Денежная масса: регулирование в условиях инфляции

Денежная масса: регулирование  в условиях инфляции

САМАРСКАЯ ГОСУДАРСТВЕННАЯ

ЭКОНОМИЧЕСКАЯ АКАДЕМИЯ

 

Реферат по дисциплине

«Цены и ценообразование»

на тему:

 

«Денежная масса: регулирование

в условиях инфляции»

 

Выполнил:

Студент III курса

ФЭ факультета

4 группы ФиКр

Одиноков А.В.

 

Самара 2000

Введение.

Центральный банк, обладая  государственной монополией на эмиссию  наличных денег, регулирует размеры  денежной массы в обращении.

Неграмотная денежно-кредитная  политика монетаристского типа приводит к выпуску в обращение избыточной денежной массы и росту инфляции. Кроме того, при проведении денежно-кредитной  политики центральный банк может  испытывать давление исполнительной власти. Многие политические деятели считают, что можно легко преодолеть любые  экономические трудности, стоит  только подключить к их решению печатный станок Центрального банка. К тому же «приспособить» количество денег к  количеству товаров довольно сложно и трудно, а произвести бумажные деньги в желаемом количестве не столь  сложно. Экономически необоснованная денежно-кредитная экспансия является трудным искушением для правительства  и очень многое здесь зависит  от твердости позиции, занимаемой Центральным  банком. Банк России тщательно следит за объемами денег, которые эмитируются  в экономику, и их соответствием  спросу на деньги. Кроме того, деньги в рыночной экономике всегда должны быть в дефиците, так как их получение  является одной из главных целей  предпринимательской деятельности, составляет основу мотивационного механизма. Они становятся доступными нефинансовым экономическим агентам только после  того, как их продукт нашел конечного  потребителя и определил свою долю в структуре платежеспособного  спроса.

Правильные ответы на вопросы: сколько денег нужно государству  для поддержания нормального  развития экономики и как можно  обеспечить этот объем, является залогом  стабильного и поступательного  развития национального хозяйства. То есть существуют определённые границы, в пределах которых должна удерживаться денежная масса.

Решение этих вопросов осуществляется с помощью модели равновесия денежного  рынка, основанной на равенстве спроса на деньги и предложения денег, так  называемом уравнении И. Фишера.

MV=PY,

где М — количество денег  в обращении; V— скорость обращения денежной единицы; Р — общий уровень цен на товары; Y —реальный объем производства.

Если заменить М в левой  части уравнения на параметр МD –  то получим уравнение MD = PY/Y, из которого видно, что величина спроса не деньги зависит от трех факторов:

1. уровня цен;
2. реального объема производства;
3. скорости обращения денег.

Согласно уравнению обмена, чем больше валовой внутренний продукт (ВВП), тем больше денег требуется  в обращении. На практике, в России складывается обратная картина. При  падении в 1991 - 1996 годах физического  объёма ВВП на 43,8 %, денежная масса  М2 увеличилась с учётом различных  оценок в 50 – 90 раз. Каждая единица ВВП  стала обслуживаться 5 - 9 тыс. единиц денежной массы, что и означает обесценение  денег. Потребительские цены возросли в 1991-1995 годах в 1787 раз. За 1997 год прирост  ВВП составил всего 0,2 %, тогда как  денежная масса выросла на 27,4 процентов. Существенно изменилась номинальная  стоимость денег, что послужило  одной из причин проведения с 1.01.98 года деноминации.

Ни в одной другой индустриальной стране мира макроэкономические индикаторы не отмечают столь глубокого отрыва денежной массы от товарной: в нашей  стране он оказался в 15 раз выше, чем  в затронутой банковско–фондовым кризисом Японии и почти в 100 раз больше, чем в США.

е денежной массы? Почему дополнительно  эмитированные деньги обращались практически  вне сферы материального производства? Ответы на эти вопросы мы найдём при рассмотрении агрегатов денежной массы и методов ее регулирования.

 

1. Денежная  масса и её агрегаты.

Важным количественным показателем  денег является денежная масса. Денежная масса - это совокупность наличных и безналичных покупательных, платежных средств и накопленных средств, обеспечивающих обращение товаров и услуг в народном хозяйстве, которым располагают частные лица, институциональные собственники и государство.

Структура денежной массы достаточно сложна и не совпадает со стереотипом, который сложился в сознании рядового потребителя, считающего деньгами прежде всего наличные средства - бумажные деньги и мелкую разменную монету. На деле доля бумажных денег в денежной массе составляет в среднем 25-30 %, а основная часть сделок между предпринимателями и организациями, даже в розничной торговле, совершается в развитой рыночной экономике путем использования банковских счетов, т. е. безналичными деньгами.

