Рынок капитала и его особенности

Таким образом, спрос на заемные средства отражает снижение цен в каждой отрасли производства ведь каждая фирма хочет увеличить выпуск благ.

Инвестиционный спрос, тогда будет зависеть от так называемой лизинговой стоимости оборудования. Предложение оборудования может проводиться через лизинговые фирмы. В большинстве случаев новые капиталовложения означают не приобретение фирмой оборудования в собственность, а его аренду у специализированных лизинговых фирм за определенную плату, величина которой колеблется в зависимости, в первую очередь от предлагаемого количества, и во вторую очередь от спроса на него.

Под лизингом обычно понимают долгосрочную аренду машин и оборудования или договор аренды машин и оборудования, купленных арендодателем для арендатора с целью производственного использования при сохранении права собственности на них за арендодателем на весь срок договора.6 Также лизинг рассматривается как специфическая форма финансирования вложений в основной капитал при посредничестве специализированной компании.

Итак, между лизинговой стоимостью и нормой процента существует определенная зависимость. Мы понимаем, что при низкой норме процента более выгодным, оказывается, вкладывать средства в предпринимательскую деятельность, и спрос на инвестиционные кредиты возрастает. Это дает нам высокую лизинговую стоимость оборудования, с одной стороны, и тенденцию к повышению нормы процента, с другой. Из этого следует, что по мере роста инвестиций предложение капитальных благ будет возрастать, лизинговая стоимость снижаться, что отразит падение инвестиционного спроса на кредиты и снижение нормы процента.

Из вышесказанного мы видим, что, независимо от того, берет ли предприниматель в аренду, или использует собственный реальный капитал, доходом на капитал выступает процент. В последнем случае он включается в неявные издержки, представляя собой доход предпринимателя как собственника капитала.

Ставка процента представляет собой отношение годовой суммы процента (i) к сумме капитала, предоставленного в кредит (К). Она имеет размерность % год. 7

i =  * 100%,

 

где i — ставка процента (процентная ставка).

Данный процент выступает как доход на реальный капитал. Приобретая элементы реального капитала, предприниматель руководствуется принципом альтернативных издержек. Предприниматель делает выбор: либо приобрести (или взять в аренду) здание или оборудование, либо положить эквивалентную денежную сумму на банковский счет. В последнем случае он будет ежегодно получать доход в виде процента по определенной ставке. Очевидно, что выбор будет сделан в пользу предпринимательской деятельности в том случае, если приносимый реальным капиталом ежегодный доход окажется, по крайней мере, не меньше годовой суммы банковского процента. Поэтому за цену услуг реального капитала принимается цена услуг денежного капитала, выступающая как процент.

Существует номинальная и реальная ставка процента. Рассмотрим подробнее данные ставки процента.

Номинальная процентная ставка – это отношение суммы процента выраженная в рублях к сумме приносящего этот процент капитала, выраженного в номинальном исчислении. Номинальная ставка показывает, насколько сумма, которую заемщик возвращает кредитору, превышает сумму, полученную в виде кредита.

Реальная процентная ставка - это процентная ставка с поправкой на обесценение денег вследствие повышения общего уровня цен. Данная ставка является основной при принятии инвестиционных решений.

Для создания и увеличения капитала необходимы вложения денежных средств – инвестиции.

Инвестиции — долгосрочные вложения капитала с целью получения прибыли

При осуществлении капиталовложений (инвестиций) исчисляется стоимость денег во времени. Деньги вкладываются в осуществление инвестиционных объектов сегодня, а доход от инвестиций будет получен за весь срок функционирования объекта. Капитал есть ни что иное, как дисконтированная стоимость. Это значит, что любой элемент богатства, который приносит его владельцу регулярный доход на протяжении длительного времени, является капиталом и его стоимость рассчитывается с помощью дисконтирования.

Инвестиции являются неотъемлемой частью современной экономики. От кредитов инвестиции отличаются степенью риска для инвестора (кредитора) — кредит и проценты необходимо возвращать в оговорённые сроки независимо от прибыльности проекта, инвестиции возвращаются и приносят доход только в прибыльных проектах. Если проект убыточен — инвестиции могут быть утрачены полностью или частично.

