Автор работы: Пользователь скрыл имя, 09 Апреля 2014 в 15:55, курсовая работа
По мере интернационализации хозяйственных связей стран возрастают международные потоки товаров, услуг, капиталов и кредитов. В мировом хозяйстве осуществляется круглосуточный «перелив» денежного капитала, формирующегося в процессе национального общественного воспроизводства. Причем в каждом суверенном государстве законным платежным средством являются его национальные деньги. Однако в международном обороте обычно используются иностранные валюты. Это обусловлено тем, что в мировом хозяйстве пока еще отсутствуют общепризнанные мировые кредитные деньги, обязательные для всех стран.
1. ПОНЯТИЕ НАЦИОНАЛЬНОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ……………...5
1.1. Национальная и мировая валютные системы……………………….…...5
1.2. Характеристика элементов национальной валютной системы………....7
2. АНАЛИЗ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ………12
2.1 Государственно-правовая форма организации и
регулирования национальной валютной системы ……………………….….12
2.2 Состояние валютной системы в 2010-2011 гг………………………...….16
3. ТЕНДЕНЦИИ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ БЕЛАРУСИ…………………………………………………………………..…24
Преемственность в проведении валютной политики отражена в Основных направлениях денежно-кредитной политики на 2012 год, в которых предусмотрено, что снижение обменного курса белорусского рубля к доллару США не должно превысить 3,4 процента. Роль обменного курса в области регулирования конкурентоспособности белорусских производителей будет постепенно уменьшаться в связи с перемещением акцента на некурсовые факторы. Национальный банк допускает рост реального эффективного курса белорусского рубля в пределах 6 процентов, а по отношению к российскому рублю - до 4 процентов.
В связи с этим первостепенной задачей на сегодняшний день является оценка имеющихся объективных предпосылок сохранения достигнутой стабильности обменного курса белорусского рубля в перспективе, а также разработка необходимых для этого мер государственной экономической политики [6, c.5].
Снижение курса белорусского рубля к доллару США в 2010 году практически остановилось, составив лишь 0,6 процента, тогда как еще в 2008 году величина данного показателя составляла 33,9 процента. Более того, в 2011 году наблюдается уже номинальная ревальвация курса белорусского рубля к доллару США.
При этом в рамках Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2012 год ожидается, что в целом за 2012 год официальный курс снизится в пределах от 0 до 2,4 процента.
Несмотря на указанные позитивные тенденции в денежно-кредитной сфере, в периодической печати достаточно часто можно встретить публикации, авторы которых настороженно и пессимистично относятся к перспективам белорусского рубля в ближайшем будущем. Определенные опасения высказываются и специалистами международных финансовых организаций. Поэтому широкое информирование общественности о путях решения поднимаемых проблем является важным элементом повышения доверия к проводимой политике Национального банка Республики Беларусь.
В общем виде совокупность проблем, которые в настоящее время позиционируются в ходе дискуссий как способные оказать определенное негативное влияние на перспективы белорусского рубля, можно сгруппировать следующим образом:
Анализируя сценарии теоретически возможной уязвимости банковского сектора, отмечаемой специалистами Международного валютного фонда, следует рассматривать их прежде всего с точки зрения величины вероятности достаточно ощутимой девальвации обменного курса белорусского рубля. Иначе говоря, негативные последствия указанного явления проявятся только в том случае, если будет иметь место относительно значительное снижение обменного курса белорусского рубля.
В то же время, развитие внешней торговли Республики Беларусь и динамика реальных курсов отнюдь не предполагают высокую вероятность данного шага.
Вместе с тем, с другой стороны, говорить о том, что курс белорусского рубля является абсолютно устойчивым, также не совсем верно.
В настоящее время можно выделить одно из ключевых направлений, на котором необходимо сосредоточить усилия для повышения долгосрочной устойчивости национальной валюты.
Данное направление состоит в снижении относительных размеров краткосрочного внешнего долга страны. По состоянию на 01.01.2012 он составил около 3 миллиардов долларов США, в 2,1 раза превысив объем валовых иностранных активов банковской системы и в 3,9 раза - величину международных резервных активов Республики Беларусь.
С точки зрения экономической безопасности страны целесообразно, чтобы резервы центрального банка полностью покрывали краткосрочный внешний долг. Вместе с тем на начальном этапе решения данной проблемы (учитывая, что она имеет довольно долгую историю) целесообразно обеспечить хотя бы поступательный рост золотовалютных резервов относительно указанного показателя внешнего долга.
По состоянию на 01.05.2011 международные резервные активы Республики Беларусь выросли относительно начала 2011 года на 28,2 процента и достигли уровня 987,3 миллиона долларов США.
