Инвестиционный проект

Так как предпочитают использовать несколько способов оценки инвестиционных рисков, необходимо усовершенствовать и, возможно, расширить используемые способы оценки рисков проектов. Для этого воспользуемся данными Приложения 2 и осуществим в соответствии с ним выбор способов оценки инвестиционных рисков.

Применение метода чувствительности инвестиционного проекта желательно использовать в условиях вариации более  чем двух неопределённых переменных. В этом случае результаты анализа  необходимо представлять в виде наглядных таблиц. Их не удаётся отобразить графически в традиционной системе координат, это возможно только в n-мерном пространстве. Чаще всего рассматриваются реалистический (базовый), наиболее оптимистический и наиболее пессимистический сценарии.

В качестве альтернативы методу квантификации риска инвестиционных проектов с целью коррекции ставки дисконтирования можно использовать метод безриского эквивалента –  в том случае, когда целесообразнее уточнять значение NPV путём изменения потока денежных поступлений, то есть оценки будущих доходов и расходов.

3.2 Рекомендации  по управлению рисками инвестиционного  проекта

 

Для наиболее достоверного анализа ситуации, связанной с  рисковыми ситуациями, лучшим вариантом  будет использование как можно  больших способов оценки рисков по причине того, что разнообразные методики оценки риски взаимодополняют и корректируют значения друг друга.

Однако, значительным упущением  можно считать игнорирование  приложения неопределённости при оценивании инвестиционных мероприятий с помощью теории игр.

В процессе оценивания эффективности  инвестиций с применением теории игр требуется определить:

Во-первых, главную цель стратегии инвестирования, связанную  с основной инвестиционной программой.

Во-вторых, критерии P_1i, P_2i, P_3i, по которым сравниваются варианты рассматриваемого инвестиционного проекта W₁, W₂, W₃, причём реализация каждого варианта обеспечивает достижение главной цели стратегии предприятия.

Кроме того, важно определить значение показателя оценивания эффективности инвестиционного проекта, а также установить тенденции формирования неопределённых факторов в будущем.

Основные комбинации вариантов W₁, W₂, W₃ и сценариев принятия решений S₁, S₂, S₃ при анализе инвестиционного проекта, а также результаты их сопоставления представим в Приложении 3.

Необходимо отметить, что для всех рассматриваемых  вариантов могут использоваться одни и те же сценарии, а каждый сценарий может иметь собственные градации оценивания, например, высокий,  средний  или низкий уровень неопределённости.

Заключение

 

Процесс оценки рисков инвестиционных проектов является неотъемлемой частью определения их эффективности. Точный прогноз осуществления инвестиционного  проекта невозможен ни при каких  обстоятельствах, так как при  прогнозировании всегда присутствует неопределённость внешней среды, но существуют специальные методы, которые позволяют не только определить с большей или меньшей точностью множество возможных вариантов развития событий, но и описать поведение предприятия и условия реализации проекта для выделенных ситуаций.

Общая результативность анализа проектных рисков  может  быть оценена следующим образом:

Преимущества методов:

1. Совершенствует уровень  принятия решений по малоприбыльным  проектам. Проект с малым значением NPV может быть принят, в случае если анализ рисков установит, что шансы получить удовлетворительный доход превосходят вероятность неприемлемых убытков.

2. Помогает идентифицировать  производственные возможности. Анализ  рисков помогает сэкономить деньги, потраченные на получение информации, издержки на получение которой превосходят издержки неопределенности.

3. Освещает сектора  проекта, требующие дальнейшего  исследования и управляет сбором информации.

4. Выявляет слабые  места проекта и дает возможность  внести поправки.

5. Предполагает неопределенность  и возможные отклонения факторов  от базовых уровней. В связи с тем, что присвоение распределений и грани]! варьирования переменных несет оттенок субъективизма, необходимо критически подходить даже к результатам анализа рисков.

 

Для оптимизации оценки рисков компании желательно включить в основу определения уровня инвестиционных рисков наиболее популярный метод из категории исследования операций –  теория игр, что позволит оценивать  максимальные неопределённости.

Также следует откорректировать и оптимизировать определение ставки дисконтирования, используемой на предприятии в соответствии с общей стратегией компании и целями инвестиционных проектов.

Список  литературы

 

1. Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капиталовложений» (ред. от 23.07.2010).
2. Белякова М.Ю. Система управления риском на этапе инвестиционного процесса // Справочник экономиста. - 2008. - №1. – с. 24-28
3. Инвестиции: теория и практика / Ю.А. Корчагин, И.П. Маличенко. – Ростов н/Д: Феникс, 2008. – 509 с.
4. Инвестиции: учебное пособие / Г,П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина, М.В. Макарова. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: КНОРУС, 2009. – 200 с.
5. Инвестиции: Системный анализ и управление / Под ред. Проф. К.В. Балдина. – 2-е изд. – М.: Издательско-торговая компания «Дашков и К⁰», 2007. – 288 с.
6. Киселев В. Об оценке эффективности инвестиций // Экономист. - 2009. - №3.
7. Кузнецов Б.Т. Инвестиции. – М.: Юнити, 2009. – 411 с.
8. Максимова В.Ф. Инвестирование. – М.: ЕАОИ, 2008. – 190 с.
9. Марголин А.М. Инвестиции: Учебник. – М.: РАГС, 2010. – 464 с.
10. Нешитой А.С. Инвестиции: Учебник. – 6-е изд., перераб. и испр. – М.: Издательско-торговая компания «Дашков и К⁰», 2008. – 372 с.
11. Островская Э. Риск инвестиционных проектов. – М., 2009. – 270 с.
12. Риск-анализ инвестиционного проекта: Учебник для вузов / Под ред. М.В. Грачёвой. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. – 351 с.
13. Риск-менеджмент / Ф.Н. Филина. – М.: ГроссМедиа: РОСБУХ, 2008. – 232 с.
14. Рискология (управление рисками): Учебное пособие. – 3-е изд., испр. и доп. / В.П. Буянов, К.А. Кирсанов. – М.: Издательство «Экзамен», 2007. – 384 с.
15. Старик Д.Э. Оценка эффективности инвестиционных проектов// Финансы. – 2008. - №10. – с. 38-43.
16. Чиненов М.В. Инвестиции: учебное пособие. – М.: КНОРУС, 2009. – 248 с.
17. Шаповал А.Б. Инвестиции: математические методы: Учебное пособие. – М.: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2008. – 196 с.

 

 

Приложения

                                                                                                                                                                       Приложение 1

Классификация методов оценки риска инвестиционных проектов

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                                                                                           Приложение 2

 

Процедура выбора оптимального метода оценивания риска инвестиционного проекта

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                                                                                 Приложение 3

 

Основные комбинации вариантов и сценариев принятия решений при анализе инвестиционного проекта

 

 

 

 

 

 

                                                                           Продолжение приложения 3