Направления совершенствования процесса принятия управленческих решений в условиях инвестиционного риска

Любая используемая схема оценки инвестиций должна базироваться на классификации типов инвестиций. Разные виды инвестиций вызывают различные проблемы, имеют различную относительную важность для инвестора, а также требуют разнообразных подходов к оценке их эффективности.

В этой связи основополагающим критерием классификации инвестиций существует целевой критерий, на основе которого возможно разделить инвестиции, направленные на достижение:

• финансово-экономического эффекта - получение прибыли, достижение минимума затрат, максимальная рентабельность вложений;
• коммерческого эффекта - расширение существующего рынка продукции, повышение качества производимой продукции, повышение конкурентоспособности продукции; расширение региона обслуживания;
• научно-технического эффекта - лидерство в технологиях;
• производственного - повышение уровня производственно-технического аппарата; территориального эффекта - расширение предприятия, проникновение на другие рынки, в другие регионы, международная интеграция;
• организационно-институционального эффекта - создание наиболее эффективной структуры предприятия, направленной на развитие человеческого потенциала, продолжение традиций, создание имиджа;
• социального и экологического эффекта;
• эффекта снижения риска деятельности предприятия.

Кроме этого существует разделение инвестиций по классификационному признаку - характеру действия и степени активности в достижении целей. В соответствии с данным классификационным признаком возможно выделить инвестиции улучшающие и поддерживающие. К поддерживающим инвестициям относятся такие, которые обеспечивают в лучшем случае неухудшение показателей прибыльности вложений в операции данной фирмы за счет замены устаревшего оборудования, подготовки нового персонала взамен уволившегося и т.п., т.е. инвестиции, обеспечивающие сохранение капитала. Улучшающие инвестиции - это инвестиции, обеспечивающие повышение конкурентоспособности фирмы, ее прибыльности по сравнению с ранее достигнутыми уровнями за счет внедрения новой технологии, организации выпуска пользующейся спросом продукции, захвата новых рынков или поглощения конкурирующих фирм, т.е. инвестиции, обеспечивающие расширение капитала фирмы.

В соответствии с классификационным признаком объект инвестирования выделяют:

-финансовые инвестиции - вложения  в ценные бумаги (акции, облигации, закладные бумаги и др.), банковские депозиты;

-материальные инвестиции характеризуются  вложениями в вещественные элементы - в земельные участки, здания  и сооружения, в оборудование, безопасное  проживание антиквариат и прочие  товарно-материальные ценности);

-нематериальные инвестиции - вложения  в развитие духовных производительных  сил и интеллектуального потенциала (в научные исследования и разработки, индустрию знаний и повышение  квалификации персонала и т.п.).

По отношению к секторам экономики принято разделять инвестиции на реальные, т.к. они непосредственно связаны с вложениями капитала в реальном секторе экономики, инвестиции в финансовом секторе, а также инвестиции в непроизводственной сфере.

По уровню постановки целей инвестиционные решения могут быть тактическими или стратегическими. Тактические инвестиционные решения соответствуют и согласуются с существующей деятельностью предприятия, инвестора. Стратегические инвестиционные решения могут привести к решительному отказу от традиционной деятельности инвестора. Принятие стратегического инвестиционного решения влечет за собой существенное изменение ожидаемых прибылей и соответствующих рисков фирмы. [10]

Выделение инвестиций по отраслевому признаку имеет существенное значение при разработке плана их реализации. В зависимости от того, вкладывает ли инвестор средства в приобретение объектов в энергетике, связи, транспорте, торговле различается методология анализа инвестиционных проектов и подходы к управлению их реализации. По функциональной сфере деятельности, с которой наиболее тесно связаны инвестиции можно классифицировать инвестиции по следующим функциям: инвестиции в НИОКР, организационно-технологическую подготовку производства, непосредственно производство, включая тактический маркетинг, сервис, осуществляемый изготовителем и т.д.

