Автор работы: Пользователь скрыл имя, 28 Июня 2013 в 14:51, дипломная работа
Цель исследования заключается в рассмотрении теоретических и практических аспектов осуществления инвестиционной деятельности с привлечением внешних источников финансирования.
Для достижения поставленной целы в работе решаются следующие задачи, предопределившие ее структуру:
- анализ понятия «инвестиции» как экономической категории,
- рассмотрение механизмов и источников привлечения инвестиций,
- определение роли инвестиционной деятельности в развитии компании,
- рассмотрение практических аспектов осуществления инвестиционной деятельности на материалах ОАО «РЖД»,
Введение 3
Глава 1. Теоретические основы инвестиционной деятельности 5
1.1. Инвестиции как экономическая категория 5
1.2. Механизмы и источники привлечения инвестиций 9
1.3. Роль инвестиционной деятельности в развитии компании 14
Глава 2. Инвестиционная деятельность в ОАО «РЖД» 17
2.1. Организационно-экономическая характеристика ОАО «РЖД» 17
2.2. Перспективы развития ОАО «РЖД» 26
2.3. Инвестиционная стратегия ОАО «РЖД» в контексте основных целей развития компании 31
Глава 3. Источники привлечения инвестиций ОАО «РЖД» и пути совершенствования инвестиционной деятельности 35
3.1. Сравнительный анализ источников привлечения инвестиций ОАО «РЖД» 35
3.2. Достоинства и недостатки работы ОАО «РЖД» с внешними инвесторами 41
3.3. Пути совершенствования инвестиционной политики ОАО «РЖД» при работе с внешними инвесторами 44
Заключение 48
Список использованной литературы 50
Оглавление
Введение
Основной развития экономики и, как следствие, социально-экономического развития страны является увеличение ресурсов производства и их использование. В свою очередь основным источником увеличения капитала как одного из ресурсов производства являются инвестиции. При этом увеличение инвестиций является стратегической целью как общества в лице государства и реализуемой им политики, так и отдельного предприятия, для которого она приобретает частный характер достижения стратегических целей: развития, повышения эффективности и конкурентоспособности и т.д. При этом инвестирование исключительно собственных средств оказывает сдерживающее влияние на развитие производства, что в свою очередь обуславливает необходимость работы предприятия с внешними источниками финансирования инвестиций.
Указанные обстоятельства, таким образом, обуславливают актуальность выбранной темы исследования.
Цель исследования заключается в рассмотрении теоретических и практических аспектов осуществления инвестиционной деятельности с привлечением внешних источников финансирования.
Для достижения поставленной целы в работе решаются следующие задачи, предопределившие ее структуру:
- анализ понятия
«инвестиции» как
- рассмотрение
механизмов и источников
- определение
роли инвестиционной
- рассмотрение практических аспектов осуществления инвестиционной деятельности на материалах ОАО «РЖД»,
- анализ источников
привлечения инвестиций ОАО «
Объектом исследования является ОАО «РЖД».
Предмет исследования заключается в инвестиционной деятельности ОАО «РЖД».
Теоретическую основу работу составили труды отечественных и зарубежных авторов по теме исследования.
Информационная база представлена нормативно-правовыми актами, регулирующими в РФ инвестиционную деятельность, а также материалами ОАО «РЖД».
В ходе работы использовались следующие методы: анализ и синтез, индукция и дедукция, ретроспективный анализ, статистический анализ и т.д.
Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.
В первой главе
рассматриваются теоретические
аспекты инвестиционной деятельности,
в том числе механизмы
Вторая глава
посвящена анализу инвестиционн
Третья глава представляет собой анализ источников привлечения инвестиций ОАО «РЖД», достоинств и недостатков работы общества с внешними инвесторами, а также разработку рекомендаций по повышению эффективности инвестиционной деятельности компании.
В заключении представлены основные выводы по результатам работы.
Глава 1. Теоретические основы инвестиционной деятельности
Понятие инвестиций достаточно многогранно, что обуславливает значительное число подходов к его определению в экономической литературе. При этом особенностью этого понятия является то, что оно представляет собой экономическую категорию, которой предано правовое содержание [2].
Термин «инвестиции» прошел достаточно длительный генезис в рамках экономической науки. Его упоминание можно встретить в работах Г. Бем-Баверка (инвестиции – обмен удовлетворения сегодняшних потребностей на удовлетворение их в будущем), П. Массе (обмен удовлетворения сегодняшней потребности на ожидаемое удовлетворение ее в будущем с помощью инвестированных благ), Дж. Кейнса (инвестиции – «текущий прирост капитального имущества вследствие производственной деятельности данного периода», «часть прибыли за определенный период, которая не была использована для потребления»), К.Р. Макконелла (инвестиции – «затраты на производство и накопление производства и увеличение товарных запасов»), Э. Дж. Долана и К.Д. Кэмпбелла, Э. Касла, М. Беккера и А. Нельсона и других [35].
