Анализ международной инвестиционной деятельность ОАО «Белинвестбанк»

Таблица 2.9  - Динамика  показателей эффективности международных  ИП ИБГ

 

№	Наименование показателя	Проект 1/12		Проект2/12		Проект3/12
		12.2011	12.2013	12.2011	12.2013	12.2011	12.2013
1	IRR-d	7,0	10,0	15,0	21,0	9,0	6,0
2	DPBP	6,8	6,3	3,6	2,6	4,2	5,9
3	NPV	312940	387542	165903	289457	209634	21956
4	СИП, млн.руб.	831093	798431	397826	35312	578543	674208

 

Таблица 2.10 – Показатели эффективности международных ИП ИБГ в рамках заданных экстремумов  и направлений оптимизации

№	Наименование показателя	Проект 1/12		Проект2/12		Проект3/12
		12.2011	12.2013	12.2011	12.2013	12.2011	12.2013
1	IRR-d	0,70	1,00	0,68	0,95	0,56	0,38
2	DPBP	0,24	0,34	0,16	0,56	0,45	0,02
3	NPV	0,42	0,52	0,55	0,96	0,40	0,04
4	Итоговый  средневзвешенный показатель	42,8%	59,8%	40,2%	75,9%	48,2%	15,0%

Примечание –  Источник: собственная разработка на основе данных  банка

 

Рассчитаем интегральную оценку эффективности международной инвестиционной деятельности в рамках осуществления международных проектов ИБГ на два момента времени:

 

ИОЭдек. 10 = (42,8% * 831 093 + 40,2% * 397 826 + 48,2% * 578 543) / 1 807 462 = 43,92%;

 

ИОЭдек. 10 = (59,8% * 798 431 + 75,9% * 353 123 + 15% * 674 208) / 1 825 762 = 46,35%.

 

Таким образом, эффективность  международной инвестиционной деятельности интегрированной бизнес-группы изменилась:

 

ИОЭдек. 10 – ИОЭдек. 12 = 46,35% – 43,92% = 2,43%.

 

Данная методика позволяет  просто и наглядно оценить эффективность  инвестиционной деятельности интегрированной  бизнес-группы при любом количестве проектов и их показателей.

Интегральная оценка эффективности  корректно и грамотно определяет и учитывает разнофакторные показатели. Методика дает возможность увидеть  инвестиционную ситуацию в динамике, а также определить эффективность  реформирования системы управления инвестиционной деятельностью в  интегрированных бизнес-группах.

Таким образом, по результатам  анализа, проведенного во второй главе  можно сделать следующие выводы. Все операции банка по кредитным договорам регламентированы законодательством Республики Беларусь.

 

 

 

 

 

3 Направления  активизации международной инвестиционной  деятельности коммерческих банков  Республики Беларусь

 

 

Исходя из анализа проведенного во второй части данной работы можно  сделать вывод о том, что наиболее активным направлением международной  инвестиционной деятельности ОАО «Белинвестбанк»  является кредитование инвестиционных проектов.

Однако, для расширения спектра  банковских продуктов и активизации  международной инвестиционной деятельности банку предлагается развитие направления  деятельности банка в области  ценных бумаг.

Еврооблигация - долгосрочная купонная облигация, выпущенная в иной валюте, нежели валюта страны эмитента. В еврооблигациях содержатся данные о сумме долга, порядке получения процентов и сроках погашения. Обычно гарантированием, выпуском и размещением еврооблигаций занимается международный банковский синдикат. Еврооблигации размещаются одновременно на рынках нескольких стран. Проценты по еврооблигациям выплачиваются без налоговых льгот.

Участники рынка еврооблигаций  являются прежде всего, крупные транснациональные  корпорации, международные организации, государственные органы, поскольку  сфера распространения еврооблигаций  очень широка. Если в качестве эмитентов  выступают правительственные агентства  или местные органы власти, необходимы гарантии центрального правительства.