По характеру участия инвестора в реализации инвестиций возможно выделить прямые инвестиции, т.е. капитальные вложения непосредственно в процессе производства какой-либо продукции, включающие покупку, создание или расширение фондов предприятия, а также все другие операции, связанные с установлением контроля за деятельностью предприятия. При непрямом инвестировании вложения осуществляются через посредника - физическое или юридическое лицо.

По срокам инвестирования выделяют долго-, средне- и краткосрочные инвестиции. Долгосрочные инвестиции связаны с вложением средств в проекты, срок реализации которых составляет более трех лет, среднесрочные - от одного года до трех лет, к краткосрочным инвестициям относятся вложения средств сроком менее года.

По формам собственности различают инвестиции государственные, муниципальные, частные.

По источникам происхождения выделяют инвестиции внутренние, т.е. инвестиции субъектов-резидентов внутри страны, иностранные и смешанные, т.е. сочетающие капитал отечественных и иностранных субъектов.

Осознание необходимости инвестирования для достижения желаемых конечных результатов, поставленных целей инвестора, вызывает к жизни определенный тип деятельности, который называют инвестиционной активностью или инвестиционной деятельностью. Совокупность определенных действий, связанных с инвестициями раскрывает содержание инвестиционной деятельности.

Под инвестиционной деятельностью инвестора, связанной с исполнением конкретной инвестиции, понимают определенную последовательность его действий, направленных на достижение поставленных им целей, и включает в себя обоснование и финансирование инвестиционного проекта, его реализацию, производительное или полезное использование объекта и ликвидацию его, если использование этого объекта препятствует достижению целей инвестора.

Таким образом, инвестиционная деятельность субъекта представляет собой процесс по обоснованию, реализации и эксплуатации инвестиционных проектов; инвестиционная деятельность совокупности субъектов в пределах какой-либо отрасли характеризует инвестиционный процесс на уровне отрасли, а инвестиционная активность субъектов, действующих на макроуровне - а именно внутренних - государство, финансово-инвестиционные институты, предприятия, население, и внешних - иностранные инвесторы, характеризует, соответственно, инвестиционный процесс в национальной экономике. [3]

2.2 Процесс принятия долгосрочных инвестиционных решений

Процесс принятия долгосрочных инвестиционных решений рассмотрим на примере инвестиций в туристический бизнес.

Ежегодно в России открываются сотни туристических фирм. К концу первого года около 70% из них закрывается, через два года работу продолжает лишь 7-10% компаний, до трехлетия доживают единицы. Несмотря на это сфера туристического бизнеса продолжает расти, оставаясь одной из наиболее привлекательных для непрофессиональных инвесторов.

Работающие на российском рынке туристические компании делятся на две категории: операторы и агенты. На сегодняшний день в нашей стране зарегистрировано около 3500 фирм, относящихся к первой группе, ко второй принадлежит порядка 10 тысяч предприятий. При этом свыше 70% компаний располагаются в Москве, где спрос на их услуги стабильно растет в течение нескольких последних лет.

Туроператоры производят то, что принято называть туристическим продуктом: выкупают номера в гостиницах, заказывают чартерные рейсы, планируют туры и экскурсионные маршруты, организуют встречи и проводы и т.д. Агентства реализуют продукцию операторов, являясь, по сути, розничными продавцами. Причем прибыль они получают не благодаря произвольно устанавливаемой розничной наценке, а за счет получаемых от операторов комиссионных, размер которых составляет примерно 10% от стоимости тура.

Если говорить о структуре рынка, то 90% фирм представляют собой небольшие агентства, в которых работает не более 10 человек. Оборот таких компаний составляет 30-50 тыс. долларов в месяц при рентабельности в 8-10%. Последний показатель будет несколько больше для сетевых агентств (12-18%) и фирм, занимающихся индивидуальным туризмом (до 20%). Характерно, что рентабельность работы операторов, к которым относится примерно 10% действующих на российском туристическом рынке компаний, редко превышает 5%. Но обороты здесь, как правило, оказываются большими (несколько сот тысяч долларов), соответственно, прибыль также превышает агентскую в несколько раз.

