Теоретические основы бизнес-планирования

По данным рассматриваемого предприятия  коэффициент финансирования за период   уменьшился на  0,41 и составил на конец 2008 года   1,43  (нормативное значение для коэффициента финансирования - не ниже 1).

В результате анализа коэффициента финансирования отмечается отрицательная  динамика:  в конце периода  наблюдается снижение коэффициента.

Коэффициент автономии определяет степень независимости предприятия от внешних источников и показывает долю собственных средств в общем объеме инвестируемых ресурсов.

За анализируемый  период показатель   уменьшился на  0,5 и составил на конец 2008 года   0,6 (нормативное значение для коэффициента автономии - не ниже 0,5).

Анализ коэффициента автономии на протяжении анализируемого периода демонстрирует отрицательную динамику: в конце периода наблюдается снижение коэффициента. Тем не менее предприятие характеризуется нормальным запасом прочности. Есть возможность привлечения дополнительных заемных средств без риска потери финансовой устойчивости.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует часть собственного капитала предприятия, которая используется для покрытия текущих активов.

В рассматриваемом периоде данный коэффициент уменьшился на 0,07 и составил на конец 2008 года  0,38  (нижний предел значений для данного коэффициента - 0,1; в оптимальном случае значение коэффициента должно превышать 0,2).

Значение коэффициента обеспеченности собственными средствами на протяжении всего анализируемого периода соответствует нормативному значению, это свидетельствует о наличии у предприятия собственного оборотного капитала. Финансовое положение предприятия расценивается как устойчивое.

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств отражает ту часть собственного оборотного капитала, который покрывается собственными источниками финансирования. Величина собственного оборотного капитала также характеризует финансовую устойчивость предприятия  – чем больше его величина и выше динамика, тем выше устойчивость.

За анализируемый  период коэффициент  маневренности   уменьшился на  0,02 и составил на конец периода   0,43  (нормативное значение для  данного коэффициента - 0,2; минимально допустимое значение – 0,1).

Анализ динамики коэффициента маневренности собственных средств выявил устойчиво высокое значение показателя: на протяжении всего периода. Собственный оборотный капитал покрывается собственными источниками финансирования. Состояние предприятия характеризуется как финансово устойчивое.

Анализ платежеспособности необходим  не только для предприятия с целью  оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних  инвесторов, контрагентов. В рамках оценки платежеспособности проводятся расчеты по определению ликвидности  предприятия и ликвидности его баланса (табл. 6).

 

Таблица 6. Группировка статей баланса

Шифр	Наименование	Алгоритм расчета по строкам баланса	Содержание	Тыс. руб.
				2007 год	2008 год
А1	Наиболее ликвидные  активы	250+260	Денежные средства и  КФВ	9257	10967
А2	Быстро реализуемые  активы	215+230+240+270	Дебиторская задолженность  и прочие активы	93355,5	110828,5
А3	Медленно реализуемые  активы	140+210+220-215-216	Запасы и затраты	347526,5	359764
А4	Трудно реализуемые  активы	190-160	Внеоборотные активы	169416	187357,5
П1	Срочные пассивы	620	Кредиторская задолженность	334060,5	363656
П2	Краткосрочные пассивы	610+660	Краткосрочные кредиты  и займы	120802	116843,5
П3	Долгосрочные пассивы	590	Долгосрочные кредиты  и займы	5579,5	4511,5
П4	Постоянные пассивы	490+630+640+650-216	Капитал и резервы	140225,5	162612,5

 

Для определения ликвидности баланса  следует сопоставить  итоги сгруппированных  статей актива и пассива (табл. 7). Баланс считается абсолютно ликвидным, а предприятие финансово устойчивым при соблюдении балансовых пропорций:    А1≥П1; А2≥П2; А3≥П3; А4≤П4.

 

 

Таблица 7. Анализ балансовых пропорций, тыс. руб.

Гр. ст. баланса	Активы		Пассивы		Излишек		Недостаток
	2007 г.	2008 г.	2007 г.	2008 г.	2007 г.	2008 г.	2007 г.	2008 г.
1	9257	10967	334060,5	363656	324803,5	352836,5
2	93355,5	110828,5	120802	116843,5	27446,5	6015
3	347526,5	359764	5579,5	4511,5			341947	355252,5
4	169416	187357,5	140225,5	162612,5			29190,5	24745

 

Из таблицы 7 видно, что из 4-х  условий выполняется одно (3), за весь период не выполняются соотношения А1≥П1, А2≥П2, А4≤П4 и означает, что наиболее ликвидные активы не могут покрыть краткосрочные обязательства. Баланс неликвиден в части краткосрочных активов и пассивов.

Излишек быстро реализуемых активов  для покрытия краткосрочных  пассивов (краткосрочные кредиты и займы) понизился с 27446,5 до 6015 тыс. руб.

Недостаток медленно реализуемых  активов (запасы и затраты), которые  покрывают долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и займы) повысился в  течение года на 12237,5 тыс. руб.

Недостаток труднореализуемых активов (внеоборотные активы) увеличился на 13305,5 тыс. руб.