Важной проблемой является оценка заемщика. Процент, уплачиваемый заемщиком на еврорынке, отчасти  зависит от его положения. Основными  заемщиками являются государства, государственные  органы и всемирно известные компании, а компаниям, известным только на внутреннем рынке, обычно сложнее выйти  на еврорынок. Множество известных  консультационных организаций предлагают услуги по оценке заемщика, пытаясь  определить его кредитоспособность.

Для выпуска еврооблигаций  эмитенту необходимо иметь высокий  рейтинг. Наиболее высокой оценкой  является рейтинг ААА — это  самые надежные заемщики. Если корпорации присвоен внешний рейтинг (Triple A), она  может эмитировать евродолларовые облигации с процентной ставкой  выше бенчмарков США с аналогичным  сроком на 25-55 b.p. Интересно, что эмитенты из Бразилии с рейтингом ниже среднего установили доходность на 600 b.p. выше процентной ставки по облигациям правительства  США. Таким образом, высокий рейтинг  не является обязательным при размещении эмиссии — он позволяет осуществить  эмиссию дешевле. Однако без получения  рейтинга профессиональные участники  не будут обслуживать размещение, и только в виде исключения инвесторы  вложат свои средства в облигации  без рейтинга. Наиболее известными в мире рейтинговыми агентствами  являются крупнейшие компании — Standard and Poor’s Corporation, Moody’s Investors Service, Fitch-IBCA19. Рейтинг муниципальных ценных бумаг  не может быть выше, чем страновой. Исключения, когда рейтинг компании выше суверенного, — получение гарантии крупного финансового учреждения20. В соответствии с договором с  рейтинговыми агентствами периодически проводится контрольная рейтинговая  оценка эмитента. Например, после кризиса 1998 г. рейтинг России был значительно  снижен, и весной 1999 г. все еще  составлял ССС. Теоретически и при  таком рейтинге можно эмитировать  облигации, но чрезмерно высокая  стоимость заимствования приводит к нецелесообразности выпуска.

Cнижение международным рейтинговым агентством Standard & Poor's кредитного рейтинга Беларуси по обязательствам в национальной валюте с «В+» до «В» привело к падению котировок еврооблигаций и соответственно росту доходности по белорусским бумагам. Так, по данным Bloomberg, 31 мая еврооблигации Беларуси первого выпуска торговались с доходностью 12,390% (покупка) и 12,062% (продажа)

Уровень доходности по белорусским  бумагам по-прежнему является очень  высоким, что значительно затрудняет размещение новых выпусков облигаций  резидентами Беларуси. Поскольку  текущая доходность по суверенным евробондам является бенчмарком (ориентиром) при  установлении уровня доходности в случае размещения облигаций белорусскими банками, предприятиями и местными администрациями.

По  мнению экспертов UFS Investment Company, котировки  суверенных еврооблигаций Беларуси в последнее время демонстрировали  стабильную динамику на фоне резкого  снижения рынков. На сегодняшний день цена евробондов Беларусь-18 стабилизировалась  на уровне 85% от номинала.

В настоящее время и в перспективе не только Беларусь, но и другие страны СНГ, будут являться оплотом стабильности в условиях неопределенности европейских и американских рынков.

ОАО "Борисовский завод  медицинских препаратов" объявило об открытом размещении акций на биржевом рынке. Это первый случай проведения IPO в Беларуси.

IPO (Initial Public Offering) - это первое  предложение части акций компании  на бирже.

Для чего нужно проводить IPO?

для привлечения капитала в компанию;

для определения реальной рыночной стоимости компании;

для облегчения продажи акций в будущем;

для повышения узнаваемости компании среди потенциальных инвесторов и партнеров и укрепления имиджа.

Основные этапы проведения IPO:

привлечение консультантов;

экспертиза компании и ее бизнеса;

листинг (внесение акций  компании в список для допуска к биржевым торгам);

подготовка и публикация аналитического отчета;

публикация ITF (объявление о  намерениях совершить публичное предложение акций);

премаркетинг (встречи аналитиков, подготовивших отчет о компании, с инвесторами);

роудшоу (встречи руководства  компании с потенциальными инвесторами);

формирование книги заявок;

определение цены и аллокации (распределение акций между инвесторами, подающими заявки);

продажа акций.

