Определить рыночную стоимость компании

Оценка деловой  активности предприятия

Деловая коммерческая активность организации характеризует результативность ее деятельности, проявляющуюся в  увеличении объема продаж, скорости оборачиваемости  в активы средств. Анализ деловой  активности основывается на изучении уровня и динамики показателей оборачиваемости. От скорости оборота средств зависят платежеспособность, финансовая устойчивость организации, так как чем быстрее обернутся средства, тем быстрее будут получены реальные деньги [3]

Общие показатели оборачиваемости:

1) Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача) – показывает эффективность использования имущества. Отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период всего капитала организации).

2) Коэффициент оборачиваемости оборотных средств – показывает скорость оборота всех оборотных средств организации (как материальных, так и денежных).

3) Фондоотдача – показывает  эффективность использования только  основных средств организации.

Показатели управления активами:

1) Оборачиваемость материальных средств (запасов) – показывает, за сколько в среднем дней оборачиваются запасы в анализируемом периоде.

2) Оборачиваемость денежных средств – показывает срок оборота денежных средств.

3) Коэффициент оборачиваемости средств в расчётах – показывает количество оборотов средств в дебиторской задолженности за отчётный период.

4) Срок погашения дебиторской задолженности – показывает, за сколько в среднем дней погашается дебиторская задолженность организации.

5) Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности – показывает расширение или снижение коммерческого кредита, представляемого организацией.

6) Срок погашения кредиторской задолженности – показывает средний срок возврата долгов организации по текущим обязательствам.

 

(2.31)

Анализ прибыли  предприятия и его рентабельности

Рентабельность представляет собой относительный показатель прибыли, т.е. размер прибыли, отнесённый к величине показателя, измеряющего вложения, затраты или иной аналогичный показатель. В бухгалтерском балансе прибыль показывается как величина нераспределенной (чистой) прибыли, оставшейся после уплаты налога на прибыль.[см. Приложение Б]

Показатель	За отчетный год тыс. руб	За прошлый год тыс. руб	отклонение  (+/-) тыс. руб
Доходы и расходы  по обычным видам деятельности
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг	30968	19350	11618
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	26773	19965	6808
Валовая прибыль	4195	615	3580
Коммерческие расходы	779	513	266
Управленческие расходы	-	-
Прибыль (убыток) от продаж	3416	1128	2288
Прочие доходы и расходы
Проценты к получению	396	-	396
Проценты к уплате	1078	-	1078
Доходы от участия в других организациях	-	-
Прочие операционные доходы	2499	5076	-2577
Прочие операционные расходы	2760	5475	-8235
Прибыль (убыток) до налогообложения	2473	1527	946
Текущий налог на прибыль	406	78	328
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	2067	1605	462

Далее рассчитываются следующие показатели:

1.

2.

3.

4.

Оценка потенциального банкротства

Одной из целей финансового  анализа является своевременное выявление признаков банкротства предприятия. Банкротство связано с неплатежеспособностью предприятия.

Для выявления признаков  банкротства используется методика, утвержденная законом «О несостоятельности» № 127 ФЗ от 26.10.2002г. К закону прилагается Методическое положение по оценке финансового состояния предприятия и установлению неудовлетворительной структуры баланса. Согласно Методическому положению оценка проводится на основе трех показателей:

Коэффициент текущей  ликвидности: определяется отношением текущих активов и краткосрочных обязательств.

(на начало отчётного периода)

 

(на конец отчётного периода)

Коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец периода, рассчитанный выше

(на конец отчётного периода)

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности определяем по формуле:

где У – период восстановления (утраты) платежеспособности. При расчете  коэффициента восстановления У = 6 месяцев, при расчете коэффициента утраты У = 3 месяца; Т – продолжительность отчетного периода в месяцах.

Нормативное значение коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности > 1.

Некоторые из условий  не выполняются, значит платежеспособность предприятия невысокая и предприятие имеет определенный финансовый риск.

Оценка стоимости  предприятия затратным подходом

Затратный подход основан  на определении рыночной стоимости  активов и текущей стоимости  обязательств. В данном подходе возможно применение двух методов:

Метод стоимости чистых активов;

Метод ликвидационной стоимости.

Метод стоимости чистых активов основан на корректировке баланса предприятия в связи с тем, что балансовая стоимость активов не соответствует их рыночной стоимости.

