Бирживые сделки

В сделках, в которых предметом  договора является товар, который будет  произведен (приобретен) покупателем  до срока исполнения договора , могут  применятся и другие виды залога. Но на практике возникает ряд проблем при их использовании. Например ,при ипотеке  необходимо провести экспертную оценку  имущества, которое передается  в залог, а товарная биржа в международной практике  оцениванием недвижимости не занимается , поскольку она не входит в круг биржевых товаров . То же самое касается залога имущественных прав.

4 Бартерные сделки  и сделки с «условием»

Под последним видом сделок подразумевались бартерные операции или как их тогда называли «сделки  с условием». Возможность заключения бартерной сделки привлекала клиентов в ситуации товарного дефицита, разрушенных  хозяйственных связей и ослабленного рубля, поэтому биржи вводили  у себя бартерные сделки. Прямое запрещение бартера в то время, когда  принималось российское биржевое законодательство, сочли нецелесообразным. Однако еще  более нецелесообразным было бы увековечить  бартер в Законе, поэтому была принята  компромиссная формулировка, где  вместо слова «бартер» значилось  «другие виды сделок».

Надо сказать, что «сделка  с условием» все-таки несколько  отличалась от обычной бартерной  сделки. Основные отличия заключались  в том, что заключение сделки идет в процессе гласного торга в операционном зале с участием маклера, учетно-расчетную  функцию выполняли деньги и сделка заключалась с использованием биржевого информационного банка данных. Брокер должен был купить встречный товар в течение месяца, а в противном случае он лишался права на вознаграждение. Брокеры имели право отказаться от такой сделки.

5 Срочные сделки с реальными и без реальных биржевых ценностей.

Сделки с реальным товаром, которые известны в мировой практике под названием «спот»,предусматривают что стороны ,заключают договор, имеют ввиду реальную передачу прав и обязанностей относительно предмета договора, то есть по реальному договору продавец действительно отчуждает ,а покупатель преобритает право собственности. К таким сделкам относятся кассовые и форвардные договоры.

Сделки без реального  товара характеризуются тем, что  на момент исполнения договора процесс  отчуждения не исполнился. На данный момент продавец не поставляет товар, который  определяет предмет договора, а выкупает свой контракт по катировальной  цене, которая складывается на момент исполнения договора. В результате, если цена договора ниже от выкупной цены, то продавец выплачивает покупателю разницу этих цен, а если цена договора выше, то покупатель перечисляет эту разницу продавцу.    

Эта операция в биржевой практике называется «хеджирование». Отсюда выплывает, что предметом  исполнения этих сделок является не поставка реального товара, а выплата разницы цен одной  из сторон. Поэтому эту группу договоров  часто называют «сделки на разницу». К сделкам без реального товара принадлежат фьючерсные и опционные  договоры.

Наиболее часто на фондовом и валютном рынках заключаются кассовые, форвардные, фьючерсные и опционные  сделки. Кроме того, на валютном рынке  практически не заключаются сделки с «залогом», с «кредитом» и с  «условием», поскольку валюта - это  специфический объект биржевой торговли и такого рода сделки не принесут экономический  эффект их сторонам на валютном рынке.

Главной характеристикой  сделки на срок является то, что исполнение продавцом и покупателем своих  обязательств должно быть осуществлено в какой-то определенный момент в  будущем. В момент же заключения сделки у продавца может не быть продаваемых  фондовых ценностей, а продавец может  не иметь денег для их оплаты.

6  Фьючерсные сделки

Предметом фьючерсной сделки является фьючерсный контракт - документ, определяющий права и обязанности  на получение или передачу имущества (включая деньги, валютные ценности и ЦБ) или информации с указанием  порядка такого получения или  передачи. При этом он не является ценной бумагой). Фьючерсный контракт не может быть просто аннулирован, или, согласно биржевой терминологии, ликвидирован. Если он заключен, то может быть ликвидирован либо путем заключения противоположной сделки с равным количеством товара, либо поставкой обусловленного товара в срок, предусмотренный контрактом.