В структуру денежной массы включаются и такие компоненты, которые нельзя непосредственно использовать как покупательное или платежное средство. Речь идет о денежных средствах на срочных счетах, сберегательных вкладах в коммерческих банках, других кредитно-финансовых учреждениях, депозитных сертификатах, акциях инвестиционных фондов, которые вкладывают средства только в краткосрочные денежные обязательства и т. п. Перечисленные компоненты денежного обращения получили общее название “квази-деньги”, которые представляют собой наиболее весомую и быстро растущую часть в структуре денежного обращения.

Для анализа изменений  количественных изменений денежного  обращения на определённую дату и  за определённый период, а также  для разработки мероприятий по регулированию  темпов роста и объёма денежной массы  используются различные показатели, так называемые денежные агрегаты или  параметры, группирующие различные платежные и расчетные средства по степени их ликвидности, причем каждый их последующий агрегат включает в себя предыдущий. То есть деньги образованы несколькими составляющими – денежными агрегатами, сумма которых составляет совокупную денежную массу.

К основным денежным агрегатам, применяемым в финансовой статистике промышленно развитых стран относятся:

Агрегат М1 - это деньги в узком смысле слова, которые еще называют “деньгами для сделок”. Они включают в себя наличные деньги (банкноты и монеты в обращении и в кассах предприятий и организаций, казначейские билеты в отдельных странах), обращающиеся вне банков, а также деньги на текущих счетах (счетах “до востребования”) в банках, другие чековые вклады, дорожные чеки, иногда – кредитные карточки. Нужно заметить, что депозиты на текущих счетах выполняют все функции денег и могут быть спокойно превращены в наличные. Именно агрегат М1 обслуживает операции по реализации валового внутреннего продукта, распределению и перераспределению национального дохода, накоплению и потреблению.

Агрегат М2 - это деньги в более широком смысле слова, которые включают в себя все компоненты М1 + срочные и сберегательные депозиты в коммерческих банках (как правило небольших размеров и до 4-х лет), т.е. сбережения, легко обратимые в наличные деньги, а также краткосрочные государственные ценные бумаги. Последние не функционируют как средство обращения, однако, могут превратиться в наличные деньги. Сберегательные депозиты в коммерческих банках изымаются в любое время и превращаются в наличность.

Владельцы срочных вкладов получают более высокий процент по сравнению с владельцами текущих вкладов, но они не могут изъять эти вклады ранее определенного условием вклада срока, т.е. срочные вклады обладают меньшей ликвидностью. Поэтому денежные средства на срочных и сберегательных счетах нельзя непосредственно использовать как покупательное и платежное средство, хотя потенциально они могут быть использованы для расчетов.

Агрегат М3 включает в себя М2 + крупные срочные вклады в специализированных кредитных учреждениях, а также ценные бумаги, обращающиеся на денежном рынке, в т.ч. коммерческие векселя, выписываемыми предприятиями. Эта часть средств, вложенная в ценные бумаги, создаётся не банковской системой, но находится под её контролем, поскольку превращение векселя в средство платежа требует, как правило, акцепта банка, т.е. гарантии его оплаты банком в случае неплатежеспособности эмитента.

Агрегат М4 включает в себя М3 + различные формы депозитов  в крупных кредитных учреждениях.

Между агрегатами необходимо равновесие, в противном случае происходит нарушение денежного обращения. Практика подсказывает, что равновесие наступает при М2 > М1, оно укрепляется  при М2 + М3 > М1. В этом случае денежный капитал переходит из наличного  оборота в безналичный. При нарушении  такого соотношения между агрегатами в денежном обращении начинаются осложнения: нехватка денежных знаков, рост цен и др.

Для определения денежной массы страны используют разное количество агрегатов, хотя считаются и сопоставляются все. Например, США - четыре, Франция  – два, Япония и Германия – три. Общим, однако, является то, что ни в  одной развитой стране не ограничиваются показателем М1.

Следует отметить, что в нашей стране до последнего времени денежные агрегаты не рассчитывались и не использовались. Теоретически это обосновывалось постулатами марксистской экономической науки, в соответствии с которыми считается недопустимым объединение квази-денег и наличных денег, ибо смешиваются совершенно разные категории - деньги, ценные бумаги, кредит.

Однако ясно, что между денежным рынком (движение краткосрочных ссуд), рынком инвестиций (обращение среднесрочного и долгосрочного ссудного капитала) и рынком ценных бумаг существует тесная взаимосвязь. Потенциально остатки на срочных счетах и ценные бумаги могут быть использованы для расчетов. Кроме того, владельцы срочных счетов имеют возможность переоформить их в счета до востребования. Доходы от ценных бумаг могут храниться на текущих счетах, так же, как денежные средства, вырученные от их продажи.

В настоящее время Центральный  банк России выделяет четыре агрегата денежной массы - М0, М1, М2, М3,

Самостоятельным компонентом  денежной массы в России является денежная база. Она включает агрегат  М0 + денежные средства в кассах банков, обязательные резервы банков и их средства на корреспондентских счетах в Центральном Банке России.

