Инвестиционная политика предприятия

Государственная корпорация «Российская корпорация нанотехнологий» (РОСНАНО) учреждена федеральным  законом 19 июля 2007 года для «реализации государственной политики в сфере нанотехнологий, развития инновационной инфраструктуры в сфере нанотехнологий, реализации проектов создания перспективных нанотехнологий и наноиндустрии».  
Корпорация решает эту задачу, выступая соинвестором в нанотехнологических проектах со значительным экономическим или социальным потенциалом. Финансовое участие корпорации на ранних стадиях проектов снижает риски ее партнеров – частных инвесторов.  
Корпорация участвует в создании объектов нанотехнологической инфраструктуры, например, центров коллективного пользования, бизнес-инкубаторов и фондов раннего инвестирования.  
РОСНАНО выбирает приоритетные направления инвестирования на основе долгосрочных прогнозов развития, к разработке которых привлекаются ведущие российские и мировые эксперты.  
На деятельность Корпорации Правительством Российской Федерации выделено 130 млрд. рублей, которые были внесены в уставный капитал РОСНАНО в ноябре 2007 года. В июне 2008 года временно-свободные средства были размещены на счетах в 8 коммерческих банках в соответствии с рекомендациями Министерства финансов РФ.

На финансовую поддержку РОСНАНО могут претендовать проекты, направленные на создание конкурентоспособной нанотехнологической продукции, которые ограничены в привлечении частного капитала из-за высоких технологических рисков и/или длительных сроков финансирования. Объем финансирования определяется индивидуально в каждом случае. Он должен быть достаточен для привлечения частных инвесторов в проект, но не может превышать 50% уставного капитала проектной компании, за исключением отдельных случаев, одобренных наблюдательным советом Корпорации.

Максимальный вклад Российской корпорации нанотехнологий в один проект не может превышать 10% ее уставного  капитала, составившего в 2008 г. около 130 млрд. рублей. Корпорация вкладывает свои средства только в те проекты, выручка от реализации которых через пять лет составит не менее 250 млн. рублей в год.

Корпорация может использовать в своей деятельности следующие  финансовые инструменты:

участие в венчурных фондах и  фондах ранних инвестиций, вкладывающих средства в проекты в сфере  нанотехнологий, участие в некоммерческих организациях, создаваемых в целях  развития нанотехнологий;

предоставление денежных средств  в виде займов;

предоставление поручительств  по кредитам и другим обязательствам;

приобретение облигаций и конвертируемых долговых обязательств;

осуществление лизинговых операций.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ

 
Понятие и задачи инвестиционной деятельности.

 

Любое предприятие, чтобы начать какую-либо инвестиционную деятельность должно решить множество задач:

-определить цели инвестирования; - разработать инвестиционную политику;

- разработать инвестиционный проект; - обосновать разработанный инвестиционный проект; - определить в каком соотношении будут использованы собственные/заемные средства; - определить риски будущего инвестирования; - оценить эффективность разработанной инвестиционной политики. 
 
Инвестиционная деятельность предприятия представляет собой процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложений капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия. 

 
Субъекты и объекты  инвестиционной деятельности 

Всех участников инвестиционной деятельности можно  отнести либо к ее субъектам (кто  осуществляет инвестирование), либо к  объектам (во что инвестируют).

Главные участники инвестиционного  процесса –

1. инвесторы - юридические и физические  лица, осуществляющие вложение денежных  и других средств в инвестиционные  органы, уполномоченные управлять  муниципальным имуществом; предприятия  и другие юридические лица, в  т.ч. иностранные юридические  лица, государства и международные  организации; граждане, в т.ч. иностранные  граждане;

2. заказчики - заказчики - любые  физические и юридические лица, уполномоченные инвестором осуществлять  реализацию инвестиционного проекта; 

3. пользователи объектов инвестиционной  деятельности - инвесторы или другие  юридические и физические лица, государственные и муниципальные  органы, иностранные государства  и международные организации,  для которых создается объект  инвестиционной деятельности;

4. поставщики, страховые, банковские  и другие посреднические организации,  инвестиционные биржи и другие  участники инвестиционного процесса.государство,  компании и частные лица, причем  каждый из них может участвовать  в инвестиционном процессе как  на стороне спроса, так и на  стороне предложения.

