Результаты общей оценки структуры активов и их источников по данным баланса

План внешнего управления должен предусматривать срок восстановления платежеспособности должника.

План внешнего управления должен содержать обоснование возможности  восстановления платежеспособности должника в установленный срок.

Реализация плана внешнего управления не должна приводить к  прекращению хозяйственной деятельности должника, за исключением случаев, когда к покупателю имущества должника переходят обязанности по уплате текущих платежей должника.

Меры по восстановлению платежеспособности должника

Мерами по восстановлению платежеспособности должника могут  быть:

- перепрофилирование производства;

- закрытие нерентабельных  производств;

- взыскание дебиторской  задолженности;

- продажа части имущества  должника;

- уступка прав требования  должника;

- исполнение обязательств  должника собственником имущества должника – унитарного предприятия, учредителями (участниками) должника – юридического лица или третьим лицом (третьими лицами);

- размещение дополнительных  акций должника;

- продажа предприятия  (бизнеса) должника;

- замещение активов организации;

- иные способы восстановления  платежеспособности должника.

Продажа предприятия (бизнеса) должника

Под предприятием (бизнесом) должника понимается имущественный комплекс, используемый для осуществления предпринимательской деятельности.

Объектом продажи предприятия (бизнеса) могут также служить филиалы и иные структурные подразделения при наличии возможности выделить из всех обязательств должника обязательства, связанные исключительно c деятельностью данных филиалов и иных структурных подразделений.

При продаже предприятия  отчуждаются все виды имущества, предназначенного для осуществления предпринимательской деятельности, включая:

- земельные участки;

- здания, сооружения;

- оборудование, инвентарь;

- сырье;

- продукцию;

- права требования;

- а также права на  обозначения, индивидуализирующие  должника, его продукцию, работы  и услуги (фирменное наименование, товарные знаки, знаки обслуживания), другие исключительные права,  принадлежащие должнику, за исключением прав и обязанностей, которые не могут быть переданы другим лицам.

Сумма, вырученная от продажи  предприятия, включается в состав имущества  должника.

Продажа предприятия производится путем проведения открытых торгов. Внешний управляющий выступает в качестве организатора торгов или привлекает для этих целей специализированную организацию. Внешний управляющий обязан опубликовать объявление о продаже предприятия на торгах в органе местной печати по месту нахождения должника не менее чем за тридцать дней до даты проведения торгов.

Продажа части имущества должника

После проведения инвентаризации и оценки имущества должника внешний управляющий вправе приступить к продаже имущества должника на открытых торгах.

Имущество, балансовая оценка которого превышает один миллион рублей, должно продаваться только на открытых торгах. Имущество должника, относящееся к ограниченно оборотоспособному, может быть продано только на закрытых торгах.

Уступка прав требования должника

Уступка прав требования должника может быть осуществлена внешним управляющим путем продажи требований на открытых торгах c согласия комитета кредиторов или Собрания кредиторов, если иное не предусмотрено планом внешнего управления.

Исполнение обязательств должника третьим лицом (третьими лицами) допускается при условии, если такое исполнение одновременно погашает требования всех кредиторов в соответствии c реестром требований кредиторов.

Размещение  дополнительных акций должника

Планом внешнего управления в целях восстановления платежеспособности может быть предусмотрена возможность размещения дополнительных акций должника–открытого акционерного общества.

Решение об увеличении уставного  капитала путем выпуска дополнительных акций должника принимается Собранием  кредиторов.

Размещение дополнительных акций должника может производиться исключительно по открытой подписке c их оплатой деньгами. Акционеры должника имеют преимущественное право на приобретение размещаемых акций должника в количестве, пропорциональном количеству принадлежащих им акций общества.

Внешний управляющий обязан представить отчет внешнего управляющего, который должен содержать:

1)бухгалтерский баланс  должника на последнюю отчетную дату;

2)отчет о движении денежных  средств должника;

3)отчет о прибылях и  убытках должника;

4)сведения о наличии  свободных денежных и иных  средств должника, которые могут  быть направлены на удовлетворение  требований кредиторов по денежным  обязательствам и обязательным платежам должника;

5)расшифровку оставшейся  дебиторской задолженности должника  и сведения об оставшихся нереализованными  правах требования должника;

6)иные сведения о возможности  погашения оставшейся кредиторской  задолженности должника.

К отчету внешнего управляющего должен быть приложен реестр требований кредиторов.

Конкурсное  производство

За принятием арбитражным  судом решения о признании  должника банкротом следует открытие конкурсного производства. Оно вводится сроком на один год. Срок конкурсного производства может продлеваться не более чем на шесть месяцев.

При принятии решения о  признании должника банкротом и  об открытии конкурсного производства арбитражный суд назначает конкурсного управляющего.

Все имущество должника, имеющееся  на момент открытия конкурсного производства и выявленное в ходе конкурсного  производства, составляет конкурсную массу.

После завершения расчетов c кредиторами конкурсный управляющий обязан представить в арбитражный суд отчет о результатах проведения конкурсного производства.

К отчету конкурсного управляющего прилагаются:

- документы, подтверждающие  продажу имущества должника;

- реестр требований кредиторов c указанием размера погашенных требований кредиторов;

- документы, подтверждающие  погашение требований кредиторов.

Мировое соглашение

На любой стадии рассмотрения арбитражным судом дела о банкротстве  должник и его конкурсные кредиторы  и уполномоченные органы вправе заключить мировое соглашение.

Решение о заключении мирового соглашения от имени конкурсных кредиторов и уполномоченных органов принимается собранием кредиторов. Мировое соглашение заключается в письменной форме.