Мощный импульс решению данной проблемы может быть придан повышением интенсивности приватизационных процессов с направлением поступающей от данных сделок иностранной валюты в резервы Национального банка, как это было сделано в ряде стран Центральной и Восточной Европы [8, c.14].
Рассматривая данный вопрос, отметим, что воздействие внешних, экзогенных факторов может внести кардинальные перемены в процесс реализации валютной политики Беларуси.
Так, в 2011-2012 гг. вероятно укрепление американского доллара относительно основных мировых валют, в том числе евро. Основной предпосылкой этого является сохранение относительно высоких темпов экономического роста в США.
В конце 2012 г. можно ожидать некоторого смягчения валютной политики Банка России, т.е. недопущения значительного укрепления российского рубля в реальном выражении. С одной стороны, крепкий рубль удешевляет импорт для российских предприятий, что дает возможность более дешевого инвестиционного импорта из развитых стран и технологического обновления российской экономики.
Прогноз изменения экзогенных факторов позволяет ожидать сохранения инерционного сценария развития ситуации в экономике Беларуси в 2012 г. По оценкам специалистов ИПМ, несмотря на укрепление доллара США на мировом рынке и ожидаемое смягчение валютной политики ЦБР белорусский рубль укрепится в реальном выражении на 7-10% по отношению к доллару США и на 2-3% к российскому рублю. Инфляция по итогам года составит 8-10% (в рамках официального прогноза).
Дальнейшее укрепление белорусского рубля может привести к ощутимому дефициту валюты на внутреннем рынке, что может дестабилизировать валютный и денежно-кредитный сектор. Поэтому наиболее вероятно, что в 2012г. НББ будет вынужден смягчить валютную политику и ужесточить внутреннюю процентную политику.
Прогнозируя развитие валютного рынка в нашей стране, отметим, что в 2012г. ситуация в целом будет оставаться благоприятной. Традиционно чистым продавцом валюты выступят предприятия-резиденты. В то же время рост предложения валюты во втором полугодии замедлится, поскольку ожидается замедление роста стоимостных объемов экспорта нефтепродуктов и сохранения проблем с экспортом в Россию. При этом повышение доли продаваемой резидентами на внутреннем рынке валюты маловероятно, так как для этого необходимо увеличение доходности рублевых финансовых инструментов по сравнению с валютными, в то время как в первом полугодии наблюдалась обратная тенденция. Наиболее вероятно, что удельный вес продаваемой валюты будет находится в диапазоне 52-55%.
Рост спроса на данном сегменте будет ускоряться за счет восстановления импорта из России, а также за счет покупки валюты для расчетов по торговым кредитам, привлеченным в конце 2010 г., поскольку за 1 полугодие 2011 г. они не были погашены полностью. Поэтому темпы роста спроса несколько увеличатся. В результате во втором полугодии чистая продажа валюты на данном сегменте может составить USD 600-700 млн.
На рынке нерезидентов существенных трансформаций по сравнению с первым полугодием не произойдет и ситуация преимущественно будет обусловливаться динамикой торгового баланса.
За счет формирования дефицита торговли товарами со 2 кв. 2012 г. можно ожидать некоторого замедления роста предложения валюты и ускорение роста спроса на валюту на данном сегменте по сравнению с первым полугодием. В то же время в экспортных и импортных операциях нерезидентов наметилась тенденция к уменьшению доли расчетов в белорусских рублях. Это должно привести к снижению активности нерезидентов на белорусском валютном рынке. Таким образом, во втором полугодии данный сегмент будет расти меньшими темпами, чем в начале года. По итогам второго полугодия чистая покупка валюты на рынке нерезидентов составит USD 550-700 млн. Таким образом, на сегменте рынка, включающем всех юридических лиц, спрос и предложение валюты будут в 2012 г. практически сбалансированы.
В такой ситуации динамика обменного курса будет во многом зависеть от поведения населения на валютном рынке. При условиях дальнейшего снижения реальной доходности депозитов в белорусских рублях и быстрого роста доходов населения наиболее вероятно увеличение сбережений физических лиц в иностранной валюте. Кроме того, можно ожидать роста покупки валюты населением для покупки товаров длительного пользования (в частности, автомобилей) в негосударственной торговой сети. Однако у НББ есть достаточно ресурсов для недопущения девальвации рубля; кроме того, он может воздействовать на поведение населения за счет ужесточения внутренней процентной политики с целью снижения спроса на валюту.
Поэтому мы ожидаем дальнейшего реального укрепления белорусского рубля. По оценкам в 2012 г. белорусский рубль укрепится в реальном выражении на 7-10% по отношению к доллару США и на 2-3% - к российскому рублю. НББ рассматривает такое укрепление как один из ключевых инструментов снижения темпов инфляции. Существенное стабилизационное воздействие на валютный рынок может также оказать привлечение дополнительного внешнего заимствования.