 
Субъектыинвестиционной деятельности: 
Инвестор — юридическое или физическое лицо, предоставляющее (вкладывающее средства в реализацию ИП).  
Типы инвесторов. Существует два вида инвесторов: Институциональные инвесторы - это специалисты, которым платят за то, что они управляют чужими деньгами. Их нанимают финансовые учреждения, например банки, страховые компании, взаимные и пенсионные фонды, а также крупные нефинансовые корпорации и в отдельных случаях - частные лица. Индивидуальные инвесторы распоряжаются личными средствами в своих финансовых интересах. Индивидуальный инвестор чаще всего заинтересован только в том, чтобы свободные деньги принесли ему прибыль, которая станет источником дохода по выходе на пенсию или же обеспечит финансовую стабильность его семье. Инвестицией называют способ помещения капитала, который должен обеспечить сохранение или возрастание стоимости капитала и (или) принести положительную величину дохода. Перед тем как вкладывать деньги, должна быть уверенность, что будут обеспечены нормальные жизненные потребности. Деньги не должны вкладываться для обеспечения текущих потребностей, цель инвестиций - использовать текущие денежные средства для удовлетворения будущих потребностей.

Кредитор (заимодавец) — инвестор, предоставляющий заемные средства для реализации проекта. Кредитор может  одновременно получать права на определенную долю прибыли или производимой продукции, например, выступая в качестве акционера  создаваемого предприятия или фирмы-заемщика. 
Акционер — инвестор, владеющий акциями предприятия (организации), осуществляющего проект. 
Объектами инвестиций могут быть: 
• строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия, здания,сооружения и другие основные фонды, предназначенные для производствановых продуктов и услуг;

 
• комплексы строящихся или реконструируемых объектов, ориентированных нарешение  одной задачи (программы). В этом случае под объектоминвестирования подразумевается программа федерального, регионального илииного уровней;•  производство новых изделий (услуг) на имеющихся производственныхплощадях; 
 
• разработка новых изделий; 
 
• внедрение новой техники в действующее производство.

 
 Цели инвестирования 
 
Основной целью инвестирования является распределение наиболееэффективных путей реализации инвестиционных стратегий предприятия наотдельных этапах его развития. Процесс реализации этой цели направлен нарешение следующих задач: 

-обеспечение высоких темпов развития предприятия за счет эффективнойинвестиционной деятельности; 
- обеспечение максимизации доходов от инвестиционной деятельности. Прибыль- основной показатель. Для оценки необходима чистая прибыль, поэтомунеобходимо выбирать направления, имеющие максимальную сумму чистойприбыли; 
- обеспечение минимизации инвестиционных рисков. При принятии решения,связанного с риском, следует риски уменьшать; 
- обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности в процессеинвестиционной деятельности, т.к. инвестиции связаны с большимотвлечением средств. Это может привести к снижению платежеспособности поплатежным обязательствам, т.е., формируя источники инвестиционныхресурсов надо заранее прогнозировать, насколько тот или иной выборокажет влияние на текущую платежеспособность фирмы; 
- изыскание путей ускорения реализации инвестиционных программ. Необходимонаиболее быстро проводить инвестирование, т.к. быстрая реализацияпрограмм способствует снижению рисков, связанных с неблагоприятнойконъюнктурой. 
 
Все вышеперечисленное можно отнести к единому комплексу инвестиционной политики.

 

Инвестиционная политика. Эффективность.

