Государственное регулирование иностранных инвестиций в России

 

Дисп. =

Ср. кв. откл. =

V = - коэффициент вариации

Проект «А»

				Дисп.		V
56	51	2601	260,1
357	1	1	0,7	429	21	0,04
96	-29	841	168,2
509

 

 

 

 

 

Проект «В»

				Дисп.		V
106,5	69	4761	714,15
357,5	9	81	44,55	1539	39	0,06
177	-51	2601	780,3
641

 

К реализации принимаем проект «В»  так как коэффициент вариации проекта «В» больше коэффициента вариации проекта «А».

 

 

 

 

 

 

Задание 7. Определить ставку дисконтирования для частного предпринимателя на основе рентабельности располагаемого капитала до налогообложения и после налогообложения по данным представленным в таблице.

Дано:

Показатели
Валовая прибыль, тыс. руб. 2003 год	550
2004 год	610
2005 год	730
Капитал предприятия, млн. руб. 2003 год	5,12
2004 год	5,20
2005 год	5,62

 

Решение:

До налогообложения:

r = :

r = : = 630 : 5313,33 = 0,119 = 11,9%

После налогообложения:

r = :

r = : = 1436,4 : 5313,33 =0,270=27%

Таким образом, ставка дисконтирования  для частного предпринимателя на основе рентабельности располагаемого капитала до налогообложения 11,9%, а после налогообложения 27%.

 

 

Задание 8. На основе данных рассчитать ставку дисконтирования как приемлемую цену совокупного капитала акционерного общества.

Дано:

1. Сумма дивидендов, выплаченных по привилегированным акциям – 657тыс. руб.
2. Сумма капитала, привлеченного размещением привилегированных акций – 4105 тыс. руб.
3. Сумма дивидендов, выплаченных по обыкновенным акциям – 10,68 млн. руб.
4. Сумма капитала, привлеченного размещением обыкновенных акций – 106,5 млн. руб.
5. Нераспределенная прибыль – 44 тыс. руб.
6. Сумма средств, полученная от эмиссии облигаций – 12,94 млн. руб.
7. Сумма краткосрочного кредита – 280 тыс. руб.
8. Сумма долгосрочного кредита - 715 тыс. руб.
9. Годовая сумма процентных платежей, выплаченных держателям облигаций – 1035 тыс. руб.
10. Годовая сумма процентных платежей за пользование краткосрочным кредитом – 58,8 тыс. руб.
11. Годовая сумма процентных платежей за пользование долгосрочным кредитом – 171,6 тыс. руб.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Решение:

Определим удельный вес  каждого источника средств в  общей их сумме.

 

Наименование источника средств	Стоимость капитала, тыс. руб.	Удельный вес отдельных видов  капитала, L,%	Цена данного источника средств, k,%
Привилегированные акции, тыс. руб.	4105	2,44	16
Обыкновенные акции + нераспределенная прибыль, тыс. руб.	150500	89,30	7,1
Облигации, тыс. руб.	12940	7,70	8,0
Краткосрочные кредиты, тыс. руб.	280	0,17	21,0
Долгосрочные кредиты, тыс. руб.	715	0,42	24,0
Всего	168540	100	-

 

Рассчитаем стоимость  средств по каждому источнику  финансирования:

Цена капитала, привлекаемого  через размещение привилегированных  акций:

Ц _{кап привил акц} = *100% = *100% = 16%

Цена капитала, привлекаемого  путем эмиссии обыкновенных акций (с учетом нераспределенной прибыли):

Ц _{кап обыкн акц} = *100% = *100% = 7,1%

Цена инвестиционных ресурсов, мобилизованных путем размещения облигаций:

Ц _{кап облиг} = *100% = *100% = 8,0%

Цена источника «краткосрочный банковской кредит» составляет:

Ц _{кред краткоср} = *100% = *100% = 21%

Цена долгосрочного кредита  равна:

Ц _{кред долгоср} = = *100% = *100% = 24,0%

Определим среднюю цену капитала:

WACC = = = 7,48%

Ставка дисконтирования, рассчитанная как приемлемая цена совокупного  капитала акционерного общества, составляет 7,48%

 

 

Список используемой литературы

 

1. Жарковская, Е.П. Банковское дело: Курс лекций / Е.П. Жарковская, И.О. Арендс. М.: Омега-Л, - 2006. -460 с.
2. Каурова, Н.Н. Тенденции и перспективы развития розничного бизнеса в коммерческих банков в России / Н.Н. Каурова // Банковский ритейл. – 2008. – №11. - С. 3-7.
3. Миркин, Я.М. Банковские операции / Я.М. Миркин. - М.: Дело, 2008. – 380 с.
4. Садвакасов, К. Долгосрочные инвестиции банков. Анализ. Структура. Практика. / К. Садвакасов, А. Сагдиев. – М.: "Ось-89", 2007. - 112 с.
5. Садыков, Р.Р. Банковские операции на фондовом рынке / Р.Р. Садыков // Инвестиционный банкинг. – 2007. - №5.
6. Фомина, С.С. Виды деятельности банков на рынке ценных бумаг / С.С. Фомина // Аудиторские ведомости. – 2007. - №2.
7. Янковский, К.П. Организация инвестиционной и инновационной деятельности: учебник / К.П. Янковский. СПб.: Питер. - 2001. - 448с.
8. Данные Банка России по кредитным организациям. www.cbr.ru.