Финансовый анализ

, т.е. ∆Е_с ≥0; ∆Е_д ≥0; ∆Е_∑ ≥0,    (2)

Этот тип показывает, что запасы и затраты полностью покрыты собственными оборотными средствами. На практике это редко случается. Такой тип устойчивости нельзя рассматривать как идеальный, так как предприятие в этом случае не использует внешние источники финансирования в своей хозяйственной деятельности.

6. Нормальная финансовая устойчивость определяется условиями:

, т.е. ∆Е_с <0; ∆Е_д ≥0; ∆Е_∑ ≥0,    (3)

При нормальной устойчивости, гарантирующей платежеспособность, предприятие оптимально использует свои собственные и кредитные ресурсы, текущие активы и кредиторскую задолженность.

7. Неустойчивое финансовое состояние определяется условиями:

, т.е. ∆Е_с < 0; ∆Е_д < 0; ∆Е_∑ ≥0,    (4)

Оно характеризуется  нарушением платежеспособности: в этом случае предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат, наблюдается снижение доходности производства. Тем не менее, еще имеются возможности для улучшения ситуации.

8. Кризисное (критическое) финансовое состояние определяется:

, т.е. ∆Е_с < 0; ∆Е_д < 0; ∆Е_∑ < 0,    (5)

В этой ситуации наблюдаются  наличие просроченной кредиторской и дебиторской задолженности  и неспособность погасить ее в  срок. Денежные средства, краткосрочные  ценные бумаги и дебиторская задолженность  не покрывают даже кредиторской задолженности и просроченных ссуд. При неоднократном повторении такого положения в условиях рынка предприятию грозит банкротство.

В таблице 2 представлена характеристика типов финансовой устойчивости.

Таблица 2

Определение типа финансовой устойчивости

Тип финансовой устойчивости	Трехмерный показатель	Источники покрытия затрат	Краткая характеристика
1. Абсолютная финансовая  устойчивость	S = (1; 1; 1)	Собственные оборотные  средства (Ес)	Высокая платежеспособность; нет зависимости от кредиторов
2. Нормальная финансовая  устойчивость	S = (0; 1; 1)	Собственные оборотные  средства и долгосрочные заемные  источники (Ет)	Нормальная платежеспособность; эффективно используются заемные средства; высокая доходность производственной деятельности
3. Неустойчивое финансовое  состояние	S = (0; 0; 1)	Общая величина основных источников (Е∑)	Нарушение платежеспособности; необходимость привлечения дополнительных источников; возможность улучшения  ситуации
4. Кризисное финансовое  состояние	S = (0; 0; 0)	-	Неплатежеспособность  предприятия; грань банкротства

Получим для предприятия  №3:

На 31.12.2009г.: S = (0; 0; 0) – кризисное финансовое состояние.

На 31.12.2010г.: S = (1; 1; 1) – абсолютная финансовая устойчивость.

Таким образом, можно  сделать вывод о том, что финансовая устойчивость Предприятия №3 на конец анализируемого периода возросла, предприятие достигает первого типа финансовой устойчивости – абсолютная финансовая устойчивость.

В экономической литературе имеется несколько методик определения  финансовой устойчивости предприятия (В. Л. Быкадорова и П. Д Алексеева, Е. С. Стояновой, Г. В. Савицкой, В. В. Ковалева и других авторов).

Банк В.Р. считает, что наиболее эффективным и вместе с тем самым проблемным является анализ коэффициентов. Эффективность экономических коэффициентов связана с тем, что они наиболее точно позволяют определить слабые и сильные стороны финансового положения предприятия, указать на вопросы его деятельности, требующие дальнейшего изучения и исследования, выявить основные направления и влияющие факторы, которые невозможно проследить, рассматривая индивидуальные показатели отчетности с использованием методов вертикального, горизонтального и трендового анализа. Аналитическая ценность коэффициентов подтверждается широким их использованием в мировой практике и тем, что в зарубежных странах выпускаются специальные издания, в которых публикуют статистические сводки по этим показателям: созданы специализированные фирмы, информационные агентства, занимающиеся оценкой финансового состояния предприятия и продающие эту информацию.

Относительные показатели финансовой устойчивости. Одна из основных характеристик финансово-экономического состояния предприятия – степень зависимости от кредиторов и инвесторов.

Владельцы предприятия  заинтересованы в минимизации собственного капитала и максимизации заемного в финансовой структуре организации. Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и анализируется с помощью системы финансовых коэффициентов с установленными базисными величинами, а также изучения динамики их изменений за определенный период.

Базисными величинами могут  быть:

1. значения показателей за прошлый период;
2. среднеотраслевые значения показателей;
3. значения показателей конкурентов;
4. теоретически обоснованные или установленные с помощью экспертного опроса оптимальные или критические значения относительных показателей.

Все относительные показатели финансовой устойчивости можно разделить на три группы:

I группа – показатели, определяющие состояние оборотных средств (коэффициент обеспеченности собственными средствами; коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами; коэффициент маневренности собственного капитала).

1. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К_о) – показывает наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. Является критерием для определения неплатежеспособности (банкротства). Чем выше показатель, тем лучше финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей проведения независимой финансовой политики. Определяется отношением собственных оборотных средств к общей величине оборотных средств предприятия (≥ 0,1):

К₀ = ,      (6)

Для Предприятия №3:

На 31.12.2009г.: К₀ = = – 0,22;

На 31.12.2010г.: К₀ = = 0,07.

