Описание фирмы и ее дальнейшее инвестиционное поведение

Также следует  отметить, что немаловажная роль придается инвестиции в человека как основной ресурс современной информационной экономики. Как отметил К. Ясперс, человек сам становится одним из видов сырья, подлежащего целенаправленной обработке, а его квалификация — результатом предшествующего труда по производству научно-технической информации и ее материализации в живом труде. При этом информация, как сохраненный в знаниях и навыках человека результат прошлого труда, не расходуется полностью в текущем производстве, а амортизируется по мере морального износа. В связи с этим особое значение приобретают вложения средств в повышение квалификации работников, их знаний и опыта, роста творческого потенциала общества, в социальные, природоохранные и другие мероприятия.

Итак, инвестиционная политика предприятия представляет собой  сложную, взаимосвязанную и взаимообусловленную  совокупность видов деятельности предприятия, направленную на своё дальнейшее развитие, получение прибыли и других положительных  эффектов в результате инвестиционных вложений.

 

 

 

 

 

 

 

 

2 Совершенствование и пути реализации инвестиционной политики предприятия

 

В России имелись и имеются свободные средства для инвестиций, однако этот процесс блокируется отсутствием должной защиты собственности, что резко увеличивает риск вложений, монополизацией наиболее прибыльных рынков олигархами, захватившими государственное имущество благодаря связям во властных структурах, чрезмерным уровнем налогов и т.д.

Для совершенствования инвестиционной политики необходимо оптимизировать валовые накопления, т.е. осуществить эффективное распределение денежных потоков, которые характеризуют инвестиционные возможности экономики. При этом также необходимо стимулировать использование валового накопления для реальных инвестиций, включая стимулирование реинвестирования прибыли и амортизации и вложение личных сбережений в инвестиционные проекты.

Необходимо  отметить, что инвестиционный потенциал России, включающий сбережения населения и фирм в любых формах, в том числе депозиты, денежные средства на руках, не ниже, чем в странах ЕС.

В современных  условиях наибольшую необходимость  приобретает улучшение инвестиционного климата в стране, минимизация и страхование инвестиционных рисков в целях привлечения иностранных и отечественных прямых инвестиций в приоритетные сферы. При оценке инвестиционного климата в последние годы особо выделяются три группы проблем:

- место страны в системе международного разделения труда и состояние ее внешней торговли;

- уровень инвестиционных рисков и общий уровень корпоративного финансового менеджмента.

А также нужно отметить тот факт, что создание современной инвестиционно-финансовой инфраструктуры, включающей надежные инвестиционные банки и фонды, пенсионные фонды, венчурные и лизинговые компании обеспечивают приток инвестиции, который необходим для развития как самого государства, так и хозяйствующих субъектов.

Но эффективное  выполнение своей инвестиционной политики не всегда предоставляется возможным. Это обусловлено экономическими диспропорциями. А именно привлечение инвестиции сдерживает:

- нестабильность и неопределенность налогового, таможенного и административного законодательства, запутанность в вопросах собственности, особенно на природные ресурсы, неурегулированность конфликтов между федерацией и регионами, акционерами и менеджментом и т.д.;

- острая нехватка достоверной и соответствующей международным стандартам информации об объектах инвестирования;

- высокие издержки вхождения в рынок из-за отсутствия развитой инфраструктуры, бюрократизма, коррупции;

- неразвитость системы страхования и управления рисками.

Инвестиционная  политика фирмы — одобренная ее собственниками (акционерами) и проводимая менеджерами перспективная программа привлечения принадлежащих фирме и внешних имущественных и интеллектуальных ценностей, их вложения в основные активы, научно-техническую продукцию и обучение персонала с целью получения дополнительной чистой прибыли и роста рыночной капитализации фирмы.

Фирма, в отличие  от государства, непосредственно управляет своими инвестиционными ресурсами: собственными (уставный капитал, прибыль, амортизация, специальные фонды), заемными (кредиты — банковские, налотовые, бюджетные) и привлеченными (эмиссия акций, облигаций и других ценных бумаг).

