Анализ затрат по использованию заемных средств

Март: Дт.51 –Кт.66 – 470.000 рублей – поступила  сумма займа

Дт.97 –Кт.66 – 30.000 рублей – сумма дисконта отражена в составе расходов будущих периодов

Дт.91 –Кт.97 – 3.587 рубле – сумма дисконта, приходящаяся на период с 21 по 31 марта, списана в состав операционных расходов (30.000 / 92 дня * 11 дней = 3.587 руб.)

Апрель: Дт.91 –Кт.97 – 9.783 рублей - сумма дисконта, приходящаяся на период с 1 по 30 апреля, списана в состав операционных расходов (30.000 / 92 дня * 30 дней = 9.783 руб.)

Май: Дт.91 –Кт97 – 10.109 рублей - сумма дисконта, приходящаяся на период с 1 по 31 мая, списана  в состав операционных расходов (30.000 / 92 дня * 31 день = 10.109 руб.)

Июнь: Дт.91 –Кт97 – 6.521 рублей - сумма дисконта, приходящаяся на период с 1 по 20 июня, списана  в состав операционных расходов (30.000 / 92 дня * 20 дней = 6.521 руб.).

2. При  привлечении организацией заемных  средств путем выпуска и размещения  облигаций учет совершаемых при  этом операций практически аналогичен  тому, что и при учете векселей.

При размещении облигаций по цене ниже их номинальной  стоимости разница между ценой  размещения и номинальной стоимостью доначисляется равномерно в течение  срока обращения облигации с  Кт. 66(67) в Дт. 91.

а) если учетной политикой организации  предусмотрено единовременное включение  суммы дисконта в состав операционных расходов, то в том периоде, когда  осуществляется размещение облигации в учете должны быть сделаны две проводки:

Дт.51-Кт.66 (67) – отражена фактически полученная сумма денежных средств

Дт.91 –Кт.66 (67) – сумма разницы между ценой  размещения и номинальной стоимостью облигации отражена в составе  операционных расходов.

б) если учетной политикой предусмотрено  отражение суммы дисконта в составе  расходов будущих периодов с последующим  равномерным списание в состав операционных расходов в течении срока обращения облигации, то в том периоде, когда осуществляется размещение облигации в учете должны быть сделаны следующие проводки:

Дт.51 –Кт.66 (67) – отражена фактически полученная сумма денежных средств

Дт.97 –Кт.66(67) – сумма разницы между ценой  размещения и номинальной стоимостью облигации отражена в составе  расходов будущих периодов.

В дальнейшем ежемесячно в течении срока обращения облигации производится списание суммы дисконта в состав операционных расходов: Дт.91 –Кт.97.

 

2.3.2 Анализ заемных средств

финансирование  овердрафт лизинг заемный кредит

 

2.3.2.1 Эффект финансового рычага

Одним из показателей, применяемых для оценки эффективности использования заемного капитала, является эффект финансового  рычага (ЭФР):

 

ЭФР = (ROA – Цзк) * ЗК/СК, (1)

 

или

 

ЭФР = [ВЕР (1 – Кн) – Цзк] * ЗК/СК, (2)

 

где ROA – экономическая рентабельность совокупного капитала после уплаты налогов (отношение суммы чистой прибыли и процентов за кредит с учетом налогового корректора к среднегодовой сумме совокупного капитал), %;

Цзк – цена заемных ресурсов с учетом налогового корректора, %;

Кн – уровень налогового изъятия из прибыли (отношение налогов из прибыли к сумме прибыли после уплаты процентов до налогообложения);

ЗК –  средняя сумма заемного капитала;

СК –  средняя сумма собственного капитала.

Эффект  финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается  сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств  в оборот предприятия. Положительный  ЭФР возникает в тех случаях, если рентабельность совокупного капитала выше средневзвешенной цены заемных  ресурсов, т.е если ROA > Цзк. Например, рентабельность совокупного капитала после уплаты налога составляет 15%, ВТО время как цена заемных ресурсов равна 10%. Разность между стоимостью заемных средств и доходностью совокупного капитала позволит увеличить рентабельность собственного капитала. При таких условиях выгодно увеличивать плечо финансового рычага, т.е долю заемного капитал. Если ROA < Цзк. создается отрицательный ЭФР (эффект дубинки), в результате чего происходит «проедание» собственно капитала и это может стать причиной банкротства предприятия. Из этого следует, что заемные средства могут способствовать как накоплению капитала, так и разорению предприятия. Поэтому недаром долги образно сравнивают с заряженным ружьем, которое при умелом обращении с ним может защитить, а при неосторожном – убить.

В условиях инфляции, если долги и проценты не индексируются, ЭФР и рентабельность собственного капитала увеличиваются, поскольку обслуживание долга и  сам долг оплачиваются уже обесцененными  деньгами. Поэтому в данном случае при определении ЭФР в расчет следует принимать не номинальную  цену заемных средств, а реальную, которая определяется следующим  образом:

 

Цзк.р = (Цзк.н –И) / 1 + И (3)

 

 

где Цзк.р – реальная цена заемного капитала

И – темп инфляции за отчетный период

Цзк.н – номинальная цена заемного капитала с учетом налоговой экономии

Поскольку в результате инфляции происходит обесценивание  и суммы выплаченных процентов  и суммы самого долга, то ее влияние  на ЭФР можно представить более развернуто:

 

ЭФР = (ROA - Цзк.н /1 + И) * ЗК/СК + (ЗК + И)/ СК * (1+И) * 100 (4)

 

Чтобы определить, как изменился ЭФР за счет каждого  фактора выбранной модели, можно  воспользоваться способом цепной подстановки, последовательно заменяя базовый уровень каждого фактора на фактический в отчетном периоде и сравнивая ЭФР до и после изменения фактического фактора.

