Классификация и анализ рынков реальных инвестиций

· в процессе осуществления инвестиций используются разнообразные инвестиционные ресурсы, которые характеризуются спросом, предложением и ценой;

· целенаправленный характер вложения капитала в какие-либо материальные и нематериальные объекты (инструменты);

· наличие срока  вложения (этот срок всегда индивидуален и определять его заранее неправомерно);

· вложения осуществляются лицами, называемыми инвесторами, которые  преследуют свои индивидуальные цели, не всегда связанные с извлечением непосредственной экономической выгоды;

· наличие риска  вложения капитала, означающее, что  достижение целей инвестирования носит  вероятностный характер.

Таблица 1.

Классификация инвестиций по различным признакам

Классификационные признаки инвестиций	Типы инвестиций
По организационным  формам По объектам инвестиционной деятельности По формам собственности  на инвестиционные ресурсы По характеру  участия в инвестировании По направленности действий	Инвестиционный проект - предполагается, во-первых, наличие определенного объекта инвестиционной деятельности, и во-вторых, реализация как, правило, одной формы инвестиций Инвестиционный  портфель хозяйствующего субъекта включает различные формы инвестиций одного инвестора Долгосрочные  реальные инвестиции (капитальные вложения) в создание и воспроизводство  основных фондов, в материальные и  нематериальные активы Краткосрочные инвестиции в оборотные средства (товарно-материальные запасы, ценные бумаги и т.д.) Финансовые  инвестиции в государственные и корпоративные ценные бумаги Частные: государственные; иностранные; совместные Прямые инвестиции - предполагается прямое вложение средств  в материальный объект Непрямые инвестиции - предполагается наличие посредника (портфельные инвестиции) Начальные инвестиции Инвестиции, направляемые на выживаемость предприятия в будущем Инвестиции  для экономии текущих затрат Инвестиции, вкладываемые для сохранения позиций на рынке Инвестиции  в повышение эффективности производства Инвестиции  в расширение производства (экстенсивные) Инвестиции  в создание новых производств (интенсивные) Реинвестиции

В таблице 1 представлены наиболее распространенные критерии классификации  инвестиций, о некоторых из них  расскажу подробнее далее.

• По объекту вложения средств

В зависимости  от объектов вложения капитала выделяют реальные и финансовые инвестиции.

Под реальными инвестициями понимается вложения средств (капитала) в создание реальных активов (как материальных, так и нематериальных), связанных с осуществлением операционной деятельности экономических субъектов, решением их социально-экономических проблем. Под финансовыми инвестициями понимается вложение капитала в различные финансовые инструменты, прежде всего в ценные бумаги.

Финансовые  инвестиции либо имеют спекулятивный  характер, либо ориентированы на долгосрочные вложения. Формами финансовых инвестиций являются вложения в долевые и в долговые ценные бумаги, а также депозитные банковские вклады.

Спекулятивные финансовые инвестиции ориентированы  на получение инвестором желаемого  инвестиционного дохода в конкретном периоде времени. Финансовые инвестиции, ориентированные на долгосрочные вложения, как правило, преследуют стратегические цели инвестора, связанные с участием в управлении объекта, в который вкладываются капиталы.

В современных  рыночных экономиках значительная часть  инвестиций приходится на финансовые инвестиции. В России же основная доля инвестиций представляет собой реальные инвестиции. Глубоко и подробно понятие финансовых инвестиций рассматривается в книге У.Ф. Шарпа, Г.Дж. Александера и Дж. В. Бейли.

Реальные инвестиции, в свою очередь, подразделяются на материальные (вещественные) и нематериальные (потенциальные). Потенциальные инвестиции используются для получения нематериальных благ. В частности они направляются на повышение квалификации персонала, проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, получение товарного знака (марки) и т.п. Материальные инвестиции предполагают вложения прежде всего в средства производства. Их, в свою очередь, можно подразделить на:

· стратегические инвестиции;

· базовые инвестиции;

· текущие инвестиции;

·новационные инвестиции.