Основой повышения конкурентоспособности предприятий является разработка ими экономической стратегии, основанной на перспективных маркетинговых исследованиях и объективной оценке конкурентных преимуществ и слабостей предприятия.

Основой реализации стратегии предприятия является инвестиционная политика, которая включает:

- выбор наиболее перспективных направлений инвестиций и ранжирование инвестиционных проектов;

- меры по повышению инвестиционной привлекательности фирмы;

- привлечение инвестиций из внешних источников;

- финансовое планирование, обеспечивающее рост внутренних источников инвестиций;

- управление рациональным использованием инвестиций, включая организацию проектирования, строительства, монтажа и освоения оборудования и т.д.;

- минимизация и страхование инвестиционных рисков;

- управление возвратом инвестиций, своевременным обслуживанием кредитов и т.д.

Зарубежные  авторы обращают особое внимание на роль инвестиционной стратегии фирмы в снижении транзакционных издержек и ее согласование с федеральной и региональной экономической политикой.

Однако особое значение придается главной цели инвестиционной стратегии фирмы в современной рыночной экономике. Этой целью является увеличение рыночной стоимости фирмы. Именно капитализация фирмы является критерием при предоставлении инвестиционного налогового кредита — главного связующего звена между инвестиционной политикой государства и фирмы.

Одним из первых в России еще в конце 30-х — 40-х  гг. проблемами разработки и оценки инвестиционных программ занимался В.В. Новожилов. В зарубежной литературе методы одновременного планирования и осуществления нескольких инвестиционных проектов — теория портфельных инвестиций — получила развитие в начале 50-х гг. Дж. Дин и ряд других авторов предложили приближенные методы оптимизации портфеля инвестиций и обоснования инвестиционных программ, которые затем были сформулированы в виде экстремальной задачи.

Для проведения инвестиционной политики предприятия необходимо определить потребность в ресурсах, которая связана с развитием его производства в соответствии со складывающейся конъюнктурой рынка. На начальном этапе формирования инвестиционной политики необходимо провести анализ финансового состояния предприятия, определить с его помощью цели развития компании, оценить перспективы капиталовложений. Финансовый анализ служит также инструментом обоснования нормативов оборотных средств. При обосновании инвестиционной политики предприятия важно учитывать:

- вид, объем и качество продукции, которая должна производиться предприятием в соответствии с принятой им инвестиционной политикой;

- состав и последовательность намеченных к реализации инвестиционных проектов;

- уровень отраслевой специализации предприятия, преимущества его технологии производства и оборудования, техническую и экономическую безопасность предприятия;

- единовременные затраты при реализации инвестиционных проектов, а также капитальные вложения, расходы на строительно-монтажные работы, НИОКР и приобретение нематериальных активов;

- текущие эксплуатационные расходы и операционные затраты предприятия, в том числе на производство продукции предприятия (расходы на приобретение топлива, энергии, сырья и материалов, арендная плата за использование оборудования, лизинговые платежи, оплата труда и начисления на нее, и т. д.);

- эффективность использования объектов незавершенного строительства и оплаченного неустановленного оборудования, реализацию демонтированного неамортизированного оборудования;

- амортизационные отчисления;

- постоянные и переменные затраты предприятия, в том числе на производство продукции;

- налоги и другие обязательные платежи, относимые на себестоимость продукции;

- цену продукции предприятия и выручку от реализации продукции.

Приведем  такой пример. В 2007 г. приоритетными направлениями инвестиционной политики ГМК «Норильский никель» стали: строительство и ввод объектов сырьевой базы, обеспечивающей своевременное восполнение выбывающих мощностей; модернизация и техническое перевооружение мощностей, связанных с процессом обогащения руд и переделов металлургии; внедрение автоматических систем управления технологическими процессами; осуществление природоохранных мероприятий по снижению выбросов и улучшению экологии окружающей среды. Общая сумма капитальных вложений при этом составила 13,5 млрд. руб., а капитальные вложения производственного назначения — 7,8 млрд. руб.

