Определить рыночную стоимость компании

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И  НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФГБОУ ВПО «Уральский государственный экономический  университет»

Центр дистанционного образования

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ОПРЕДЕЛЕНИЕ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ КОМПАНИИ

Практическая работа по дисциплине «Оценка бизнеса».

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Исполнитель: О.В.Поселеннова 

Студент(ка)группы: ЭПБ-10ДБ

Научный руководитель:

Закирова Э.Р.

 

 

 

 

 

2012 год

 

СОДЕРЖАНИЕ

1 2 3 4 5 6

Оценка финансового  состояния компании Оценка финансовой устойчивости предприятия Оценка деловой активности предприятия Анализ прибыли предприятия  и его рентабельности Оценка потенциального банкротства Оценка стоимости предприятия  затратным подходом Список литературы Приложение А Приложение Б

3 9 12 14 16 17 20 21 22

 

Определить рыночную стоимость  компании, при условии, что ставка судного процента по долгосрочным кредитам составляет 18% годовых, а по краткосрочным кредитам – 26% годовых.

Дать характеристику промышленному предприятию.

Бухгалтерский баланс и  отчет о прибылях и убытках  за 2009 год представлены в приложении А и приложении Б.

Оценка финансового  состояния компании

Финансовый анализ применяется  для исследования экономических  процессов и экономических отношений, показывает сильные и слабые стороны  предприятия и используется для  оптимального управленческого решения.

В оценке проводится анализ внешней финансовой (бухгалтерской) отчетности за 2009 год с целью определения будущего потенциала компании на основе её текущей и прошлой ликвидности.

Анализ ликвидности  бухгалтерского баланса.

Задачи анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку платежеспособности компании, т.е. её способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Ликвидность баланса  определяется как степень покрытия обязательств компании ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

В зависимости от степени  ликвидности, т.е. скорости превращения  в денежные средства, активы компании разделяются на следующие группы:[4]

Используя данные Приложения А:

1) Наиболее ликвидные активы  – к ним относятся все статьи  денежных средств предприятия  и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Данная группа  рассчитывается следующим образом: 

А1 = денежные средства(с.260) + крат. финансовые вложения(с.250) + прочие оборотные активы;

А1 = 3576 тыс. руб. (на начало отчётного периода)

А1 = 1680 тыс. руб. (на конец отчётного периода)

2) Быстро реализуемые  активы – дебиторская задолженность,  платежи по которой ожидаются  в течение 12 месяцев после отчётной  даты.

А2 = краткосрочная дебиторская  задолженность (с.240);

А2 = 364 тыс. руб. (на начало отчётного периода)

А2 = 574 тыс. руб. (на конец отчётного периода)

3) Медленно реализуемые  активы – статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, НДС, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчётной даты) и прочие оборотные активы.

А3 = запасы (с.210) + долгосрочная дебиторская задолженность (с.230) + НДС (с.220) + прочие оборотные активы;

А3 = 819+244= 1063 тыс. руб. (на начало отчётного периода)

А3 = 567+347 = 914 тыс. руб. (на конец отчётного периода)

4) Трудно реализуемые  активы – статьи раздела I актива  баланса – внеоборотные активы.

А4 = внеоборотные активы (с.190).

А4 = 12454 тыс. руб. (на начало отчётного периода)

А4 = 15273 тыс. руб. (на конец отчётного периода)

Пассивы баланса группируются по срочности их оплаты.

1) Наиболее срочные  обязательства – к ним относятся  кредиторская задолженность.

П1 = кредиторская задолженность (с.620);

П1 = 1581 тыс. руб. (на начало отчётного периода)

П1 = 3431 тыс. руб. (на конец отчётного периода)

2) Краткосрочные пассивы  – это краткосрочные заёмные  средства, задолженность участникам  по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы.

П2 = краткосрочные заёмные  средства (с.610) + задолженность участникам по выплате доходов (с.630) + прочие краткосрочные обязательства(с.660);

П2 = 3024+4= 3028 тыс. руб. (на начало отчётного периода)

П2 = 4 тыс. руб. (на конец отчётного периода)

3) Долгосрочные пассивы  – это статьи баланса, относящиеся к разделам

IV и V, т.е. долгосрочные кредиты  и заёмные средства, а также  доходы будущих периодов, резервы  предстоящих расходов и платежей.

П3 = долгосрочные обязательства (с.590) + доходы будущих периодов

(с.640) + резервы предстоящих расходов  и платежей (с.650);

П3 = 3000 тыс. руб. (на начало отчётного периода)

П3 = 3124 тыс. руб. (на начало отчётного периода)

4) Постоянные пассивы или устойчивые  – это статьи раздела III баланса  «Капитал и резервы».

П4 = капитал и резервы (собственный  капитал организации) (с.490).

П4 = 9848 тыс. руб. (на начало отчётного периода)

П4 = 11915тыс. руб. (на конец отчётного периода)

Для определения ликвидности баланса  следует сопоставить итоги приведённых  групп по активу и пассиву.

