Понятие инвестиции. Виды инвестиций.Основные факторы, влияющие на инвестирование

Ожидания. Основой инвестиционного  проекта является ожидаемая прибыль. Основной капитал находится в  длительном пользовании, его срок службы может исчисляться десятью или  двадцатью годами, и поэтому доходность любого капиталовложения будет зависеть от прогнозов будущих продаж и будущей рентабельности продукции, производимой с помощью этого основного капитала. Ожидания предпринимателей могут базироваться на разработанных прогнозах будущих условий предпринимательства, которые включают ряд «показателей предпринимательства». Вместе с тем такие неопределенные и трудно предсказуемые факторы, как изменение во внутреннем политическом климате, осложнения в международной обстановке, рост населения, условия на фондовой бирже и т. д., должны приниматься во внимание на субъективной и интуитивной основе. В этой связи можно отметить, что если руководители предприятия настроены оптимистично в отношении будущих условий предпринимательства, то кривая спроса на инвестиции будет смещаться вправо; пессимистические настроения приводят к смещению кривой влево.

 

1. 5. Нестабильность инвестиций

График инвестиций не является неизменным. Поскольку инвестиции являются самым изменчивым компонентом общих  расходов. Рисунок 3 хорошо иллюстрирует эту изменчивость инвестиций. Для  построения этого графика использовалась статистика по динамике инвестиций в  реальный сектор экономики США.

Продолжительные сроки службы инвестиционные товары в силу своей природы имеют довольно неопределенный срок службы. В каких-то пределах закупки инвестиционных товаров носят дискретный характер и поэтому могут быть отложены. Старое оборудование или здания можно либо полностью ликвидировать и заменить, либо отремонтировать и использовать еще несколько лет. Оптимистические прогнозы могут побудить плановиков предприятия принять решение о замене устаревшего оборудования, то есть модернизовать производство, что увеличит уровень инвестиций. Чуть менее оптимистичный взгляд, однако, может привести к очень небольшому инвестированию.

Нерегулярность инноваций. Технический прогресс является основным фактором инвестирования. Новая продукция  и новые технологии - главный стимул к инвестированию. Однако история свидетельствует, что крупные нововведения - железные дороги, электричество, автомобили, компьютеры и т. д. - появляются не столь регулярно. Но когда это случается, происходит огромный рост, или волна, инвестиционных расходов, который со временем снижается. Например, широкое распространение автомобилей в 20-е годы нашего века не только привело к значительному росту инвестиций в саму автомобильную промышленность, но повлекло за собой огромные инвестиции в такие смежные отрасли, как сталелитейная, нефтеперерабатывающая, производство стекла и резино-технических изделий, не говоря уже о государственных инвестициях на строительство дорог и магистралей. Но когда инвестиции в смежные отрасли были окончательно завершены, общий уровень инвестиций стабилизировался.

Изменчивость прибылей. Известно, что ожидание будущей доходности в значительной степени влияет размер текущей прибыли. Текущая прибыль  непостоянна, следовательно, непостоянство  прибыли придает изменчивый характер и инвестиционным стимулам. Прибыль  выступает, как основной источник средств  для предпринимательских инвестиций Рост прибыли дает плановикам фирмы  больше стимулов и больше средств  для инвестирования; уменьшение прибыли  имеет обратный эффект. Непостоянство  прибыли увеличивает нестабильность инвестиций.

Изменчивость ожиданий. Поскольку  основной капитал имеет длительный срок службы, принятие инвестиционных решений осуществляется на основе ожидаемой  чистой прибыли. Однако фирмы склонны прогнозировать условия предпринимательства с учетом реалий сегодняшнего дня. Следует предположить, что любые незапланированные события могут привести к изменениям в условиях предпринимательства в будущем. Повлиять на оптимизм и пессимизм предпринимателей способны изменения внутриполитической обстановки, усиление «холодной войны», разработки новых источников энергии, изменение роста населения и связанного с ним спроса на рынке, решения суда по основным трудовым и антитрестовским вопросам, новые законодательные инициативы, забастовки, изменения государственной экономической политики и многие другие подобные факторы.

В связи с этим особого  внимания заслуживает фондовая биржа. Плановики фирмы зачастую рассматривают  фондовую биржу как показатель общей  уверенности общества в будущей  стабильности предпринимательства; повышение  курса акций на бирже придает  уверенность в будущем, и наоборот, понижение курса акций снижает  уверенность. Резкие изменения курса  акций влияют на величину выручки, полученной от их продажи, и оказывают воздействие  на уровень инвестиций, то есть на величину закупок основного капитала.

