Анализ эффективности долгосрочных инвестиционных проектов

 

 

 

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ   Федеральное государственное  бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального  образования Московский государственный  индустриальный университет (ФГБОУ ВПО МГИУ)

Кафедрафинансов и кредита

 

 

Курсовая работа
по дисциплине «Экономический анализ»
на тему «Анализ эффективности долгосрочных инвестиционных проектов, на примере ОАО «НПО МРТЗ»
Группа		9263
Студент		А.А. Галахова
Руководитель работы, Доцент, кандидат экономических  наук		Н.Н. Матненко

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Москва 2012

 

 

Аннотация

 

В данной курсовой работе  проведен анализ эффективности  долгосрочного инвестиционного  проекта, на примере ОАО "НПО «МРТЗ».

В работе был проведен анализ динамики основных производственно-экономических  показателей, анализ эффективности  инвестиционного проекта, анализ чувствительности и анализ сценариев развития инвестиционного  проекта для этого были рассчитаны показатели индекса доходности, срока  окупаемости, точки безубыточности, внутренней нормы прибыли, среднегодовой  рентабельности, запаса финансовой прочности.

Курсовая работа состоит из 30 страниц и включает в себя введение, краткую характеристику предприятия «ОАО НПО МРТЗ», анализ динамики основных производственно-экономических показателей деятельности предприятия, анализ экономической эффективности инвестиционного проекта, анализ рисков инвестиционного проекта, заключение и список литературы.

Ключевыми терминами  являются: инвестиционный проект, коэффициент  дисконтирования проекта, чистая текущая  стоимость, индекс доходности, среднегодовая  рентабельность, внутренняя норма доходности, дисконтированный срок окупаемости, точка  безубыточности, запас финансовой прочности.

В работе изображено 9 таблиц, 2 графика и 2 приложения.

 

 

 

Оглавление

Введение…………………………………………………………………………...4

1. Краткая характеристика предприятия «ОАО НПО МРТЗ»……………...5

2. Анализ динамики основных производственно-экономических показателей деятельности предприятия……………………………………………………6-8

3. Описание инвестиционного проекта..........................................................9-10

4. Анализ  экономической эффективности инвестиционного  проекта…...11-19

5. Анализ рисков инвестиционного проекта……………………………….20-26

Заключение………………………………………………………………………27

Список литературы……………………………………………………………...28

Приложения…………………………………………………………………..29-30

 

 

 

Введение

 

Существенной частью любого стратегического плана развития организации, является план ее инвестиционной развития. Выбор путей дальнейшего  инвестиционного развития организации  в рамках единого стратегического  плана является весьма и весьма трудным. Сложность этого процесса обуславливается  наличием множества внутренних и  внешних факторов, по-разному воздействующих на финансово-экономическое стояние  предприятия.

Управление инвестиционными  процессами представляет собой сложный  процесс. Принимаемые в этой области  решения рассчитаны на длительные периоды  времени и опираются на прогнозные оценки будущих затрат и доходов.

Из-за этого значение экономического анализа для планирования и осуществления инвестиционной деятельности очень важно. При этом особую важность имеет предварительный  анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и  способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

Целью данной работы является анализ эффективности долгосрочного инвестиционного проекта.

Задачей курсовой работы является анализ динамики основных производственных – экономических показателей деятельности предприятия, расчет коэффициента дисконтирования проекта, расчет чистой текущей стоимости (NPV), расчет индекса доходности, анализ экономической эффективности проекта и анализ инвестиционного проекта.

Объектом исследования является ОАО "НПО «МРТЗ»,

Предметом исследования – реализация конкретного инвестиционного проекта на предприятии.

1. Краткая характеристика  предприятия«ОАО НПО МРТЗ»

 

Научно-производственное объединение  «Московский радиотехнический завод» (ОАО НПО «МРТЗ») — российское предприятие оборонно-промышленного комплекса, основанного в 1900 годупроизводитель ЗРК ПВО.

МРТЗ является головным предприятием холдинга «Оборонительные системы», входит в ОАО "Концерн ПВО «Алмаз-Антей» и других заказчиков.

Предприятие находится по адресу город Москва, Верейская ул., 29.¹ Официальный сайт ОАО «НПО МРТЗ» http://www.mrtz.ru/.

Завод специализируется на производстве радиотехнических средств  связи. ОАО «НПО МРТЗ»поставляет продукцию предприятиям, осуществляющим производство электронной техники. Основными заказчиками продукции являются государственные учреждения.

К факторам, которые  могут негативно повлиять на сбыт продукции можно отнести:, смена  правительства,  инфляция. стоимость нефти на мировых рынках

ОАО "НПО «МРТЗ» принимает меры для нейтрализации отрицательного эффекта от данных факторов путем увеличения доли гражданской продукции и доли заказчиков, не зависящихот бюджета Российской Федерации.