Относительно стран с  развитыми рыночными отношениями  в современной России велика доля наличных денег М0 в М2 (1992г. - 18%, 1993г. - 24%, 1994г. -36%, 1995 г. – 35%, 1996г. - 37%, 1997г. - 35 %), тогда как, например, в Англии и  США она составляла на начало 90-х  годов - 7%, Германии - 20%, Японии и Франции  – 8 процентов.

 

2. Анализ  денежной массы на примере  1998-1999 годов.

Анализируя денежную массу, особо следует выделить 1998 год, кризисный  год для российской экономики  и год девальвации рубля.

За январь - сентябрь 1998 года денежная масса в обращении (агрегат  М2) сократилась на 2,2 процента. Вследствие финансово-экономического кризиса, в  том числе ситуации, сложившейся  после 17 августа п.г., в целом за 1998 год сложились негативные изменения  в денежной сфере. Отмечавшаяся в 1996 -1997г.г. взаимосвязь между ростом денежной массы и инфляцией, выражавшаяся в росте реальной денежной массы  и снижающемся уровне инфляции, оказалась  нарушенной. Высокий спрос на иностранную  валюту, «бегство» от рубля приводят к сокращению спроса на деньги и  снижению реальной денежной массы. В  течение января - августа 1998 года в  условиях поддержания динамики валютного  курса рубля в заданных пределах ценой сокращения золотовалютных резервов произошло абсолютное уменьшение денежной массы М2. В дальнейшем после введения режима плавающего валютного курса  денежная масса стала расти, и  в целом за 1998 год увеличилась  на…….

Произошедшие за 9 месяцев 1998 года изменения в структуре  денежной массы М2 отражают как изменения  отношения населения, предприятий  и организаций к использованию  денежных средств, находящихся в  их распоряжении, так и изменение  условий формирования денежного  предложения. В структуре денежной массы выросла с 34,9% до 42, 2 % доля наличных денег в обращении. На 1 октября 1998 года из всех находящихся в обращении  наличных денег только 5,4 % находилась в кассах банков, остальные - вне банковской сферы. Если за январь-июль наблюдалось сокращение их доли на 1 процент, то в последующие 2 месяца после девальвации рубля, замораживания значительной части ликвидных активов банков и оттока средств клиентов, ситуация коренным образом изменилась: спрос на наличные деньги значительно повысился и их количество в обращении возросло на 19, 3 процентов. Увеличение агрегата М0 в августе - сентябре является характерным условиям банковского кризиса, когда население отдаёт предпочтение самым ликвидным денежным средствам - наличным деньгам. Кроме того, наличные деньги в отличие от банковских депозитов обладают важным для многих свойством - они обеспечивают анонимность их владельцев. Поскольку это свойство особенно ценится деятелями теневой экономики, то возрастание доли наличных денег в их общей массе служит косвенным свидетельством увеличения не регистрируемой государством экономической деятельности.

За 9 месяцев 1998 года банковские вклады населения в рублях сократились  на 11, 2%, а в реальном выражении  – на 40,7 процентов. При этом их снижение к концу сентября 1997 года составило 9,8 процентов. Это было вызвано как  растущим недоверием населения к  банкам, так и тем, что в 1998 году произошло сокращение реальных денежных доходов населения. По отношению  к соответствующему периоду прошлого года в 1 квартале 1998 года они составили 93,1%, во 2 - 89 процентов.

За 9 месяцев 1998 года произошло  сокращение и депозитов предприятий  в рублях.

Падение доверия к банковской системе и стремление населения  в целях сохранности своих  денежных накоплений перевести свои вклады в наличные деньги приводит к дальнейшему росту объёма наличных денег, находящихся в обращении, что ухудшает структуру денежной массы из-за повышения доли самого ликвидного её элемента и ведёт к  увеличению скорости обращения денег. Наличные деньги на 1 октября 1998 года составляли наибольший удельный вес в общем  объёме широкой денежной массы - порядка 80 процентов.

Динамика денежной массы  с 1992 по 1999 год приведена ниже.

 

Рис. 2.

 

Разработка целей денежно-кредитной  политики на 1999 год происходила в сложный кризисный период конца 1998 года, когда в экономике, переживавшей девальвационный шок, начали формироваться новые тенденции и взаимосвязи, что предопределило значительный рост неопределенности оценок будущего развития. Основные цели денежно-кредитной политики на 1999 год определялись программным документом Банка России "Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 1999 год", в соответствии с которым прирост спроса на деньги (денежная масса М 2) прогнозировался в интервале 18 – 26 процентов. Такой уровень денежной массы позволит не допустить раскручивания инфляционной спирали, ограничить темп прироста цен не более чем на 20 – 30 процентов. При реализации этих целей Банк России считал также особо важным не допустить экономического спада более чем на 1 - 3%, учитывать состояние безработицы и платежного баланса.