 

 

 

 

 

 

 

Глава II. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ СПРОС В СОВРЕМЕННОЙ РОССИИ.

2. 1. Инвестиционный климат

Инвестиционный климат включает объективные возможности страны или региона (инвестиционный потенциал) и условия деятельности инвестора (инвестиционный риск).

Для принятия инвестиционного  решений недостаточно оценивать  только один из этих факторов. Регион может  быть первоклассным с точки зрения потенциала - например, там есть сырьевые ресурсы или богатое население, - но если политическая обстановка нестабильна или настолько загрязнена окружающая среда, что еще одного завода население просто не выдержит, то на инвестиции мало кто решится. И наоборот, регион может быть тихим, но совершенно пустым с точки зрения потенциала, и, следовательно, непривлекательным для инвесторов.

Инвестиционный потенциал (инвестиционная емкость территории) складывается как сумма объективных  предпосылок для инвестиций, зависящая  как от наличия и разнообразия сфер и объектов инвестирования, так  и от их экономического состояния. Потенциал  страны или региона в по своей  основе характеристика количественная, учитывающая основные макроэкономические показатели, насыщенность территории факторами производства (природными ресурсами, рабочей силой, основными  фондами, инфраструктурой и т. п.), потребительский спрос населения. Итак, оценка инвестиционного потенциала региона производится по семи видам (составляющим) потенциала:

ресурсно-сырьевому (средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов);

производственному (совокупный результат хозяйственной деятельности населения в регионе);

потребительскому (совокупная покупательная способность населения  региона);

инфраструктурному (экономико-географическое положение региона и его инфраструктурная обустроенность);

интеллектуальному (образовательный  уровень населения);

институциональному (степень  развития ведущих институтов рыночной экономики);

инновационному (уровень  внедрения достижений научно-технического прогресса в регионе).

Инвестиционный риск характеризует  вероятность потери инвестиций и  дохода от них. Он показывает, почему не следует (или следует) инвестировать  в данное предприятие, отрасль, регион или страну. Риск - характеристика качественная. Степень инвестиционного риска зависит от политической, социальной, экономической, экологической и криминальной ситуаций. Еще одной важной составляющей инвестиционного риска являются законодательства, то есть юридические условия, такие как федеральные и региональные законы, нормативные акты, а также документы, непосредственно регулирующие инвестиционную деятельность или затрагивающие ее косвенно.

Итак, инвестиции означают вложения в производство, то есть расходы  на строительство новых заводов, на станки и оборудование с длительным сроком службы и т. п. Инвестиции делятся  на прямые, портфельные, реальные и  проектные. Также существует деление  на валовые и чистые. Основными  факторами влияющими на инвестиции являются ставка процента и норма чистой прибыли чистой прибыли, но также существуют такие факторы, как издержки наприобретение и ремонт оборудования, налог на предпринимателя, технологические изменения и ожидание. Изменение в каком-либо из этих факторов влечет за собой изменение и спроса на инвестиции. При проведение инвестиций в какую-либо отрасль экономики или регион необходимо провести анализ инвестиционного климата. Инвестиционный климат имеет две составляющие - инвестиционный потенциал и инвестиционный риск, - каждая из которых имеет несколько параметров.

 

2. 2. Инвестиции в реальный сектор экономики

Ухудшение параметров функционирования кредитно-финансового рынка для  реального сектора экономики  и инициировали спад деловой и  инвестиционной активности. Объем новых  инвестиций в основной капитал за январь-сентябрь 1998года сократился на 6, 8% по сравнению с аналогичным  периодом прошлого года.

Инвестиционный спад обусловлен ограниченными возможностями финансировании инвестиционных расходов как за счет собственных, так и привлеченных ресурсов. Коммерческие банки в условиях крайней нестабильной ситуации на финансовых рынках и повышения инвестиционных рисков не проявляют интереса к долгосрочному  кредитованию реального сектора.

Усиливается тенденция к  снижению инвестиционной деятельности со стороны государства. В структуре  инвестиций в основной капитал по источникам финансирования доля профинансированных инвестиционных расходов из федерального бюджета снизилась по сравнению  с аналогичным периодом прошлого года. В январе-августе текущего года профинансировано всего около 1, 4 млрд. рублей, что составляет 11% от годового лимита бюджетных обязательств, в том числе в социальном комплексе - 859, 2 млн. рублей и 10%.