Платежеспособность предприятия  по показателям ликвидности приведена  в таблице 8.

 

Таблица 8. Финансовые коэффициенты ликвидности  баланса предприятия

Наименование показателя	Формула расчета	2007 г.	2008 г.	Измен-я в %	Нормат-е значен-е
Коэффициент текущей ликвидности	Ктл=	0,9	1,0	111,1	1-2
Коэффициент критической ликвидности	Ккл=	0,2	0,24	120	0,4-0,8
Коэффициент абсолютной ликвидности	Кал=	0,019	0,022	115,8	0,2-0,5

 

 

Коэффициент текущей  ликвидности показывает, сколько раз краткосрочные обязательства покрываются оборотными активами компании, т.е. сколько раз способна компания удовлетворить требования кредиторов, если обратит в наличность все имеющиеся в ее распоряжении на данный момент активы.

В данном случае можно сделать вывод  о том, что предприятие в 2008 году способно покрыть свои обязательства  за счет оборотных активов. Хотя в 2007 году этот коэффициент превысил нормативный, что свидетельствует о нерациональном вложении предприятия своих средств и неэффективном их использовании.

Коэффициент критической  ликвидности (промежуточного покрытия) определяется отношением суммы наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов к сумме краткосрочных заемных средств и показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие сможет погасить при условии реализации дебиторской задолженности.

В данном случае коэффициент критической  ликвидности показывает, что краткосрочные обязательства в 2007 году на 56% покрывались денежными средствами, ценными бумагами и средствами в расчетах. А в 2008 году значение коэффициента незначительно снизилось до 46%. В нашем случае уровень коэффициента критической ликвидности соответствует нормативному значению и указывает на то, что сумма ликвидных активов предприятия соответствует требованиям текущей платежеспособности.

Коэффициент абсолютной ликвидности определяется отношением наиболее ликвидных активов к сумме краткосрочных заемных средств и показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть погашена немедленно за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

Коэффициент абсолютной ликвидности  уменьшился с 0,02 до 0,003 пункта и показывает, что к 2008 году 0,3% краткосрочных обязательств может быть погашено за счет денежных средств и ценных бумаг предприятия. Если сравнить значение показателя с рекомендуемым уровнем, можно отметить, что предприятие имеет дефицит наличных денежных средств для покрытия текущих обязательств.

 

 

 

 

 

 

Таблица 9. Показатели деловой активности предприятия 

Наименование показателя	Формула расчета	2007 г.	2008 г.	Измен-е (+/-)
1.Выручка от продажи (РП),т.р.		630595,5	705845	- 241 201
2.Себестоимость проданных товаров  (С), т.р.		541466,5	605622,5	- 198 587
3.Средний остаток оборотных  средств (ОСср), т.р. в том числе по элементам:	ОСср=0,5(ОСнач.пер.+ ОСкон.пер.)	445290,5	475727,5	122 972,5
3.1 Запасов и затрат (ЗЗср), т.р.	ЗЗср=0,5(ЗЗн.п.+ЗЗк.п.)	343328,5	354654,5	44 732
а) матер-ые запасы (МЗср), т.р.	МЗср=0,5(МЗн.п.+МЗк.п.)	143831	148976,5	- 9 681
б) готовая прод. (ГПср), т.р.	ГПср=0,5(ГПн.п.+ГПк.п.)	98294,5	106092,5	44 440,5
в) незаверш-ое производство (НЗПср),т.р.	НЗПср=0,5(НЗПн.п.+НЗПк.п.)	89357,5	88966,5	17 747,5
3.2 Дебиторская задолженность (ДЗ), т.р.	ДЗср=0,5(ДЗн.п.+ДЗк.п.)	93355,5	110828,5	86 689,5
3.3 Денежные средства и ценные  бумаги (ДС+КФВ), т.р.	ДЗср=0,5[(ДС+КФВ)н.п.+ (ДС+КФВ)к.п.)]	9257	10967	- 5 161
4.Коэф-т оборачиваемости оборотных  средств, в том числе по элементам:	стр. 1 / стр. 3	1,4	1,5	- 0,5
4.1 Запасов и затрат, обор., в то числе:	стр. 1 / стр. 3.1	1,8	2,0	- 0,6
а) материальные затраты, обор.	стр. 2 / стр. 3.1а	3,8	4,1	- 0,5
б) готовая продукция, обор.	стр. 2 / стр. 3.1б	5,5	5,7	- 1,2
в) незаверш-ое производство, обор.	стр. 1 / стр. 3.1в	7,1	7,9	- 14,2
4.2 Дебиторской задолженности, обор.	стр. 1 / стр. 3.2	6,8	6,4	- 4
4.3 Денежные средства и КФВ,  обор.	стр. 1 / стр. 3.3	68,1	64,4	855
5.Средняя продол-ть 1 обор. оборотных  средств, дней, в том числе по элементам:	360 / стр. 4	257,1	240	39,5
5.1 Запасов и затрат, дней:	360 / стр. 4.1	200	180	26
а) матер-ые запасы, дней	360 / стр. 4.1а	94,7	87,8	3,1
б) готовая прод., дней	360 / стр. 4.1б	65,5	63,2	15,6
в) незаверш-ое произв-во, дней	360 / стр. 4.1в	50,7	45,6	4,7
5.2 Дебиторской задолженности, дней	360 / стр. 4.2	52,9	56,25	22
5.3Денежных средств и КФВ,  дней	360 / стр. 4.3	5,3	5,6	- 0,9
6.Среднегодовая величина кредиторской  задолженности (КЗср), т.р.	КЗср=0,5(КЗнач.пер.+ КЗкон.пер.)	334060,5 1,88 об. 191,4 дн.	363656 1,92 об. 187,5 дн.	20 842 - 1,9 об. 10 дн.
7.Коэф-т обор-ти кредиторской  задолженности, обор.	стр. 2 / стр. 6	1,6	1,9	- 1,6
8.Средняя продолжительность одного  оборота кредиторской задолженности,  дней	360 / стр. 7	225	189,5	8,8

