Социально-экономическая сущность инвестиций

 

ВАРИАНТ 4

Рассмотрим  проект по приобретению нового оборудования, при возможности амортизации  старого оборудования 10 лет. Данные запишем в таблицу 10.

1. Амортизация  старого оборудования равна:  140 000,00 / 10 = 14 000,00.

2. Изменение  амортизационных отчислений = Амортизация нового оборудования - Амортизация старого оборудования

200 000,00 -  14 000, 00 = 186 000,00.

 

 

 

 

 

									таблица 10
Денежные потоки по инвестиционному проекту (покупка нового оборудования)
Выплаты и поступления, тыс.ед.	периоды											х
	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	х
1. Инвестиционная деятельность
1.1. Покупка нового  оборудования	2000000	х	х	х	х	х	х	х	х	х	х	х
1.2.Реализация  старого оборудования	140000	х	х	х	х	х	х	х	х	х	х	х
2. Операционная деятельность
2.1.Изменение  эксплуатационных расходов	х	85000	85000	85000	85000	85000	85000	85000	85000	85000	85000	х
2.2.Амортизация  старого оборудования	х	14000	14000	14000	14000	14000	14000	14000	14000	14000	14000	х
2.3.Амортизация  нового оборудования	х	200000	200000	200000	200000	200000	200000	200000	200000	200000	200000	х
2.4.Изменение  амортизационных отчислений	х	186000	186000	186000	186000	186000	186000	186000	186000	186000	186000	х
2.5.Изменение дохода до налогов	х	-101000	-101000	-101000	-101000	-101000	-101000	-101000	-101000	-101000	-101000	х
2.6.Налоги	х	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	х
2.7.Изменение  чистого операционного дохода	х	-101000	-101000	-101000	-101000	-101000	-101000	-101000	-101000	-101000	-101000	х
3. Финансовая деятельность
3.1.Начальные  капиталовложения	2000000	х	х	х	х	х	х	х	х	х	х	х
3.2.Операционный  денежный поток	х	85000	85000	85000	85000	85000	85000	85000	85000	85000	85000	х
3.3.Чистый денежный  поток	-2000000	85000	85000	85000	85000	85000	85000	85000	85000	85000	85000	-1 477 711,80р.

 

Рис 6. Показатели экономической эффективности, задача 9

 

Чистая приведенная  стоимость меньше 0 (-1477711,8), внутренняя норма доходности отрицательна и  меньше нормы дисконта (-13%<10%), модифицированная норма доходности =-4%, индекс рентабельности показывает, что на каждый рубль расходов приходится только 26 копеек дохода.

Данный инвестиционный проект неэффективен, его следует  отклонить.

 

 

Задача 15.

Предприятие рассматривает проект со сроком реализации 4 года. Первоначальные инвестиции составляют 5000,00, норма дисконта равна 6%. Предварительный анализ показал, что потоки платежей идеально коррелированы между собой. Потоки платежей и их вероятностные распределения приведены ниже.

РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ВЕРОЯТНОСТЕЙ  ПОТОКА ПЛАТЕЖЕЙ

Год 1		Год 2		Год 3
CFi	Pi	CFi	Pi	CFi	Pi
2000	0,2	3000	0,4	2000	0,2
3000	0,5	4000	0,3	5000	0,6
4000	0,3	6000	0,3	3000	0,3

 

Определите: а) ожидаемое значение NPV и его стандартное отклонение; б) вероятность того, что значение NPV будет меньше или равно 0; в) вероятность попадания NPV в интервал [M(NPV); M(NPV) + 50%].

 

РЕШЕНИЕ:

Решим задачи при  помощи ППП Excel.

а) Определим ожидаемое значение NPV и его стандартное отклонение.

   -   Для сравнения найдем максимальное ожидаемую приведенную стоимость = 18 753,21 руб.

   -   Ожидаемое значение с учетом значений вероятностей = 5 272,88 руб.

   -   Вычислим  стандартное отклонение как квадратный корень из дисперсии =КОРЕНЬ(СУММПРОИЗВ(диапазон CF;диапазон вероятностей)) Стандартное отклонение = 1726,93 руб.

Итоги и формулы  расчетов представлены в таблицах на рис.7 и рис 8.

Рис 7. Ожидаемое  значение NPV.

Рис 8. Формулы  расчета значения NPV и его стандартного отклонения.

 

б) вероятность того, что значение NPV будет меньше или равно 0;

Рис 9. Вероятность  того, что значение NPV ≤ 0.

То есть значение вероятности, что NPV≤ 0 составляет 0,11%. Формулы расчета представлены в таблице 10.

Рис 10. Вероятность  убыточности проекта.

в) Вероятность  попадания NPV   в интервал  [M(NPV);M(NPV)+50%]

Рис 11. Вероятность  попадания NPV   в интервал  [M(NPV);M(NPV)+50%].

Вероятность попадания NPV   в интервал  [M(NPV);M(NPV)+50%] равняется 6,34%. Формула расчета на рис 12.

Рис 12. Формулы  расчетов показателей задачи 15.

Список  использованной литературы.

1. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. Учебный курс/ И.А. Бланк -  К.: Эльга-Н, Ника-Центр,2001. – 448с.

 

2. Ковалев В.В.Инвестиции: Учебник / Под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина. – М.: ООО « ТК Велби», 2003. – 440с.

 

3. Лукасевич И.Я. Анализ финансовых операций. Методы, модели, техника вычислений./ И.Я. Лукасевич – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998. – 432 с.

 

4. Нешитой А.С. Инвестиции. Учебник. – 5-е изд., перераб. и испр./ А.С. Нешитой – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2007. – 372с.

 

5. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции /перев. с англ. – М.: ИНФРА-М, 1997 – 1024 с.