Назначение  этих инвестиций и их роль в наращивании  производственного потенциала различны.

Стратегические  инвестиции - это инвестиции, направленные на создание новых предприятий, новых  производств либо приобретение целостных имущественных комплексов в иной сфере деятельности, в иных регионах.

Базовые инвестиции - это инвестиции, направленные на расширение действующих предприятий, создание новых предприятий и производств  в той же, что и ранее сфере  деятельности, том же регионе и т.п.

Текущие инвестиции призваны поддерживать воспроизводственный  процесс и связаны с вложением  по замене основных средств, проведению различных видов капитального ремонта  с пополнением запасов материальных и оборотных активов.

Новационные инвестиции можно подразделить на две группы: инвестиции в модернизацию предприятия, в том числе в техническое переоснащение в соответствии с требованиями рынка, и инвестиции по обеспечению безопасности в широком смысле слова. Речь идет об инвестициях, связанных с включением в состав предприятия технологических структур, гарантирующих бесперебойное и эффективное обеспечение производства необходимым сырьем, комплектующими, обслуживанием технологического производства.

• По цели инвестирования

По цели инвестирования выделяют прямые и портфельные (непрямые) инвестиции.

Прямые  инвестиции выступают как вложения в уставные капиталы предприятий (фирм, компаний) с целью установления непосредственного контроля и управления объектом инвестирования. Они направлены на расширение сферы влияния, обеспечение будущих финансовых интересов, а не только получение дохода.

Портфельные инвестиции представляют собой средства, вложенные в экономические активы с целью извлечения дохода (в форме прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов, других денежных выплат) и диверсификации рисков. Как правило, портфельные инвестиции являются вложениями в приобретение принадлежащих различным эмитентам ценных бумаг, других активов.

Достаточно  часто реальные и финансовые инвестиции рассматривают как соответственно прямые и портфельные. На мой взгляд, такое отождествление является ошибочным, поскольку реальные инвестиции помимо вложений в физические элементы производительного капитала, как отмечалось, включают вложения и в другие формы реальных активов, а финансовые инвестиции охватывают вложения не только в ценные бумаги, но и в другие финансовые инструменты. Кроме того, вряд ли правомерно относить к производственным вложениям только прямые инвестиции, так как часть портфельных инвестиций (вложения в ценные бумаги производственных предприятий при их первичном размещении) также предназначена для привлечения средств инвесторов в производство.

В других случаях  смешение различных групп инвестиций происходит вследствие отсутствия четкого критерия, используемого при их классификации. Как отмечалось выше, выделение реальных и финансовых инвестиций осуществляется в зависимости от объекта вложения средств, в то время как в основе разделения инвестиций на прямые и портфельные используется качественно иной критерий - цель инвестирования.

Следовательно, реальные и финансовые инвестиции, с одной стороны, и прямые и  портфельные инвестиции, с другой, выступают как различные по типологии  группы инвестиции.

• По характеру участия инвестора в инвестиционном процессе

По характеру  участия инвестора в инвестиционном процессе инвестиции подразделяются на прямые и косвенные (опосредованные).

Прямые  инвестиции предполагают прямое, непосредственное участие инвестора во вложения капитала в конкретный объект инвестирования, будь то приобретение реальных активов, либо вложение капитала в уставные фонды организаций. Осуществляются коммерческими организациями и гражданами самостоятельно, независимо от других, за счет собственных средств и для собственных нужд.

Косвенные инвестиции предполагают вложения капитала инвестора в объекты инвестирования через финансовых посредников (институциональных инвесторов) посредством приобретения различных финансовых инструментов. Институциональные инвестиции осуществляют профессиональные участники фондового рынка, кредитные организации, акционерные инвестиционные фонды, действующие в соответствии с ФЗ от 29 ноября 2001 г. «Об инвестиционных фондах», страховые компании и другие финансовые институты, имеющие своей целью привлечение средств других инвесторов. Институциональные инвесторы должны иметь разрешение на осуществление соответствующей деятельности.

