

1) Коэффициент  износа – он характеризует  долю стоимости основных средств,  списанную на затраты  в  предшествующих периодах, к первоначальной (восстановительной) их стоимости.  Он равен: накопленная амортизация  / первоначальная (восстановительная)  стоимость основных средств.

2) Коэффициент  обновления, показывающий какую  часть от имеющихся  на конец  отчетного периода основных средств,  составляют новые основные средства. Он равен: стоимость поступивших  новых основных средств / стоимость  основных средств на конец  периода.

3) Коэффициент  выбытия, показывающий  какая  часть основных средств, с которыми  предприятие начало работу  в  отчетном периоде, выбыла из-за  ветхости  и по другим причинам. Он равен: стоимость выбывших  основных средств за период / стоимость  основных средств на начало  периода. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.2. Анализ финансовой устойчивости  предприятия

Финансовая  устойчивость предприятия может  анализироваться с помощью абсолютных и относительных показателей

Абсолютные  показатели используют, для того чтобы  проверить какие источники и  в каком объеме  используются для покрытия товарных запасов, В  зависимости от того, какие источники  используются для формирования запасов  можно судить об уровне платежеспособности предприятия.

В анализе  наиболее широко используются следующие  источники:

1. запасы  и затраты;

2. собственные  оборотные средства = собственный капитал + долгосрочные обязательства - итог внеоборотных активов;

3. нормальные  источники формирования запасов  = собственные оборотные средства + кредиты, используемые для покрытия  запасов + расчеты с кредиторами  за товары.

В зависимости  от того, в каком состоянии находятся  перечисленные источники, различают  следующие виды финансовой устойчивости:

1. Абсолютная  финансовая устойчивость характеризуется  следующим неравенством ЗЗ < СОС. Данные неравенства показывают, что на предприятии достаточно собственных средств и оно не зависит от кредиторов и инвесторов. Такая ситуация встречается редко и не может считаться идеальной, так как говорит о том, что руководство предприятия не хочет искать дополнительные источники для финансирования производственной деятельности предприятия.

2. Нормальная  финансовая устойчивость – СОС  < ЗЗ < ИФЗ.3. Неустойчивое финансовое  положение – ЗЗ > ИФЗ. Данное  неравенство говорит о том,  что предприятие для своей  деятельности вынуждено привлекать  не всегда обоснованные источники  финансирования.

3. Критическое  финансовое положение характеризуется  ситуацией, когда в дополнение  к предыдущему неравенству предприятие  имеет кредиты и займы, не погашенные в срок и просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженности.

Для характеристики финансовой устойчивости кроме абсолютных показателей разработана и используется система относительных показателей, Наиболее полными и важными являются:

     - коэффициент концентрации собственного  капитала (коэффициент финансовой  независимости), который характеризует  долю владельцев предприятия  в общей сумме средств вложенных  в его деятельность. Чем выше  значение этого коэффициента, тем  стабильнее и устойчивей является  предприятие. Он равняется: собственный  капитал / итог баланса;

     - коэффициент финансовой зависимости равен: итог баланса /собственный капитал;

     - коэффициент финансирования. Он  равен: собственный капитал / (итого  долгосрочных обязательств + итого  краткосрочных обязательств)

     - коэффициент финансовой устойчивости. Он равен: (итого долгосрочных  обязательств + итого краткосрочных  обязательств) / итого баланса.

     - коэффициент маневренности собственного  капитала показывает, какая часть  собственного капитала используется  для текущей деятельности, т.е.  вложено в оборотные средства. Он рассчитывается: (собственный  капитал – внеоборотные активы) / собственный капитал;

     - коэффициент обеспеченности собственных  источников финансирования.

Он равен: (собственный капитал – внеоборотные активы) / оборотные активы.

 

 

 

 

 

 

 

 

1.3. Анализ ликвидности и платежеспособности  предприятия

Важнейшим показателем финансового положения  предприятия является оценка его  платежеспособности, под которой  понимается способность предприятия  своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами.

Способность предприятия оперативно высвободить  из хозяйственного оборота денежные средства, необходимые для нормальной финансово-хозяйственной деятельности и погашения его текущих (краткосрочных) обязательств, называется ликвидностью. Причем ликвидность можно рассматривать  как на данный момент, так и на перспективу.

 Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически, достаточном для погашения своих обязательств.

 Основным признаком ликвидности служит формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое состояние предприятия с позиции ликвидности. Если величина оборотных активов недостаточно велика по сравнению с краткосрочными пассивами, текущее положение предприятия неустойчиво и вполне может возникнуть ситуация, когда оно не будет иметь достаточное количество денежных средств для расчета по своим обязательствам.

 Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:

а) наличие  в достаточном объеме средств  на расчетном счете;

б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.                 

 Ликвидность предприятия наиболее полно характеризуется сопоставлением активов того или иного уровня ликвидности с обязательствами той или иной степени срочности.

В зарубежной и отечественной литературе и  практике используют три ключевых коэффициента ликвидности или степеней покрытия имущественными средствами текущих  обязательств в зависимости от скорости реализации отдельных видов активов: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности  и коэффициент покрытия.

Коэффициент (покрытия) текущей ликвидности (Ктл) дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих  активов предприятия приходится на 1 рубль текущих обязательств:

К тл = Оборотные средства / Текущие обязательства.

Логика  исчисления данного показателя заключается  в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в  основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие  может рассматриваться как успешно  функционирующее.

В методических рекомендациях по разработке финансовой политики предприятия от 01.10.97 г. коэффициент  покрытия имеет диапазон от 1 до 2.

Коэффициент быстрой ликвидности (Кбл) по своему значению аналогичен коэффициенту покрытия, однако, исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть — производственные запасы.

Кбл = Денежные средства / Текущие обязательства

Логика  такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности  запасов, но, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению.

Любое предприятие  должно стремиться к тому, чтобы  сумма кредита, предоставленного им своим покупателям, не превышала  величины кредита, полученного им от поставщиков.

На практике возможны любые отклонения от этого  правила. Анализируя динамику рассматриваемого коэффициента, необходимо обращать внимание и на факторы, обусловившие его изменение.

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) (платежеспособности) показывает, какая часть краткосрочных  заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно.

Кал = Денежные средства + Расчеты с поставщиками /Текущие обязательства.

Величина  коэффициента абсолютной ликвидности  в значительной степени и, прежде всего, определяется числителем дроби. Сумма краткосрочных пассивов —  относительно стабильная величина, по крайней мере, она гораздо менее  изменчива по сравнению с величиной  денежных средств, которая зависит  от многих факторов текущего порядка. Изменчивость величины денежных средств  вызвана, прежде всего, их абсолютной ликвидностью, т.е. возможностью и искушением использовать эти средства для «затыкания дыр» и участия во внезапно подвернувшихся проектах, а также хроническим  свойством многих компаний испытывать нехватку денежной наличности.

Также к показателям, характеризующим  ликвидность и платежеспособность предприятия, относятся:   

1) маневренность функционального капитала, которая характеризует часть собственных оборотных средств, находящихся в форме денежных средств: маневренность функционального капитала = денежные средства / функционирующий капитал.

Величина  этого показателя зависит от того, насколько велика ежедневная потребность  предприятия в наличных денежных средствах. Для нормально работающего предприятия величина этого показателя меняется от 0 до 1, причем благоприятной тенденцией является его увеличение.

2) Доля  собственных оборотных средств  в покрытии запасов. Этот показатель характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными средствами. Нижнее значение этого показателя 0,5.

Доля собственных оборотных средств = собственные оборотные средства / запасы и затраты.

 

1.4. Анализ рентабельности

Показатели  рентабельности представляют собой  важные характеристики факторной среды  формирования прибыли и дохода предприятия, поэтому они  являются обязательными  элементами сравнительного  анализа  и оценки финансового состояния  предприятия с различных позиций. Для анализа используют данные формы  № 2 – «Отчет о прибылях и убытках».

Рентабельность  – это относительный показатель, определяющий уровень доходности бизнеса. Показатели рентабельности характеризуют  эффективность работы предприятия  в целом, доходность различных направлений  деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной); они более полно, чем прибыль характеризуют окончательные  результаты хозяйствования, потому что  их величина показывает соотношение  эффекта с наличными и потребленными  ресурсами.