Организация процесса кредитования юридических лиц

 

Рыночная стоимость чистых активов в АКБ «МБРР» (ОАО) определяется как разница активов и пассивов за исключением капитала и резервов, причем в активах не учитывается строка «прочие дебиторы». При расчете величины Чар ООО «Аптекарь» использовались данные баланса (приложение Д), результаты представлены в таблице 4.2.

 

Таблица 4.2 - Рыночная стоимость чистых активов ООО «Аптекарь»

В тысячах рублях

Наименование показателя	01.01.2008	01.04.2008	01.07.2008	01.10.2008	31.12.2008
Итого активы	146028	176727	185481	197229	181473
В т.ч. прочие дебиторы	956	874	978	903	774
Долгосрочные обязательства	92	85	84	82	82
Кредиторская задолженность	135726	165776	175266	186368	170589
Чистые активы (Чар)	9254	9992	9153	9876	10028
Средняя величина чистых активов за последний год Чар.ср.		9762,25

 

С целью оценки кредитоспособности ООО «Аптекарь» расчет чистых активов корректируется с учетом коэффициентов дисконтирования (Крл). В данном случае стоимость активов определяется исходя из предположения об их продаже в короткий срок по рыночным ценам. Коэффициенты дисконтирования для учета риска ликвидности приведены в таблице 4.3. В отдельных случаях, при наличии обоснования, могут использоваться другие коэффициенты дисконтирования стоимости имущества.

 

Таблица 4.3 - Коэффициенты дисконтирования чистых активов

Наименование показателя	Крл
Нематериальные активы	0.30
Основные средства	0.50
Незавершенное строительство	0.30
Долгосрочные финансовые вложения	0.50
Прочие внеоборотные активы	0.50
Запасы	0.70
Дебиторская задолженность	0.70
Краткосрочные финансовые вложения	0.80
Денежные средства	1.00
Прочие оборотные активы	0.50

 

В результате расчета  чистых активов с учетом коэффициентов  дисконтирования оценивается значение их рыночной ликвидной стоимости (Чал) (таблица 4.4).

 

Таблица 4.4 - Стоимость активов с учетом коэффициентов дисконтирования ООО «Аптекарь»

В тысячах рублях

Наименование показателя	01.01.2008	01.04.2008	01.07.2008	01.10.2008	31.12.2008
Основные средства	15938	15748	15593	17465	17717
Незавершенное строительство	151	876	975	975	176
Долгосрочные финансовые вложения	750	750	2250	2250	4150
Запасы	42782	49136	50909	53386	49401
Дебиторская задолженность	29553	45340	47601	49805	42350
Краткосрочные финансовые вложения	210	96	359	417	237
Денежные средства	4944	2153	1558	1289	2162
Итого активы	96978,30	116796,20	122075,30	130006,30	119040,70
Долгосрочные обязательства	92	85	84	82	82
Кредиторская задолженность	135726	165776	175266	186368	170589
Ликвидная стоимость чистых активов (Чал)	-38839,70	-49064,80	-53274,70	-56443,70	-51630,30

 

Для оценки кредитоспособности предприятий, находящихся на этапе  развития производственной деятельности, связанном с высоким уровнем  обременения активов обязательствами (заемных средств), АКБ «МБРР» (ОАО) проводится анализ тенденций в деятельности предприятия и оценку прогнозного значения чистых активов на период времени сопоставимый со сроком кредитования. Срок прогноза принимается не более 1 года.

Для оценки стоимости  чистых активов ООО «Аптекарь» с учетом прогнозной величины чистой прибыли необходимо произвести дисконтирование прибыли предприятия и оценить приведенную стоимость его чистых активов (таблица 4.5), которая рассчитывается по формуле

 

, (4.2)

 

где Чап – приведенная величина стоимости чистых активов, с учетом прогнозируемой величины прибыли предприятия;

Чар – рыночная стоимость чистых активов на момент выдачи кредита;

r – ставка дисконтирования (доходность по сравнимым кредитным продуктам в % за квартал);

n – количество периодов реализации проекта, n=4;

ЧПсрt – среднеквартальная  величина чистой прибыли за последний  год.

 

Таблица 4.5 - Приведенная стоимости чистых активов ООО «Аптекарь»

В тысячах рублях.

Наименование показателей	01.01.2008	01.04.2008	01.07.2008	01.10.2008	31.12.2008
Рыночная стоимость чистых активов, Чар	9254	9992	9153	9876	10028
Ставка дисконтирования	18%
Количество периодов реализации проекта, n	4
Среднеквартальная величина чистой прибыли	377	452	573	691	772
Приведенная величина стоимости чистых активов, Чап	10276,82	11218,3	10707,58	11750,72	12122,48

 

В результате оценки имущественного положения ООО «Аптекарь» получены базовые параметры для установления лимита кредитования:

Чал – рыночная стоимость чистых активов с учетом ликвидности активов;

Чап – приведенная стоимость чистых активов на основе прогноза прибыли на год.

Анализ финансовой устойчивости. В целях обоснованного установления лимитов кредитования проведем анализ экономических коэффициентов, определяющих финансовую устойчивость ООО «Аптекарь».