 
Инвестиционная политика является частью стратегии развития предприятия  иобщей политики управления прибылью. Она заключается в выборе иреализации  наиболее эффективных форм вложения капитала с цельюрасширения объема операционной деятельности и формирования 
инвестиционной прибыли.  
Эффективность инвестиционной политики предприятия оценивается попоказателю срока окупаемости инвестиций, который определяется на основеданных бизнес-плана предприятия и предварительных расчетов пообоснованию инвестиционных проектов в рамках инвестиционной политикипредприятия. 
Инвестиционный проект. Обоснование. 
Прежде всего, следует выяснить, в каком контексте мы рассматриваем самоопределение слова «проект».  
Этот термин можно понимать двояко: как комплект документов, обоснованиеего целесообразности и определение комплекса действий, направленных наее достижение, и как комплекс действий (работ, услуг, приобретений,управленческих операций и решений), направленных на достижениесформулированной цели инвестирования, т.е. в качестве документации и какдеятельность. 
Инвестиционный проект (ИП) — обоснование экономическойцелесообразности, объема и сроков осуществления капиталовложений, в томчисле необходимая проектно-сметная документация, разработанная всоответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленномпорядке стандартами (нормами и правилами), а также с описаниемпрактических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).Инвестиционный проект всегда порождается некоторым проектом (понимаемымкак деятельность), который содержит обоснование его целесообразности иопределенные его характеристики. В связи с этим под теми или инымисвойствами, характеристиками и/или параметрами ИП (продолжительность,реализация, денежные потоки и пр.) понимаются соответствующие свойства,характеристики и/или параметры порождаемого им проекта. 
Субъект инвестиционной деятельности по данному проекту — это участникпроекта. В число участников проекта входят (перечисленные в Федеральномзаконе) субъекты инвестиционной деятельности, а также общество в целом.

1.По функциональной направленности выделяют следующие виды инвестиционных проектов предприятия:

Инвестиционные проекты реновации. Такого рода проекты направлены на замену выбывающих основных средств и нематериальных активов и осуществляются, как правило, за счет средств амортизационного фонда предприятия.

Инвестиционные проекты развития. Такие проекты характеризуют расширенное воспроизводство хозяйственной деятельности предприятия. Инвестиционные проекты санации. Проекты такого вида разрабатываются в процессе антикризисного развития предприятия.

2. По целям инвестирования в современной инвестиционной практике различают:

Инвестиционные проекты, обеспечивающие прирост объема выпускапродукции. Такого рода проекты связаны с новым строительство, реконструкцией, расширением парка оборудования и т.д.

Инвестиционные проекты, обеспечивающие расширение (обновление) ассортимента продукции (новое строительство, перепрофилирование).

Инвестиционные проекты, обеспечивающие повышение качествапродукции (модернизация и реконструкция предприятия, в процессе которых внедряются новые технологии и современная техника).

Инвестиционные проекты, обеспечивающие снижение себестоимостипродукции (модернизация и реконструкция предприятия)

Инвестиционные проекты,обеспечивающие решение социальных, экологических  и других задач.

3. По совместимости реализации  выделяют:

Инвестиционные проекты, независимые  от реализации других проектов предприятия. Такие проекты характеризуются наибольшей альтернативностью в достижении инвестиционных целей.

Инвестиционные проекты, зависимые  от реализации других проектов предприятия. В принципе, комплекс таких проектов можно рассматривать как единый интегральный инвестиционный проект предприятия.

Инвестиционные проекты, исключающие  реализацию иных проектов. Такие проекты, направленные на реализацию конкретной инвестиционной цели, исключают возможность использования альтернативных их видов.

4. По срокам реализации инвестиционные проекты предприятияподразделяются следующим образом:

Краткосрочные инвестиционные проекты. Такие проекты реализуются в период времени до одного года.

Среднесрочные инвестиционные проекты. Период реализации таких проектов составляет от одного до трех лет.

Долгосрочные инвестиционные проекты. Реализация таких инвестиционных проектов требует более трех лет. Такой период реализации требует проекты крупномасштабного нового строительства или перепрофилирования предприятия, сопровождающегося его полной реконструкцией.