Правила торговли  по фьючерсным контрактам открывают возможности: за продавцом сохраняется право  выбора  -  доставить продукцию  или  откупить  срочный контракт до наступления срока поставки товара;  покупатель - принять товар или  перепродавать срочный контракт до наступления срока поставки.

Основными признаками фьючерсной торговли служат:

- фиктивный характер сделок, при котором купля-продажа совершается,  но обмен товаров практически  полностью отсутствует. Целью  сделок является не потребительная, а меновая стоимость товара;

- преимущественно косвенная  связь с рынком реального товара (через хеджирование, а не через  поставку товара);

- полная унификация потребительной  стоимости товара, представителем  которого потенциально служит  биржевой контракт, непосредственно  приравниваемый к деньгам и  обмениваемый на них в любой момент. (В случае поставки по фьючерсному контракту продавец имеет право поставить товар любого качества и происхождения в рамках, установленных правилами биржи);

- полная унификация условий  в отношении количества разрешенного  к поставке товара, места и  сроков поставки;

- обезличенность сделок  и заменимость контрагентов по  ним, так как они заключаются  не между конкретными продавцом  и покупателем, а между ними  или даже между их брокерами  и расчетной палатой – специальной  организацией при бирже, которая  берет на себя роль гаранта  выполнения обязательств сторон  при покупке или продаже ими  биржевых контрактов.

Предметом фьючерсной сделки является фьючерсный контракт - документ, определяющий права и обязанности  на получение или передачу имущества (включая деньги, валютные ценности и ЦБ) или информации с указанием  порядка такого получения или  передачи. При этом он не является ценной бумагой 

При заключении фьючерсного  контракта согласовываются только два основных условия: цена и позиция (срок поставки). Все другие условия  стандартны и определяются биржевыми  правилами (кроме контрактов на цветные  металлы, где указывается также  и количество товара - чаще всего 100 т).

После заключения фьючерсного  контракта и его регистрации  в расчетной палате продавец и  покупатель взаимодействуют лишь с  расчетной палатой. При этом каждый из них имеет право до наступления  срока поставки в любой день ликвидировать  данный контракт в одностороннем  порядке путем заключения офсетной сделки. Товар оплачивается по его  рыночной цене на момент ликвидации сделки. Если продавец имеет намерение поставить  реальный товар, то он обязан не позднее 5–7-дневного срока до наступления  момента поставки предупредить об этом расчетную палату, направив ей извещение, называемое «нотис» в США, «тендер» – в Великобритании. Расчетная  палата извещает об этом покупателя, который (если он того желает) получает варрант  на товар. Последний  опла­чивается чеком, траттой или срочным переводом.

Фьючерсные сделки обычно используются для страхования-хеджирования от возможных потерь в случае изменения рыночных цен при заключении сделок на реальный товар. К хеджированию прибегают также фирмы, покупающие или продающие товары на срок на бирже реального товара или вне биржи. Операции хеджирования состоят в том, что фирма, продавая реальный товар на бирже или вне ее с поставкой в будущем, принимая во внимание существующий в момент заключения сделки уровень цен, одновременно совершает на срочной бирже обратную операцию, то есть покупает фьючерсные контракты на тот же срок и на то же количество товара.

7  Сделки с «премией»  («опционы»).

Разновидностью фьючерсных сделок являются опционные сделки. Особенность: объектом сделок становиться  обязательство купить или продать  некоторое число фьючерсных  сделок, но по заданной цене. Здесь меньше риск.

Под опционами   понимают  особый  вид  биржевых  сделок  с  ограниченным,  по сравнению  с обычными фьючерсными операциями, риском. Это договорное обязательство  купить  или  продать  определенный  вид ценностей или финансовых прав по заранее установленной цене в пределах согласованного периода. В обмен на получение такого права  покупатель опциона уплачивает его  продавцу определенную сумму  ( премию ).

Опцион - это контракт, фиксирующий  право одного из участников сделки купить или продать фиксированное  количество акций определенной компании по оговоренной цене в ограниченный период времени у своего контрагента. Опцион дает возможность извлечения выгоды за счет изменения курса ценной бумаги.