2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами (К_омз) – степень покрытия материальных запасов собственными средствами, а также потребность в привлечении заемных. Определяется как отношение собственных оборотных средств к величине запасов и затрат (≥ 0,6-0,8):

К_омз = ,      (7)

Для Предприятия №3:

На 31.12.2009г.: К_омз = = – 2,83;

На 31.12.2010г.: К_омз = = 1,13.

3. Коэффициент маневренности собственного капитала (К_м), характеризует способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных оборотных источников. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможность финансового маневра у предприятия. Рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к общей величине источников собственных средств (собственный капитал) (≥ 0,2-0,5):

К_м = ,      (8)

Для Предприятия №3:

На 31.12.2009г.: К_м = = – 3,31;

На 31.12.2010г.: К_м = = 0,27.

4. Индекс постоянного актива (К), характеризует долю основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств. Рассчитывается как отношение основных средств и вложений к общей величине источников собственных средств:

К = ,      (9)

Для Предприятия №3:

На 31.12.2009г.: К = = 4,31;

На 31.12.2010г.: К = = 0,73.

5. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (К_дпс) показывает какая часть деятельности финансируется за счет долгосрочных заемных средств для обновления и расширения производства наряду с собственными средствами. Рассчитывается как отношение суммы долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме общей величины источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов:

К_дпс = ,      (10)

Для Предприятия №3:

На 31.12.2009г.: К_дпс = = 0;

На 31.12.2010г.: К_дпс = = 0,03.

6. Коэффициент имущества  производственного назначения (К_п.им.), показывает долю имущества производственного назначения в общей стоимости всех средств предприятия (≥ 0,5). Рассчитывается как отношение суммы внеоборотных активов и производственных запасов к итогу баланса:

К_п.им. =

,  

(11)

Для Предприятия №3:

На 31.12.2009г.: К _п.им. = = 0,29;

На 31.12.2010г.: К _п.им. = = 0,21.

7. Коэффициент автономии (К_а) – характеризует независимость от заемных средств. Показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия (> 0,5). Превышение рекомендуемого значения указывает на увеличение финансовой независимости, расширение возможности привлечения средств со стороны. Рассчитывается как отношение общей суммы всех средств предприятия к источникам собственных средств:

К_а = ,      (12)

Для Предприятия №3:

На 31.12.2009г.: К_а = = 0,05;

На 31.12.2010г.: К_а = = 0,22.

8. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств – сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб., вложенный в активы собственных средств (< 0,7). Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости (автономности). Определяется как отношение всех обязательств к собственным средствам:

К_з/с = ,      (13)

 

Для Предприятия №3:

На 31.12.2009г.: К_з/с = = 0;

На 31.12.2010г.: К_з/с = = 0,03.

9. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств, показывает сколько внеоборотных средств приходится на 1 руб. оборотных активов (К_м/и). Рассчитывается как отношение оборотных средств к внеоборотным активам. Чем выше значение показателя, тем больше средств предприятие вкладывает в оборотные активы:

К_м/и = ,       (14)

На 31.12.2009г.: К_м/и = = 3,45;

На 31.12.2010г.: К_м/и = = 5,28.

II группа – показатели, определяющие состояние основных средств (индекс постоянного актива; коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств; коэффициент реальной стоимости имущества; коэффициент имущества производственного назначения).

III – показатели, определяющие степень финансовой независимости предприятия (коэффициент автономии; коэффициент соотношения заемных и собственных средств; коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств; коэффициент прогноза банкротства).

Объединим полученные результаты в таблицу 3.

Таблица 3

Анализ относительных  показателей финансовой устойчивости

Показатель	на 31.12.2009г.	на 31.12.2010г.	±∆	Темп роста, %	Нормативное значение
1. Коэффициент обеспеченности  собственными оборотными средствами (Ко)	- 0,22	0,07	+0,29	131,82	≥0,1
2. Коэффициент обеспеченности  материальных запасов собственными  средствами (Комз)	- 2,83	1,13	+3,96	139,93	≥0,6-0,8
3. Коэффициент маневренности  собственного капитала (Км)	-3,31	0,27	+3,58	308,16	≥0,2-0,5
4. Индекс постоянного  актива (К)	4,31	0,73	-3,58	16,94
5. Коэффициент долгосрочного  привлечения заемных средств  (Кдпс)	0,00	0,03	+0,03	100,00
6. Коэффициент имущества  производственного назначения (Кп.им.)	0,29	0,21	-0,08	72,41
7. Коэффициент автономии  (Ка)	0,05	0,22	+0,17	1,11	≥0,5
8. Коэффициент соотношения  заемных и собственных средств  (Кз/с)	0,00	0,03	+0,03	100,00	<0,7
9. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств (Кми)	3,45	5,28	+1,83	153,04

 

Таким образом по результатам  анализа финансовой устойчивости Предприятия  №3 можно сделать следующие выводы. Коэффициент автономии возрос на 0,17 ед., однако находится ниже нормативного значения, что свидетельствует о том, что не все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Данный коэффициент является одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния предприятия, его независимости от заемных источников средств.