5. По объему необходимых инвестиционных  ресурсов на уровне предприятий  инвестиционные проекты разделяют следующим образом.

Небольшие инвестиционные проекты. Объем инвестиционных ресурсов для реализации таких проектов не превышает 100 тыс. долл. США.

Средние инвестиционные проекты. Необходимый объем инвестиционных ресурсов, обеспечивающих реализацию таких проектов, колеблется от 100 до 1000 тыс. долл. США.

Крупные инвестиционные проекты. Объем инвестиционных ресурсов, обеспечивающих реализацию таких проектов, превышает обычно 1 млн. долл. США.

Дифференциация проектов по данному  признаку должна конкретизироваться в  рамках отдельных отраслей.

6. По предполагаемым источникам  финансирования выделяют: Инвестиционные  проекты, финансируемые за счет внутренних источников.

Инвестиционные проекты, финансируемые  за счет акционирования. Эмиссия акций может использоваться предприятием для осуществления как средних, так и крупных его инвестиционных проектов.

Инвестиционные проекты, финансируемые  за счет кредита. Такие инвестиционные проекты связаны обычно с финансовым лизингом оборудования. Высокая стоимость долгосрочного банковского кредита на современном этапе сдерживает использование инвестиционных проектов этого вида.

Инвестиционные проекты со смешанными формами финансирования. Эти проекты являются в настоящее время наиболее распространенными в инвестиционной практике.

В зависимости от видов инвестиционных проектов, изложенных в рассматриваемой  их классификации, дифференцируются требования к их разработке.

Для небольших инвестиционных проектов, финансируемых предприятием за счет внутренних источников, обоснование осуществляется по сокращенному кругу разделов и показателей.

Для средних и крупных инвестиционных проектов, финансирование реализации которых намечается за счет внешних источников, необходимо полномасштабное обоснование по соответствующим национальным и международным стандартам.

Такое обоснование инвестиционных проектов подчинено определенной логической структуре, которая носит унифицированный  характер в большинстве стран  с развитой рыночной экономикой (отклонения от этой общепринятой структуры вызываются лишь отраслевыми особенностями  и формами осуществления реальных инвестиций).

Обоснование инвестиционного  проекта 
Исходным пунктом обоснования инвестиционного проекта предприятия служитанализ рынка продукции, либо уже производимой предприятием, либо новой,намечаемой к выпуску. Задачей изучения рынка является подтверждениевозможности сбыта этой продукции.  
Поскольку разработка и реализация инвестиционных проектов проходятдолгий путь от идеи до готовой продукции, этот процесс приняторассматривать в виде инвестиционного цикла, охватывающего три фазы: 
прединвестиционную, инвестиционную и производственную. 
Для принятия решения ключевой является прединвестиционная фаза, во времякоторой основная задача – подготовить материалы для обоснования проекта.Принятые во всем мире методики составления бизнес-плана (такие как WorldBank, Goldman, Sash & Co, Ernst & Young, UNIDO), обосновывающегоинвестиции, позволяют инвестору комплексно оценить проект и, в первую 
очередь, показать его выгодность. 
Календарный план денежных потоков поступлений и платежей в ходе этогопроекта включает три блока расчетов, относящихся соответственно кпроизводственно-сбытовой, инвестиционной и финансовой деятельностипредприятия. Расчеты по каждому блоку завершаются определением сальдопритока и оттока денежных средств предприятия. 
Условием успеха инвестиционного проекта служит неотрицательное значениеобщего сальдо денежного потока, которое определяется суммированиемитоговых величин сальдо производственно-сбытовой, инвестиционной ифинансовой деятельности предприятия. 
Экономические  исследования показали, что иностранных инвесторов  привлекают в России (в порядке уменьшения привлекательности): (а) величина рынка сбыта; (б) наличие квалифицированной рабочей силы; (в) издержки на оплату труда в соответствии с развитыми странами