Бухгалтерский баланс предприятия и его анализ

Показатель	2007 г.	2008 г.	Темп роста,2008 к 2007 %	Прогноз по показателям 2008 г.	2009 г.	Темп роста, 2009 к 2008 %	Прогноз по показателям 2009 г.
Основные  средства	101120	100813	99,7	100511	99858	99,1	98912
Нематериальные  активы	56	58	103,6	60	11	19,0	2
Запасы	23 791	21659	91	19710	22117	102,1	22585
Дебиторская задолженность	7 640	9 942	130	12935	8676	87,3	7571
Денежные  средства	35	39	127	49	210	538,5	1131
Кредиторская  задолженность	72 012	80857	112	90802	94785	117,2	111112
Чистые  активы	55 310	51256	93	47514	34772	67,8	23589
Рентабельность  чистых активов	11,08	1,01	98	1,00	-16,67	-1643	274
Прогнозируемая  прибыль	х	х	х	5267	х	х	239
Чистая  прибыль	6131	520	8,48	44	-5798	-1115	-64648
Избыточная  прибыль				-5223			-64887
Стоимость избыточной прибыли				-26114			-324435
Стоимость бизнеса				21401			-41298

 

     Расчеты, выполненные в таблице 2.4 показали, что стоимость бизнеса ООО «Евроремонт» с учетом показателя избыточного дохода в 2009 г. получилась отрицательной. В связи с убытком и неплатежеспособностью предприятия получено отрицательное значение гудвилла, а стоимость бизнеса получилась отрицательной.

     2. Выполним оценку стоимости бизнеса  методом капитализации прибыли  на основании показателя чистой (нераспределенной прибыли)

     Оценка  стоимости бизнеса, полученная по методу капитализации прибыли, позволяет  дать экспресс-оценку стоимости компании и показывает минимальную сумму, за которую может быть продан бизнес как действующее предприятие в максимально короткие сроки. Этот самый наглядный показатель, по сути, представляет собой объем прибыли, которая будет получена при существующих условиях за ожидаемый период окупаемости инвестиций

     Стоимость бизнеса (предприятия) = Чистая прибыль/Общая  ставка капитализации.

     Величина  ставки капитализации, устанавливаемой  российскими промышленными предприятиями, действующими в традиционных отраслях экономики, колеблется в интервале  от 20 до 30%. Она показывает ожидания собственников в отношении своего бизнеса. 

     Таблица 2.5- Стоимость бизнеса методом капитализации прибыли, тыс. руб.

Показатель	2007 г.	2008 г.	2009 г.
Чистая  прибыль	6131	520	-5798
Ставка  капитализации, %	25	25	25
Стоимость бизнеса	24524	2080	-23192

 

     Минимальная сумма продажи бизнеса в 2007 году составляла 24524 тыс. рублей, в 2008 г. она снизилась до 2080 тыс. руб. а в 2009 году она имела отрицательное значение, это свидетельствует, что бизнес ООО «Евроремонт» продан быть не может. Таким образом, собственники бизнеса в случае срочной его продажи не получат доход.

     3. На основании анализа бухгалтерского  баланса можно оценить стоимость  бизнеса методом дисконтированного  денежного потока.

     На  первом этапе данного метода оценки бизнеса (предприятия) определяется денежный поток от основной деятельности.

     Денежный  поток от основной деятельности = Чистая прибыль (убыток) отчетного периода - Разница краткосрочных финансовых вложений (на конец и начало периода) - Разница дебиторской задолженности (на конец и начало периода) - Разница  запасов (на конец и начало периода) - Разница прочих оборотных активов (на конец и начало периода) + Разница кредиторской задолженности (на конец и начало периода) + Разница прочих краткосрочных пассивов (на конец и начало периода). 

     Таблица 2.6 Денежный поток от основной деятельности, тыс. руб.

Показатель	2007 г.	2008 г.	Отклонение ±	2009 г.	Отклонение  ±
Чистая  прибыль		520		-5798
Запасы	23 791	21 659	-2 132	22117	458
Дебиторская задолженность	7 640	9 942	2 302	8676	-1 266
Кредиторская  задолженность	72 012	80 857	8 845	94785	13 928
Чистый  денежный поток		9 195		8 938

 

     На  основании данных таблицы 2.6 чистый денежный поток по основной деятельности в 2009 году снизился за счет убытка от основной деятельности.