Предприятия не имеют достаточных  собственных инвестиционных средств  необходимых для реализации инвестиционных программ. Процесс накопления ограничивается ухудшением показателей финансовой деятельности: систематическим ростом издержек производства, снижением рентабельности. Проблема привлечения заемных средств  в производство остается неразрешимой при высоких процентных ставках  на кредитные ресурсы в сочетании  с высокими рисками.

В настоящее время в  России за счет эмиссии корпоративных  ценных бумаг финансируется менее 1% от общего объема внебюджетных инвестиций, а в странах с развитой экономикой от 10 до 40 %.

В условиях острого бюджетного кризиса, неустойчивости ситуации на финансовом и фондовом рынках усилилась тенденция  к росту кредиторской задолженности  за выполненные работы. Доля просроченной задолженности по госзаказам и федеральным  программам в общем объеме просроченной дебиторской задолженности составляет 9, 4% и по сравнению с началом  года повысилась на 2, 2 пункта. При создавшемся  положении инвестиционная программа 1998 года останется практически невыполненной, а будущего года - ограничится поддержкой крайне узкого круга направлений.

В отраслевой структуре инвестиций в текущем году прослеживается тенденция  к сокращению инвестиций в основной капитал производственной сферы. По сравнению с январем-сентябрем 1997 года объем инвестиций на объекты  производственного назначения инвестиций сократился на 2, 9%. Продолжает сжиматься  и инвестиционная программа естественных монополий: сокращение инвестиций в  отрасли естественных монополий  составило 6, 5%. Снижение мировых цен на энергоресурсы и, особенно, на нефть, систематический рост неплатежей покупателей снизили доходную базу топливных отраслей и обусловили сокращение собственных средств на инвестиционные цели.

Анализ инвестиционной деятельности в разрезе секторов экономики  и отраслей и подотраслей промышленности не дает оснований для пессимистических оценок перспектив развития рынка капитала. При всех трудностях переходного  периода в отечественной промышленности накоплен опыт эффективного использования  мощностей на основе реконструкции  и технического перевооружения в  таких отраслях как пищевая и  швейная промышленность, производство строительных материалов, приборостроение  и промышленность средств связи. Реструктуризация производственных мощностей  позволяет проводить активную промышленную политику и сформулировать стратегию  развития конкретного производства с учетом платежеспособного спроса на продукцию.

Однако реализация потенциальных  возможностей российского рынка  капитала предполагает стабильность ситуации в финансовом секторе экономике, снижение процентных ставок и рисков долгосрочных вложений. Положение усложняется  кризисом доверия российских и иностранных  инвесторов к кредитно - финансовым институтам.

 

2. 3. Иностранные инвестиции

Весь процесс становления  в России рыночной экономики сопровождался  острым дефицитом инвестиционных ресурсов, в том числе инвестиций иностранных.

Однако, начиная с 1991 года, наблюдался значительный рост иностранных  инвестиций в Россию.

Накопленная (с 1991г.) их стоимость  по данным Госкомстата составила  к началу 1998 года 21, 2 млрд. дол. США. Относительно быстро росли объемы поступающих  инвестиций по годам. Так, в 1995г. в Россию поступило иностранных инвестиций в 2, 6 раза больше, чем в 1994г., в 1996 г. в 2, 3 раза больше, чем в 1995.

Данную динамики иностранных  инвестиций нельзя оценивать однозначно положительно без дополнительного  анализа направления вложений иностранных  инвестиций и их влияние на экономику  России.

Своеобразие инвестиционного  процесса в России состоит в том, что если во многих странах мира приросты объемов иностранных инвестиций обычно следуют за отечественными, то в нашей стране продолжалось падание  отечественных инвестиций при более  чем двукратном росте иностранных. В первом полугодии 1997 г. общий объем  иностранных инвестиций в России увеличился в 3, 3 раза по сравнению с  тем же периодом предыдущего года, хотя общее падение объема инвестиций в основной капитал, составило 8, 5% от уровня января-июня 1996 г.

Основные объемы иностранных  валютных инвестиций накоплены в  сфере финансово-кредитной, страховой  и коммерческой деятельности, а также  в топливной и пищевой промышленности (эти данные представлены в диаграмме1) Значительная доля накопленных иностранных  инвестиций в топливные и другие отрасли промышленности объясняются  достаточно высоким объемом кредитов, полученных от международных финансовых организаций, а приток капитала в  финансово-кредитную сферу и коммерческую деятельность обеспечивался практически  полностью за счет частного капитала.