Эффект  финансового рычага можно рассчитать не только в целом по всему заемному капиталу, но и по каждому его  источнику (долгосрочным, краткосрочным  кредитам банка, займам, товарным кредитам, кредиторской задолженности, беспроцентным  заемным ресурсам и т.п.)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

В настоящее  время гарантий нормального процесса расширенного воспроизводства является финансирование капитальных вложений путем заимствования средств.

Заемный капитал - это часть капитала, используемая хозяйствующим субъектом, которая  не принадлежит ему, но привлекается на основе банковского, коммерческого  кредита или эмиссионного займа  на основе возвратности.

Заемный капитал может использоваться как  для формирования долгосрочных финансовых средств в виде основных фондов (капитала), так и для формирования краткосрочных (текущих) финансовых средств для каждого производственного цикла.

Структура заемного капитала может быть различной  в зависимости от принадлежности предприятия, доступности того или  иного источника финансирования и т.д. В современных условиях экономики на российских предприятиях, как правило, в структуре заемных  средств наибольший удельный вес  занимает краткосрочные кредиты  банка.

Помимо  поиска источников финансирования финансовый менеджер должен следить за эффективностью расходования средств. У большинства компаний потенциальных статей расхода множество, а размеры капитала ограниченны. Чтобы выбрать наиболее рациональный способ расходования средств, управляющему финансами необходимо разработать такую методику отбора, которая позволила бы безошибочно определить варианты, более других соответствующие целям организации.

Для эффективного управления долгами компании необходимо, в первую очередь, определить их оптимальную  структуру для конкретного предприятия  и в конкретной ситуации: составить  бюджет кредиторской задолженности, разработать  систему показателей (коэффициентов), характеризующих, как количественную, так и качественную оценку состояния и развития отношений с кредиторами компании и принять определенные значения таких показателей за плановые. Вторым шагом в процессе оптимизации кредиторской задолженности должен быть анализ соответствия фактических показателей их рамочному уровню, а также анализ причин возникших отклонений. На третьем этапе, в зависимости от выявленных несоответствий и причин их возникновения, должен быть разработан и осуществлен комплекс практических мероприятий по приведению структуры долгов в соответствие с плановыми (оптимальными) параметрами.

В данной курсовой работе подробно рассмотрены  источники и формы внешнего финансирования (овердрафт, торговый кредит, толлинг, вексель, факторинг, взаиморасчеты, бартер, краткосрочный лизинг), так же способы ведения учета заемных средств: учет затрат по кредитам и займам, учет выданных заемных обязательств.

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Миронов М.Г., Замедлина Е.А., Жарикова Е.В. Финансовый менеджмент – М.: Изд. «Экзамен», 2004
2. Яблукова Р.З. Финансовый менеджмент в вопросах и ответах. – М.: изд. «Проспект», 2004
3. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. – М.: 1999
4. ПБУ 15/01 «Учет займов и кредитов, и затрат по их обслуживанию».
5. А. Комаха, журнал «Финансовый директор», №4/2001
6. Сироткин В.Б. «Финансовый менеджмент компаний», - СПб2001
7. Балабанов И.Т. «Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом?» - М. «Финансы и Статистика» 1999
8. Сердюк В.Б. Финансовый менеджмент. Методика и опыт – ДСМ,2004
9. Васильева Л.С., Петровская М.В. Финансовый анализ: учеб. М.: КНОРУС, 2006. С.544.
10. Бланк И.А. Управление формированием капитала. Киев: Ника-Центр Эльга, 2002. С.469.
11. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий АПК: учебник, Мн.: Новое издание, 2001. С.687.
12. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: учеб пособие, М.: "Перспектива", 2002. С.656.
13. Ефимова О.В. Финансовый анализ. М.: "Бух. Учет", 2002. С.528.
14. Азрилиян А.Н. Краткий экономический словарь. М.: Институт новой экономики, 2005. С.1088.
15. Кравченко Л.И. Анализ хозяйственной деятельности в торговле: учебник, Мн.: Вышэйш. шк., 2000. С.598.
16. Ткачук М.И. Основы финансового менеджмента. Мн.: Книжный дом., Экоперспектива, 2005. С.416.
17. Русак Н. А, Затолгутская Н.Н. Направления развития анализа лизинговых операций // Бухгалтерский учет и анализ. 2000. № 2. С.17-22.
18. Савицкая Г.Ф. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности. М.: Инфра-М. 2007. С.384.
19. Данилов Е.И., Абарков В.Е. Анализ хозяйственной деятельности в бюджетных и научных учреждениях: учебник, Мн.: Новое знание, 2003. С.396.