Провести открытую продажу  пакета акций ОАО «Минский завод  игристых вин» через торговую систему ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» планируется в первой половине 2013 года. Об этом сообщает Государственный комитет по имуществу.

В настоящее время концерн «Белгоспищепром» совместно с Государственным комитетом по имуществу Республики Беларусь прорабатывают вопрос о проведения IPO данным белорусским субъектом хозяйствования.

Принимая решение о выходе на IPO необходимо адекватно оценивать необходимость размещения, текущее состояние предприятия, а также затраты и усилия, которые для этого потребуются, иначе возможны и финансовые, и репутационные потери.

Особенно важным и привлекательным, с учетом продекларированных намерений белорусских предприятий по выходу на IPO, становится сотрудничество с международными институтами, в частности, с МФК и ЕБРР, с учетом того, что требования при сотрудничестве с этими финансовыми институтами схожи с требованиями организаторов размещения IPO. В свою очередь, сотрудничество с МФК и ЕБРР самым положительным образом влияет на процесс и результативность работы с организаторами IPO.

Независимо от репутации на фондовой бирже, ключом к успешной IPO является наличие сильной руководящей команды, отличных финансовых результатов, безопасной бизнес-модели и более четкого понимания, почему компании необходимо размещать свои акции и где.

ВФБ предоставляет прекрасную возможность для выхода компаний из стран - не членов ЕС на Европейский  рынок и завоевать доверие  инвесторов. Стеллос Американос проинформировал о порядке регистрации, возможностях взаимодействия, льготах и преференциях при работе с Кипрскими компаниями.

Подавляющая часть выхода на IPO среди компаний Восточной Европы осуществляется через структурирование компаний на Кипре.

 

 

заключение

 

В результате проведенного исследования в данной курсовой работе можно сделать следующие выводы.

Рассмотрение основных характеристик  экономической сущности инвестиций позволяет представить данную категорию как вложение капитала во всех его формах в различные объекты (инструменты) хозяйственной деятельности с целью получения прибыли, а также достижения иного эффекта.

В условиях развивающейся  экономики важное значение имеет  реальное инвестирование различных  проектов и мероприятий, без которых  немыслимы обновление и расширение основных производственных фондов во всех сферах национальной экономики.

Основными направлениями  инвестиционного кредитования являются проекты по модернизации и замене основного оборудования и совершенствованию  технологических процессов, позволяющих  достичь мировых стандартов по ресурсо- и энергопотреблению.

Исходя из анализа проведенного во второй части данной работы можно  сделать вывод о том, что наиболее активным направлением международной  инвестиционной деятельности ОАО «Белинвестбанк»  является кредитование инвестиционных проектов.

Однако, для расширения спектра  банковских продуктов и активизации  международной инвестиционной деятельности банку предлагается развитие направления  деятельности банка в области  ценных бумаг.

В качестве первого направления  предлагается выпуск в обращение  еврооблигаций.

Для выпуска еврооблигаций  эмитенту необходимо иметь высокий  рейтинг. Наиболее высокой оценкой  является рейтинг ААА — это  самые надежные заемщики.

В качестве второго направления  активизации международной инвестиционной деятельности является выпуск в обращение  IPO. В ходе IPO впервые осуществляется продажа акций компании публичным инвесторам, после чего эти акции начинают обращаться на фондовом рынке. Публичный листинг фундаментально изменяет правовую и экономическую структуру фирмы. В отличие от ориентации на интересы узкой группы собственников частной компании, менеджмент фирмы теперь подотчетен новой широкой группе акционеров. Информация о финансовом состоянии фирмы и операциях, которая до этого являлась закрытой, теперь должна быть полностью раскрыта. Конкуренция может усилиться, так как соперники будут рассматривать открытую компанию как более серьезную угрозу. Учитывая эти и другие факторы, ключевые лица, принимающие решения в частной компании, должны ответить на два вопроса для того, чтобы укрепить жизнеспособность фирмы на долгосрочную перспективу и осуществить плавный переход к публичной собственности.