 

Табл.1 Расчет рыночной стоимости компании методом чистых активов

№ П/П	Показатели	Код строки	Балансовая стоимость  на 2009г., тыс. руб.	Корректировка	Рыночная (уточненная) стоимость на 2009г., тыс. руб.
	АКТИВЫ
1	Нематериальные активы	110		- 15%
2	Основные средства	120	14921		14921
3	Незавершенное строительство	130	347	10%	381,7
5	Долгосрочные финансовые вложения	140	5		5
7	Запасы	210	567	- 3%	549,9
8	НДС по приобретенным ценностям	220	347		347
9	Дебиторская задолженность (более чем через 12 месяцев от отчетной даты)	230		-12%
10	Дебиторская задолженность (В течение 12 месяцев от отчетной даты)	240	574		574
11	Краткосрочные финансовые вложения	250	1473		1473
12	Денежные средства	260	207		207
13	Прочие оборотные активы	270
	ИТОГО АКТИВЫ, ПРИНИМАЕМЫЕ  К РАСЧЕТУ		18441		18459
ПАССИВЫ
1	Долгосрочные обязательства по займам и кредитам	510	3124		3124
2	Прочие долгосрочные обязательства	520
3	Краткосрочные обязательства по займам и кредитам	610
4	Кредиторская задолженность	620	3431		3431
5	Задолженность участникам по выплате  доходов	630	4		4
6	Доходы будущих периодов	640
7	Резервы предстоящих расходов	650
8	Прочие краткосрочные обязательства	660
	ИТОГО ПАССИВЫ, ПРИНИМАЕМЫЕ  К РАСЧЕТУ		6559		6559

 

По результатам проведённых  расчётов, рыночная стоимость компании, рассчитанная методом скорректированных чистых активов, составила 11900 тыс.руб.

 

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Федеральный закон №135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» . Электронный ресурс].  - Доступ из справочно-правовой системы «КонсультантПлюс». Режим доступа -  http://www.consultant.ru
2. Федеральный закон №127 ФЗ «О несостоятельности (банкротство)» Электронный ресурс].  - Доступ из справочно-правовой системы «КонсультантПлюс». Режим доступа -  http://www.consultant.ru.
3. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: учеб пособие. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004.
4. Донцова Л.В. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие. М.: Дело и Сервис. 2004.
5. Щербаков В.А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса): учебное пособие. М.: ОМЕГА-Л.2006.

 

ПРИЛОЖЕНИЕ А

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС                                                                                                                             

АКТИВ	Код показа-теля		На начало отчетного  года			На конец отчетного  периода
1	2		3			4
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы	110		-			-
Основные средства	120		11802			14921
Незавершенное строительство	130		647			347
Долгосрочные финансовые вложения	140		5			5
Итого по разделу I	190		12454			15273
II. Оборотные активы
Запасы	210		819			567
в том числе  сырье, материалы и  другие аналогичные ценности	211		641			276
готовая продукция и  товары для перепродажи	214		97			192
расходы будущих периодов	216		42			49
прочие запасы и затраты	217		39			50
Налог на добавленную  стоимость по приобретенным ценностям	220		244			347
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются  более чем через 12 месяцев после  отчетной даты)	230		-			-
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются  в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240		364			574
в том числе покупатели и заказчики	241		54			397
Краткосрочные финансовые вложения	250		3391			1473
Денежные средства	260		185			207
Итого по разделу II	290		5003			3168
БАЛАНС	300		17457			18441
ПАССИВ		Код показателя		На начало отчетного  года	На конец отчетного  периода
1		2		3	4
III. Капитал и резервы
Уставный капитал		410		3005	4686
Добавочный капитал		420		7891	6210
Резервный капитал		430		73	73
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)		470		(1121)	946
Итого по разделу III		490		9848	11915
IV. Долгосрочные обязательства
Займы и кредиты		510		3000	3124
Итого по разделу IV		590		3000	3124
V. Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты		610		3024	-
Кредиторская задолженность		620		1581	3431
в том числе: поставщики и подрядчики		621		992	2770
задолженность перед  персоналом организации		622		215	276
задолженность перед  государственными внебюджетными     фондами		623		109	113
задолженность по налогам  и сборам		624		259	251
прочие кредиторы		625		6	21
Задолженность перед  участниками (учредителями) по выплате  доходов		630		4	4
Итого по разделу V		690		4609	3435
БАЛАНС		700		17457	18441

 

 

ПРИЛОЖЕНИЕ Б

Отчет о прибылях и убытках                                                                                                                                               за год 2009 г.

 

Показатель		За отчетный период	За аналогичный период предыдущего года
Наименование	код
1	2	3	4
Доходы и  расходы по обычным видам деятельности Выручка (нетто) от продажи  товаров, продукции, работ, услуг	010	30968	19350
Себестоимость проданных  товаров, продукции, работ, услуг	020	(26773)	(19965)
Валовая прибыль	029	(4195)	(615)
Коммерческие расходы	030	(779)	(513)
Управленческие расходы	040	-	-
Прибыль (убыток) от продаж	050	3416	(1128)
Прочие доходы и расходы Проценты к получению	060	396	-
Проценты к уплате	070	(1078)	-
Доходы от участия  в других организациях	080	-	-
Прочие операционные доходы	090	2499	5076
Прочие операционные расходы	100	(2760)	(5475)
Прибыль (убыток) до налогообложения	140	2473	(1527)
Текущий налог на прибыль	150	(406)	(78)
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	190	2067	(1605)