2. Анализ динамики основных производственно-экономических показателей деятельностиОАО «НПО МРТЗ»

Рассмотрим показатели  динамики основных производственно-экономических показателей деятельности ОАО «НПО МРТЗ»

 

Таблица №1

Показатели	Ед.измер.	Года
		2	3	4
Выручка от продаж	млн.руб.	79,7	79,7	79,7
Полная себестоимость	млн.руб.	12,4	12,4	12,4
Затраты на 1руб. проданной  продукции	коп.	8	8	8
Прибыль от продаж	млн.руб.	67,3	67,3	67,3
Чистая прибыль	млн.руб.	54,9	54,9	54,9
Среднесписочная численность  работников	чел.	13	16	14
Абсолютное отклонение	чел.	3	-2	-
Темп роста(снижения)	%	123	87	-
Производительность труда	млн.руб.чел	4,22	3,43	3,92
Абсолютное отклонение	млн.руб.	-0,79	-0,49	-
Темп роста (снижения)	%	81	114	-
Фонд оплаты труда	млн.руб.	0,48	0,55	0,52
Абсолютное отклонение	млн.руб.	0,07	-0,03	-
Темп роста (снижения)	%	115	95	-
Средняя годовая з/п на 1 работника	млн.руб.	0,0369	0,0369	0,0371
Абсолютное отклонение	млн.руб.	-0,0025	0,0027	-
Темп роста (снижения)	%	93	108	-
Среднегодовая стоимость  ОПФ	млн. руб.	12,831	10,524	9,973
Абсолютное отклонение	млн. руб.	-2,307	-0,551	-
Темп роста (снижения)	%	82	94	-
Фондоотдача	шт/руб	6,2	7,5	8,0
Абсолютное отклонение		1,3	0,5	-
Рентабельность продукции (рассчитанная по прибыли от продаж)	%	45	45	45

 

Из таблицы  видно, что производство продукции началось со 2 года. Объем производства постоянный и составляет 150 тыс. шт., соответственно имеются постоянные затраты в 12.4 млн. руб. и постоянная прибыль от продаж в размере 67.3 млн. руб.

На протяжении 3-х анализируемых лет можно увидеть, что среднесписочная численность работников уменьшалась, темпы имели следующие показатели: снижение на 19%, снижение на 24%, увеличение на 23%, снижение на 23%. Оплата труда изменялась пропорционально среднесписочной численности и имела следующие показатели: снижение на 12%, снижение на 42%, увеличение на 15%, снижение на 5 %.

В 3 и 4 года были самые большие показатели по количеству работников и фонду оплаты труда – это говорит о том, что были наняты дополнительные рабочие для монтажа и наладки нового оборудования.

Стоит отдельно выделить рентабельность продукции, величина которой постоянна на протяжении всего анализируемого периода выпуска и составляет 45%. Это является положительным аспектом производства.

Показатель фондоотдачи, имеет постоянно увеличивающиеся  значения (6.2; 7.5; 8.0), абсолютные отклонения так же имеют положительные значения. Это связано с тем, что среднегодовая  стоимость ОПФ снижалась и  имела отрицательные абсолютные отклонения, а выручка от продаж была стабильной и никакого воздействия  на этот показатель не оказывала.

В целом на предприятии  наблюдается стабильная положительная динамика роста по всем показателям.

Данные необходимые для  анализа инвестиционного проекта представлены в приложении 1.

 

 

 

Суть долгосрочного инвестиционного  проекта

Суть долгосрочного инвестиционного  проектазаключается в полной замене изношенного оборудования предприятия.

Данные для расчета чистого денежного потока инвестиционного проекта (CashFlow) представлены в приложении 2.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

График №1. Диаграмма финансового потока инновационного проекта.

Исходя из расчета  чистого денежного потока инвестиционного  проекта (CashFlow), расчитаем коэфициент дисконтирования проекта:

 

d=a+b=c, где

d-дисконта

а- цена капитала на уровне срочного депозита (4%)

b-уровень риска для данного типа проекта (5%)

с-уровень инфляции на рынке (8%)

d= 0.04+0.05+0.08=0.17

Коэффицент дисконтирования  проекта составил 0,17.

 

 

 

4. Анализ экономической эффективности инвестиционного проекта

 

Среди методов определения  целесообразности помещения капитала в инвестиционный проект чаще всего  используются три: индекс доходности, расчет простой нормы прибыли  и расчет срока окупаемости.²

Общими недостатками этих методов являются:

• рассматриваемые показатели позволяют получить только одностороннюю оценку эффективности инвестиционного проекта, т.к. оба они основаны на использовании одинаковых исходных данных (суммы прибыли и суммы инвестиций).
• при расчетах каждого из перечисленных показателей не учитывается фактор времени ни прибыль, ни объем инвестируемых средств не приводится к настоящей стоимости. Следовательно, в процессе расчета сопоставляются заведомо несопоставимые величины сумма инвестиций в настоящей стоимости и сумма прибыли в будущей стоимости.
• из недостатков используемых показателей заключается в том, что показателем возврата инвестируемого капитала принимается только прибыль. Однако в реальной практике инвестиции возвращаются в виде денежного потока, состоящего из суммы чистой прибыли и амортизационных отчислений. Следовательно, оценка эффективности инвестиций только на основе прибыли существенно искажает результаты расчетов (искусственно занижает коэффициент эффективности и завышает срок окупаемости).

Расчет чистой текущей стоимости (NPV)

 

, где

- доходы i-го периода

- затраты i-го периода

d – дисконта

i – период

Если  NPV > 0 – проект принесет прибыль инвесторам;

NPV = 0 – увеличение объемов  производства не повлияет на  получение  прибыли инвесторами;

NPV < 0 – проект принесет  убытки инвесторам.

 

Расчет NPV по проекту при d=0.17

Таблица №2

Годы	Доходы Дi, млн. руб.	Затраты Кi, млн. руб.				NPV
0	0	-24.1	i=0	0	-24.1	-24.1
1	0	-3.5	i=1	0	-2.99	-27.09
2	20,1	0	i=2	11.76	+11.75	-15.34
3	20.1	0	i=3	11.14	+10.06	-5.28
4	20.1	0	i=4	8.69	+8.61	+3.33
Итого	48.3	-27.6		31.59	-27.07	-68,48