1) Показатели рентабельности. Данные показатели характеризуют прибыльность деятельности компании, рассчитываются как отношение балансовой прибыли к различным группам источников средств.

Коэффициент рентабельности продукции определяет, сколько чистой прибыли получено с 1 рубля выручки предприятия. Его рост свидетельствует об увеличении прибыльности, укреплении финансового благополучия.

Рентабельность основной деятельности определяет сколько чистой прибыли получено с 1 рубля затрат на производство. При эффективно организованном производстве данный показатель должен расти.

Рентабельность капитала определяет эффективность использования  средств учредителей, т.е. сколько  копеек чистой прибыли приходится на 1 рубль вложенных средств.

2) Показатели платежеспособности. Данные показатели отражают возможность предприятия погасить срочную задолженность своими ликвидными (легкореализуемыми) средствами. Основными рассчитываемыми показателями в данной группе являются:

- коэффициент текущей  ликвидности. Данный коэффициент  определяется из соображения,  что ликвидных средств должно быть достаточно для выполнения краткосрочных обязательств в течение 30 дней, т.е. значение показателя не должно опускаться ниже 1, оптимальным считается коэффициент равный 2;

- коэффициент абсолютной  ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно;

- коэффициент мгновенной  ликвидности. Этот показатель  наиболее важен для поставщиков  материальных ресурсов и для  банка, кредитующего предприятие  на короткий срок. Он характеризует  способность заемщика отвечать по краткосрочным обязательствам в течение 5-10 дней. Допустимым считается коэффициент равный 0,3. Если коэффициент больше 0,5 - платежеспособность высокая.

3) Показатели финансовой  независимости. Показатели этой группы характеризуют степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов. Базой для расчетов является стоимость имущества предприятия.

Важнейшим показателем  данной группы является коэффициент концентрации собственного капитала, который показывает долю собственного капитала в стоимости имущества предприятия. Достаточно высоким считается уровень > 0,5. Следует учитывать, что в отношении данного параметра критерии носят скорее рекомендательный характер и могут сильно отличаться для предприятий с различными видами деятельности. Для торговых предприятий коэффициент может иметь значения значительно меньше 0,5.

Собственные оборотные  средства определяют нетто оценку всех средств заемщика и рассчитываются как сумма собственного капитала и долговременных пассивов, уменьшенных на сумму внеоборотных активов. Обычно анализируется не сам показатель собственных оборотных средств, а его отношение к величине оборотных средств, известный как показатель обеспеченности собственными оборотными средствами;

4) Показатели деловой  активности. Данная группа показателей характеризует, насколько эффективно предприятие использует свои средства и раскрывает структуру производственного цикла анализируемого предприятия (деньги – товар – деньги).

Оборачиваемость средств  в расчетах показывает продолжительность цикла по оплате поставленной готовой продукции или товаров (качество дебиторской задолженности).

Оборачиваемость запасов  показывает продолжительность цикла  по получению готовой продукции  из запасов.

Оборачиваемость кредиторской задолженности показывает продолжительность цикла по производству готовой продукции из заемных средств [23].

Расчет выше перечисленных экономических коэффициентов осуществляется на основе алгоритма, приведенного в таблице 4.6.

 

Таблица 4.6 - Алгоритм расчета экономических коэффициентов

Название	Формула
Рентабельность основной деятельности	=Ф2.стр050 / (Ф2.стр020 + Ф2.стр030 + Ф2.стр040)
Ренртабельность продукции	=Ф2.стр050 / Ф2.стр010
Рентабельность капитала	=Ф2.стр190 / (Ф1.стр410 + Ф.1стр.420 + Ф.1стр.430 + Ф.1стр.440 + Ф.1стр.460 + Ф.1стр.470)
Коэффициент текущей ликвидности (Клт)	=(Ф1.стр290 – Ф1.стр252 – Ф1.стр244 - Ф1.стр230) / Ф1.стр690
Коэффициент мгновенной ликвидности (Клм)	=(Ф1.стр290 - Ф1.стр252 - Ф1.стр244 - Ф1.стр230 - Ф1.стр210 - Ф1.стр220) / Ф1.стр690
Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) (Кла)	=Ф1.стр260 / (Ф1.стр690 + Ф.1стр.590)
Обеспеченность собственными оборотными средствами	=(Ф.1стр.490 + Ф.1стр.590 -Ф.1стр.190) / Ф.1стр.290
Коэф. Концентрации собственного капитала	=(Ф1.стр490 - Ф1.стр252 -Ф1.стр244) / (Ф1.стр700 - Ф1.стр252 - Ф1.стр244)
Оборачиваемость средств в расчетах	=(Ф1.стр240+Ф1.стр240.нг). 90. n / (Ф2.стр010. 2)
Оборачиваемость запасов	= (Ф1.стр210 + Ф1.стр220 + Ф1.стр210.нг + Ф1.стр220.нг). 90. n / (Ф2.стр020. 2)
Оборачиваемость кредиторской задолженности	=(Ф1.стр620+Ф1.стр620.нг). 90. n / (Ф2.стр020. 2)