Следует подчеркнуть, что потребность предприятия  в инвестиционных ресурсах должна соответствовать затратам, предстоящим с начала периода реализации инвестиционной политики. При этом стоимость объектов незавершенного строительства, оплаченного неустановленного оборудования, другие затраты прошлых лет не включаются в объем инвестиций. Перечисленные затраты учитываются при определении стоимости основных фондов, амортизационных отчислений, налога на имущество.

Важным  элементом при разработке инвестиционной политики предприятия является определение  общего объема инвестиций и поиск способов рационального использования собственных накоплений, включая возможные сочетания различных источников финансирования и привлечения заемных средств.

Собственные средства, направляемые предприятием на финансирование инвестиционной деятельности, могут состоять из:

- свободных денежных средств, имеющихся на счету предприятия к началу реализации инвестиционных проектов;

- средств, полученных в результате дополнительной эмиссии акций предприятия;

- денежных средств от реализации излишнего и выбывающего имущества и неамортизированных основных фондов предприятия при перепрофилировании его производства;

- части дохода предприятия в форме чистой прибыли и амортизации, реинвестируемой в процессе осуществления инвестиционных проектов.

Инвестиционные  проекты предприятия целесообразно  согласовывать между собой по объемам выделяемых ресурсов и срокам реализации. Рекомендуется соблюдать соотношение намечаемого предприятием общего объема инвестиций с объемом активов, дабы не утратить права собственности на предприятие в случае неудачной реализации проекта.

Выбор вариантов привлечения коммерческих кредитов и займов как источников финансирования инвестиционной деятельности предприятия (объем привлекаемых средств, процентная ставка по кредитам и займам, начало и конец выплаты процентов и погашения основного долга по ним) ориентируется на получение максимального экономического эффекта от собственных средств предприятия, направляемых на инвестирование.

Эффективность инвестиционной политики оценивается  по показателю срока окупаемости  вложений. Он же, в свою очередь, определяется на основе данных бизнес-плана предприятия и предварительных расчетов по обоснованию инвестиционных проектов.

 

 

 

 

 

 

 

 

3 Оценка эффективности инвестиционной  политики

 

Наибольшую  проблему для предприятий представляет поиск необходимых инвестиций. В зарубежных публикациях особое внимание уделяется государственному содействию на основе налогового кредита, соглашений о разделе продукции, технологическому кооперированию с научными центрами во всем мире, росту рентабельности и снижению издержек фирмы на основе высокого качества менеджмента.

Государственное стимулирование инвестиционного процесса связано, прежде всего, с совершенствованием законодательства о разделе продукции, налогообложении при добыче трудно извлекаемых запасов, приватизации государственных компаний. Необходимо стимулировать приход Российских ТНК в страны СНГ, Балтии, Восточной Европы и Азии, их участие в приватизации и прямых инвестициях за рубежом, увеличение доли экспорта продукции с более высокой степенью обработки, рациональные способы ее транспортировки, импорт высоких технологий.

Эффективность государственной и региональной инвестиционной политики в краткосрочном  периоде определяется темпами обновления активной части основного капитала и увеличения доли продукции, производимой с помощью современных прогрессивных технологий и конкурентоспособной на мировом рынке. В долгосрочном периоде эта эффективность определяется устойчивыми темпами экономического роста.

Эффективность инвестиционной политики фирмы находит  выражение в росте ее рыночной капитализации. Это предполагает оптимизацию инвестиционного плана с учетом диверсификации направлений инвестиций, снижения инвестиционного риска. Доходность инвестиционного плана определяется доходами составляющих его проектов, оптимизацией структуры плана, очередности реализации проектов, взаимосвязи их материальных и финансовых потоков.