     На  втором этапе - определяется денежный поток от инвестиционной деятельности.

     Денежный  поток от инвестиционной деятельности = Разница нематериальных активов (на конец и начало периода) + Разница  основных средств (на конец и начало периода) + Разница незавершенного строительства (на конец и начало периода) + Разница  долгосрочных финансовых вложений (на конец и начало периода) + Разница прочих внеоборотных активов (на конец и начало периода). 

     Таблица 2.7 - Денежный поток от инвестиционной деятельности, тыс. руб.

Показатель	2007 г.	2006 г.	Отклонение ±	2009 г.	Отклонение  ±
Нематериальные  активы	56	58	2	11	-47
Основные  средства	101120	100813	-307	99858	-955
Чистый  денежный поток		305		1002

 

     На  третьем этапе - определяется денежный поток от финансовой деятельности.

     Денежный  поток от финансовой деятельности = Разница долгосрочных займов и кредитов (на конец и начало периода) + Разница краткосрочных займов и кредитов (на конец и начало периода) + Разница уставного капитала (на конец и начало периода) + Разница добавочного капитала (на конец и начало периода) + Разница целевого финансирования и поступлений (на конец и начало периода). 

     Таблица 2.8 - Денежный поток от финансовой деятельности, тыс. руб.

Показатель	2007 г.	2008 г.	Отклонение ±	2009 г.	Отклонение  ±
Краткосрочные кредиты и займы	5 320	5 217	-103	5763	546
Добавочный капитал	60320	60655	335	54606	-6 049
Чистый  денежный поток		232		-5 503

 

     На  четвертом этапе - определяется совокупный денежный поток. Совокупный денежный поток = Денежный поток от основной деятельности - Денежный поток от инвестиционной деятельности + Денежный поток от финансовой деятельности. 

     Таблица 2.9 - Совокупный денежный поток, тыс. руб.

Показатель	2008 г.	2009 г.
Чистый  денежный поток от основной деятельности	9 195	8938
Чистый  денежный поток от инвестиционной деятельности	305	1002
Чистый  денежный поток от финансовой деятельности	232	-5 503
Совокупный  денежный поток	9 732	4 437
Ставка  дисконтирования, %	17	17
Дисконтированный  совокупный денежный поток	8318	3792

 

     Ставка  дисконта принята равной сумме ставки рефинансирования (13%) и премии за риск (4%).

     С помощью показателя дисконтированного  денежного потока можно оценить  потенциал бизнеса, его преимущества перед конкурентами и максимальную цену, за которую может быть продан бизнес или его часть. В 2009 г. часть  бизнеса ООО «Евроремонт» могла бы быть продана за 3797 тыс. руб., что значительно ниже суммы имущества.

     Оценка, полученная методами капитализации  и дисконтированного денежного  потока, ниже стоимости чистых активов, поэтому собственникам ООО «Евроремонт» есть смысл подумать о реорганизации бизнеса или его ликвидации.

     Таким образом, анализ баланса позволяет  дать оценку бизнеса с разных позиций. Оценка бизнеса позволяет получить данные о той стоимости, которую  могут получить собственники при  его ликвидации или продаже.

     На  рисунке 10 показаны графически результаты расчетов оценки бизнеса ООО «Евроремонт». 

     

     Рис. 2.3 – Оценки стоимости бизнеса ООО «Евроремонт» 

     На  рисунке 2.3 наглядно видно, что стоимость бизнеса, определенная различными методами имеет разную оценку. Это связано с тем, что метод избыточного дохода характеризует цену, по которой может быть продан бизнес, метод капитализации прибыли показывает цену, которую получат собственники в случае срочной продажи бизнеса, а оценка, выполненная методом дисконтированных денежных потоков характеризует потенциал бизнеса. Оценка бизнеса, выполненная всеми тремя методами, показала, что реальная цена бизнеса ООО «Евроремонт» ниже его чистых активов и в 2008 г. имеет отрицательное значение.