Баланса считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4

А1 < П1;А2 > П2; А3 > П3; А4 > П4

В нашем случае ликвидность баланса не является абсолютной.

Определение финансовых показателей  платежеспособности

В качестве показателей платежеспособности используются (Форма 1 «Бухгалтерский баланс»):

1) Общий показатель платежеспособности. С помощью этого показателя  осуществляется оценка изменения  финансовой ситуации в организации  с точки зрения ликвидности. 

Нормальное ограничение:

(на начало отчётного периода)

(на конец отчётного периода)

2) Коэффициент абсолютной  ликвидности – показывает, какую  часть текущей краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счёт денежных средств и привлечённых к ним финансовым вложениям. Нормальное ограничение:

 (на начало отчётного периода)

(на конец отчётного периода)

3) Коэффициент «критической  оценки» – показывает, какая часть  краткосрочных обязательств организации  может быть немедленно погашена  за счёт денежных средств, средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчётам. Однако следует иметь в виду, что достоверность выводов по результатам этого коэффициента и его динамики в значительной степени зависит в значительной степени от качества дебиторской задолженности (сроков образования, финансового положения должника и др.), что можно выявить только по данным внутреннего учёта. Нормальное ограничение: допустимое 0,7-0,8; желательно

  (на начало отчётного периода)

(на конец отчётного периода)

4) Коэффициент текущей  ликвидности – показывает, какую  часть текущих обязательств по  кредитам и расчётам можно погасить, мобилизовав средства, т.е. сколько денежных единиц текущих оборотных активов приходится на одну единицу текущих обязательств.

Нормальное ограничение: необходимое значение 1,5; оптимальное 

Коэффициент равный 3,0 и  более, означает высокую степень ликвидности и благоприятные условия для кредиторов и инвесторов. Кроме того, это означает, что предприятие имеет больше средств, чем может эффективно использовать, что влечёт за собой ухудшение эффективности использования всех активов [4]

 (на начало отчётного периода)

 

 (на конец отчётного периода)

5) Коэффициент манёвренности  функционирующего капитала –  показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности. Нормальное ограничение: уменьшение показателя в динамике – положительный факт.

Отрицательный факт (на начало отчётного периода)

Отрицательный факт (на конец отчётного периода)

6) Доля оборотных средств  в активах – зависит от отраслевой  принадлежности организации. Нормальное  ограничение: 

 (на начало отчётного периода)

 (на конец отчётного периода)

7) Коэффициент обеспеченности собственными  оборотными средствами – характеризует  наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для её текущей деятельности. Нормальное ограничение: (чем больше - тем лучше).

 

 (на начало отчётного периода)

 (на конец отчётного периода)

Оценив ликвидность  баланса компании можно сделать  выводы.. Коэффициенты ликвидности показали, что компания может оказаться не в состоянии своевременно погасить наиболее срочные обязательства, но в силах справиться с ними. Обездвижена часть функционирующего капитала в производственных запасах и долгосрочной дебеторской задолженности, и этот показатель продолжает расти. Низкая обеспеченность собственными оборотными средствами необходимыми для текущей деятельности, доля оборотных средств в активах низкая. В целом предприятие платежеспособно, несмотря на уменьшение показателя в конце отчетного периода

Оценка финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость характеризует независимость организации с финансовой точки зрения, т.е. независимость от внешних источников финансирования. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении

Широкое распространение  в практике получили коэффициенты при  соблюдении которых организация  считается финансово независимой. Для оценки финансовой устойчивости применяется система коэффициентов (по ф.№1):

1) Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага) – показывает, сколько заёмных средств организация привлекла на 1 руб. вложенных в активы собственных средств. Нормальное ограничение: не выше 1,5.

(на начало отчётного периода)

(на конец отчётного периода)

2) Коэффициент обеспеченности  собственными источниками финансирования  – показывает, какая часть оборотных  активов финансируется за счёт  собственных источников. Нормальное ограничение: нижняя граница 0,1; оптимальное значение

 (на начало отчётного периода)

 (на конец отчётного периода)

3) Коэффициент финансовой  независимости (автономии) – показывает  удельный вес собственных средств  в общей сумме источников финансирования. Нормальное ограничение:

 (на начало отчётного периода)

 (на конец отчётного периода)

4) Коэффициент финансирования  – показывает, какая часть деятельности  финансируется за счёт собственных,  а какая – за счёт заёмных  средств. Нормальное ограничение: ; оптимальное значение ≈ 1,5.

 (на начало отчётного периода)

 (на конец отчётного периода)

5) Коэффициент финансовой  устойчивости – показывает, какая  часть актива финансируется за  счёт устойчивых финансов. Нормальное  ограничение: 

 (на начало отчётного периода)

 (на конец отчётного периода)

Динамика показателей  финансовой устойчивости свидетельствует  о том, что за весь анализируемый  период компания показала себя независимой от заёмных источников финансирования, привлечение заемных средств в активы собственных средств в пределах нормального ограничения,но обеспеченность собственными источниками финансирования низкая, в целом  её положение можно назвать устойчивым.