Отметим, что
отечественная экономическая
Рассмотрим
основные современные определения
экономической категории
- «долгосрочные вложения капитала в предприятия различных отраслей экономики» [1] (Л.И. Абалкин),
- «долгосрочное вложение финансовых и экономических ресурсов с целью получения дохода в будущем или получения иных благ — социальных, образовательных, экологических, инфраструктурных и других» [17] (Ю.А. Корчагин),
- «любые долгосрочные вложения с целью получения экономического и (или) социального эффекта» [21] (А.М. Магнолин, А.Я. Быстряков),
- «вложения
капитала ради получения прибыл
- «называется увеличение запасов капитала в экономике, приводящее к росту предложения факторов производства» [28] (В.С. Селин),
- «долгосрочное вложение капитала в отрасли экономики внутри страны и за границей» [34],
- «процесс затрат живого и овеществленного труда для создания производственных мощностей, с помощью которых в процессе производства живой труд создает большую стоимость, чем потребляет» [20],
- «все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты предпринимательской и иных видов деятельности, в результате которой формируется прибыль (доход) или достигается социальный эффект» [6] (В.В. Бочаров),
- «предоставление
средств иностранным
- «экономическая
категория, выражающая
- «вложение капитала в денежной, материальной и нематериальной формах в объекты предпринимательской деятельности с целью получения текущего дохода или обеспечения возрастания его стоимости в будущем периоде» (И.А. Бланк),
- «долгосрочное вложение экономических ресурсов с целью создания и получения чистой прибыли в будущем, превышающей общую начальную величину инвестиций» (Я. С. Меркулов),
- «вложение
средств (внутренних и внешних)
- «любой инструмент, в который можно поместить деньги, рассчитывая сохранить или приумножить их стоимость, и/или обеспечить положительную величину дохода» (Л. Дж. Гитман, М.Д. Джонк).
Отметим, что
то или иное определение отвечает
требованиям сфера анализа, в
рамках которой оно дается. В частности
в бухгалтерском учете преоблад
Анализ приведенных определений позволяет выделить следующие характеристики инвестиций, указание на которые присутствует в экономической науке:
- инвестиции с одной стороны представляют собой процесс, характеризующий изменение стоимости за счет воспроизводства основных фондов, а с другой стороны экономическая категория, отражающая экономические отношения, возникающие в ходе этого процесса,
- инвестиции – это объект экономического управления, которое в свою очередь ориентируется на получение положительного эффекта от его использования,
- в структуре инвестиций
можно выделить
- прослеживается
смещение вектора со
- инвестиции связаны с определенным риском,
- объекты инвестирования
представляют собой любые
- условиями осуществления инвестиций является авансирование средств [3] и ожидание отдачи от них в будущем,
- срочность
инвестиций и наличие лага
между ними и получением
- результатом инвестиций помимо получения собственно дохода может быть получение различных благ (социальных, инфраструктурных, образовательных и т.д.),
- инвестиции могут быть как в денежной, так и в материальной, и нематериальной формах.
На основе вышесказанного можно предложить следующее определение инвестиций как экономической категории, отражающей долгосрочный процесс рискового вложения экономических ресурсов (в денежной, материальной и нематериальной форме) в объекты предпринимательской деятельности, направленного на увеличение запасов капитала в экономике и несущего в себе цель получения экономического и / или социального эффекта в будущем периоде, превышающего текущие затраты.
Проследить правовое содержание категории инвестиций можно на основе законодательного закрепления указанного понятия.
Закон РФ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» дает следующее понятие: «Инвестициями являются денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющую денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта» [36].
В свою очередь ФЗ «Об
иностранных инвестициях в
Конвенция стран СНГ определяет инвестиции как «собственные, заемные или привлеченные финансовые и материальные средства инвестора, вложенные в различные объекты деятельности, а также права на имущественную и интеллектуальную собственность, переданные в целях получения прибыли (дохода) или достижения социального эффекта, не изъятые из оборота и не ограниченные в нем в соответствии с национальными законодательствами сторон Конвенции» [16].
В правовой литературе на основе
указанных определений
В экономической литературе существует множество классификаций инвестиций по различным основаниям (рис. 1.1), в частности по: источникам финансирования, формам собственности, конечному результату, продолжительности инвестирования и т.д.
Рис. 1. Классификация инвестиций [27]
Определим основные понятия, связанные с процессом инвестирования.
Инвестиционная деятельность представляет собой вложение инвестиций и совокупность практических действий по их реализации [35] с целью получения дохода, т.е. представляет собой по сути инвестиционный процесс [33]. Или в более широком смысле: инвестиционная деятельность – последовательная, целенаправленная деятельность, которая заключается в капитализации объектов собственности, формировании и использовании инвестиционных ресурсов, регулировании процессов инвестирования и международного движения инвестиций и инвестиционных товаров, создании соответствующего инвестиционного климата с целью получения прибыли или определенного социального эффекта [4].
При этом инвестирование представляет собой один из элементов инвестиционной деятельности, связанные с ее практическим обеспечением [35].
Принципы инвестиционной деятельности включают в себя: эффективность, целенаправленность, многовариантность, оптимальность, непрерывность, системность, гибкость [33].
Субъекты инвестиционной деятельности – все участники реализации инвестиционных проектов, в том числе среди них можно выделить: заказчиков, инвесторов, исполнителей, пользователей объектов инвестиционной деятельности и т.д. Важнейшим субъектом при этом может быть признан инвестор (рис. 1.2), осуществляющий вложение средств.
Рис. 1.2. Инвесторы
Можно выделить следующие противоречия в целях инвестиционной деятельности ее субъектов (рис. 1.3) на основе исследований П. Жданова.