Взаимосвязь реальной, номинальной ставки и инфляции выражается следующей формулой:8

где:

•  — номинальная процентная ставка
•  — реальная процентная ставка
•  — ожидаемый или планируемый уровень инфляции.

Таким образом, если номинальная процентная ставка выше темпа прироста цен, то реальная процентная ставка является положительной. При положительной ставке наиболее экономически выгодно давать деньги в долг или хранить их в банке. Если номинальная процентная ставка ниже темпа прироста цен, то реальная ставка процента является отрицательной. В таком случае лучше потратить деньги немедленно, чтобы не потерять их при обесценения.

Условием равновесия между прибылью и ставкой процента на рынке капитала является конкуренция. Допустим, что процент на инвестиции (или прибыль) больше процента на сбережения. Требуется заемный капитал, так как своего не хватает. Фирма берет кредит, за который должна выплачивать рыночную ставку процента. В результате повышения спроса последнее начинает расти. Это снижает доходы на инвестиции, и в конечном итоге между доходом на капитал и рыночной ставкой процента устанавливается равновесие. Это происходит в силу того, что максимальной границей, к которой будет стремиться ставка процента, является средняя рыночная граница прибыли.9

 Строго говоря, абсолютное равенство  между ними будет означать  отсутствие конкуренции, поскольку  в такой ситуации собственнику  капитала абсолютно безразлично, куда его вкладывать.

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3. Дисконтирование

 

Спрос на капитальные блага определяется стремлением инвестировать. Средства будут вложены в инвестиционный проект, если полученный предельный доход превысит предельные издержки по его реализации. Данный процесс является сложным, если принять во внимание тот факт, что объекты капитала служат длительный период времени, а инвестирование, как и получение прибыли, может также продолжаться несколько лет. Способом оценки эффективности инвестиционного проекта является дисконтирование.

В экономической литературе данное понятие определено следующим образом: дисконтирование - это приведение будущих денежных потоков к текущему периоду с учетом изменения стоимости денег с течением времени.10

Смысл дисконтирования заключается в том, что текущая стоимость будущих финансовых потоков может существенно отличаться от их номинальной стоимости. Теория стоимости денег говорит, что одна и та же сумма, выплачиваемая в разные моменты времени, имеет разную стоимость по следующим двум причинам:

1) риск неполучения;

2) возможность альтернативных инвестиций.

Дисконтирование — процесс вычисления полученной суммы, которая выплачивается через определенный срок при существующей норме процента. Сущность дисконтирования заключается в том, что при осуществлении инвестиционных проектов должен учитываться фактор времени, т. е. необходимо сопоставлять величину сегодняшних затрат и будущих доходов. Денежная единица сегодня стоит больше, чем денежная единица завтра. Дисконтирование помогает определить сегодняшнюю стоимость будущих благ.

Дисконт (d) – это скидка (в процентах), определяемая по отношению к наращенной (будущей) стоимости для получения исходной величины, называемой первоначальной суммой. Дисконтирование – действие, противоположное начислению процентов.

Дисконтирование используют предприятия в практике торговой, инвестиционной и банковской деятельности. Процедура дисконтирования применяется не только бизнесменами. Данным процессом пользуются и домохозяйства, например, при получении денежных сумм по завещанию. Процедура дисконтирования помогает реализовывать эффективные экономические проекты.

Так как доход выражается ссудным процентом и распространяется на все накопительную сумму то его расчет можно определить по формуле:11

PV = FV/ (1+i) n

где:

FV – текущая стоимость,

PV – будущая стоимость,

i – ставка дисконтирования,

n – срок (число периодов).

Данная формула дисконтирования показывает, что чем ниже ставка процента и меньше период времени (величина t), тем выше дисконтированная величина будущих доходов предприятия. Данный процесс позволяет устранить искажающее влияние на расчёты изменения  ценности денег со временем.

Таким образом, процент в рыночном хозяйстве выступает как цена равновесия на рынке капитала и тем самым является главным фактором производства.