 

Полученные данные используются для  расчета длительности финансового  цикла предприятия, который сводится в таблицу 10.

 

 

 

Таблица 10. Определение финансового  цикла предприятия, дней

Период оборота	2007 г.	2008 г.
Дебиторской задолженности (ДДЗ)	53	56
Запасов (ДЗЗ)	200	180
Кредиторской задолженности (ДКЗ)	191	188
Финансовый цикл (ДДЗ + ДЗЗ - ДКЗ)	62	48

 

                                                                                                                        Рисунок 5

 

Финансовый цикл или цикл обращения  денежной наличности, представляет собой  время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота.

Период оборота дебиторской  задолженности увеличился в течение  года на 3 дня – это отрицательный  фактор, средняя продолжительность отсрочки платежей, предоставляемых покупателям, увеличилась. Управление дебиторской задолженностью обеспечивает контроль за оборачиваемостью средств в расчетах.

Период оборота запасов уменьшился на 20 дней, это является положительным фактором, потому что предприятие в результате этого не несет дополнительные затраты по хранению запасов, связанные со складскими расходами, с риском порчи и устаревания товара.

Период оборота кредиторской задолженности  – средняя продолжительность  отсрочки платежей, предоставляемой предприятию поставщиками. Период оборота уменьшился на 3 дня – предприятие за счет использования отсрочки оплаты по счетам финансирует свою текущую производственную деятельность.

Продолжительность финансового цикла  – период между оплатой за сырье поставщикам и поступлением денег от покупателей. Длительность финансового цикла уменьшилась на 14 дней. Сокращение длительности финансового цикла связанно с уменьшением времени оборота запасов и уменьшением времени оборота кредиторской задолженности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 11 – Бюджет денежных средств

		май	июнь	июль	август	сентябрь	октябрь	ноябрь	декабрь
	I. Денежный поток, выручка  от реализации и приобретения  сырья
1	Выручка от реализации	58523	58523	58933	59346	59761	60179	60600	61024
	Поступления
2	Выручка от реализации данного месяца умноженная на 25% и на 99%	-	-	14586	14688	14791	14894	14999	15103
3	Выручка от реализации предыдущего  месяца, умноженная на 60%	-	-	35114	35360	35608	35857	36107	36360
4	Выручка от реализации двухмесячной давности, умноженная на 15%	-	-	8778	8778	8840	8902	8964	9027
5	Всего	-	-	117411	118172	119000	119832	120670	121514
	Закупка сырья
6	Потребность в сырье следующего месяца, умноженная на 60%	-	35360	35608	35857	36107	36360	36614	-
7	Оплата сырья (лаг в один месяц)	-	-	35360	35608	35857	36107	36360	36614
	II. Сальдо денежного  потока за месяц
8	Поступления в виде выручки от реализации	-	-	117411	118172	119000	119832	120670	121514
9	Оплата сырья	-	-	35360	35608	35857	36107	36360	36614
10	Расходы по оплате труда	-	-	48168	48168	48168	48168	48168	48168
11	Отчисления с з/п	-	-	12524	12524	12524	12524	12524	12524
12	Прочие расходы			8784	8784	8784	8784	8784	8784
13	Налог на прибыль	-	-	-	-	4723	-	-	4723
14	Инвестиции	-	-	-	100	-	150	-	-
15	Всего выплат	-	-	104836	105184	110056	105733	105836	110813
16	Сальдо денежного потока за месяц	-	-	12575	12988	8944	14099	14834	10701
	III. Излишек или недостаток  денежных средств
17	Остаток денежных средств на начало месяца при отсутствии внешнего финансирования	-	-	920	13495	26483	35427	49526	64360
18	Кумулятивный денежный остаток (16+17)	-	-	13495	26483	35427	49526	64360	75061
19	Целевой остаток денежных средств	-	-	12177	12177	12177	12177	12177	12177
20	Кумулятивный излишек денежных средств или объем внешнего финансирования, необходимого для поддержания целевого остатка (18-19)	-	-	1318	14306	23250	37349	52183	62884