Предусматриваются некоторые  особенности в процедуре банкротства следующих категорий должников:

1) градообразующих;

2) сельскохозяйственных;

3) страховых организаций;

4) организаций оборонной  промышленности;

5) профессиональных участников  рынка ценных бумаг;

6) кредитных организаций;

7) субъектов естественных  монополий;

8) гражданина;

9) индивидуальных предпринимателей;

10) крестьянского (фермерского)  хозяйства;

11) ликвидируемого должника;

12) отсутствующего должника.

Анализ финансового состояния  должника проводится в целях определения достаточности принадлежащего должнику имущества для покрытия судебных расходов, расходов на выплату вознаграждения арбитражным управляющим, а также возможности или невозможности восстановления платежеспособности должника.

C выходом «Закона о  несостоятельности (банкротстве)»  Методическое положение по оценке  финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса (№31-р от 12.08.1994 г.) не было отменено.

Согласно этому Методическому  положению оценка неудовлетворительной структуры баланса проводилась на основе трех показателей (табл. 2.6):

- коэффициента текущей  ликвидности (L4);

- коэффициента обеспеченности  собственными средствами (L7);

- коэффициента утраты (восстановления) платежеспособности, которые рассчитываются следующим образом (L8, L9):

Таблица 2.6

Оценка структуры баланса

Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается на период, равный 6 месяцам, а коэффициент утраты платежеспособности – на период 3 месяца. Если коэффициент L8 принимает значение < 1 (как в нашем примере), это свидетельствует о том, что у организации в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Рассчитано, что для того, чтобы коэффициенты текущей ликвидности  и обеспеченности собственными оборотными средствами были оптимальными (> 2 и > 0,1 соответственно), у организации убытки должны составлять до 40% от суммы оборотных активов, а долгосрочные кредиты и займы должны быть равны 80% от суммы оборотных активов. Но такая структура баланса сейчас практически не встречается (по крайней мере, в отношении долгосрочных обязательств).

Что касается зарубежного  опыта в части прогнозирования  вероятности банкротства, то финансовым аналитиком Уильямом Бивером была предложена своя система показателей для оценки финансового состояния предприятия c целью диагностики банкротства. Система показателей Бивера приведена в таблице 2.7.

Таблица 2.7

Система показателей Бивера

В нашем примере коэффициенты по системе Бивера получились следующие (табл. 2.8):

Таблица 2.8

Диагностика банкротства  по системе Бивера

Таким образом, по системе  оценки вероятности банкротства У. Бивера анализируемая организация по большинству показателей относится ко второй группе - «за 5 лет до банкротства».

В оценке вероятности банкротства  используется двухфакторная модель. Для нее выбирают два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкротства организации. В американской практике для определения итогового показателя вероятности банкротства (Z2) используют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах. Они умножаются на соответствующие константы – определенные практическими расчетами весовые коэффициенты (а, в, г). В результате получают следующую формулу:

Z2 = α + β ´ коэффициент текущей ликвидности +g´ удельный вес заемных средств в активах (в долях единицы),

α = - 0,3877; β = -1,0736; g = + 0,0579.

Если в результате расчета  значение Z2 < 0, то вероятность банкротства невелика. Если же Z2 > 0, то существует высокая вероятность банкротства анализируемого предприятия.

В рассматриваемой нами организации Z2 на начало года составлял:

-0,3877 + 1,811 ´ (-1,0736) + 0,0579 ´  0,375 = -2,310.

Z2 н.г. < 0 – вероятность банкротства невелика.

Z2 на конец года = -0,3877 = l,813(-l,0736)+0,0579´0,374 = -2,312.

Z2 к.г. < 0 – организация не банкрот.

Следует помнить, что в  России, в отличие от США, иные финансовые условия, другие темпы инфляции, другие условия кредитования, другая налоговая  система, другая производительность труда, фондоотдача и т.п.

Двухфакторная модель не обеспечивает комплексной оценки финансового положения организации. Поэтому зарубежные аналитики используют пятифакторную модель (Z5) Эдварда Альтмана. Она представляет собой линейную дискриминантную функцию, коэффициенты которой рассчитаны по данным исследования (1968 г.) совокупности из 33 компаний.

Таким образом, по системе  оценки вероятности банкротства У. Бивера анализируемая организация по большинству показателей относится ко второй группе - «за 5 лет до банкротства».

В оценке вероятности банкротства  используется двухфакторная модель. Для нее выбирают два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкротства организации. В американской практике для определения итогового показателя вероятности банкротства (Z2) используют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах. Они умножаются на соответствующие константы – определенные практическими расчетами весовые коэффициенты (а, в, г). В результате получают следующую формулу:

Z2 = α + β ´ коэффициент текущей ликвидности +g´ удельный вес заемных средств в активах (в долях единицы),

α = - 0,3877; β = -1,0736; g = + 0,0579.

Если в результате расчета  значение Z2 < 0, то вероятность банкротства невелика. Если же Z2 > 0, то существует высокая вероятность банкротства анализируемого предприятия.

В рассматриваемой нами организации Z2 на начало года составлял:

-0,3877 + 1,811 ´ (-1,0736) + 0,0579 ´  0,375 = -2,310.

Z2 н.г. < 0 – вероятность банкротства невелика.

Z2 на конец года = -0,3877 = l,813(-l,0736)+0,0579´0,374 = -2,312.

Z2 к.г. < 0 – организация не банкрот.

Следует помнить, что в  России, в отличие от США, иные финансовые условия, другие темпы инфляции, другие условия кредитования, другая налоговая  система, другая производительность труда, фондоотдача и т.п.