Процент является факторным доходом, который получает собственник капитала предприятия. Также данная сума представляет из себя  издержкой для заемщика капитала.

Рассмотрим два метода дисконтирование в финансовой практике:

1. Метод математического дисконтирования.
2. Метод банковского учета.

К математическому дисконтированию прибегают в тех случаях, когда по известной наращенной сумме (S), процентной ставке (i) и времени обращения (t) необходимо найти первоначальную стоимость (P). При этом предполагается, что проценты начисляются на первоначальную, а не наращенную сумму денег.12

Первоначальную сумму при простом математическом дисконтировании можно рассчитать по формуле:

P=   ,    

         где   – дисконтный множитель

 

На практике математическое дисконтирование используется для определения суммы капитала, необходимого для инвестирования под определенные проценты для получения требуемой величины денежных средств, а также в случаях начисления процентов, удерживаемых вперед при выдаче ссуды.

Наиболее самым распространенным методом дисконтирования является банковское дисконтирование (коммерческий учет).

Данная процедура представляет собой действие, обратное математическому дисконтированию. Отличие банковского дисконтирования от математического состоит в том, что в случае коммерческого учета ставкой выступает дисконт (d), а при математическом дисконтировании ставкой является обычная процентная ставка (i).

Таким образом, в случаях операций банковского дисконтирования целесообразно воспользоваться следующими формулами:13

S= P · (1 – d·t)           

или

P =  .            

Таким образом, если мы умеем применять принцип дисконтирования, которое способствует приему верных решений и осуществлению рационального выбора. Например, нужно определить, какие условия предоставления кредита наиболее выгодны отдельному банку: 28% годовых по ежеквартальному начислению сложных процентов или же 30% по полугодовому начислению сложных процентов.

Теоретически эта задача не решаема, но при помощи математических методов можно подсчитать, что наиболее эффективной является процентная ставка 30%. В противном случае банк будет нести потери, связанные либо со слишком заниженной и невыгодной банку ставкой процента, либо с завышенной, непривлекательной для дебитора.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Практикум

 

Задание: Рассчитайте, какую сумму следует вложить в коммерческое предприятие, чтобы через 6 месяцев (180 дней) получить 1000 денежных единиц при ставке процента 6 % годовых.

Решение:

Для решения данной задачи нам потребуется формула S = P (1 + i *t)

Где:

S – наращенная сумма (стоимость)

P- первоначальная сумма

i – процентная ставка, выраженная в коэффициенте (ставка/100)

t – период начисления процентов (учитываем, что время может быть определено не годами, а днями, тогда следует в место t ставить частное дни/год)

Для решения нашей задачи составляем уравнение:

1000=P(1+ 0,06*(180/365)

Преобразуем уравнение:

P=1000/(1+0,06*0,49)

P=1000/1,029

P=971

Ответ: Чтобы через 6 месяцев получить 1000 денежных единиц  при процентной ставке 6%, следует вложить в коммерческое предприятие 971 единиц.

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

В данной курсовой работе мы рассмотрели тему «Рынок капитала и его особенности» и на основание этого сделаем заключение и основной вывод из всей работы в целом.

Целью данной курсовой работы является исследование рынка капитала, ссудного процента и дисконтирования. Говоря о рынке капитала, были рассмотрены его особенности. Были усвоены главные понятия этой сферы.

Рынок капиталов (рынок капитала) — часть финансового рынка, на котором обращаются длинные деньги, то есть денежные средства со сроком обращения более года. Так же было определено 2 вида капиталов - это физический и человеческий, основной и оборотный.

Так же нам стало известно что, оборотные фонды – это часть капитала фирмы, которая участвует в одном производственном цикле и полностью переносит свою стоимость на готовые изделия, а основные фонды – это та часть производительного капитала, которая участвует в процессе производства на протяжении нескольких производственных циклов и переносит свою стоимость на создаваемые товары по частям.

Итак, рынок капитала является главным сегментом рынка, где совершаются основная торговля финансовыми активами. Капитал является фондом. Фонд это величина капитала в данный период времени. В любой момент времени фирма имеет и другие капиталы и оборудование.