Инвестор, вкладывая  средства в предприятие через  приобретение акций, паев, долей, действует  либо непосредственно (прямой инвестор), либо опосредовано (опосредованный инвестор) через финансовые институты. При этом важно не то, как он действует, а то, какие цели преследует какой объем средств вкладывает в предприятие.

Портфельный инвестор - это лицо, которое приобретает  различные финансовые инструменты с разной степенью риска с целью получения определенного (желаемого) уровня доходов на вложенные средства. При этом портфельный инвестор не обязательно действует через финансовые институты. Он может осуществлять эти опреации прямо, непосредственно. Другими словами, с точки зрения инвестора инвестиции разделяются на прямые и косвенные (опосредованные), либо портфельные и неделимые, однородные или, как их еще называют симплексные.

1.3 Классификация инвестиций по срокам, формам собственности, региональному и отраслевому признаку, рискам и другим признакам

По  периодам инвестирования инвестиции подразделяются на долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные.

Долгосрочные инвестиции представляют собой вложения капитала на период от трех и более лет (как правило, они осуществляются в форме капитальных вложений).

Среднесрочные - вложения капитала на период от одного до трех лет.

Краткосрочные - вложения на период до одного года, носят, как правило, спекулятивный характер.

В условиях высокой инфляции указанная выше градация по срокам вложения несколько видоизменяется. В частности, в России в 1990-е гг. сроки вложения капитала на период свыше года зачастую рассматривались как долгосрочные, учитывая высокий уровень инфляции.

По региональному  признаку различают внутренние (отечественные) и внешние (зарубежные) инвестиции.

Внутренние инвестиции включают вложения средств в объекты инвестирования внутри данной страны.

Внешние инвестиции - это вложения в объекты инвестирования, находящиеся вне территориальных пределов страны. Сюда относится приобретение различных финансовых инструментов6 акций зарубежных компаний или облигаций других государств.

По формам собственности  на инвестиционные ресурсы выделяют частные, государственные, иностранные и совместные (смешанные) инвестиции.

Под частными (негосударственными) инвестициями понимают вложения средств частных инвесторов: граждан и предприятий негосударственной формы собственности.

Государственные инвестиции - это вложения капитала, осуществляемые центральными и местными государственными органами власти и управления за счет бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также предприятиями государственной формы собственности за счет собственных и заемных средств.

К иностранным инвестициям относят вложения капитала нерезидентами (как юридическими так и физическими лицами) в объекты и финансовые инструменты других государств.

Совместные инвестиции - это вложения, осуществляемые отечественными и зарубежными экономическими субъектами.

По отраслевому  признаку выделяют инвестиции в различные отрасли экономики: промышленность (топливная, энергетическая, химическая, нефтехимическая, пищевая, легкая, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная, черная и цветная металлургия, машиностроение и металлообработка и др.), сельское хозяйство, строительство, транспорт и связь, торговля и общественное питание и др.

По характеру  использования капитала в инвестиционном процессе выделяют первичные инвестиции, реинвестиции, и дезинвестиции.

Первичные инвестиции или нетто-инвестиции представляют собой вложения капитала за счет как собственных, так и заемных средств инвесторов.

Реинвестиции представляют собой вторичное использование капитала в инвестиционных целях посредством его высвобождения в результате реализации ранее осуществленных инвестиций.

Дезинвестиции - это высвобождение ранее инвестированного капитала из инвестиционного оборота без последующего использования в инвестиционных целях.

По рискам различают агрессивные, умеренные и консервативные инвестиции. Данная классификация тесно связана с выделением соответствующих типов инвесторов.

Агрессивные инвестиции характеризуются высокой степенью риска. Они характеризуются высокой прибыльностью и низкой ликвидностью (преобладающее контрольное участие в предприятиях разный сфер экономики, акции венчурных компаний, спекулятивный капитал, фьючерсные контракты и т.д.).