Все аналитики сходятся во мнении, что туристский рынок России и стран СНГ растет намного быстрее, чем экономика страны в целом. По некоторым данным, российский туристический рынок с 2000 года вырос на 40-50%. Эта сфера не так болезненно реагирует на неблагоприятные события в мире – россияне продолжают путешествовать.

Сегментировать российский туррынок можно по нескольким основным критериям.

Тип отдыха: Морской или пляжный отдых, экскурсионный отдых, деловой туризм. Сегмент пляжного отдыха является наиболее значительным и составляет по подсчетам аналитиков 55-60% всего рынка (по количеству туристов).

Вторым наиболее значимым критерием для сегментации является средняя стоимость тура. На сегодняшний день на российском рынке отчетливо выделяются два основных сегмента по этому критерию:

• «Дешевый отдых». Стоимость путевки до 1000 долларов. Целевая аудитория – люди с доходом от 300 до 800 долларов на члена семьи.
• «Дорогой отдых». Стоимость путевки свыше 1000 долларов. Целевая аудитория – люди с доходом свыше 1000 долларов на одного члена семьи.

Сегмент дорогого отдыха по оценкам специалистов занимает примерно 20% российского туристического рынка по количеству туристов и составляет 30-35% общей финансовой емкости рынка.

Наиболее перспективными направлениями выездного туризма сейчас выступают такие страны как Турция (рост продаж туров – 10% в год), Египет (рост – более 30% в год), ОАЭ (70%), Греция (50%), Хорватия (70%) и Мальта (60%). Что касается Польши, Болгарии, Китая, Чехии и Нидерландов, то число россиян, покупающих туры в эти регионы, последние два года снижается.

Факторы успеха.

Открытие или покупка туристического агентства – вариант, чаще других рассматриваемый теми, кто планирует начать свое дело в России. Объясняется это тем, что данный бизнес имеет низкий входной барьер – для открытия такой компании достаточно суммы, не превышающей 15 тыс. долларов.

Можно выделить несколько моментов, играющих ключевую роль в функционировании турагентства.

На первом этапе базовым фактором можно считать расположение офиса. Желательно, чтобы это было проходное место, первый этаж здания, помещение витринного типа. Нельзя забывать и о вывеске, наличие которой способно увеличить клиентский поток на 20-30%.

Большое значение имеет уровень персонала, его способность убедить клиента купить тот или иной тур, причем сделать именно в данной фирме. Инвестору в любом случае придется обратить внимание на опыт сотрудников – иначе компания не сможет пройти очередную сертификацию. Существующее законодательство требует, чтобы руководитель предприятия имел стаж работы в туризме не менее трех лет, аналогичный опыт должны подтвердить трудовые книжки еще не менее 20% сотрудников агентства. Для оператора условия более тяжелые: в штате должно быть не менее семи человек, директор фирмы и еще треть сотрудников должны подтвердить свой пятилетний стаж.

В большинстве подобных туристических агентств менеджер по продажам получает 5-15% (в среднем 10%) от итоговой комиссии фирмы за проданный тур, билет. Это позволяет мотивировать и заинтересовывать каждого сотрудника в достижении наилучших результатов своей работы, что в свою очередь ведет к более качественному предоставлению услуг, увеличению количество клиентов, увеличению процента постоянных клиентов компании и ее прибыли.

Следующий фактор – бренд. Конечно, большую роль он играет для сетевых компаний, но и для рядовых турагентств его значение достаточно велико. Речь в данном случае идет не только об узнаваемом названии, но и об запоминающихся телефонных номерах. Маркетологи приводят данные, в соответствии с которыми до 30% клиентов повторно обращаются в компании благодаря тому, что они запомнили ее контактные координаты.

Для туристических агентств справедлива закономерность: чем дольше работает компания, тем меньше вероятность того, что она закроется. За два-три года у фирмы формируется ядро клиентской базы, которое обеспечивает собственнику стабильный доход. Причем немалое значение для ее роста будут иметь рекомендации знакомых и прочие элементы «ползучего» маркетинга. Впрочем, и о классическом маркетинге забывать не стоит: различные системы поощрений и небольшие подарки способны значительно увеличить лояльность клиентов.