В заключительной части главы необходимо обратить внимание на тот факт, что перспективы развития отечественной валютной системы многие специалисты связывают с валютной интеграцией с Российской Федерацией.
В настоящее время сроки и направления монетарной интеграции Беларуси и России вызывают у экономистов множество дискуссий. Однако мало у кого возникают сомнения в том, что рано или поздно Беларусь, в связи с нарастающими процессами глобализации, войдет в один из валютных блоков. Сегодня ведутся различные международные переговоры и проводятся научные исследования по поводу вхождения Беларуси в формирующиеся валютные союзы.
Наиболее легким вариантом может стать единовременный переход на расчеты в союзной денежной единице. Однако более приемлемым вариантом будет прохождение страной промежуточного адаптационного этапа, ярким примером которого в современной экономической науке и практике является Механизм обменного курса (ERM2) [14, c.32].
Если предположить, что вхождение Беларуси в валютный союз будет происходить по принципу стран Евросоюза (независимо, в какой союзный блок наша страна будет вступать, - в союз с Россией, ЕврАзЭС или ЕС), необходимо отработать сценарий ее участия на подготовительном этапе.
Механизм обменного курса (ERM2) не является каким-то особенным валютным режимом, а служит основой для его функционирования. Он включает валюты стран, которые еще не ввели единую валюту, но собираются осуществить это в ближайшем будущем. Участие в ERM2 для европейских стран является необходимым и представляет собой один из Маастрихтских критериев конвергенции - стабильность национальной валюты. Немаловажную роль при изучении данного механизма играют следующие дефиниции:
Среди множества сценариев участия в Механизме обменного курса (ERM2) наиболее популярными в мировой практике являются четыре: греческая модель вхождения в ERM2, греческая модель с фиксированным центральным паритетом, центральный паритет равен номинальному курсу при вступлении, завышенный центральный паритет при вступлении.
Выбор между этими четырьмя схемами вступления в ERM2 зависит от экономической ситуации в стране и договоренностей между странами - членами Союза. В связи с этим достаточно трудно определить, какой путь для нашей страны будет наиболее оптимальным в будущем. Однако, основываясь на текущей ситуации в Беларуси, можно предположить, что наиболее предпочтительным является греческая модель перехода на единую валюту с фиксированным центральным паритетом (вариант Б), когда при достаточно высоком уровне инфляции Национальный банк сможет проводить номинальную девальвацию белорусского рубля [14, c.36].
Резюмируя вышеизложенное, можно сделать следующие выводы.
Степень устойчивости белорусского рубля в последние годы имеет неоспоримую тенденцию к росту.
Для дальнейшего повышения устойчивости национальной валюты необходимо акцентировать меры экономической политики не столько на реальном курсе и борьбе с отрицательной величиной чистых иностранных активов банков, сколько на снижении относительных размеров краткосрочного внешнего долга и повышении уровня его покрытия золотовалютными резервами. Данная проблема осознается Национальным банком, и предпринимаются шаги для ее решения, которые находят отражение в том числе в росте международных резервных активов Республики Беларусь. Мощный им пульс решению этой проблемы может придать ускорение приватизации.
По мере роста устойчивости национальной валюты все более привлекательной и обоснованной станет долгосрочная ориентация на политику "сильного рубля", то есть ориентация на рост его реального курса.
Следует также отметить, что предельная полезность мер денежно-кредитной политики в рамках соответствующего экономического закона поступательно уменьшается, тогда как отмеченные выше резервы в области общеэкономической политики способны придать дополнительный (то есть помимо текущей благоприятной внешней конъюнктуры) мощный импульс экономическому развитию страны и эффективно содействовать повышению устойчивости национальной валюты.
На внешнюю торговлю Беларуси приходится большая половина ВВП, поэтому внешнеторговый баланс очень серьезно влияет на состояние экономики.
По заявлению главы Нацбанка, в 2012 году понадобится $3 млрд на выплату основного валового долга и $1,2 млрд на выплату процентов, то есть всего $4,2 млрд. Учитывая, что на выплаты по внешнему госдолгу необходимо $1,6 млрд, остальные $2,6 млрд относятся, по всей видимости, к госсектору, и часть из них (до $1,7 млрд) должны будут закрыть банки за счет внешних займов (оставшийся $1,0 млрд можно отнести к госдолгу). Для выплат планируется использовать прямые иностранные инвестиции в объеме $3,7 млрд. При этом было оговорено, что получение $0,9 млрд от ЕАБР рассматривается, но отдельно от остальных поступлений. Получение этих денег возможно после приватизации на $2,5 млрд.